年率200％の株式投資ブログ

[ドラゴンのつぶやき] カテゴリの記事

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• 株主優待と配当で銘柄選び・・・でいいのかな？

  　投資は始めた、用語も知っている・・・でも儲かっていないあなたに。株主優待と配当で銘柄選び・・・でいいのかな？はコチラ　　

  2009年08月24日

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• 一歩進んだ投資家のあなたへ

  　投資の基本を押さえ人とは異なる情報源から新たな知見を得て将来の価値を定量化し、指針とする。投資の基本から応用までを研ぎ澄ました株式投資セミナー中級編　DVD 3本セットです。戦略的な投資を実現するコアスキルを特別価格でご提供します。通常 78,750円(税込)のところ20％OFFの 63,000円(税込)でご提供します。15,750円もお得です！限定10セット限りのご提供になりますのでお早めに！お申込は今すぐ！一歩進んだ投資家のあなたへ　　

  2009年08月21日

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• 増収増益続きで高収益企業のＶ字回復のロジックは？

  　3月決算の第一四半期決算ラッシュも一段落ですがちょっと遅れてくるやつらがいます。そう、6月決算の本決算です。（本決算なので四半期決算より開示までに時間がかかるのです）。そんな中、以前から気になっていた企業に動きがありました。◆アラートメールでマクロミルのミクロな動向をミルその企業はマクロミル。マクロミルはインテージ（4326）と並んでインターネットリサーチ業界の勝ち組２トップといえます。マクロミル【3730】の財務情報はコチラから増収増益続きで高収益（ＲＯＩＣ20％超！）有形固定資産も少なく、現金の多い典型的なネット企業。何となく技術が尖った会社なんだろうな。というのがよく知らない段階での印象でした。ただ、09年6月期の決算を見ると増収減益の決算となっているようです。ちなみに、09年6月期の第4四半期「だけ」はどうなっているのか？シェアーズの無料サービス「シェアーズ決算分析速報」によるとこんな答えが返ってきました。--------------------------------------------------マクロミル (3730) 2009年6月決算・売上は？今四半期の売上高は 1,724 百万円です。前の四半期から、228 百万円の減収になってしまいました・・・昨年の同時期から、23 百万円、売上が縮小してしまいました・・・・営業利益は？今四半期の営業利益は 301 百万円です。前の四半期に比べ、156 百万円の減益になってしまいました・・・昨年同時期より、98 百万円、利益水準が下がってしまいました・・・--------------------------------------------------一年を「通じて」では増収減益でしたが第4四半期「だけ」を見ると減収減益になってしまっています。◆Ｖ字回復のロジックは？とはいえ10年6月期の決算を見ると増収増益、利益水準は10ポイント以上の上昇を見込んでいます。どうしてこんな業績予想になるのか？とすれば投資家として気になるのは２点1.減益の意味合いは？減益要因は一時的なものか？恒常的なものか？2.今期増益予想の意味合いは？どういう打ち手が、どのような成果に結びつくのか？この２つの問いから、インターネットリサーチ業界における「マクロミルの強みの本質は何か？」ということが見えてくるのだと思います。今回マクロミルを紹介したのはこれらの質問を経営者に直に聞くチャンスを発見したからです。それはマクロミルの個人投資家向け説明会。面白そうな情報なのでここでシェアさせて頂ければと思います開催日時等の概略は以下の通りです。日時：8月24日（月）19:00～20:00場所：品川イーストワンタワー21F詳細は、マクロミルHPからどうぞ個人投資家向け説明会なので、もちろん無料です（シェアーズ主催ではありません、あしからず・・・）。◆中の人が気になります。マクロミルが引っかかった点は業績以外にもあります。それは誠に僭越ながらマクロミルはシェアーズと似ているのではないか？という気がしたことです。例えば・・・まず、代表がともに早稲田出身しかも創業時期はどちらも30代前半そして、社員の平均年齢が20代と若い。さらには、「アイデアをテクノロジーの力で具現化する」というコンセプトなどです。しかも面白いのが、中の人。ではなくマクロミルの代表取締役の方です。代表取締役の杉本氏は今42歳リクルート出身で32歳でマクロミルを立ち上げたのですが実は一度、代表の座から退いたという経緯があります。その杉本氏が10年6月期から代表取締役に復帰したのです。復帰して最初の個人投資家説明会ということで、気持ちが入っているのではないか？と勝手に期待しています（笑）。そしてその復帰理由というのが、マクロミル社の今後の戦略とも関わってきているというのです。来週24日、月曜日の夜ということは意欲のある投資家を集めたいという「ＷＩＬＬ」のある会社でありその「ＷＩＬＬ」の源は戦略的投資の意味合いをわかって欲しいというものなのでしょう。投資家としてだけでなく事業家としても面白い話が聞けるのではないかと凄く楽しみにしています。なお、先ほど電話で確認してみたところ、今のところまだ席は空いているとのお返事。皆さんもいらっしゃってはいかがでしょう。ご興味ある方は、こちらから。　　　

