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すばらしき株式投資の世界

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オフショアファンド部分解約

2005年5月にオフショアファンドを購入しました。その顛末は拙blog「オフショアファンド購入」をご参照下さい。東京三菱銀行の本店に直接赴き大汗をかきながら海外送金をしたこと、しかし送金したお金で無事にファンドが買えたことが確認できるまでに2ヶ月もかかったこと、その間、不安で不安で仕方がなかったことが思い出されます。それから約2年。家族のためにMy Homeを買うことを決意。その頭金捻出のため、このファンドを部分解約することにしました。4月10日（火）ファンドの解約申請書（Redemption Form）に必要事項を記入し、ＦＡＸで送信。4月12日（水）ＦＡＸの原本をAir Mailで郵送　↓4月14日（土）ファンドより部分解約の約定報告ＦＡＸ受信4月24日（火）約定報告書の原本がAir Mailにて到着4月28日（土）小切手が佐川急便貴重品扱いで到着小切手を確認するまでは、本当にオフショアファンドを自分が買っているのか、半信半疑なところがありました。ファンドを保有している実感がまるでないのです。解約も不安でした。送金したはいいけど、本当に無事に解約できるのか？期間はどのくらいかかるのか？この小切手が無事に現金にかわるまで安心できませんが、オフショアファンドの購入と売却の具体的な流れを体験できて、素人個人投資家として一歩階段を登れたような嬉しい心持ちです。ちなみに、このファンドの2年間のパフォーマンスは+80％！！私自身が運用するアクティブ部分が稚拙なだけに驚異的です。四半期報告で新規に買っている銘柄もわかってはいましたが、なぜ買っているのかがわからず、自分の投資に全く生かせませんでした。とにかく、自分の未熟さを痛感するとともに、そんな自分でもこんな素晴らしいファンドに縁があって投資できることを本当に幸せに思います。ファンドを解約する事は残念ではあります。しかし、そもそも真剣に資産運用に取り組むようになったのは家族のおかげであり、その家族が何年後かわからないファイナンシャルフリーより、今手に入るMy Homeの方が価値が高いと思っている以上、私はその気持ちに応えたいと思います。解約したとはいえ、送金した元本以上のお金が継続して運用され続けます。家族の幸せを祈りながら、ほんの少しでも投資家として成長したいものです。【注】本文は自身の忘備録として今の素直な気持ちを書き留めました。本文中のファンドに関わるご質問は、ご指導いただいている方の知の流出となりますのでお答えできません。

2007.04.29

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ポートフォリオ再構築中

2月28日のアメリカ株暴落をきっかけに、私にしては珍しく、頻繁な売買となりました。まだポートフォリオの再構築中ではありますが、この1ヶ月の売買をとりあえずまとめておかねば・・・【新規買い】ヘルスケア2銘柄、不動産1銘柄、海運業1銘柄、BPO1銘柄、金融1銘柄、セキュリティー1銘柄【買い増し】なし【全部売却】なし【一部売却】海運1銘柄、ヘルスケア2銘柄、テクノロジー1銘柄まず、株式売却の理由から。アメリカのサブプライムローン破綻を発端に、世界の株式全般的に調整すると予測。・循環株である海運業を部分売却・ヘルスケア株は私のポートフォリオの根幹であり、基本的に永久保有が大前提。しかし、買値の3倍になり、ポートフォリオに占める割合が大きくなりすぎたので部分売却。売却直後に米株が暴落したので、天与のキャッシュポジションが生まれた。・テクノロジー株は、どうしてもすぐに買いたいＩＰＯ銘柄を買うために、部分売却。新規購入の理由。・上記ヘルスケア株利食いの資金で、Bricsの小型ヘルスケア株をバスケット買い。・ご存知「水問題」プレイで海運株を購入。・米国不動産価格の崩壊を起因に利下げ→高PER株のリスク低下を睨み、インドの高PER株（BPO　ビジネス・プロセス・アウトソーシング）を購入。・日本の金利上昇時に、銀行借入以外の資金調達を提案できる金融業社を購入。・暴落中の某セキュリティー関連株を購入。・Bricsの住宅関連ＩＰＯを購入。今月も新規買い、買い増しを継続予定。ポートをいじくりすぎて、パフォーマンスが良くわからなくなっています。（苦笑）ポートフォリオ構築が落ち着いたら、パフォーマンス測定を再開しようと思います。

2007.04.03

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相場の調整が始まった！

くるかくるかと思っていた大幅調整がついに来た！エマージングを中心に、1日で10%近く暴落している。さてどうしたものか？キャッシュポジションは10%。ポートフォリオに、相場の上下以上に激しく値動きする株も入っている。１．チャンスと見て買う（新規　or　買い増し）２．様子を見る３．一旦売ってキャッシュにしておく調整を予想し、景気敏感株のポジションはだいぶ減らしてはいた。しかし調整はあると思っていたが暴落とは思わなかった。正直・・・コワイ。偶然暴落をライブで見ているため、決断を迫られてる。とりあえず、最近買ったばかりのエマージングのIPO株は損切り。他は様子見とした。私の決断はいかに？

2007.02.28

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パフォーマンス　2007/1

【2007/1/31】（投資開始からのリターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋46.19　　47外国株　　　　　＋16.98　　45日本株　　　　　＋14.31　　 9合計　　　　　　＋28.33　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【1月の月次パフォーマンス】-0.03【年初来パフォーマンス】-0.03【新規買い】ADM【買い増し】Commodiy Index【売却】なし【一部売却】造船株【雑感】原油価格が値下がりしています。原油価格がこのまま下がり続けることはないとの判断で、原油下落の恩恵を受けていた造船株を一部売却し、返す刀でCommodiy Index買い増し、エタノール関連株新規買い。売却した株は2年ほど保有して＋12％と薄利ですが、為替が同期間で＋30％上昇しましたので、日本円換算では＋45％のリターンとなりました。外国株式を保有することは、為替の円安がリターンを押し上げます。今月の月次は小動きです。私にしてはキャッシュポジションを積み増している状態なので、相場の調整を期待しています。

2007.02.01

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耐震強度偽装問題の本丸は「アパ」ではない

国などに準ずる機関とされる独立行政法人　都市再生機構は、建築確認を免除されており、計画を自治体に通知するだけで建設に着手できる。建築確認をしていないこれらの物件の居住者が、耐震強度を確認するには保存されている「構造計算書」を見るしかないが、この構造計算書が1,000棟以上紛失している。しかも、そのなかの一部の物件で、居住者が自腹で耐震強度を検査したところ、基準の58％の強度しかない事が判明している。耐震強度偽装問題の本丸は「都市再生機構」である。ほとんどのマスコミはこの件を無視している。都市再生機構構造計算書紛失事件http://home.att.ne.jp/sea/tkn/Issues/FushojiResponses-URA.htmマスコミは、イーホームズの藤田東吾氏の主張も無視し続けてきた。記者会見をしても、映像も主張も一切を取り上げなかった。しかし、インターネットを通した情報発信を封印する事は不可能で、多くの国民は「アパの物件はヤバイかもしれない」ことはわかっていた。imairu.comhttp://www.imairu.com/index.html◆都市再生機構の物件は建築確認を免除されている◆しかも建築後の確認のために保存が義務付けられている　構造計算書が1,000棟以上紛失したままで　未だに耐震強度の確認ができていない◆一部物件は、耐震強度が基準の58％しかない事が判明している以下、ニュースを引用＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊構造計算書：紛失の４５０棟分見つかる　　独立行政法人「都市再生機構」が分譲マンションの構造計算書を紛失していた問題で、同機構は２４日、４５０棟分が見つかったと発表した。機構は昨年４月、「内部規定で保存が必要な５９６８棟分のうち１８７９棟分を紛失した」と発表していたが、本来の保管場所とは違う所などに紛れ込んでいたのが見つかったという。また、精査した結果、計算書の保存が必要な棟数自体も変わったとして、「５９５４棟分中１４１５棟分が紛失した」と数字を訂正した。毎日新聞　2007年1月24日　23時28分＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊都市再生機構マンション、耐震強度は基準の５８％　構造計算書を多数紛失していた独立行政法人・都市再生機構（旧都市基盤整備公団）が、東京都八王子市で１９８９年に分譲したマンション１棟の耐震強度が、最弱部分で基準の５８％しかないことが、社団法人・日本建築構造技術者協会（ＪＳＣＡ）の調査で分かった。　建築確認が免除されている公的機関が建設した建物の設計で強度不足が確認されたのは初めて。また機構はこのマンションの計算書も紛失したとして、「再々計算書」を作成したが、ＪＳＣＡの分析では、同計算書には柱の強度の水増しなど十数件の不審点があった。事態を重く見た国土交通省は、機構の担当者から事情を聞くなど調査に乗り出す方針。このマンションでは悪質な手抜き工事も判明しており、機構による住宅の信頼性は大きく揺らぐことになりそうだ。　このマンション（６階、１９戸）は機構が８８～９２年に建設したマンション群４６棟のうちの１棟。構造設計は都内の設計会社に下請けに出されていた。元１級建築士・姉歯秀次被告（４８）による強度偽装事件をきっかけに管理組合が、機構から提供された構造図の分析をＪＳＣＡに依頼。その結果、耐震強度は６階が基準の５８％、１～５階が６５％しかなく、補強の必要がある。　一方、機構は同マンションの構造計算書を「紛失した」として、「再計算書」、「再々計算書」を作成。この再々計算書についても住民側はＪＳＣＡに分析を依頼した結果、〈１〉柱の強度を割り増し〈２〉大梁（はり）にかかる力を低減〈３〉床の鉄筋量を過大評価――など十数か所に不審点が判明した。　これらについて機構は「ＪＳＣＡの調査結果の中身をよく検討し、対応を判断したい」としている。　同マンション群では、鉄筋不足など手抜き工事が次々と発覚し、４６棟中２０棟を建て直す異常事態となっている。問題のマンションは建て替え対象とはなっていないが、手抜き工事も加わって実際の強度は５８％を下回る恐れもある。　国などに準ずる機関とされる都市再生機構は、建築確認を免除されており、計画を自治体に通知するだけで建設に着手できる。今回、強度不足が判明したことで、構造計算書を点検する動きが他の機構マンションにも広がる可能性もある。（2006年6月2日3時3分読売新聞）

