2005年5月にオフショアファンドを購入しました。
その顛末は拙blog「オフショアファンド購入」をご参照下さい。

東京三菱銀行の本店に直接赴き大汗をかきながら海外送金をしたこと、しかし送金したお金で無事にファンドが買えたことが確認できるまでに2ヶ月もかかったこと、その間、不安で不安で仕方がなかったことが思い出されます。

それから約2年。
家族のためにMy Homeを買うことを決意。
その頭金捻出のため、このファンドを部分解約することにしました。

4月10日（火）
ファンドの解約申請書（Redemption Form）に必要事項を記入し、ＦＡＸで送信。
4月12日（水）
ＦＡＸの原本をAir Mailで郵送
　↓
4月14日（土）
ファンドより部分解約の約定報告ＦＡＸ受信
4月24日（火）
約定報告書の原本がAir Mailにて到着
4月28日（土）
小切手が佐川急便貴重品扱いで到着


小切手を確認するまでは、本当にオフショアファンドを自分が買っているのか、半信半疑なところがありました。ファンドを保有している実感がまるでないのです。

解約も不安でした。送金したはいいけど、本当に無事に解約できるのか？期間はどのくらいかかるのか？

この小切手が無事に現金にかわるまで安心できませんが、オフショアファンドの購入と売却の具体的な流れを体験できて、素人個人投資家として一歩階段を登れたような嬉しい心持ちです。

ちなみに、このファンドの2年間のパフォーマンスは+80％！！

私自身が運用するアクティブ部分が稚拙なだけに驚異的です。
四半期報告で新規に買っている銘柄もわかってはいましたが、なぜ買っているのかがわからず、自分の投資に全く生かせませんでした。

とにかく、自分の未熟さを痛感するとともに、そんな自分でもこんな素晴らしいファンドに縁があって投資できることを本当に幸せに思います。

ファンドを解約する事は残念ではあります。しかし、そもそも真剣に資産運用に取り組むようになったのは家族のおかげであり、その家族が何年後かわからないファイナンシャルフリーより、今手に入るMy Homeの方が価値が高いと思っている以上、私はその気持ちに応えたいと思います。

解約したとはいえ、送金した元本以上のお金が継続して運用され続けます。家族の幸せを祈りながら、ほんの少しでも投資家として成長したいものです。

【注】本文は自身の忘備録として今の素直な気持ちを書き留めました。本文中のファンドに関わるご質問は、ご指導いただいている方の知の流出となりますのでお答えできません。

2月28日のアメリカ株暴落をきっかけに、
私にしては珍しく、頻繁な売買となりました。

まだポートフォリオの再構築中ではありますが、
この1ヶ月の売買をとりあえずまとめておかねば・・・

【新規買い】
ヘルスケア2銘柄、不動産1銘柄、海運業1銘柄、BPO1銘柄、金融1銘柄、セキュリティー1銘柄
【買い増し】
なし
【全部売却】
なし
【一部売却】
海運1銘柄、ヘルスケア2銘柄、テクノロジー1銘柄

まず、株式売却の理由から。
アメリカのサブプライムローン破綻を発端に、
世界の株式全般的に調整すると予測。
・循環株である海運業を部分売却
・ヘルスケア株は私のポートフォリオの根幹であり、基本的に永久保有が大前提。しかし、買値の3倍になり、ポートフォリオに占める割合が大きくなりすぎたので部分売却。売却直後に米株が暴落したので、天与のキャッシュポジションが生まれた。
・テクノロジー株は、どうしてもすぐに買いたいＩＰＯ銘柄を買うために、部分売却。

新規購入の理由。
・上記ヘルスケア株利食いの資金で、Bricsの小型ヘルスケア株をバスケット買い。
・ご存知「水問題」プレイで海運株を購入。
・米国不動産価格の崩壊を起因に利下げ→高PER株のリスク低下を睨み、インドの高PER株（BPO　ビジネス・プロセス・アウトソーシング）を購入。
・日本の金利上昇時に、銀行借入以外の資金調達を提案できる金融業社を購入。
・暴落中の某セキュリティー関連株を購入。
・Bricsの住宅関連ＩＰＯを購入。

今月も新規買い、買い増しを継続予定。
ポートをいじくりすぎて、パフォーマンスが良くわからなくなっています。（苦笑）
ポートフォリオ構築が落ち着いたら、パフォーマンス測定を再開しようと思います。

くるかくるかと思っていた大幅調整がついに来た！
エマージングを中心に、1日で10%近く暴落している。
さてどうしたものか？
キャッシュポジションは10%。
ポートフォリオに、相場の上下以上に激しく値動きする株も入っている。