  2009年08月20日

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• おむつでアメリカ進出！年間売り上げ50億目指す！

  　おむつでアメリカ進出！年間売り上げ50億目指す！おむつの企業の挑戦はこちらから　　　

  2009年08月20日

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• トヨタのハイブリッド車用電池で収益拡大？！

  トヨタのハイブリッド車の基幹部品である電池の調達先が決まったようです。トヨタのハイブリッド車用電池で収益拡大？！はこちらから

  2009年08月19日

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• 世界を変える会社の作り方(起業、独立をお考えの皆さんへ)

  起業、独立をお考えの皆さんへ2008年3月1日に行われた「世界を変える会社の作り方　～起業2年の走り方～」セミナーの内容を要約したものです。世界を変える会社、という大仰なタイトルですが、この趣旨はあとでお伝えします。ここでは、会社とは何か、事業とは何か、お金とは何かといったことをお話したいと思います。皆さんの中には、起業されて成功されている方も、これから起業しようという方もいらっしゃるかもしれません。私は起業を決意して、行動を起こし、何度も何度も失敗を繰り返して、ようやく2年間を乗り切った新米の経営者です。まだ成功しているわけではありません。ただ私がなぜ起業をし、何に失敗し、何を学んだのかについて率直にお話することで、皆さんの将来の糧にしていただければと思います。【世界を変える会社の作り方】はじめに1章　起業前――――落ちこぼれ社員からM&A漬けの日々へ2章　違和感――――会社は売り買いするものなのか？3章　起業―――――3つの大きな失敗4章　人、人、人――大事なのは愛。そして愛。　　世界を変える会社の作り方(PDF)はこちらから　　

  2009年08月10日

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• 合法的ぼったくりって何ですか？

  　夜の町でのぼったくりとは違って合法的ぼったくりです。顧客が商品・サービスに「価値」を認めるからこそ、商品・サービスのコストを上回る「価格」がつきます。納得済みのぼったくり、という意味です。原価と価格だけで考えたら、ブランドものの鞄を買う人なんていないでしょう。　　合法的ぼったくりって何ですか？の続きはこちらから　　

  2009年08月02日

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• 増収増益で気をつけること

  　増収増益で気をつけることはそれが一時的か、恒常的か？ということです。株価は決算を受けて変化しますが一時的と見るか恒常的と見るかで今後の対応はおのずと変わってくるでしょう。　　増収増益で気をつけることの続きはこちらから　　

  2009年08月01日

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• とある企業の248％増益のワケ

  家電量販業界と言えば、エコポイントが今話題です。第1四半期の業績を見ると・・・売上　　　1,372億円（対前年同期比　 9.4％増）営業利益　　 20億円（対前年同期比 248.0％増）営業利益の増加が著しく、びっくりの数字です。これだけ大きな変動があるとするとやはり、エコポイントという外部要因による追い風参考記録か？という気もしてきます。それでは、営業利益の増加要因を見てみましょう。売上総利益が増えたことによるものなのか？それとも販管費の減少によるものなのか？ということです。答えは、売上総利益の増加によるもので、50億円の増益効果。販管費が40億円弱増えていますがそれを吸収していて粗利率（売上総利益/売上）も昨年の20.0％から21.8％へと改善しています。シェアーズの“ROICツリー”で確かめてください。販管費率は上がっていますが、原価率は下がっています。 とある企業の248％増益のワケの続きはこちらから

