みきまるの優待バリュー株日誌

  さて突然ですがここで、

15分で分かるモメンタム投資

　という広瀬さんの素晴らしいブログを是非ご覧下さい。めちゃめちゃ分かりやすい上に切れ味鋭くて痛快で最高です。。。。。

　よろしいでしょうか？　それでは皆様にモメンタム投資とは何か？を御理解戴いた所で、　アントナッチの提唱する「デュアルモメンタム投資理論」の実際　について見て行きましょう。具体的には、

過去1年にわたって株式市場が上昇していれば株式に投資し続け、下落していれば株式を売って安全な短期債に乗り換える

これだけです。　拍子抜けしますね。　皆様ちょっとビックリしたのではないでしょうか？　でも、本当に有効な投資手法と言うのはシンプルで簡単　なものなんですね。逆に言うと、　複雑すぎる手法では荒れ狂う株式市場の時の試練を越えられない　ということでしょう。

　彼は自分の投資法を宝石になぞらえてGEM（グローバル・エクイティ・モメンタム）と呼んでいます。ただこのセンスはちょっと溢れる自信を表に出しすぎていて「親父ギャグ的」でイマイチかな？と思います。100点満点で17点くらいですね。

　そしてこのGEMによって実際に市場平均を圧倒的に上回るパフォーマンスをたたき出すことが出来ることを実証しています。

　そして　高い期待リターンと低いリスクを同時に達成するために、相対モメンタムと絶対モメンタムの組み合わせである新しい投資パラダイム＝デュアルモメンタムが有効　であると述べています。

　ここでアントナッチの用語について説明を加えておくと、　「相対モメンタム」　というのは、例えば日本株とアメリカ株のルックバック期間（著者は12か月が検証の結果一番と言っています）におけるリターンを見ます。そして　リターンの高い方（相対的に強いもの）に投資する　ということです。

　また　「絶対モメンタム」　というのは、ルックバック期間（12ヶ月、つまり1年前）より株価が上がっているのか、下がっているのか、つまり上昇トレンドなのか下降トレンドなのかを見ます。そして　上がっている、超過リターンがある時を絶対モメンタムが正であると定義し、正の場合のみ投資する　ということです。そして　絶対モメンタムが負になったら、安全な債券に切り替える　という手法です。

　相対モメンタムを使って最高のパフォーマンスを上げる資産を選び、絶対モメンタムを使って絶えず変化する市場状態に適応することで市場のダイナミズムに波長を合わせる。　適応こそが長期的な成功と生き残りへの道である。　。。　　

　これでこの本の紹介は終わりです。

　「バリュー投資」に並ぶ素晴らしい手法である「モメンタム投資」の実際のやり方、過去にそれを利用して成功した投資家達の高いレベルからの概説、有効性についての科学的でエヴィデンスレベルの高い分析、人間の行動バイアスに根ざしているから優位性が永続するのだという説得力のある考察。

　モメンタム投資の教科書であり同時に決定版とも言える、まさに新たな金字塔となる歴史的名作　です。これから末永く参照しながら、楽しく何度も読み返して行きたいと考えています。