2008/07/07(月)10:44
本当の成功を勝ち得る方法
事業価値については、『利益の成長』が大きな鍵を握っています。
『利益の成長』とは一体なんでしょうか。
『利益の成長』の本質について考えてみましょう。
私たちは、成長の促進剤は、以下の2つであると理解しています。
1.需要
2.構造(ビジネスモデル)
1.需要
市場が伸びていることによって、企業が成長している状況です。
現在であれば、健康業界(健康食品・フィットネス)、
中国市場向けビジネス(繊維・化粧品)などでしょうか?
パイの増加が、単純にその業界にいる企業の成長を牽引する
というのはわかりやすいロジックだと思いますし、
投資判断においても、ある程度の確信をもって成長を肯定できるでしょう。
2.構造(ビジネスモデル)
次に、市場の伸びでなく構造上の優位性が高い成長の持続を
可能にしている場合もあります。
先の需要が「パイ全体」の増加に当たるものとして、
この構造というものは、「パイの切り方」すなわち自社に
とって有利にナイフを入れられるか、ということになります。
この"儲かる構造"を見抜くことができれば、成長株投資で
本当の成功を勝ち得ることができるのではないでしょうか?
成長をもたらす構造(ビジネスモデル)は、
「高い利益率を確保できるモデル」と
それを「どこまで横展開できるのか」という可能性の
2つの要因の掛け算にあると思っています。