  2009年08月01日

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• 決算ラッシュをやり過ごす、シンプルな視点

  3月決算の会社が第1四半期を終えその決算発表が相次いでいます。30・31日だけで800銘柄以上・・・これまで四半期短信はあまり詳しく見ていなかったのですが新しい仕事の種発掘のために今期は色々見ています。パトラッシュ、短信見るのはもう疲れたよ・・・（フランダースの犬）という感じです。そんな中、今日お届けしたいのは関東地盤の家電量販のケーズホールディングス（以下、ケーズHLDと略記します）です。サッカーの水戸ホーリーホックのスポンサーとしても有名ですね。決算ラッシュをやり過ごす、シンプルな視点の続きはこちらから

  2009年08月01日

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• 投資に対する精神的基盤を築くことができました。

  ざっくり企業価値評価セミナーのカスタマーレビューです。-----投資に対する精神的基盤を築くことができました。by 30代 男性 ITコンサルタント私は以前、株価の上げ下げに一喜一憂しながら利ざやを得るスタイルの株式投資を経験した者ですが、このDVDをみて株式投資に対する考え方が変わりました。このDVDによって投資に対する精神的基盤を築くことができたと思います。多くの株式投資テクニック本が、株式口座の開設の仕方、チャートの読み方、儲け方を教える中、投資に対する姿勢(精神的な面)、投資の本質についてここまで丁寧に解説してくれる教材は他にないと思います。これはまるで小学生がいきなり算数の公式を教えられるのではなく、そもそもなぜ勉強をするのかの精神論から叩き込まれる心地に似ていると思います。"ざっくり"、"5分で"分析というテーマの通り、だれにでも集められる情報からだれにでも出来る一次方程式を用いてできる簡易でありながらとても納得を得られる分析手法だと感じました。企業の財務諸表、有報を読む癖をつけることが出来そうです。また、"ざっくり"の意味合いについての解説もとても論理的で、違和感なく吸収することが出来ました。 今後後続のレベルアップ版のDVDを見て、今回構築した精神的基盤、基本的分析手法をよりレベルアップさせ、良い投資家に一歩でも近づこうと思います。 ざっくり企業価値評価セミナーはこちらから

  2009年07月28日

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• ありえない企業説明会

  2009/07/11(土)にシェアーズ主催で開催した株式会社ネクストの企業説明会です。コンテンツの質が高いこともさることながら参加者の質も高く質疑応答がありえないことになっています。飛ぶ鳥を落とす勢いの当社の経営戦略にも大注目です！ありえない企業説明会はこちらから

  2009年07月24日

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• キリン、サントリー経営統合へ　持ち株会社統合で交渉　売上高3.8兆円に酒類・飲料で世界最大級についての分析

  競合比較の画像を上げてわかりやすくしました。キリン、サントリー経営統合へ　持ち株会社統合で交渉　売上高3.8兆円に酒類・飲料で世界最大級についての分析はこちらから

  2009年07月13日

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• 個人投資家でここまでできたら、最高峰のスキルを有していると言える。

  個人投資家でここまでできたら、最高峰のスキルを有していると言えるのではないでしょうか。テンバガー(10倍株)のロジックです。株価が10倍になるためのロジックが示されています。個人投資家で最高峰のスキルを有している方はこちらから