2007.01.28

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パフォーマンス　2006/12

【2006/12/31】（投資開始からのリターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋46.03　　47外国株　　　　　＋19.50　　45日本株　　　　　＋13.78　　 9合計　　　　　　＋29.46　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【12月の月次パフォーマンス】+3.43【年初来パフォーマンス】+25.66【新規買い】なし【買い増し】なし【売却】なし【一部売却】なし【雑感】年間パフォーマンスは＋25.66％と、投資を初めて以来最高の成績となりました。この1年、何か成長できたのか、はっきりとはわかりません。私の成績の大部分は、約50％のウエイトと、投資の大部分を占めている世界株ファンドの好成績に支えられています。このファンドは、今年大きくポジション調整をしています。エマージングの株式を売却し、アメリカの大型株にシフト。その資産配分がズバリ的中したのです。私自身も、メタルやエナジーはポジションを減らし、医薬品や高配当株などのディフェンシブな株にシフトしています。只今、師匠のPPM講座受講中です。私自身の投資家としての銘柄選定技術、売買技術はほとんど向上していません。となれば、できることは、合理的な資産配分、分散によって、リスクを減らしながら、ミドルリターンを狙う、ということになると思います。2007年も、30銘柄ほどに分散したポートフォリオ全体で、低リスク、高リターンを目指したいと思います。

2006.12.31

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パフォーマンス　2006/11

【2006/12/1】（投資開始からのリターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋44.42　　46外国株　　　　　＋18.49　　45日本株　　　　　＋15.47　　 9合計　　　　　　＋28.42　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【11月の月次パフォーマンス】+4.23【年初来パフォーマンス】+14.55【新規買い】コモディティー・インデックス（ETF）小売（日本）その他金融（日本）サービス（日本）電気機器（日本）【買い増し】なし【売却】情報・通信（+44.3）オンラインゲーム（+61.94）【一部売却】なし【雑感】日本株を大幅に入れ替えました。2年超保有した通信株を売却。現在でも良い会社で、安い評価だとは思いますが、小型株の続落で、面白そうな会社が散見されるので入れ替えました。新規購入4社のうち2社は赤字！リカバリーストックを買うのは初めてで、ポジションは1%程度。半値になってもポートフォリオ全体に与える影響はわずか。2割以上下落したら買い増しする予定。ナンピンは1回のみ。グレーゾーン金利廃止で揺れるノンバンクも新規購入。ブックバリュー割れは安い。上限金利が下がったとしても、あの社長なら、しっかりと儲けてくれるのでは？業界全体が売り込まれていますので、来年はＭ＆Ａが起こりそうです。オンラインゲームの売却は完全なアクシデント。売るつもりはなかったのですが、３Ｑが悪いことが事前に予想されていたので、「売って買い直す」つもりでした。ところが・・・まぁ、株なんてそんなもの。わかる人にはわかると思いますのでこの辺で。コモディティー・インデックスは踏み上げさんのパクリです。それから、パフォーマンスの計算ですが、私は現在保有中の銘柄のパフォーマンスを、Yahoo!Financeから転記していました。ところが、今月のように日本株の4割を占めていた（+44.30%）の株を売却して新規株に入れ替えると、日本株運用パフォーマンスが、先月の（+34.60）から（+15.47%）と下がってしまいます。しかし、日本株の資産全体では（+5.94%）と増加しています。これは外国株でも同様。そもそもパフォーマンスの計算がおかしいようです。正しいのは、資産全体のパフォーマンスと月次、年次のみ。忘備録としては十分ですが、もっと簡単で正確に資産管理はできないものでしょうか？

2006.12.01

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パフォーマンス　2006/10

【2006/10/31】（投資開始からのリターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋38.98　　47外国株　　　　　＋12.19　　44日本株　　　　　＋34.60　　 9合計　　　　　　＋25.13　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【10月の月次パフォーマンス】+2.61【年初来パフォーマンス】+9.87【新規買い】食料品（日本）【買い増し】なし【売却】なし【一部売却】素材株（＋48.90）【雑感】「これから景気は悪化する」という前提で、ポートフォリオを積極的に調整しています。資源株、海運株、素材株を減らし、ヘルスケア株、食料品株を増やしました。現在のところ、売った株が上がり、買った株が下がっています。（笑）私の売買を参考にされている方などいないと思いますが、くれぐれもご注意下さい。先月は、原油価格が下落したにもかかわらず、資源株がしっかりとした値動き。さらに、原油価格下落で潤う素材、海運などは競うように値を上げています。ウゥ～ン・・・、本来両方あげることはないはずですが・・・そして私の旗艦ポジションの大型ヘルスケア株は、ジリジリと値を下げています。（といっても値動き自体は穏やかです）しかし、もっとも大きくポジションをとっている、エマージングの小型ヘルスケア株は好調で、新高値をとっています。この小型株が、大型株の不調を吹き飛ばしてくれています。まあ、保有銘柄の値動きはそれぞれマチマチですが、ポートフォリオ全体が、穏やかに上昇していくような理想的な状況です。循環株の売却により少々キャッシュポジションができました。保有銘柄はヘルスケア、高配当、食料品など、ディフェンス色が濃くなっています。買い気満々なので、適度な暴落（？）を期待しています。

2006.11.01

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パフォーマンス　2006/9

【2006/9/29】（投資開始からのリターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋35.86　　48外国株　　　　　＋ 7.80　　44日本株　　　　　＋34.00　　 8合計　　　　　　＋21.56　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【8月の月次パフォーマンス】+1.58【年初来パフォーマンス】+7.10【新規買い】某投資レター（笑）【買い増し】ヘルスケア株（医薬品）【売却】資源株(+11.66)【一部売却】海運株（＋1.35：薄利だな～・・・）【雑感】これから景気は悪化する、という前提でポートフォリオを調整しました。低ＰＥＲの資源株、海運株をともに売却。ポジションを大幅に減らしました。バリュー投資の名折れかもしれませんが、世界的な金利の上昇と米国の不動産バブルの影響を最も敏感に受けそうなセクターと感じています。売ったお金でヘルスケア株を購入。こちらは、過去の平均ＰＥＲと比較すると50％ほどディスカウントになっています。配当も3％超。立派なバリュー株ではないでしょうか。新薬のための研究開発も活発で永久保有候補のひとつです。最後に。某投資レターについてのご質問は勘弁してください。（笑）値は張りますが、バリューな買い物となればいいな、と思っております。

2006.10.01

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景気後退に備える

原油の値下がりでオイルマネーに変調。出典：おかねのこねた米国住宅販売に変調。在庫が積みあがっています。出典：おかねのこねた米国金利。短期金利は上昇しているのに、長期は値下がりし始めています。出典：いちカイにヤリ今後景気が後退するかもしれません。しないかもしれません。（笑い）臆病な個人投資家の私としては、景気後退に備える事としました。・すでに買値の倍以上になった資源株を半分利益確定してコストゼロとする。・循環株の代表で、ポジションの大きい海運株を薄利で半分利益確定。・変わりにヘルスケアと高配当株を買い増し。

2006.09.27

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パフォーマンス　2006/8

今更ですが・・・【2006/7/31】（投資開始からの絶対リターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋33.00　　47外国株　　　　　＋ 7.15　　45日本株　　　　　＋33.07　　 8合計　　　　　　＋20.05　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【8月の月次パフォーマンス】+7.42【新規買い】なし【買い増し】ヘルスケア（医薬品）【売却】アイフィスジャパン（＋20.85）RIO(+1.8)【一部売却】なし【雑感】8月は世界株式全般的に値を戻したため、パフォーマンスは良好となりました。しかし、商品、原油の価格が下落し始めています。wha man3さんいわく、「資源・エネルギーバブル宣言」。踏み上げさんも「PER」比較だけでなく「PBR」比較も合わせ、リスクに敏感になるよう相場観を変更されました。ニッケルのインコ社買収をめぐる騒動にビビッて、ＲＩＯを薄利で売却。9月は資源・エネルギー価格の下落、中国の大型ＩＰＯによる需給の悪化、タイのクーデター、米国の住宅関連の不調など、株価下落の引き金となりそうなトピックス満載。ビクビクしながら増資を決行の予定です。

2006.09.01

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ポートフォリオは1枚の絵である

タイトルは踏み上げさんのパクリですが、たまには自分のポートフォリオをしみじみと眺めてみたいと思います。◆2006/8/18 ポートフォリオ＜ポートフォリオは削除しました＞保有数は31ですが、FUND･ETFが6本含まれているので個別には25銘柄に投資しています。銘柄別のパフォーマンスで目立つのは、「勝負」をかけて一番ベットしているテクノロジーでヤラレテいること。私の場合、基本的に損切が全くできません。そもそも割安だと思ってエントリーするわけですから、値下がりしたら喜んで買い増ししてしまいます。しかしすぐに資金切れ。ということは半値以下の銘柄には散々ナンピンしたあげくに半値以下ということ。情けないですね。教訓としては、企業価値（将来キャッシュフローの現在価値）もろくにわからない分際で、勝負なんかするな！ということでしょう。しかし損切はしない。しつこく応援し続けます。良い点としては配当利回りの良い企業を多数保有し、株価の上昇と配当利回りの上昇のダブルの恩恵を受けていること。特に10%を超える企業は（減配・無配がなければ）10年後からは投資元本を配当金が上回り、以後「カネのなる木」となります。1社でもそのような企業の株主であることがとても嬉しいです。◆Sector別　資産配分基本的に半分は世界株ファンド。残りの半分を私がアクティブ運用しています。が！世界株ファンドは約1年で+30%の素晴らしいパフォーマンスなのですが、私のアクティブ分がマイナスしています。（涙）堅実な資産配分のおかげで+26%のMy Fund。今後もこの比率を堅持します。保有銘柄は基本的に2･3年は売却しないので、リバランスは増資で行います。増資の資産配分のイメージは「ヘルスケア」「生活必需品」「高配当」「バリュー」などディフェンシブ企業に5割、「エナジー＋バリュー」に2割、「Fund・ETF」2割、「ネットゲーム」「携帯付加価値サービス」に1割というイメージ。テクノロジーは塩漬けの優良企業（？）を保有済みにつき当分の間パス。◆Country別　資産配分ちょっと韓国のウエイトが大きすぎ。根がバクチ好きなのでしょうか。徐々にウエイトを落としたいです。オーバーウエイトしたいのはFund･ETF。自分で銘柄選択するより、ETFでがばっと地域やセクターを押さえておくほうがパフォーマンスはよさそうです。以上、2006年8月現在の「1枚の絵」でした。

