独学　３級ＦＰ技能士　試験　解説　中野克彦　なかじまともみ　福島由恵


(42）日経平均株価指数の下落率が２０％であった期間において、日経平均
　　 株価指数をベンチマークとする投資信託の騰落率がプラス１０％で
　　 あった場合、この投資信託の超過リターン（超過収益）は、（　）と
　　 なる。　

　　　１）－３０％（マイナス３０％）
　　　２）１０％
　　　３）３０％

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　解説者：福島 由恵

　　（ライター／イラストレーター、ＣＦＰ(R)、１級ＦＰ技能士）




(41) 正解：３）　【投資信託のパフォーマンス】


　問題文では
　「日経平均株価指数は下落率が２０％
　（基準の日よりマイナス２０％下がったということ）」　とあり、
　比較するもう一方の投資信託は「プラス１０％」　とあります。
　
　この差額は３０％なので、答えは３）です。


【過去の出題】

該当なし


過去に類題がないので戸惑うかもしれませんが、落ち着いて問題文の意味を理解しながら解いて欲しい問題です。


まず、「ベンチマーク」という言葉を理解しておきましょう。

数あるファンドの中で「このファンドは優れているかどうか？」を考えるにあたり、「ベンチマーク」と比べてどうだったかを見る方法があります。

「ただ単に高いリターンを上げればよい」というわけではなく、「ある程度目標を定めてそれを上回る成果が出せたか」という着眼点でファンドの運用よしあしを判定するのです。

この時「運用の目標（基準）とするもの」が「ベンチマーク」です。
日本の株式の場合は、日経平均株価やTOPIXをベンチマークとするケースが多いです。





●日経平均株価指数を
　ベンチマークとする　　　　
　投資信託　　　　　　　　　
　＝　プラス１０％　
　　　　　　　　　　　　　　↑　　　　　　　　　↑
　　　　　　　　　　１０％　│　　　　　　　　　│
　　　　　　　　　　　　　　│　　　　　　　　　│　　この差額が３０％
　　　　　　　　　　０％────────────┼─　なので　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　│　　　　│　　「超過リターン」は
　　　　　　　　　　　マイナス２０％　│　　　　│　　３０％と考える
●日経平均株価指数　　　　　　　　　　│　　　　│
　の下落率　　　　　　　　　　　　　　│　　　　│
　＝マイナス２０％　　　　　　　　　　↓　　　　↓



問題文の中で「下落率」と「騰落率」という言葉が混在していますが、
「下落率」はその文字のとおり、下落した率なので、
基準となる時点からマイナス２０％になってしまったということです。

そして、「騰落率」は「上昇、あるいは下落した率」のことですが、
問題文では「プラス１０％」とあるので基準となる時点よりプラス１０％になったと判断します。

この両者の差額が３０％なので、ベンチマークに比べた超過リターンは３０％になると
シンプルに考えればよいのです。


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