  2009年07月07日

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• セコム、減価償却方法の変更で22億円の増益

  創造的会計の古典的手法「セコム、減価償却方法の変更で22億円の増益」という内容の記事が日経に出ていました。みなさんご存知かと思いますが、主な減価償却の方法には、定率法と定額法という2種類があります。定率法は、年ごとの残存価値に一定の率をかけたものを、その年の減価償却費とするもの。初めの方の年の減価償却費は多くなりますが、毎年残存価値は減っていくので、終わりの方の減価償却費は少なくなります。低減法は、毎年、一定の額を減価償却費とするものです。定率法は、急勾配のウォータースライダーを滑り落ちる感じ。定額法は階段で、一歩ずつ降りていく感じです。セコムの注記に、減価償却方法の変更理由が書いてあります。曰く「当社グループの資産は、警報機器及び設備を除き、収益に対応する費用が耐用年数にわたり安定的に発生することから定額法がより合理的であると判断」・・・どうでしょう？わかったようなわからないような理由です。ともかくこれで22億円の利益の出来上がりです。このことは、費用が先送りされた＝将来の利益を先取りした、とも言えます。ただ、利益を早めに計上すると、それだけ税金も早く払わなくてはいけなくなります。キャッシュフローの観点からすると全然美味しくありません。出費（ここでは税金の出費）はなるべく後に、というのが、現在価値の概念からいうと、本来的な姿のはずです。やはり08年の最高益から一転して減益となった09年決算を底上げするために利益を創りに走ったのでは・・・と勘繰られても仕方のない気がします。いい事業をしてる会社にこういうことをされると何だか悲しい気持ちになりますね。これが業績の悪い、いわくつきの会社であればあーまたやってるなぁ・・・という冷ややかな目で見ることになります。　　企業価値評価ツールの決定版はこちらから　　

  2009年07月06日

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• 企業分析力養成講座の追加募集はこちらから

  　企業分析力養成講座の追加募集です。残りあと３席です！お申込は今すぐ！　企業分析力養成講座の追加募集はこちらから　　

  2009年07月02日

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• 株式投資で成功するためには・・・

  株式投資で成功するためには・・・株価で一喜一憂するのではなく、企業の価値の本質を見抜くことです。バリュー(価値)の源泉を見抜くことです。将来の株価は、今の株価を見ていてはわかりません。将来の株価は、その企業の将来価値であり、その価値を生む仕組みです。株で成功するためには・・・

  2009年06月29日

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• 取引先企業の変化にすぐ気づく

  　取引先企業の変化にすぐ気づくサービス取引先企業に何か変化が起こったら――。 * 取引先企業の決算情報 * 取引先企業の財務情報 * 取引先企業の上方修正 * 取引先企業の下方修正 * 取引先企業の倒産情報 * 取引先企業の株主情報 * 取引先企業の株主総会 * 取引先企業の役員人事 * 取引先企業のストックオプション（新株予約権）「すぐに知りたい！」と誰もが思うことではないでしょうか。でも毎日、取引先企業情報をチェックするわけにはいかない方も多いはず。そんなあなたにおすすめの無料のメール配信サービスです。あなたの取引先企業から情報が公開されると、タイムリーに公開情報がメールでお届けします。気になる取引先企業があったら、是非登録してみてください。取引先企業の情報がすぐ届くメールサービス使い方はとっても簡単です。【使い方】１．財務・決算分析ポータル(http://shares.ne.jp/)に行く２．気になる上場企業を検索する３．チェック銘柄に入れるボタンを押す４．配信するボタンを押す５．公開された企業情報が即時にメールで配信されます　　

  2009年06月25日

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• 競合企業動向がすぐわかる

  　競合企業動向がすぐわかる競合他社に何か変化が起こったら――。 * 競合他社の決算情報 * 競合他社の財務情報 * 競合他社の上方修正 * 競合他社の下方修正 * 競合他社の倒産情報 * 競合他社の株主情報 * 競合他社の株主総会 * 競合他社の役員人事 * 競合他社のストックオプション（新株予約権）「すぐに知りたい！」と誰もが思うことではないでしょうか。でも毎日、競合他社情報をチェックするわけにはいかない方も多いはず。そんなあなたにおすすめの無料のメール配信サービスです。あなたの競合他社から情報が公開されると、タイムリーに公開情報がメールでお届けします。気になる競合他社があったら、是非登録してみてください。競合企業動向がすぐわかるメールサービスはこちらから使い方はとっても簡単です。【使い方】１．財務・決算分析ポータル(http://shares.ne.jp/)に行く２．気になる上場企業を検索する３．チェック銘柄に入れるボタンを押す４．配信するボタンを押す５．企業情報を即時メールにて配信してくれます　　