2006.08.18

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アイフィスジャパン

7833 アイフィスジャパン投資録【買い】2006/7/14 163,000円【売り】2006/8/15 197,000円【損益】34,000円　+20.85%【買い理由】stareyesさんのパクリ。情報を売る商売ならたいしたコストもかからず儲かりそう。↓そしてコレ↓　Yahoo!ファイナンスの株価収益率は10倍切ってます。ずいぶん安いな～・・・しかしなんでこんなに売り込まれているのかな～・・・一応四季報を確認してみたら、なんと1株利益が株式分割に対応していない！！株価収益率は40倍超！少しも安くないジャン！！ちなみに、買ったあと気づきました（笑い）割安だと思ったから買ったのに、それが勘違いだとわかったときは、本当に情けなくなりますね。しかも、買ってから株価は下がりっぱなし。「損切か？」その決断もつかぬまま、ズルズルと1ヶ月が経とうとしたころ、株価が突然ストップ高に！一体ナニ？8月15日の中間決算でとんでもない通期業績予想の上方修正かと色めきましたが、想定の範囲内。来期のPERが40倍を割ることはなさそうなので、本日早々に売却。結果儲かりましたが、ヒヤヒヤの投機でした。どうせ投資情報の会社に投資するならこのくらいボロモウケしているところ。過去5年の純利益率は約30%！情報の質とブランドの力でしょうか。ここのPERは30倍を切っています。金利が違うので一概に比較はできませんが、「良い会社を安く買う」を徹底したいものです。アイフィスもこのくらい儲かる会社になるのかなぁ～・・・。

2006.08.16

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パフォーマンス　2006/7

今更ですが・・・【2006/7/31】（投資開始からの絶対リターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋26.10　　47外国株　　　　　 -1.31　　45日本株　　　　　＋31.43　　 8合計　　　　　　＋12.48　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【7月の月次パフォーマンス】+0.63【新規買い】テクノロジー（オンラインゲーム）アイフィス（投資情報配信）ダビンチ（不動産ファンド）【買い増し】ホリコフォーカスファンド【売却】なし【一部売却】なし【雑感】携帯付加価値サービス業界に異変ありで、持株暴落しました。しかし・・・そもそもポジションが小さいし、エマージング市場拡大の恩恵を受ける最右翼との認識は変わらず、しばらくほったらかしの継続保有。新規に買ったアイフィス・ダビンチは投機です。（笑い）本命はヘルスケアを割安に買い集めること。これこそstareyesさんじゃないですけど終身保有！です。PFEなんて配当利回り4％ですよ。（私の買値で）値下がりしたらもっと買い増ししたいですね。基本的に7割は保守的な事業へ、リスクの高い事業へは3割以内。勝負銘柄に集中投資しても、ほとんど当たったためしがないので、資産配分で勝負したいと考えています。現在30銘柄くらいでしょうか。もうすぐ誕生日なので、エクセルで資産配分確認したいです。（マクロで一発ぽんだったらしょっちゅう確認するのですが・・・）それからホリコさんのファンド。住宅株買ってます（笑い）。P/Eが5倍を割り込み、P/Bもブックバリュー割れ。指標的には申し分のないバリュー株ですが、自分で買うのはコワイ・・・皆が逃げ出したくなるようなときに買い物をしないと、お得な買い物は難しい。堀古さんはいくつかの住宅指標と過去の住宅株のP/E、P/Bを根拠に購入しています。3年以内には結果は見えてくるでしょう。このファンドも全く売るつもりのない「投資」です。バリュー投資家には澤上さんが人気ですが、私は今買うなら怖くてチビリそうなホリコファンド！。

2006.08.13

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パフォーマンス　2006/6

【2006/6/30】（投資開始からの絶対リターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋24.11　　46外国株　　　　　＋ 3.38　　46日本株　　　　　＋38.71　　 8合計　　　　　　＋14.57　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【6月の月次パフォーマンス】-5.52【新規買い】エネルギー（石油）ヘルスケア（医薬品）一般消費財（スポーツアパレル）【買い増し】なし【売却】なし【一部売却】なし【雑感】2ヶ月連続のマイナスです。この2ヶ月、個別株では5％を超える上げ下げが毎日のようにありました。最初のうちは手っ取り早くリバウンドを取ろうと、スイングトレードが得意な人のBlogをチラチラしたりしていました。しかし、結果としてリバウンドはなにひとつ拾えませんでした。本業がある身として、そわそわして仕事が手に付かないような投資は、たとえそこに一見儲かりそうな状況があったとしても慎むべきでしょうね。将来生み出されるキャッシュフローに対して割安な評価の企業を買ったら、買ったことなど2・3年忘れてしまっても良いような投資が私には合いそうです。米国の大型株を新規に買いました。つぶれる心配は全くなく、商品やサービスが身近にあり、配当もしっかりだしている企業ばかりですから、10年超の保有を目指します。

2006.06.30

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パフォーマンス　2006/5

【2006/6/1】（投資開始からの絶対リターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋29.43　　47外国株　　　　　＋ 9.10　　45日本株　　　　　＋41.38　　 8合計　　　　　　＋20.09　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【4月の月次パフォーマンス】-5.69【新規買い】サービス（MVAS:携帯付加価値サービス：中国）素材（鉄・鉱物：ブラジル）【買い増し】テクノロジー（ソフトウェア：ＵＳＡ）素材（鉄・鉱物：ロシア）【売却】飲料（アルコール）通信【一部売却】なし【雑感】相場はだいぶ荒れていますね。月次で約6％マイナスしました。以前より、増資のタイミングを待っていましたが、「円高＋相場下落」で絶好のチャンスと考えます。しかし、増資が間に合わず、すぐにでも買いたい企業が現れたので、手持ちの企業の中から魅力を比較して劣るものを全部売却いたしました。新規買いは踏み上げさんのパクリですからあえてコメントはありません。買い増しは代替エネルギーとして石炭会社と、高利益率のソフトウエア会社の2社を。買ってから下がっていますが、かなりお買い得な買い物だと喜んでいます。売却に関して。飲料会社は増資が間に合わないための現金代わりに薄利利確しました。売却の予定はまったくなかったので、増資で買い戻す予定です。通信会社はSkypの登場など、業界のイノベーションが先行投資を水泡に帰す怖い業界。PERの割安度を基準として買いましたが、設備投資を盛んに行っている段階で、年々利益率、EPSともに下がっています。まさにこれからが収穫期かもしれませんが、私程度の分析ではその確信がもてません。無念の-30%の損切売却。新規に株主になった企業に期待したいと思います。懺悔。保有銘柄の一部（2社）に約半値に暴落したものがあります。しかもウエイトが大きい。（笑い）上記の通信株の損切もそうですが、低すぎるPERには注意が必要だと実感しています。来期の利益が下がることを、市場が確信しているからこそ割安、ということです。PERが低いから投資したのに、利益の低下でPERが上昇してゆきます。高収益への復活はあるのか？確信がもてれば買い増し、わからなければ持続、可能性が薄ければ損切。私はわからないので持続です。反省点としては、素人判断でナンピンしすぎた、ということ。（総投資額の1割）リスキーなセクターとの自覚が薄かったこと。とにかく、私程度のレベルでは、集中投資は危険すぎます。国やセクターをよく考えて攻守バランスの良い、負けにくいポートに育てたいものです。資産のリスキーな急増より、安定した増加を期待します。

2006.06.01

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海外送金　その５　【　E*TRADE証券　】

米国株投資もずいぶん身近になってきました。楽天証券とE*TRADE証券で日本語でＯＫ！取り扱い銘柄が少ないのが難点ですが、英語が苦手な身として、すべて日本語で取引できる安心感は捨てがたいものがあります。私に万が一のことがあった場合、TD Ameritradeやオフショア・ファンドと私の家族がやり取りするのは、想像しただけで大変そうです。私は両方使っていますが、今日はE*TRADEについて。通常、米国株を買うのに銀行で両替をして現地に送金しなければなりません。その際の手数料は、1：送金手数料2：為替両替手数料3：現地経由銀行手数料の3つの手数料がかかります。私がよく利用するロイズですと、1：2,000円2：1＄につき1円（10,000＄で10,000円）3：10＄と10,000＄に約13,000円の手数料がかかります。一方、E*TRADEでは、2：1＄につき0.25円（10,000＄で2,500円）のみ100万円につき1万円E*TRADEの方が安いのです。そこで、気になるのは株の売買手数料。TD Ameritrade：9.99$E*TRADE :2,500円その差は約1,500円。100万円で購入する米国株が6銘柄以内ならば、現地の証券会社で買うより、日本のE*TRADEで買った方が手数料がオトクです。ご参考まで。

2006.05.25

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Buffett: Real estate slowdown ahead

