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住生活グループ【5938】と日本軽金属【5701】の決算・財務分析
1日1分！企業分析　本日の日経注目企業の分析

■注目した記事(7/14 9面)

住生活G、新日軽を買収
日軽金保有の全株式取得
アルミサッシ シェア5割に
縮む住宅需要 背中押す
住設機器、高まる再編機運


■記事への素朴な疑問

住生活Gは13日、アルミサッシ事業を手がける日本軽金属の子会社の、
新日軽を完全子会社化すると発表しました。

来年の4月1日までに日軽金が持つ全株式を取得します。
買収で同サッシ事業の首位固めをし、2位のYKKAPを引き離します。
日経推定によると、
07年の木造住宅用アルミサッシ・ドアのシェアは以下の通りです。


●07年の木造住宅用アルミサッシ・ドアのシェア

トステム 36.5%
（住生活G）
YKKAP 30.4%
三協立山アルミ 19.1%
新日軽 13.4%

国内サッシ需要は住宅着工需要の低迷で落ちこんでおり、
少子高齢化・07年度の建築基準法改正の影響で
住宅着工需要が41年ぶりの記録的水準にまで落ち込み、
今後は80万～90万戸の水準になることが予想されており、
サッシ以外の品目でも再編が加速しそうな環境となっています。

今回の買収で、住生活Gはシェア49.9%を奪取し、
物流の効率化、規格の統一化などで相乗効果を高める考えです。

なお、日軽金は08年夏までに新日軽と三協・立山HDを2年後をめどに
統合させる方向で大筋合意していましたが、
三協・立山の業績悪化により、住生活Gと協議することになったようです。

新日軽の09年3月期の売上は1400億で、
日軽金の連結売上の25％を占めますが、
4期連続の赤字となる250億円の最終赤字を計上しています。

三協・立山からの再提案もありましたが、

日軽金社長は
「これ以上、新日軽の株を持ち続けると、うちの体力が持たない」
と考えており、同社の切迫した現状が現れています。

昨日の飲料業界での再編もそうですが、ますます少子高齢化等を背景とした
日本の業界再編の動きが顕在化していますね。

本日は、住設機器最大手の住生活Gと、
その買収対象の新日軽の親会社である、日本軽金属を取り上げます。

それでは、直近期09年（平成20年4月1日～平成21年3月31日）まで
5年間の財務状況を基に分析を行います。


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