  2009年06月24日

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• 個人投資家が長期投資をするなら

  個人投資家が長期投資をするなら、優秀な事業に対し投資をするのが一番です。ではその優秀性をどう見るのか？私は以下の3点をみるべきだと考えます。まずは「継続性」です。これは、製品・サービスの需要がどれだけ永続性があるのか、とその製品・サービスを提供する会社に対してどれだけ投資家の忠誠心（ロイヤリティ）があるのか、のかけ算で表されます。例えば、クレジットカードや保険、OSなどは一度使い始めると長く使い続けることになります。セキュリティもそうです。あるいは会計制度は400年間、変わっていません。またその会社に対する忠誠度も重要です。テルモの注射針やナカニシの歯科器具などは顧客の継続利用が高く、その分、収益性が高くなります。需要の継続、顧客の継続が10年続くかは投資の一つの指針となります。2つめは「スケーラビリティ（規模）」です。その会社が属する市場規模の潜在的大きさが成長の限界になります。保険なら20兆、パチンコも20兆、不動産は30兆です。一番スケールするモデルは、新しい市場を創造するよりも、既存の市場に、新しい「切り口」で参入するモデルです。このような企業は長期にわたって成長を継続できます。最後は、「柔軟性」です。柔軟性とは、経営陣の多様性や外部・内部の様々な問題解決に対する対応力、あるいは、事業ポートフォリオが分散しており、市場の変化にバランスよく対応できるか、あるいは財務構成がよく自己資本の割合が高く、金融市場の変化に対応できるかなどが鍵となります。私は最高に効率のよい投資とは、下値が限定的で、アップサイドが青天井となる優秀な経営者、経営の意思を持つ、経営を楽しめる経営陣に投資をすることだと思っています。

  2009年06月22日

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• ７／１１セミナーの席を１つだけご用意できました。

  ７／１１セミナーの席を１つだけご用意できました。先着順ですのでお早めにお申込ください。セミナーのお申込はこちらから

  2009年06月22日

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• 投資に役立つサイトリンク集

  投資に役立つリンク集株式投資を行ううえで、使えるサイトだけを特別公開です。いますぐ、ブックマークに登録を！ 投資に役立つサイトリンク集はこちら

  2009年06月22日

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• 企業価値評価(バリュエーション)の算出ロジック

  企業価値評価(バリュエーション)の算出ロジックDCF法を使用した企業価値評価(バリュエーション)の算出ロジックです。企業価値評価(バリュエーション)DCF法の概要M&Aでよく使われる企業価値評価の手法の一つに、ディスカウンテッドキャッシュフロー法(DCF法：Discounted Cash Flow Method)があります。企業価値評価(バリュエーション)の算出ロジックはこちらから

  2009年06月19日

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• 1日1分！企業分析　本日の日経注目企業の分析

  本日は日経朝刊がお休みのため、1日1分！企業分析　本日の日経注目企業の分析もお休みさせていただきます。

  2009年06月15日

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• 日本トップクラスのM&Aのプロが企画したありえないセミナー！

  　×セミナーに行くけれど、結局理解できない・・・。×聞いてるだけだとつまらない・・・。日本トップクラスのM&Aのプロが企画したありえないセミナーは絶対にあなたを退屈にさせません。●理解するために大事なのは何ですか？　それはズバリ予習です。　シェアーズのセミナーは、予習がセットになっています。　予習することで理解が進み楽しさが倍増します。●つまらないセミナーを変えるものは何ですか？　それはズバリ発言です。　シェアーズのセミナーは、一方通行でない双方向のセミナーです。　発言することでライブ感が生まれ楽しさが激増します。理解が進むだけでなくライブ感あふれるシェアーズセミナーを2009年7月11日(土)に新宿で開催します。　今回のキーワードは・・・　・安定した収益基盤　・圧倒的なNo.1戦略　・躍進する企業の“価値の源泉”ワクワクしますね。先着50名限り残りあとわずかです。お申込みは今すぐ！セミナーのお申込みはこちらから※定員になり次第、期限に関係なくお申込みを締め切ります。※予めご了承ください。【日時】2009年7月11日（土）14:00-16:30（13:30開場）【場所】新宿住友ビル　スカイルーム47階　No.4ルーム【定員】先着50名限定【参加費用】3,500円（税込み）