CNN Money.comよりhttp://money.cnn.com/2006/05/05/news/newsmakers/buffett_050606/?cnn=yes一部抜粋　～　バフェットの比喩は最高ですね＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝Once a price history develops, and people hear that their neighbor made a lot of money on something, that impulse takes over, and we're seeing that in commodities and housing...Orgies tend to be wildest toward the end. It's like being Cinderella at the ball. You know that at midnight everything's going to turn back to pumpkins & mice. But you look around and say, 'one more dance,' and so does everyone else. The party does get to be more fun -- and besides, there are no clocks on the wall. And then suddenly the clock strikes 12, and everything turns back to pumpkins and mice."株価が歴史的に上昇する中で、知人が何かで大儲けしている噂を聞き、いてもたってもいられなくなります。私達は商品先物と住宅関連株の上昇を見ています。パーティーは終わりごろに最もワイルドになる傾向があります。まるで「シンデレラ」のストーリーのように。あなたは真夜中に全てがカボチャとマウスになりそうだと気付いています。しかし、まわりを見渡しても帰るものはありません。「もう一度踊りましょう」、皆がそうしています。パーティーは益々盛り上がりますが・・・壁には時計はありません。そのとき、突然12時のベルがなり、全てのものはカボチャとマウスに戻ってしまいました、とさ。（誤訳はご指摘ください）＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

2006.05.08

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パフォーマンス　2006/4

【2006/3/31】（投資開始からの絶対リターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋35.78　　47外国株　　　　　＋20.79　　46日本株　　　　　＋30.92　　 7Cash 1合計　　　　　　＋27.87　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【4月の月次パフォーマンス】+1.37【新規買い】サービス（求人情報）テクノロジー（ソフトウェア）【買い増し】なし【売却】なし【一部売却】ネットゲーム【雑感】ウエイトの半分を占める世界株ファンドが好調です。1年で+35.78。素晴らしい！私の銘柄選択が全体のパフォーマンスを低下させている情けない状態が続いています。ファンドが好調の割りに月次成績が冴えないのは、為替が円高に振れているから。しかし、私は藤巻健史さんの熱心なファンですから、超長期（10年）で1$:\250もありえると思っています。株式運用益×為替差益のダブルプレーを狙っているので、目先の円高・円安は気にしません。逆に、円高は1年ぶりの海外追加送金の好機と思っています。ネットゲーム株が4ヶ月で2倍になったので、半分売りました。売ったお金で買ったのは1.サービス（求人情報）　我が国が誇る「リクルート」が、中国での事業に本気です。　リクルートの買値より市場価格が3割以上安かったのが安全域。　予想通り、リクルートの買値に近づきました。2.テクノロジー（ソフトウェア）　完全な逆張りです。　会社発表の通期利益見通しがアナリスト予想を10％下回ったためか、株価も1割以上急落。　落ちてきたナイフを拾いました。　まだまだ打診買いなので、安くなれば喜んで買い増します。来月は1年積み立てた現金を株式口座に増資します。買いたい株がたくさんあるので、相場の多少の調整は歓迎したいです。（笑い）

2006.04.30

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中国株のリスク　「暴利税」

【中国、原油生産業者に超過利潤税を課税へ】国家発展改革委員会　［シンガポール　２７日　ロイター］　中国は２６日、原油の国内販売に対して超過利潤税を導入、即日施行した。国家発展改革委員会（ＮＤＲＣ）が発表した。税率やどのように適用されるかについては明らかにしていない。　国内の石油製品市場が規制されているため製油業者が損失を被る一方で、原油生産業者の利益が原油高で急増しているため、生産業者に超過利潤税が課されるとの憶測が広まっていた。　ＮＤＲＣは、ウェブサイトに掲載した声明で「国務院の規則に従い、中国は国内での原油販売に対し産油業者から超過利潤税の徴収を開始し、価格引き上げと同日に発効とする」と表明した。詳細については財政省から個別に発表されるとしている。　中国はこの日、８カ月ぶりに燃料価格を引き上げ、低所得世帯に対して補助金を支給すると明らかにした。（2006年03月28日06時35分　ロイター）【暴利封じ？大もうけの石油会社から３００億元徴収】　　原油価格の高止まりで中国の石油会社が大幅な増収となっている。中国では石油会社の増収部分のうち、２０－４０％を「特別収益金」として徴収する制度が３月２６日から実施された。中国紙は「暴利税の徴収が始まった」（５日付の新京報）などと伝えている。　　これは国務院と財政部が発表した「石油特別収益金の徴収方法」などの規定に基づく措置。　　中国石油化工の陳同海・董事長が３日、明らかにした概要によると、特別収益金は１バレル４０ドルを基準とする。原油価格がこれを超える場合には増収分の一定割合を徴収。１バレルが４０－４５ドルは増収分の２０％、４５－５０ドルでは２５％、５０－５５ドルでは３０％、５５－６０ドルでは３５％、６０ドルを超えるケースは４０％が徴収の対象となる。　　新京報によると、中国石油天然気、中国海洋石油、中国石油化工の大手３社から徴収される金額は約３００億元となる見通し。このうち２００億元余りを中国石油天然気が占めるという。　　徴収した特別収益金の使い道に関して陳・董事長は、「３月下旬に実施された石油製品の値上げによって打撃を受けている業界に対する補助金などとして、４月１日から配分されている」とも述べた。（2006/04/05(水) 18:58:45　サーチナ編集担当：菅原大輔）【原油高騰利得に課税】　中国政府は4日、石油会社の川上事業に20－40％の「超過利潤税」（原文では「暴利税」）を課したと発表した。石油市況の高騰で得た利益に課せられる「超過利潤税」は、1バレル当たりの原油価格が40米ドルを突破した時点で超過部分の販売収入に課税。税率は4段階に分かれ、1バレル当たり40米ドル超－45米ドル未満で20％、45米ドル超－50米ドル未満で25％、50米ドル超－55米ドル未満で30％、55米ドル超－60米ドル未満で35％、60米ドル超で40％――となる。4半期毎に納付する。　「超過利潤税」の導入を巡っては、中国国営テレビの中央電視台が最新ニュースで、同税が3月26日から導入されていると報道。中国石油化工（サイノペック：386/HK）の董事長も今月3日、すでに課税が始まっていることを明らかにしている。（2006年4月6日10時24分　アイザワ証券　経済・市況ニュース）＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝　中国は社会主義国家です。企業努力や景気サイクルなどで得た適正な利益も、鶴の一声で略奪されるリスクがあるということを、このニュースが示してます。税の導入も「即日施行」で問答無用です。現在WTI原油は70ドルを超えていますので、利益の4割を「暴利」として徴収する、ということです。これは中国という一国だけを見れば適正な対処に見えるかもしれませんが、ライバル企業であるXOMやBPにそのような課税があるはずもなく、利益を蓄積して次の成長に備えるための資金が減少し、国際競争力が劣ってしまいます。目の前の薄利に目がくらみ、結果として巨富を失うことになりかねない政策です。　中国投資のリスクについては、安間さんのホームページを見ておいて損はないでしょう。リスクを認識しつつも、超割安評価の企業に対しては、投資を継続するつもりです。

2006.04.24

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応援します！

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝リクルート、中国の人材サービス会社と資本・業務提携へ　リクルートは５日、中国の人材サービス最大手、５１ｊｏｂ（フィフティーワン・ジョブ）社と資本・業務提携すると発表した。今月中に同社の発行済み株式の約１５％を約１３０億円（１億１０００万米ドル）で取得し、取締役１人を５１ｊｏｂ社に派遣する。また０９年４月までに同約４０％まで株を買い増す計画だ。提携を足がかりに、成長が著しい中国人材サービス事業へ本格参入を狙う。　リクルートはこれまで中国では結婚情報誌の作製を手がけたりしているが、本業の人材サービスでの進出は初めて。５１ｊｏｂ社は米ナスダック上場企業で、中国の２５都市で無料の求人情報紙を発行しているほか、インターネットでの求人情報サービスを行っている。０５年１２月期の連結売上高は７３８０万ドル（約８６億円）。　当面、５１ｊｏｂ社内に、リクルート社員が加わった事業企画グループを新設し、リクルートのノウハウを生かして求人情報サービスを充実させる。リクルートが日本国内で展開している人材以外の情報サービスも、５１ｊｏｂ社と共同で行っていく考えもあるという。　リクルートは、中国の人材ビジネス市場は日本の２倍以上の規模があり、今後も年率３０％台の成長を見込んでいる。2006年04月05日21時01分　（asahi.com）＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝51job Inc.PER : 73.77 PBR : 5.09 ROE : 7.20% 配当: 0%時価: 19.77＜At 4:00PM 8.Apr.2006 From Yahoo Finance＞◆投資に当たっては自己責任でお願いいたします。

2006.04.08

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パフォーマンス　2006/3

【2006/3/31】（投資開始からの絶対リターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋28.21　　47外国株　　　　　＋20.69　　46日本株　　　　　＋32.41　　 7合計　　　　　　＋24.83　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【2月の月次パフォーマンス】+2.62【新規買い】ETF（エマージング）投資信託（ホリコ・フォーカス）【買い増し】銀行株マンション株【売却】ネットゲーム株【一部売却】通信株【雑感】保有株式を売りました。1.ネットゲーム株　決算の結果、予想EPS +0.25 →-0.04 なんと赤字！ビックリして損切り（しかし、損切りしたら株価上がりました・・・（笑い）2.通信株　「株式投資の未来」を読んで、通信株の比率を下げたくなりました。　通信株の魅力：寡占により利益率が高い　　　　　　　：一度利用すると継続率が高い　通信株のリスク：莫大な設備投資、維持費がかかる　　　　　　　　：既存の利益率を無視した新規参入の可能性　　　　　　　　：イノベーションにより既存設備が陳腐化売ったお金で買ったのは1.ETF（エマージング）　アメリカの金利上昇により、エマージング諸国への投資が引き上げられる可能性と、　引き続き堅調な経済成長が見込める諸国の魅力の綱引き。　私は魅力の方に賭けた、ということです。2.銀行株　低PER、高ROE、高配当。　地味な値動きですが、6%を超える配当利回りが安全域を提供してくれる守りの要。3.マンション株　okenzumoさん、フージャース買い増しましたヨ。　2年後の予想EPS ５万円 × PER ２０倍＝１００万円は鉄板でしょう。（笑い）　一喜一憂せず、月次を確認しながら、株はほったらかしで良いと思います。　投信がほとんど保有していないという石坂さんの調査も、　ホルダーにはポジティブサプライズだと思います。4.ホリコ・フォーカス・ファンド　運用報告が楽しみです。【1周年】Ameritradeで初めて米国株を買ってちょうど1年です。SP500 Index +10.39My Fund +27.42（Ameritradeのみのパフォーマンス）Topixには負けていますが、保有株は「低PER」「高配当」など、安全域を重視しています。リスクを抑えつつ高いリターンを狙っているのです。上出来ではないでしょうか。素人の私が、継続的に20%を超える運用など無理だと思っていますので、シュミレーションするときは10%で考えています。目標額に達するまでは決して取り崩さず、小額でも継続的に追加投資を行う予定です。全保有銘柄中、一番ウエイトをかけている液晶関連株が大ブレーキとなっておりますが、それだけノビシロがあると思うことにしましょう。（笑い）