１．チャンスと見て買う（新規　or　買い増し）
２．様子を見る
３．一旦売ってキャッシュにしておく

調整を予想し、景気敏感株のポジションはだいぶ減らしてはいた。
しかし調整はあると思っていたが暴落とは思わなかった。

正直・・・コワイ。

偶然暴落をライブで見ているため、決断を迫られてる。

とりあえず、最近買ったばかりのエマージングのIPO株は損切り。
他は様子見とした。

私の決断はいかに？

【2007/1/31】（投資開始からのリターン）
資産配分　　　　損益　　　ウエイト
世界株ファンド　＋46.19　　47
外国株　　　　　＋16.98　　45
日本株　　　　　＋14.31　　 9

合計　　　　　　＋28.33　 100

【投資開始時期】
世界株ファンド　2005/5
米国株　　　　　2005/4
日本株　　　　　2004/8
アジア株　　　　2004/3

【1月の月次パフォーマンス】
-0.03

【年初来パフォーマンス】
-0.03

【新規買い】
ADM

【買い増し】
Commodiy Index

【売却】
なし

【一部売却】
造船株

【雑感】
原油価格が値下がりしています。
原油価格がこのまま下がり続けることはないとの判断で、
原油下落の恩恵を受けていた造船株を一部売却し、
返す刀でCommodiy Index買い増し、エタノール関連株新規買い。

売却した株は2年ほど保有して＋12％と薄利ですが、
為替が同期間で＋30％上昇しましたので、
日本円換算では＋45％のリターンとなりました。

外国株式を保有することは、為替の円安がリターンを押し上げます。

今月の月次は小動きです。
私にしてはキャッシュポジションを積み増している状態なので、
相場の調整を期待しています。

国などに準ずる機関とされる独立行政法人　都市再生機構は、建築確認を免除されており、計画を自治体に通知するだけで建設に着手できる。

建築確認をしていないこれらの物件の居住者が、耐震強度を確認するには保存されている「構造計算書」を見るしかないが、この構造計算書が1,000棟以上紛失している。

しかも、そのなかの一部の物件で、居住者が自腹で耐震強度を検査したところ、基準の58％の強度しかない事が判明している。

耐震強度偽装問題の本丸は「都市再生機構」である。
ほとんどのマスコミはこの件を無視している。

都市再生機構構造計算書紛失事件
http://home.att.ne.jp/sea/tkn/Issues/FushojiResponses-URA.htm

マスコミは、イーホームズの藤田東吾氏の主張も無視し続けてきた。
記者会見をしても、映像も主張も一切を取り上げなかった。
しかし、インターネットを通した情報発信を封印する事は不可能で、多くの国民は「アパの物件はヤバイかもしれない」ことはわかっていた。
imairu.com
http://www.imairu.com/index.html

◆都市再生機構の物件は建築確認を免除されている
◆しかも建築後の確認のために保存が義務付けられている
　構造計算書が1,000棟以上紛失したままで
　未だに耐震強度の確認ができていない
◆一部物件は、耐震強度が基準の58％しかない事が判明している

以下、ニュースを引用

＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
構造計算書：紛失の４５０棟分見つかる
　
　独立行政法人「都市再生機構」が分譲マンションの構造計算書を紛失していた問題で、同機構は２４日、４５０棟分が見つかったと発表した。機構は昨年４月、「内部規定で保存が必要な５９６８棟分のうち１８７９棟分を紛失した」と発表していたが、本来の保管場所とは違う所などに紛れ込んでいたのが見つかったという。また、精査した結果、計算書の保存が必要な棟数自体も変わったとして、「５９５４棟分中１４１５棟分が紛失した」と数字を訂正した。

毎日新聞　2007年1月24日　23時28分
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
都市再生機構マンション、耐震強度は基準の５８％

　構造計算書を多数紛失していた独立行政法人・都市再生機構（旧都市基盤整備公団）が、東京都八王子市で１９８９年に分譲したマンション１棟の耐震強度が、最弱部分で基準の５８％しかないことが、社団法人・日本建築構造技術者協会（ＪＳＣＡ）の調査で分かった。

　建築確認が免除されている公的機関が建設した建物の設計で強度不足が確認されたのは初めて。また機構はこのマンションの計算書も紛失したとして、「再々計算書」を作成したが、ＪＳＣＡの分析では、同計算書には柱の強度の水増しなど十数件の不審点があった。事態を重く見た国土交通省は、機構の担当者から事情を聞くなど調査に乗り出す方針。このマンションでは悪質な手抜き工事も判明しており、機構による住宅の信頼性は大きく揺らぐことになりそうだ。