  2009年06月12日

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• いつ買って、いつ売るか。

  株価が上がるのは、価値(企業価値)と価格(株価)に差があり、それが埋まるストーリー(ニュースetc)があるからです。目に見えるのは、価格(株価)の推移だけです。投資家は、株価チャートに現れない価値(企業価値)の線と、価格(株価)を押し上げるストーリー(ニュースetc)を見抜く必要があります。いつ買って、いつ売るか。について知りたい方はこちらから

  2009年06月11日

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• スクリーニングの２つの視点

  スクリーニングは、２つの視点の掛け算で考えるのが良い。１．今の業績に対する割安度（PER）２．将来の業績の成長可能性スクリーニングについて深く知りたい方はこちらから

  2009年06月10日

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• 将来の成長を予測する方法

  将来の成長を予測するにはどうすればよいでしょうか？将来の成長を予測するために、まずは、過去の成長がどのような傾向であったかを知る必要があります。ここでは、過去5年間の平均的な成長率を計算する方法をご紹介します。平均的な成長率を求めることになります。数年間の成長率を求める場合には、各期のそれぞれの成長率をもとめて平均化するのではなく、基準年と最終年を比べて、赤の矢印のようにならすかたち（平均して）で、成長率をもとめます。なぜなら、各期の成長率は凸凹していて、それらの数字をつかんでも、この企業の大きな成長傾向がわからないからです。平均成長率がわかったら、その成長率の傾向を5年後に延長します。延長した成長率(点線矢印)から将来業績を予測します。将来の成長を予測する方法をもっと知りたい方はこちらから

  2009年06月10日

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• 株式投資における本当の投資の技術とは？

  単に良い会社に投資しても良い結果は得られないかもしれません。良い会社の評価（株価）とその実態（価値）の“差”を見抜くことが、株式投資における本当の投資の技術といえます。株式投資における本当の投資の技術を身につけたい方はこちらから

  2009年06月09日

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• スクリーニングの限界

  スクリーニングで見分けられるのは、あくまでも「過去の結果」に基づいた有望度です。私たち個人投資家が本当に知りたいのは、「将来の結果」です。将来の結果を見抜くには、その原因であるビジネスの強みを見抜けなければなりません。ビジネスの強みを見抜く一歩先行く銘柄分析の手法はこちらから※スクリーニングとは、投資基準に合う会社を機械的にふるいにかけること。割安度、成長性、配当率などで有望銘柄を絞り込むこと。

  2009年06月04日

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• PERを使って将来の 株価を予想する方法

  １．財務データを取得　EDINETのホームページで財務データを取得します。　EDINETを実際に使って見ませんか？２．5年後の業績を予想　ExcelにEDINETからデータを写して分析し、5年後の業績を計算します。　お気に入り企業の業績を予想してみませんか？３．将来の株価を予想　予想された業績に対し、株価収益倍率（PER）を掛け合わせて5年後の株価を予想します。　お気に入りの企業の5年後の株価を予想してみませんか？PERを使って将来の 株価を予想する方法を知りたい方はこちらから

  2009年06月03日

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• 株価の正体とは何か？

  株価が上がると儲かるし、下がると損をするのが株式投資です。では、その肝心の株価は、一体どうやって決まるのでしょうか？株価の正体を知りたい方はこちらから

  2009年06月02日

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• 短時間で効率的に投資成績を向上させたい方はこちらから

  業界トップクラスのM&Aのプロである山口揚平が財務分析[経営分析]のフレームワークを用いて財務という“結果”の裏側にある“原因(ビジネス)”を読み解くノウハウを伝授します。短時間で効率的に投資成績を向上させたい方はこちらから

  2009年06月01日

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• TUTAYA【4756】とゲオ【2681】の決定的な違いに迫る！

  あなたはTUTAYAとゲオの決定的な違いがわかりますか？競合関係にある2社ですが、実はビジネスモデルに決定的な違いがあります。業界トップクラスのM&Aのプロである山口揚平が財務分析[経営分析]のフレームワークを用いて本質に迫ります。TUTAYAとゲオの決定的な違いに迫りたい方はこちら！