2006.04.01

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自由の女神

堀古英司さんのヘッジファンドへ投資する投資信託「自由の女神」を買いました。モーニングスターに基準価格と純資産が掲載されました。5億1900万円。これが堀古さんのファンドを買うわけです。目論見書の保有資産の欄はもちろん空欄。まさにこれから歴史が作られます。米国株式市場に上場している企業は1万社。この中から厳選した15～30社に投資する（ファンドに投資）とのこと。「徹底したリサーチに基づくﾊﾞﾘｭｰ株」は何か、どんなタイミングで購入し、どの程度保有するのか、今から楽しみです。ホリコ･フォーカス･ファンド『愛称：自由の女神』（楽天証券）ホリコ･フォーカス･ファンド『愛称：自由の女神』（モーニングスター）

2006.03.29

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投資の本質

「情報投資.com」には本当に参ります。そもそも私のような初心者が株式投資のブログを始めたのは「投資の本質を我が子にも分かるように伝えることで自分の投資の教養を高めること」でした。本質を分かりやすく伝えるために必要なもの。・投資理論が過去の膨大なデータをもとに検証されていること。・その投資理論を実践した結果、高い目標利回りを現実のものとして達成していること。（しかも暴落相場を含む長期にわたって）・理論を分かりやすくするために、表・グラフ・イラスト・写真を適切に挿入すること。・理論を分かりやすくするために、フォントや行間に思いを込めること。・投資のための財務情報の収集・比較・分析は可能な限り自動化され、グラフ化され、少ない時間でパッと見ただけで直感的に良悪がわかること。（詳細な検討はその後にすれば良い）すべてが情報投資.comでなされてしまいました。これ以上の情報を私は我が子に伝えることができるのでしょうか？できるとしたら、私が「投資の本質」で学んだことを実践し、そのパフォーマンスを見せることくらいしかないかもしれません。私の仕事はひとつ減ってしまいました。さらに困ったこと。このサイトの記事は、有料・無料に関わらず、極めて質が高いので、片っ端からプリントアウトしてファイリングしているのですが、それがどんどん更新されてしまうのです。親切もほどほどにして欲しい。またプリントし直さねば・・・ともかく、我が子に伝えるべき大切な投資の本質を教えてくれるサイトです。別に誰にも教えたくはないのですが、木下さんが感想を言わない人とは今後お付き合いしない、と言うことですので涙を飲んで書きました。木下さんが確認次第消すかもしれません。（笑い）

2006.03.28

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パフォーマンス　2006/2

【2006/2/28】（投資開始からの絶対リターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋26.63　　47外国株　　　　　＋16.34　　46日本株　　　　　＋33.66　　 7合計　　　　　　＋22.08　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【2月の月次パフォーマンス】+0.34【新規買い】なし【買い増し】なし【売却】なし【雑感】オイルが上昇し、オイルマネーの還流で「市況関連株が上がる」という前提でポートフォリオを組みました。液晶製造装置、海運、オンラインゲーム株を1月に買い増しましたのもそのためです。しかし、2月に限って言えば私の思惑はハズレています。（涙）今月も世界株ファンドに救っていただいています。（いっそのこと全部任せたほうがパフォーマンスが良い・・・）今月の画期的な出来事は「上等ドットコム」の誕生。片っ端からプリントアウトして何回も何回も読んでいます。それと並行して読んでいるのがシーゲル博士の「株式投資の未来」。両著に共通しているのは、徹底した検証主義。経験や勘ではなく、永久不滅の投資の本質は歴史が証明している、ということです。目から鱗が落ちました。両著を拝読した後、自分のポートフォリオを眺めていると、勝つのが難しい銘柄やセクターに大きくポジションを取り、勝つのがやさしい銘柄やセクターを利食いしてポジションを小さくしていることを発見！【今後の投資方針】基本的に長期投資（フェアバリューになるまでは3年は継続保有、できれば永久保有＆配当再投資）ですから、現在のポジションを大きく変更することはないと思います。しかし新規購入に関しては、「勝つのがやさしい」銘柄やセクターに重点をおくつもりです。詳細に関しては、紹介サイトや著書をご参照下さい。

2006.03.01

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バーゲンセール（？）でナニを買う？？

いわゆる不動産流動化銘柄の株価の下げがキツイですね。そこで、四季報の来期、再来期のＥＰＳ予想からＰＥＲ比較をしてみました。＜注.1＞有価証券報告書等、精査しておりません。＜注.2＞不動産流動化について熟知しておりません。四季報のみ。＜注.3＞私の個人的なメモです。投資の推奨や報告ではありません。＜注.4＞フーはマンディベです。流動化関連ではありませんね。

2006.02.19

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ポートフォリオ　2005/12/30

今更ですが、昨年末時点での資産配分を振り返ります。個別銘柄について。ＰＥＲが低く、ＲＯＥが高い企業の株を長期で保有するという基本方針に、おおむね合致していると思います。反省点は、「家電」と「通信」の2社。「家電」は合併、「通信」は先行投資によって、流出した現金が回収されていません。したがって、期待された利益が得られるか非常に不透明で、現実問題としてＥＰＳ・ＲＯＥが低下し、ＰＥＲが上昇しています。合併のシナジーや、多額の先行投資には十分注意、注視する必要があることを学びました。自分で確認や確信が得られない場合、ここまで下落する前に、手を打つべきでした。その他については、下落しているものや評価の低いものもありますが、業績に問題はなく、安心して長期保有できるものと思います。基本的に、市況関連・新興小型・低配当は攻め、ヘルスケア・大型・高配当は守りの布陣です。「両者バランスよく」を心がけています。世界株ファンドを除くと、韓国と中国のオーバーウエイトぶりが目立ちます。特に韓国に関しては、あまりにも割安なので買い増ししているうちに、ウエイトが上がってしまいました。ＰＥＲで15倍程度に評価されたら、ポジションを落として、堅実な高配当株やファンドの比率を上げる予定です。長期でもっとも安心して保有できるセクターは「ヘルスケア」「生活必需品」という地味で堅実な企業だと思っています。現在の配分は必ずしもそのようになっていませんが、方向性としては市況関連が適正に評価されるのを待って、ヘルスケアを増やそうと考えています。

2006.02.02

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パフォーマンス　2006/1

【2006/1/31】（投資開始からの絶対リターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋26.46　　47外国株　　　　　＋12.65　　46日本株　　　　　＋40.19　　 7合計　　　　　　＋20.61　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【1月の月次パフォーマンス】+6.06【新規買い】ネットゲーム株【買い増し】液晶製造装置株海運株【売却】食料品【雑感】ライブドアショックで日本株が下げたタイミングで、買い増ししたかった外国株も下げていたので、思わず買い増ししたら、もっと下げました。（笑い）つくづく自分センスのなさを感じます。しかし、収益力で見ても資産価値で見てもかなり割安なので、適正に評価されるのを待つこととします。運用成績を見れば一目瞭然ですが、私の運用や資産配分の下手さを投資信託がカバーしてくれています。昨年5月に購入して以来、一貫して価値を増し続けています。マネージャーの手腕に脱帽です。今月の買い増しでフルインベストメントとなりました。買い増した株は市況敏感銘柄ですから上昇相場で吉、下落相場では凶となります。どうなることやら・・・。

2006.02.01

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なぜ投資に夢中になるのか？

投資のことを考えない日はない。毎日毎日ブログを見たり、本を読んだり、エクセルで表やグラフを作ったり・・・。妻がつぶやく。「何をそんなに夢中になっているの？」（コレ「その割りにたいした成績じゃないのはなぜ？」の意を当然含蓄）投資の目的とはナニ？投資のゴールはどこ？そんな中、幻冬舎から新創刊された「Goethe ゲーテ」。激戦のビジネス誌、男性誌のいずれにも競合しないコンセプトとは？『24時間仕事バカ』「仕事が楽しければ人生も楽しい」「ビジネスホリックが世界を変える」ウゥ～ン、唸りますね、このコンセプト！激しく共感します。そして書名を「ゲーテ」とした理由が目次に。＝＝＝引用開始＝＝＝ゲーテは誰もが知る世界的な文学者でありながら、政治家、自然科学者、劇場監督などの顔を持った多彩、多忙の男だった。また82歳の人生の最後まで、精力的に各地を旅し、生涯をかけて情熱的な恋愛をするなど、仕事と人生を世界一楽しんだ男でもあった。「重要なことは、決して使い尽くすことのない資本をつくることだ」ゲーテが残した格言のひとつだ。“使い尽くすことのない資本”、それは勝利であり、栄光であり、喜びであり、涙である。我々はそれらを、ゲーテのように立ち止まることなく追いかけ続けることによってきっと手に入れられるはずだ。「ゲーテのような人生を！」という願いでこの新雑誌のタイトルをつけた。＝＝＝引用終わり＝＝＝そう、投資の目的、投資のゴールは、「使い尽くすことのない資本」を作ることだ！そして、それは実現可能なのだ！！明確な目標金額と目標期間が定まれば、そのために必要な利回りが自動的にわかる。1年目から達成年までの年次目標金額をエクセルで表とグラフにし、書面にして常に眺め、チェックを怠らないこと。これで夢は目標となり、実現の可能性を秘める。夢を紙に書く、それだけである。その金額と期間についてはあらためて考てみたい。そして、その資本を何に使うかに、私という人間が試されるのだろう。