　このマンション（６階、１９戸）は機構が８８～９２年に建設したマンション群４６棟のうちの１棟。構造設計は都内の設計会社に下請けに出されていた。元１級建築士・姉歯秀次被告（４８）による強度偽装事件をきっかけに管理組合が、機構から提供された構造図の分析をＪＳＣＡに依頼。その結果、耐震強度は６階が基準の５８％、１～５階が６５％しかなく、補強の必要がある。

　一方、機構は同マンションの構造計算書を「紛失した」として、「再計算書」、「再々計算書」を作成。この再々計算書についても住民側はＪＳＣＡに分析を依頼した結果、〈１〉柱の強度を割り増し〈２〉大梁（はり）にかかる力を低減〈３〉床の鉄筋量を過大評価――など十数か所に不審点が判明した。

　これらについて機構は「ＪＳＣＡの調査結果の中身をよく検討し、対応を判断したい」としている。

　同マンション群では、鉄筋不足など手抜き工事が次々と発覚し、４６棟中２０棟を建て直す異常事態となっている。問題のマンションは建て替え対象とはなっていないが、手抜き工事も加わって実際の強度は５８％を下回る恐れもある。

　国などに準ずる機関とされる都市再生機構は、建築確認を免除されており、計画を自治体に通知するだけで建設に着手できる。今回、強度不足が判明したことで、構造計算書を点検する動きが他の機構マンションにも広がる可能性もある。

（2006年6月2日3時3分 読売新聞）

【2006/12/31】（投資開始からのリターン）
資産配分　　　　損益　　　ウエイト
世界株ファンド　＋46.03　　47
外国株　　　　　＋19.50　　45
日本株　　　　　＋13.78　　 9

合計　　　　　　＋29.46　 100

【投資開始時期】
世界株ファンド　2005/5
米国株　　　　　2005/4
日本株　　　　　2004/8
アジア株　　　　2004/3

【12月の月次パフォーマンス】
+3.43

【年初来パフォーマンス】
+25.66

【新規買い】
なし

【買い増し】
なし

【売却】
なし

【一部売却】
なし

【雑感】
年間パフォーマンスは＋25.66％と、
投資を初めて以来最高の成績となりました。

この1年、何か成長できたのか、はっきりとはわかりません。
私の成績の大部分は、約50％のウエイトと、投資の大部分を占めている世界株ファンドの好成績に支えられています。このファンドは、今年大きくポジション調整をしています。エマージングの株式を売却し、アメリカの大型株にシフト。その資産配分がズバリ的中したのです。
私自身も、メタルやエナジーはポジションを減らし、医薬品や高配当株などのディフェンシブな株にシフトしています。

只今、師匠のPPM講座受講中です。私自身の投資家としての銘柄選定技術、売買技術はほとんど向上していません。となれば、できることは、合理的な資産配分、分散によって、リスクを減らしながら、ミドルリターンを狙う、ということになると思います。

2007年も、30銘柄ほどに分散したポートフォリオ全体で、低リスク、高リターンを目指したいと思います。

【2006/12/1】（投資開始からのリターン）
資産配分　　　　損益　　　ウエイト
世界株ファンド　＋44.42　　46
外国株　　　　　＋18.49　　45
日本株　　　　　＋15.47　　 9

合計　　　　　　＋28.42　 100

【投資開始時期】
世界株ファンド　2005/5
米国株　　　　　2005/4
日本株　　　　　2004/8
アジア株　　　　2004/3

【11月の月次パフォーマンス】
+4.23

【年初来パフォーマンス】
+14.55

【新規買い】
コモディティー・インデックス（ETF）
小売（日本）
その他金融（日本）
サービス（日本）
電気機器（日本）

【買い増し】
なし

【売却】
情報・通信（+44.3）
オンラインゲーム（+61.94）

【一部売却】
なし

【雑感】
日本株を大幅に入れ替えました。
2年超保有した通信株を売却。
現在でも良い会社で、安い評価だとは思いますが、
小型株の続落で、面白そうな会社が散見されるので入れ替えました。

新規購入4社のうち2社は赤字！
リカバリーストックを買うのは初めてで、ポジションは1%程度。
半値になってもポートフォリオ全体に与える影響はわずか。
2割以上下落したら買い増しする予定。
ナンピンは1回のみ。

グレーゾーン金利廃止で揺れるノンバンクも新規購入。
ブックバリュー割れは安い。
上限金利が下がったとしても、
あの社長なら、しっかりと儲けてくれるのでは？
業界全体が売り込まれていますので、来年はＭ＆Ａが起こりそうです。

オンラインゲームの売却は完全なアクシデント。
売るつもりはなかったのですが、３Ｑが悪いことが事前に予想されていたので、
「売って買い直す」つもりでした。
ところが・・・
まぁ、株なんてそんなもの。
わかる人にはわかると思いますのでこの辺で。