  2009年05月31日

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• グーグル(GOOGLE INC.)の企業価値評価・財務分析

  　●企業価値評価(DCF法)から事業価値　2,537億ドル財産価値　153億ドル株主価値　2,690億ドル時価総額　1,297億ドル2.07倍で非常に割安です。●倍率評価から現在の営業利益水準が続く場合には割高と言えます。現在の当期利益の水準が続く場合には割高と言えます。現在の営業キャッシュフロー水準が続く場合には割高と言えます。●キャッシュフロー計算書から積極的に投資をしています。今後、投資の成果が上がるかを確認する必要があります。グーグル(GOOGLE INC.)の企業価値評価・財務分析

  2009年05月29日

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• 個人投資家の心得　～常勝の極意～

  個人投資家の心得　～常勝の極意～１．投資とは、今ある資産を、より価値のある資産に交換する作業です。ですから価値のない企業の株を買い、値上がりを待つことを投資とはいいません。それは投機です。２．長期投資の本質は、単に株を長期保有することではなく、長期で物事を捉えることにあります。企業の長期的価値創造を見抜くためには企業の価値の“源泉”を見る目を養う必要があります。３．投資の収益は、「正しい知識」と「正確な情報」から生まれます。人には、答えでなく、視点（切り口）を求めましょう。意見でなく、事実に基づいて投資をしましょう。自らの頭で考え、自らの足で事実を突き止めましょう。それから人の一歩先行く指標を読み解きましょう。（キャッシュフローやビジネスモデルの変化）いつの時代も利益は、“差”から生まれることを忘れてはいけません。４．雑多な情報や安易な情報に飛びつくのではなく、目には見えないものの“本質”に着目しましょう。応用とは、所詮、基本の深堀りに過ぎません。５．自分を賢い・優秀だと過信した時から、すでに問題は生じています。失敗から学び、成功から過信しないことを心がけ、謙虚に学び続ける姿勢を失ってはいけません。個人投資家の心得をもっと詳しく知りたい方はこちらから

  2009年05月28日

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• 銘柄の割安度を知りたいなら

  DCF（ディスカウンテッド・キャッシュフロー）法を用いた企業価値評価を行うことができます。企業価値評価により株主価値を算定できます。株主価値と株価と比較することで割安度（割高度）を知ることができます。銘柄の割安度がすぐにわかります。 銘柄の割安度を知りたいなら  

  2009年05月27日

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• マクドナルド【2702】の流動比率に問題あり！？

  マクドナルドの貸借対照表(バランスシート)についてです。定額給付金12,000円分をターゲットとした企画が世にあふれています。もちろん、マクドナルドもその例外ではありません。「12,000円で20,000円の商品券が！」というものです。マクドナルドはそんなに早くお金が欲しいのでしょうか？実際にマクドナルドのBSを見ると、現金が少なく流動比率 = （ 流動資産 ÷ 流動負債 ）はざっくり50％です。ちなみに、今回は全体像を把握するのが目的ですから流動比率もいちいち計算するより、視覚的にとらえるほうが効率的です。マクドナルドの貸借対照表(B/S)はコチラ貸借対照表の推移の大きさを見比べてみてください。どうでしょう？流動比率はかなり低い水準です。一般に、「流動比率100％以下は安全性に問題あり」と言われたりします。やはり、マクドナルドは本当に危ない会社なのでしょうか・・・しかし、マクドナルドが危ない会社ということはありませんのでご安心を。流動比率が低い理由は、マクドナルドのビジネスの仕方にあります。日銭商売で売上を現金で回収するため、売掛金が少ないだけなのです。「ツケにしておいてね、支払いは翌月末でお願いね」というのが売掛金です。しかし、マクドナルドでこんなこと言う人を見たことありませんし、今後もないでしょう。「流動比率100％以下は危ない！」とは、必ずしも言えない、という良い例です。企業分析においては、まずはビジネスの特性ありきです。会計は実際のビジネスを一定のルールで切り取ったものに過ぎず、財表だけを見てビジネス全体がわかる、と考えるのは早計だということです。（これは多分に自戒の念も込めています…）マクドナルドの貸借対照表(B/S)はコチラ

  2009年05月27日

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• マクドナルド【2702】の"売上"はどうなってる？!