2006.01.06

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2006年の目標

2005年は記念すべき年でした。・Ameritradeに口座を開設し、外国株式の分散投資を本格的に開始・オフショアファンドを購入、ポートフォリオの中核とした・日本株のポジションを大幅に整理したその結果は、「＋17％」のパフォーマンスでした。Topixの半分以下ですが、上々です。大切なことは、自らが掲げた「投資の大原則」「投資哲学」「4つの基本方針」に従い、投資を継続することです。今は種を播いたばかり。5年10年と年を重ねる中で、私の投資の真価が問われるでしょう。外国株を投資の中核に据えることの真意は、日本の財政赤字と人口減少から、超長期で日本円と日本株に弱気だからです。個別株式を長期で保有する条件は、「簡単に継続して利益成長が見込める事業」「事業の内容が一国に限定せず、世界中で展開が可能」「継続して高い配当利回りが期待できる事業」。投資信託では「これから本格的な経済成長が見込める地域のアクティブファンド、またはETF」。両者とも『割安』であることが必須の条件です。さて、今年の目標です。【企業価値について理解を深める】これのみ！板倉雄一郎さんのセミナーに参加して、その内容が染込むまで、じっくりと反復したいものです。また、他人のブログを見学する時間が長すぎました！！何を期待してグルグルしているのか、自分でも恥ずかしいです。もっと良書とじっくり取り組む時間を増やしたいと思います。他人の行動や成績を気にする前に、自分の価値を磨くことに集中する年にしたいものです。

2006.01.05

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パフォーマンス　2005/12

今更ではありますが・・・（2006/2/2記）【2005/12/30】（投資開始からの絶対リターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋23.27　　49外国株　　　　　＋ 8.46　　43日本株　　　　　＋51.69　　 9合計　　　　　　＋18.27　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【12月の月次パフォーマンス】+0.36

2006.01.02

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自課立志　独立不羈の精神

　社長業の第一の心構えは、まず強い独立不羈（ふき）の精神を持つことである。　生涯の成功も、事業の繁栄も、自分が自身に課した強い思い込み通りにしかならない。　その精神がないものが、偶然に思いを達しても、二度も三度もは続かない。成功は、それほど必然である。だから、この精神を、生涯、意図して持ち続ける以外にない。　商品にも、マーケットにも、お客様にも、戦略や戦術にも、すべての思想や技術にも、この精神があれば輝ける明日が築ける。　もし、他人に依存する心を持てば、それが自身の最大の敵である。【日本経営合理化協会　牟田學】さんの年賀状より

2006.01.01

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ウィーン金貨ハーモニー

原田ミカオさんのブログに触発されて、私も今年のクリスマスプレゼントは「金貨」にしました。多くの宝飾品が買ったとたんに財産としての価値がなくなってしまうのに対して、金貨はそのときの相場でいつでも換金できます！そして肝心の金の価格ですが、世界で唯一生産量が伸びている産金国・ペルーの政情不安で、金の供給が不安定になる懸念があるようです。参照：ペルーがズッコケたら金は爆墳するby いちカイにヤリいつでも換金できて値上がりが期待できるプレゼント。ミカオさん、ご紹介ありがとうございました。妻も大変喜んでおります。

2005.12.21

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投資方針とブログ方針

私の株式投資の方針はトップページに掲げた通りです。しかし、具体的な投資先の選定は、プロの情報サービスを利用しています。大竹愼一さんいわく、「株のことがわからなければ、身銭をきってプロに習え。　わかりもしないのに、勝手気ままに投資をして大損こいても　だれも同情してくれません。」まさにその通り。そこで投資哲学に共感でき、投資実績が確かで、銘柄の紹介に留まらず、決算のフォローまでしてくださる方を探し出して、教えを請うております。そんな私がブログを書く際、もっとも気を使うのが、「プロの知的財産の流出」先生の貴重な経験と研鑽から紡ぎだされた投資情報は、決して勝手に公開されるべきものではありません。秘中の秘であるべきです。そんな私がなぜブログなど書くのか？それは、プロフィールにも書いてある通り、愛する我が子に投資の素晴らしさを自分の実績を通して伝えるためです。投資に関してプロ並みの知識や経験が自分にないとしても、信頼できるプロのお力をお借りすれば、投資はそれほど難しくないことを、自分自身の投資実績を通して伝えたいのです。中国語ができないからといって、中国でのビジネスをあきらめる必要があるのでしょうか？できなければ必死で学習して自分で習得するか、できる方に適切なフィーをお支払いして語学の壁を越えてしまえば、商いの真実は世界に通じるはずです。人はインプットではなかなか学習できないものです。アウトプットすることで加速的に習得できる確立が高まります。書くこと、教えることは、自分自身のために重要です。ではなぜそれを不特定多数に見られてしまうブログに書くのか？ここが非常に微妙な表現しかできませんが、「同士」「師匠」を探しているから、かもしれません。リンクさせていただいている「stareyes1947」さん。株式投資だけでなく、株式上場やＭ＆Ａによる株式の消滅、ストックオ・プションなどの実務にも携わられた方で、経験、実績とも私よりはるか上の尊敬できる投資の「先生」です。そんなすごい方ではありますが、偶然にも年が近いので、人生を共に航海する「同士」のように感じることもあります。このような方に「質問」や「意見」をしたいとき、自分の投資哲学やパフォーマンスが相手に伝わっていれば会話が成立しやすいですが、何の説明もなしにいきなりコメントを入れると、ブログ荒らしと違わなくなる場合だってあるわけです。ということで、ブログは自分の投資の記録と自己紹介という位置づけです。そしてプロの貴重な意見を伺う中で、情報の横流しにはあたらない、達人には常識だが、自分には新鮮な驚きのある、投資の常識や、投資の王道的なことを書いてゆけたらと思っております。１日に数人しか閲覧されていないブログではありますが、読者から「有料情報の垂れ流し」とのご指摘があり、ＭＯ株の配当額と配当利回りの表、グラフを削除しました。ＭＯ株が継続的に高配当なことは、投資の世界では「常識」で、配当額についても「Yahoo Finance」で簡単に調べられることであり、それを元に自分で作ったグラフと表を公開することは、なんら先生の知的財産を侵害しないのではと思いました。しかも、先生はＭＯ株への投資を推奨しているのではなく、「未来のＭＯ株」への投資を推奨しているのです。それをどのようにして探すかが、投資の真髄に触れる部分だと思うのですが、そのことについては一般論しか書いておりません。しかし、私が独力でＭＯ株に着目したわけではないので、そこに着目させていただいたこと自体が、先生の知的財産による啓発であったことは事実です。今後も内容に気をつけながら、ブログを続けられたらと思います。何かお気づきの点がありましたらご指摘下さい。なお、わかる人にはとっくにおわかりのことと思いますが、私の投資の師匠が誰か？というやぼな質問はご勘弁を。先生の知的財産は秘中の秘ですから。それを明かすような質問、コメントは強制削除させていただきます。（聞くならこっそり聞いてください。（笑い））

2005.12.15

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理想の「永久保有銘柄」

Altria Group Inc (MO:旧フィリップモリス)を1985年に80＄で1株買って20年間保有し続けた場合の配当額と配当利回りの推移～読者からのご指摘により一部削除～この株、20年で株価が18倍になったからといって売れるのでしょうか？いいえ、永久保有決定！！なぜＭＯ株はこれほどまでに高配当を継続できるのでしょうか？それは継続した利益成長があったからに他なりません。それでは、なぜ利益成長を持続できるのでしょうか？？それは簡単に高収益をあげる仕組みが確立されているからでしょう。それでは、簡単に高収益をあげる仕組みとは？？？世界中を見渡せば、簡単に効率よく事業収益を生み出す仕組みを確立している会社はＭＯの他にもあるはずです。穴の開いた船では、腕利きのクルーが漕いでも目的地に到達するのは困難。船が素晴らしければ、平凡なクルーが漕いでも簡単に目的を達成できます。バフェットでさえ繊維産業でアジア企業との競争には勝てなかったのです。私のポートフォリオには未来のＭＯ候補がエントリーされているはずです。素晴らしい仕組みを確立している企業が。私はこのような仕組みを作れる企業・経営者を心から尊敬し、なるべく割安なときに、そのお仲間に加えていただきたいと思っています。真偽の程は10年後に中学生になっている我が子に確かめてもらいましょう。

2005.12.14

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パフォーマンス　2005/11

【2005/10/31】（投資開始からの絶対リターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋19.89　　49外国株　　　　　＋15.02　　43日本株　　　　　＋41.77　　 8合計　　　　　　＋19.18　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【10月の月次パフォーマンス】+17.0【買い増し】海運株【新規買い】薬品株ネット・ゲーム株銀行株代替エネルギー株【売却】医療関連株代替エネルギー株【雑感】私のＰＦ第一位は液晶関連ですが、10月の末に大爆発が始まりました。市況関連が強い上昇相場が始まったと見て、ＰＦを大幅に入替え中。今まで残しておいたキャッシュを投入し、フルインベストメントに。上昇相場に強いハイベータ銘柄を増やします。具体的には、銀行、証券、液晶、鉄鋼、海運、ネットゲーム。特に、鉄鋼、海運は来期の減益を相当織り込んでPER5倍以下になっています。オイルが下落し、景気が底割れしなければ、再評価もあるのでは。ディフェンシブな銘柄が下落してきました。高ＲＯＥの薬品株を仕込むチャンスとみました。上昇相場では地味な値動きの高配当株も積極的に買い増し。代替エネルギー株も、高配当銘柄にチェンジ。攻めと守りの布陣を考えて、随時買い増し予定。国別では特に中国に強気。他のエマージング諸国より大幅に出遅れていて、景気指標は悪くないし、割安度も高いから。