コモディティー・インデックスは踏み上げさんのパクリです。

それから、パフォーマンスの計算ですが、
私は現在保有中の銘柄のパフォーマンスを、
Yahoo!Financeから転記していました。

ところが、今月のように日本株の4割を占めていた
（+44.30%）の株を売却して新規株に入れ替えると、
日本株運用パフォーマンスが、
先月の（+34.60）から（+15.47%）と下がってしまいます。
しかし、日本株の資産全体では（+5.94%）と増加しています。
これは外国株でも同様。

そもそもパフォーマンスの計算がおかしいようです。
正しいのは、資産全体のパフォーマンスと月次、年次のみ。
忘備録としては十分ですが、
もっと簡単で正確に資産管理はできないものでしょうか？

【2006/10/31】（投資開始からのリターン）
資産配分　　　　損益　　　ウエイト
世界株ファンド　＋38.98　　47
外国株　　　　　＋12.19　　44
日本株　　　　　＋34.60　　 9

合計　　　　　　＋25.13　 100

【投資開始時期】
世界株ファンド　2005/5
米国株　　　　　2005/4
日本株　　　　　2004/8
アジア株　　　　2004/3

【10月の月次パフォーマンス】
+2.61

【年初来パフォーマンス】
+9.87

【新規買い】
食料品（日本）

【買い増し】
なし

【売却】
なし

【一部売却】
素材株（＋48.90）

【雑感】
「これから景気は悪化する」という前提で、
ポートフォリオを積極的に調整しています。

資源株、海運株、素材株を減らし、
ヘルスケア株、食料品株を増やしました。

現在のところ、
売った株が上がり、買った株が下がっています。（笑）

私の売買を参考にされている方などいないと思いますが、
くれぐれもご注意下さい。

先月は、原油価格が下落したにもかかわらず、
資源株がしっかりとした値動き。
さらに、原油価格下落で潤う素材、海運などは
競うように値を上げています。

ウゥ～ン・・・、本来両方あげることはないはずですが・・・

そして私の旗艦ポジションの大型ヘルスケア株は、
ジリジリと値を下げています。
（といっても値動き自体は穏やかです）
しかし、もっとも大きくポジションをとっている、
エマージングの小型ヘルスケア株は好調で、新高値をとっています。
この小型株が、大型株の不調を吹き飛ばしてくれています。

まあ、保有銘柄の値動きはそれぞれマチマチですが、
ポートフォリオ全体が、穏やかに上昇していくような理想的な状況です。

循環株の売却により少々キャッシュポジションができました。
保有銘柄はヘルスケア、高配当、食料品など、ディフェンス色が濃くなっています。
買い気満々なので、適度な暴落（？）を期待しています。

【2006/9/29】（投資開始からのリターン）
資産配分　　　　損益　　　ウエイト
世界株ファンド　＋35.86　　48
外国株　　　　　＋ 7.80　　44
日本株　　　　　＋34.00　　 8

合計　　　　　　＋21.56　 100

【投資開始時期】
世界株ファンド　2005/5
米国株　　　　　2005/4
日本株　　　　　2004/8
アジア株　　　　2004/3

【8月の月次パフォーマンス】
+1.58

【年初来パフォーマンス】
+7.10

【新規買い】
某投資レター（笑）

【買い増し】
ヘルスケア株（医薬品）

【売却】
資源株(+11.66)

【一部売却】
海運株（＋1.35：薄利だな～・・・）

【雑感】
これから景気は悪化する、という前提でポートフォリオを調整しました。

低ＰＥＲの資源株、海運株をともに売却。
ポジションを大幅に減らしました。
バリュー投資の名折れかもしれませんが、世界的な金利の上昇と米国の不動産バブルの影響を最も敏感に受けそうなセクターと感じています。

売ったお金でヘルスケア株を購入。
こちらは、過去の平均ＰＥＲと比較すると50％ほどディスカウントになっています。配当も3％超。立派なバリュー株ではないでしょうか。新薬のための研究開発も活発で永久保有候補のひとつです。

最後に。某投資レターについてのご質問は勘弁してください。（笑）値は張りますが、バリューな買い物となればいいな、と思っております。

原油の値下がりでオイルマネーに変調。

出典：おかねのこねた

米国住宅販売に変調。在庫が積みあがっています。


出典：おかねのこねた

米国金利。
短期金利は上昇しているのに、長期は値下がりし始めています。

出典：いちカイにヤリ

今後景気が後退するかもしれません。
しないかもしれません。（笑い）

臆病な個人投資家の私としては、景気後退に備える事としました。
・すでに買値の倍以上になった資源株を半分利益確定してコストゼロとする。
・循環株の代表で、ポジションの大きい海運株を薄利で半分利益確定。
・変わりにヘルスケアと高配当株を買い増し。