金融論　分冊２


主要国の金融市場（マネー・マーケット）や資本市場（キャピタル・マーケット）では資産の移動が自由に行われており、その大分は異なるマネーの交換（為替取引）を伴い、フィナンシャル取引をめぐる内外資本移動によってマネーの交換比率（為替レート、為替相場）が支配されている。

　日本円と米ドルの利回りを具体的例にすると100万円を投資しようとした場合、現在実物レートが1$＝100円で、円金利を1年もの国債の金利を10％にした場合、利率は10％どのままであるが、米ドルが金利５％、1年後の直物円ドル・レートを1$＝107円だとすると予想変化率（107-100）/100＝0.07（７％）と合わせると12%となり米ドルで投資した方が良い。同様に考える投資家がいれば、円を売却しドルを買えば直物円ドル・レートにドル高（円安化）の圧力がかかる。レートが1$＝102円になると予想利回りが同じになるので動きが止まる。また、当初の直物円ドル・レートを1$＝105円とすると円の利回りは10%で同じだが、米ドルでは2%＋5%の7%となるため円利回りのほうが高くなる。そうなると日本国際を購入し、米国国債並みの金利で向こう1

出処::レポートサイトHAPPYCAMPUS!