2005.11.30

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逆張りはむずかしい・・・

米国の医療関連の会社。医療費高騰をおさえることをミッションとしており、社会的に必要な会社だと前々から注視していました。医療費削減に貢献しつつ、高効率経営を達成していた同社は株価的にも適正に評価され、割安度が低いために買いそびれていました。しかし、7月に業績の大幅下方修正を発表。Ｍ＆Ａした低利益率の会社が足を引っ張り、今期予想ＥＳＰが半分以下に！！株価の急落振りは目を覆うばかりで、思わず1/2に分割したのかと思いました。半月ほどこわごわと眺めていたものの、株価が落ち着いてきたので打診買いしてみました。1ヶ月ほどは順調に推移していましたが、9月の中旬から1ヶ月以上下げ続けました。一番下げたポイントでは、 -30%！そこにいたる過程で、買増か、損切か、かなり悩みました。会社予想ＥＳＰは今期0.79、来期1.42。来期のＥＳＰで計算しても、私の買値はＰＥＲ20倍、しかも無配当。あまり安全域がありません。来期の上方修正の確信がなければ、値下がりしたときに持ち続ける自信がなくなりました。直近の安値から30%値上がりして勢いはありますが、本日薄利利確。損切できずに-30までいってしまったことを深く反省。どんなに経営に共感していても、-15を切ったら一旦負けを認めて損切し出直しせねばと強く思いました。代わりに、本日ＡＤＲの医薬品株を打診買い。健康や医療には景気・不景気にかかわらず、おカネの出し惜しみをしないものです。今期予想ＥＳＰで計算したＰＥＲは17倍。超割安ではありませんが、ＲＯＥは過去10年間50を超える超高効率経営。配当利回りも2.8%とまずますで、値下がりすれば買増します。値動きが少なく地味な株ですが、サッカーのゴールキーパーのような存在になればと思います。

2005.11.22

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ロシア株

Copyright © 2005 Morgan Stanley Capital International Inc.10月のパフォーマンスの足を引っ張ったのはエマージング全般の株価下落ですが、中でも9月に絶好調だったロシア株の下落が目立ちました。しかし、俯瞰してみると印象ががらりと変わりませんか？ロシア株Indexは5年間で4倍になっています。同じ期間の日本株Indexは若干のマイナス。2003年春の最安値で仕込んでも2倍止まりです。手間要らずのIndex買いで、これだけのパフォーマンスが出せれば上々です。気になるのは5年で4倍になった現在の割安度。リンク先の「踏み上げ太郎」様のブログで詳細に解説されていますが、来期予想PERで9.5倍。全く過熱感はありません。特筆すべきは、天然ガス世界最大手で石油も手がける「ガスプロム」だけでロシア株時価総額の32％を締めていることです。オイル・マネーの動向に大きく左右されることになります。オイル価格の下落がリスク要因ですが、逆に、世界中の企業が原油価格の上昇が減益要因ですから、ロシア株Indexを持つだけで、そのリスクヘッジになります。原油が上がれば上がるほど儲かるのです。目先1ヶ月は下落の筆頭ですが、長期保有、下落は買い増しの予定です。

2005.11.01

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パフォーマンス　2005/10

【2005/10/31】（投資開始からの絶対リターン）資産配分　　　　損益　　　ウエイト世界株ファンド　＋13.20　　50外国株　　　　　＋ 7.51　　41日本株　　　　　＋47.52　　 9合計　　　　　　＋13.24　 100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【10月の月次パフォーマンス】－7.51【買い増し】通信株家電株海運株【新規買い】【売却】なし【雑感】今月の月次成績はマイナスでした。アメリカの金利上昇の影響などから、オイルをはじめ、世界中の株価が下落したので、若干の下落は仕方がないのですが・・・。私の銘柄選択、売買技術の未熟さのために、損失を大きくしてしまいました。原因は、買い増しした「通信」「家電」の2銘柄。2銘柄の10月の月間成績は「通信」－20.27「家電」－18.75暴落です！しかも、この暴落の途中で買い増ししたため、ポジションが増えて、損失が拡大しています。下手のナンピン、スカンピンをやってしまいました。本来15％以上の損失は「損切」のはず。逆張りの鉄則「カウンターゲーム」の法則を破ってしまいました。この2銘柄が強烈に足を引っ張っています。しかしこの2銘柄のウエイトは、総投資総額の3％以下なのです。買い増しか、持続か（塩漬け）、損切か、判断しなければなりません。【今後の資本政策】後日

2005.10.31

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パフォーマンス　2005/9

【2005/9/30】(投資開始からの絶対リターン）資産配分　　　　損益　　ウエイト世界株ファンド　+19.55　　 50外国株　　　　　+23.61　　 42日本株　　　　　+35.39　　 8合計　　　　　　+22.43　　100【投資開始時期】世界株ファンド　2005/5米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8アジア株　　　　2004/3【9月の月次パフォーマンス】+8.83【新規買い】代替エネルギー株【買い増し】海運株通信株保険・金融株【一部売却】たばこ株【全部売却】飲料株【雑感】・世界株ファンドの好成績に驚かされます　まだ半年も経っていませんが、長期の成績が楽しみです・エネルギー株の暴噴は一段落、短期の下落は甘受　PERでの過熱感はなく、長期保持予定・ロシア株の上昇がパフォーマンスを牽引・投下資本利益率の悪い日本株は売却・PERで正当な評価を受けつつあるたばこ株を一部売却・石油の枯渇に備える代替エネルギー株を打診買い・簡単に継続利益が見込める通信株、保険・金融株を買い増し・超低PERの海運株を買い増し【今後の資本政策】・インドネシアで見られた通貨の大暴落に、BRICｓから資金が引き上げるのではと不安がつのりました・オイルマネーはどこにいくのでしょうか？・中国の不動産バブル、大型株の新規公開を控えて、キャッシュポジションを多めにしています・日本の大型株ラリーもそう長く続かないという予想・暴落を期待しています（笑）・暴落後にエマージング全般を買い増し予定

2005.09.30

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ＩＭＦ　世界経済見通し

　World Economic Outlook Sep.2005日本の成長率を大幅上方修正今年は2．0％ IMF世界経済見通し【ワシントン21日時事】国際通貨基金（IMF）は21日、半期に一度改定する世界経済見通し（WEO）を公表し、2005年の日本の実質GDP（国内総生産）伸び率予想を2．0％と、4月予想から1．2ポイント上方修正した。　先進7カ国財務相・中央銀行総裁会議（G7）メンバーで成長率が大幅上方修正されたのは日本だけ。IMFは上方修正の理由として、今年前半の民間主導の内需拡大を指摘。投資は力強く、企業業績も依然好調だとしている。　（時事通信） - 9月21日23時1分更新ニュースソースの元情報を確認http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2005/02/index.htm注目した９つの国と地域をエクセルにプロット GDP成長率の高い順は下記の通り【絶対値比較】中国・インド・ロシアの経済成長が世界経済を牽引する、という予想。先進国では韓国・アメリカの堅調が目立つ。ユーロ地域は低調。日本は低レベルながらプラス成長を見込む。【方向性】全般的に2004年の実績値より景気が悪化するとの予想。しかしBRICs諸国は悪化ながらも高成長を持続する見込み。4月の予想とのサプライズをグラフ化すると下記の通り日本･中国・インドが予想を上方修正。特に日本の＋1.2ポイント上方修正はサプライズか？逆にロシア・ブラジル・ユーロ地域は下方修正。【景気見通し】現状の成長スピードから若干落ちるものの、引き続き堅調な経済成長を見込む。【景気減速リスク】原油価格の動向アメリカの経常収支大幅赤字、貯蓄率低下、住宅バブル中国不動産バブル、適切な情報開示の欠如

2005.09.26

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景気循環株

◆景気循環株◆好況↑設備投資増・生産増→生産過剰→不況↓リストラ・生産調整→好況↑というように、景気の循環を敏感に反映する株式のこと。具体的に。海運最大手「9101 日本郵船」のESP･PERチャート。不況でESPが低くPERが高いときに買い、好況でESPが高くPERが低いときに売ると儲かる傾向が強い。景気循環株は低PERで買ってはいけないというのは、投資の世界では常識です。参照　「稲虎の証券投資日記」番外編（いつしか来た道――懐かしき景気循環の”かほり”）昨日の日記で書いた「逆張り」買いしているのは「循環株」。循環株を低PERで買ってはいけないことは、多くの人が知っている。もちろん私も。多くの人は、業績のピークアウトを予見して投げている。しかし私は買っている。買った瞬間からパフォーマンスはマイナス。逆張りは怖い。でも、皆が売りたいときに買わないと、信じられない割安な価格で買うことなんてできない。テンプルトンさんの哲学。さて、どうなることやら。

2005.09.03

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逆張り

船賃市況をあらわすバルチック・ドライ指数が、年初の高値から半値以下まで急落しました。この船賃の下げを嫌気して、保有中の海運会社の株価が下落しています。船賃の下落が、この会社の収益に与える影響は、ESP 04 10,725 実績ESP 05 10,055 予想ESP 06 7,564 予想と、業績が2004年でピークをつけて下落すると予想されています。しかし、PERをみるとPER 05 2.34 予想PER 06 3.11 予想に過ぎない。ということは、マーケットはＥＳＰのさらなる切り下げを予想している、ということでしょう。船賃の下落によってESPが04年の半分に落ち込んだとしても、会社を丸ごと買収しても5年で元が取れる、という水準です。下げている真っ最中の株を買うのは怖いですが、皆が売りたくて仕方のないときにあえて買う。この逆張り投資の結果は、長期で（3～5年）判断したいと思います。ちなみにROEは、ROE 04 51.9 実績ROE 05 36.7 予想

