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2011年11月06日
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日経ベリタス特集のまとめ

~投資の常識を疑え~

1、一番関連が薄かった「日本株と外国債券」も07年以降連動し始めた。投資マネーのグローバル化のため。(つまり、マネーがあふれているからか)

2、37年ぶりの低PER、過去最低のPBR、4半世紀ぶりの日中の値幅の小ささ。

3、外債ファンドではグローバルソブリンの資金流出が激しくなり、足元の純資産残高は2兆円強。ブラジルレアル投資ファンドに抜き去られた。

4、今年は株式ロング・ショートが大不振。バリュー株をロングし、同業の割高な銘柄をショートする戦略が全く効をなさない。割安な株が一向に上昇してこない。平均ざっと年初来マイナス17%。他の戦略では3~5%のマイナスで収まっている。

5、年金向けに運用するファンドは「着実に現金を稼ぎ、今後もそれが続きそうな会社に投資している」そうだ。ボラが小さく、配当利回りが平均より1%程度上回りそうな30銘柄。ローソンやエフピコなどに投資している。

6、日経平均先物ミニでは日中より夕方から夜にかけての方が値動きが激しい。日中は寄りと引けのみが商い集中し、ザラ場は閑古鳥。値幅平均110円。(多分日銀PKOの弊害)

さて、先日バリュー投資家さんたちと話しましたが、「この高い配当利回りは02年~03年の底値圏を完全に上回っている。あの時でさえ、こんなに高くはなかった。どう見ても株は安すぎる」「予想PER5倍で配当利回り5%台は有り得ない。しかも上方修正付き」「日本株が余りにも安いのでよく判らない外国株に投資する気になれない」などの意見が相次ぎました。

あと、優待投資志向は結構値強いです。もう100株買って待つしかないかと。

私は「マーケット参加者が薄いので業績修正の反応が鈍い。翌日即座に織り込まず、2日後とか何かそんなことが多くなった。」と思った。

たしかこの現象も02年~03年で現れていた。

ただ、全体的には指数の1タームの上昇期間が長くても3ヶ月くらいと短いせいか「良くなって買ったらやられて塩漬け増加中」という人も多かった。





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最終更新日  2011年11月06日 20時41分39秒
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