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2009年07月13日
カテゴリ：実践！企業価値評価
■注目した記事(7/13 1面) キリン、サントリー経営統合へ 持ち株会社統合で交渉 売上高3.8兆円に 酒類・飲料で世界最大級 ■記事への素朴な疑問 年内の合意を目指し、両社持ち株会社の統合案を軸に、 経営統合するようです。 実現すればビールと清涼飲料で国内首位に浮上。 世界でも最大級となります。 統合で国内市場の収益基盤を強化、 成長が見込まれる海外市場を共同開拓し、 世界的な勝ち残りを目指します。 記事にあった、売上規模は以下の通りです。 ●08年度の世界の食品メーカーの売上高トップ5 ネスレ 9.4兆円 ユニリーバ 5.2兆円 ペプシコ 4.0兆円 クラフト・フーズ 3.9兆円 キリン＋サントリー 3.8兆円 08年通年の日経推定によると、キリン、サントリーについて、 国内ではビール系飲料シェアで2位と3位の統合となり、49.6％に。 （首位のアサヒは37.8％） 清涼飲料でも、3位と2位の統合となり、31.4％に。 （首位のコカ・コーラは29.4％） 両社社長は、「国内事業を固めた上でアジア地域を中心とした 世界市場で大手に対抗していく」、という考えで一致しており、 今後の海外でのM&A拡大に向けて収益基盤を強化する目的のようです。 今回の統合が実現すれば、売上規模では世界上位にランクインしますが、 同規模のペプシコなどと比べても、新会社の純利益は合計で1100億円、 ペプシコのそれは約5400億円と、利益面では劣勢にあり、 世界を舞台にした商品力とコスト競争力で 日本大手はまだまだ及ばないことがわかります。 以前6月16日の分析では、キリン単体を行いました。 キリンホールディングス【2503】の企業分析はこちらから 本日は、売上規模は同等、利益面で大きく差がある キリンとPepsico（以下、ペプシコ）を取り上げます。 （サントリーは上場でないため比較対象外） それでは、直近08年 (キリンは08年12月31日決算、ペプシコは08年12月27日決算)まで 5年間の財務状況を基に分析を行います。 キリンホールディングス【2503】とPepsico【PEP】の決算・財務分析はこちらから お気に入りの記事を「いいね！」で応援しよう
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たしかに、世界5位となり、ビールの強いキリンと洋酒や清涼飲料で強いサントリーは補完的だなどと言われます。
だけどその組織風土はかなり違うとも言われる。「やってみなはれ」のサントリー。長年赤字でもビール事業を続けてきた。（いまでこそプレミアムモルツで黒字になったが） 非上場ゆえに会計的に甘いのではないか。 ビジネスではキリンの方が全体としては強いが、統合後の新ホールディングカンパニーの大株主が佐治氏などのサントリーオーナーになるとすれば経営にねじれが生じないのか。 などなどＭ＆Ａはかなり難しそうです。これを乗り越えて本当に世界のトップ５入りということになると思います。 (2009年07月20日 12時30分49秒) |