2005.09.02

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パフォーマンス　2005/8

【2005/8/31】資産配分　　　　損益　ウエイト世界株ファンド　11.39　 49外国株　　　　　16.85　 42日本株　　　　　22.68　 9合計　　　　　　14.59　100投資開始からの絶対パフォーマンス購入時期は、世界株ファンド　2005/5アジア株　　　　2004/3米国株　　　　　2005/4日本株　　　　　2004/8キャッシュポジションがまだかなりあるので、損益の計算が定まっておりません。資産配分が完了すれば、あとは収入からの積み上がりのみになるので、損益のシュミレーションが容易になります。今、オイルに溢れかえっているマネーが、金利上昇を睨んでどこへ移動するのか定かでないので、キャッシュが多めとなっています。大勝することよりも「負けない」ことを重視した資産配分です。目標利回りは年率10%超です。

2005.08.31

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生まれて初めて買った株

2000年6月に結婚。住む場所を選び、家具を揃え、結婚式、新婚旅行、お祝いのお返し、結婚報告のハガキなど一通りのことを済ませたとき、手元に200万円のお金が残っていました。そんな折、私の友達が泊まりがけで遊びに来ました。「ＱＵＩＣＫ」という会社に勤めていることは知っていましたが、それがどんな会社なのか、全く知りませんでした。彼は持参したノートＰＣで野村證券のＨＰにアクセスし、パスワードを入力して、マーケット情報のページを開き、「どや、これが俺の仕事や」と言いました。なんだか、とてもカッコイイなと驚きました。そこには、上場企業の株価とそれにまつわる様々な情報が一杯ありましたが、それが何を意味するかは全くわかりませんでした。しかし、彼が「株で儲けている」ことだけはわかりました。彼が口座を持っている野村證券に早速口座を作り、100万円を入金。さて、何を買うかです。右も左もわからない私が何を基準に株を買ったのか？なんと私は「噂ばなし」を根拠に株を選んだのです！私の友人は当時「有線ブロードネットワークス」（現在：株式会社ＵＳＥＮ）に注目していました。しかし、当時ＵＳＥＮは上場していませんでした。ということでＵＳＥＮ関連で何かないかな～と探し出したのが『日光堂』（現在：9841　ＢＭＢ）。たしか350円で買ったと思います。しばらく買値近辺をうろうろしていましたが、一旦値が下がり始めると300円を切るのはあっという間でした。毎日「損をした」という不安な日々が続きましたが、年末にかけて値が上がり始め、買値を上回りました。心底ホッとして薄利で利益確定したところ、「有線ブロードネットワークスの資本参加」「社名変更（ユーズ・ビーエムビーエンタテイメント）」のニュースが流れ、ストップ高を繰り返し、株価は600円を超えてゆきます。（笑）ほろ苦く、情けない株式投資デビューです。

2005.08.28

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ポートフォリオ分散状況

株式投資で強制退場させられないため、4つの基本方針を掲げました。その１【適度な分散】大勝より「負けない」ことを重視する。そのために、「地域」「業種」を分散する。ただし、真に厳選した銘柄に集中するため30銘柄以下分散状況を確認するために「銘柄」「国別」「業種別」のグラフを作ってみました。銘柄名は愛する我が子以外にはお教えできませんが、このように分散した結果、リスクとリターンがどのようになるのか、私自身も興味津々です。【長期投資】が基本ですので、結果は5年、10年先となりそうです。現在ポートフォリオ作りの真っ最中。今年の4月1日から本格的に外国株式分散投資をはじめたばかり。個別銘柄選択の基本は、「ROE」が20%を超えるツワモノ企業を「PER」10倍以下で買い揃える。国別ウエイトの基本は、国別のGDP成長率と平均PERを確認して、高成長の割安国を高ウエイトとする。そして業種を適度に分散する、というところでしょうか。グラフを見れば分散状況が一目瞭然。これを決算を見ながら手入れをしてゆくつもりです。

2005.08.20

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9056　ヒューテックノオリン売却

9056　ヒューテックノオリン【事業内容】冷凍食品物流上位。荷物の品質管理に最重点、冷凍倉庫の機械化に積極的、チルドにも力点【投資指標】PER 10.3 PBR 1.03 ROE 8.59（2005/8/18）【買い】2003年夏　650円（1/2分割前1300円）【売り】2005年夏　985円【損益】＋51.54（年率23％）【買い理由】「億の近道」リスクテイカーＡＡさんの投稿記事にて1825 銘柄相談　ヒューテックノオリン1830 冷凍食品に対する消費動向【売り理由】◆1Q決算好調により積極的な買いが散見されるが、好調なのは進行中の設備投資の支払いが2Q以降にずれ込んだためと会社が発表しているように、通期での利益予想は据え置かれていて上方修正されていない。◆原油価格高騰による収益の悪化が予想される。◆低PER（10倍以下）が並PER（15倍程度）に評価されるには、好調な利益の推移、もしくはサプライズがほしいが、期待薄。◆東京臨海支店第2センターのフル稼働が、利益にどのくらい供与するか注目していたが、既存の倉庫の取扱量が減ったため薄利に留まり、期待を少々裏切られた。◆並みのROE（10％以下）が、今までの実績を踏まえると、向上する見込みが少ない。◆他に買いたい会社がある（PER2.5 ROE36.7 ただし循環株）以上、堅実に増収・増益を重ねる割安な企業だと認識しながらも、その利益成長の速度に物足りなさを感じ、売却いたしました。リスクテイカーＡＡさんのおかげで儲けることができました。ありがとうございました。御礼に、今まで買いそびれていたご著書を購入し、勉強させていただきます。

2005.08.18

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あなたはなぜ株で儲けられないのか？

このタイトルは、私の尊敬する投資家が書いたものです。株式梁山泊のペスカトーレ７さんの投資エッセイ「投資家の生活」。http://club.www.infoseek.co.jp/news/view.asp?cid=l0600046&iid=2&num=63投資で失敗するのは「自分が儲けたい」というエゴから出発しているから。「誰かを幸せにすることによってしか幸せは得られない」そして、オスカー･ワイルド「幸福な王子」の全文を引用して締めています。それから、異業種交流セミナーに参加した際、地元で勢いのある不動産会社の社長にこのような質問をしました。「愛する我が子のために、親がお金を積立てるとしたら、　何がよいのでしょうか？」「J-REAT」のような答えをし易い質問を、わざとしたわけである。しかし、答えは私の意図とは全く異なっていました。「寄付をする習慣を子供に教えなさい。誰かのために尽くすことの大切さを教えるのが親の大切な仕事です。誰かの幸せのために命をかけられる人しか幸せになれないものです。」正直、変な意図を持って質問した自分が恥ずかしくなったものです。今日は私の誕生日。「国境無き医師団」へ寄付をさせていただきました。2人の尊敬する方の教えのおかげで、今年も健康で充実した誕生日を迎えることができました。命の続く限り、私の生きている証に寄付を続け、そのことを愛する家族に語り続けるつもりです。

2005.08.18

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海外送金　その４　【　ロイズTSB銀行　】

ロイズTSB銀行は英国で２００年以上の伝統を誇る老舗銀行です。（ムーディーズのAaa格付け）ここの海外送金サービス「ゴーロイズ」は簡単・便利。郵便局などの海外送金は、その都度局に足を運んで送金依頼書に記入し、窓口にお願いしなければできませんでした。（しかも地方の窓口の人は海外送金に不慣れ）しかし、「ゴーロイズ」なら " 1.登録申込み → 2.振込み "のみ。超簡単、快適です。まずロイズに口座を開く必要がありません。純粋に海外送金のみに徹しているのです。この点、City Bankとは大違い。口座維持手数料を回避するために、資金を寝かせておく必要がないのです。Ameritradeなどの振込先をロイズに登録しておけば、指定された口座（三井住友銀行中央支店）に円で振り込むだけ。あとはドル転して送金してくれます。新生銀行からオンラインで指定口座に送金すれば、自宅にいながら海外送金が完了。これは助かります。送金手数料はロイズTSB　2,000円　+　現地10＄郵便局　　 1,400円　+　現地12＄でほとんど変わりません。郵政民営化解散したとたん為替が円高に振れてきたので、初めてロイズで送金してみましたが、簡単、快適なので、もう郵便局は使わないと思います。ちなみに私はロイズTSB銀行の株主です！友達紹介プログラムもありますので、ご希望あらば紹介しますよ。（笑）LLOYDS TSB GRP ADS (NYSE:LYG)P/E (ttm): 10.66 Div Yield (ttm): 2.58 (7.62%) Return on Equity (ttm): 24.70% （Up Date 2005/8/16）

2005.08.17

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海外送金　その３　【　東京三菱銀行　】

前記したオフショアファンドは日本円での送金を受け付けています。その日本円送金の窓口は「東京三菱銀行」。通常、海外送金するのに円をドルに替えると、その時点で1ドルにつき1円の外貨両替手数料を取られてしまいます。（ＴＴＳレート）しかし、このオフショアファンドが円をドルに替える手数料は、1ドルにつき0.02円！ドル送金ではなく、円で送れることで、外貨両替手数料が1/50になります。計算を簡単にするために1$＝100円とすると、100万円を送金するのに必要な外貨両替手数料は・・・通常のドル送金　：10,000円オフショア円送金：　 200円その差、9800円！このファンドの良心的な受け入れ態勢に感謝です。私の住んでいる街には東京三菱銀行がないので、手数料が安くなる分を利用して、丸の内の本店から送金しました。大規模な工事中でしたが、その壮観なまでの本店の建物に圧倒されました。「誰のおかげでこんなデカいビルで仕事ができるの？」と、すっかり客人の中にあってムカッときておりましたが、販売管理費が高くて収益率が悪く、時価総額が低い日本の銀行は、いずれ外資の格好の買収ターゲットだと思うので、「いつか無能な社員は片っ端からリストラだな・・・」などと、いけない妄想を膨らませていました。（笑い）今回は本店の雰囲気が見たかったので、お店まで出向きましたが、「東京三菱ダイレクト」を開設して、送金先を事前登録しておけば、電話1本で、自分の口座から、指示した金額を送金できます。東京三菱以外の銀行から送金すると、その銀行の送金手数料の他に、経由する東京三菱に「コルレス手数料」を取られるので注意が必要です。

2005.07.31

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