  　　前回に引き続きマクドナルドの企業分析をお届けします。前回はマクドナルドの損益計算書（PL)上の"売上"は、普通の売上とちょっと違うぞというお話をしました。売上を直販とフランチャイズ(FC)からの"上がり"だけでみるか、フランチャイズ(FC)の売上を全部含めてみるかの違いです。※後者：システムワイドセールス(SWS)だから定義に気をつけましょう、というのが前回のメッセージの一つでした。さて、今回は“売上”です。普通に"売上"というと、「店舗あたり売上×店舗数」で計算できますね。では、システムワイドセールス(SWS)が増えているマクドナルドの"売上"は、どうなっているのでしょうか？まずは店舗数をみてみます。06年12月末に3,828店だったものが、08年12月末には3,754店。なんと、純減です。マクドナルドのシステムワイドセールス(SWS)増は、店舗数の積み上げによるものではなく各店舗の売上増によるもの、ということだとわかります。そして、上記店舗の内訳を見ると面白いことが分かります。06年12月 3,828店（直営 2,832店、FC　 996店）08年12月 3,754店（直営 2,166店、FC 1,588店）FC：フランチャイズ直営からフランチャイズ(FC)へと比重が移っています。さてフランチャイズ(FC)比率の増加で貸借対照表(BS)はどうなっていると思いますか？単純に考えれば貸借対照表(BS)の有形固定資産が減っていることが考えられます。そう、この有形固定資産とは、「マクドナルド不動産」です。ところが実際の有形固定資産は減っていません。マクドナルドの決算・財務情報はコチラそれどころか有形固定資産の額は大きくなっています。つまり、不動産として売った以上に投資をしているのです。具体的には24時間対応や厨房施設の更新などです。それにしてもマクドナルドのBSは余分なものが少なくて良い感じですね。　

  2009年05月25日

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• 21世紀の地方の活性化と、日本全体の生産性の向上を考える

  　もっとも重要なことは単に地方に金をばらまくことではなく、都市と田舎の交流コスト、つまり輸送コストを限りなくゼロに近づけることではないだろうか。2050年には65才以上が人口の40％となり、ＧＤＰでは中国の１／７の水準にまでなる日本の将来を考えると、その生産性向上には抜本的な改革が必要で、それが、今、シェアーズでやっている金融市場の改革であり、もう一方が日本全国の地域の“有機化”なのである。それは現在の「都市“か”田舎か」という枠組みから、「都市“と”田舎」へとコンセプトをチェンジすることでもある。都市と郊外の二重生活をする人口が1000万を超えれば、日本の生産性は倍増する見通しである。そのために、ＪＲおよび国交省にぜひとも御願いしたいのは、現在の「距離」に基づく課金（つまり運賃）から、目的と制限に基づく課金（つまりサービス）へと収益構造をシフトさせることだ。これはつまり運輸事業からサービス業への業態転換なのだ。イーモバイルが「100円パソコン」でうまく市場に浸透したように、ＪＲにも運賃で儲けるのではなく、その先の地方や駅でおとされたお金を「ＳＵＩＣＡ」を使って回収するようなエクイティ型（成果連動型）のビジネスモデルを期待したいのである。そうすれば、バブル時代の廃墟となったリゾートマンション群も、売れ残った地方の不動産物件にも買い手がつく。ＪＲは不動産事業として喜連川の土地を 500万で売っているが、東京までの定期代が月7万（年間84万。10年で840万！）もするのでは、誰も手が出せない。物件そのものよりも交通費のほうがはるかに大きい。だから物件とともにディズニーランドの年間パスポートのように目的限定で格安に定期を発行すればいいのだ。さすれば物件も掃ける。古代ローマの隆盛の鍵は、他民族・他宗教をも受け入れ同化する寛容さと、ヨーロッパのあらゆる領域まで敷かれたローマ街道だった。いま、日本に必要なのは、土地そのものへの投資ではなく、極めて安価な交通システムの構築なのだ。

  2009年05月25日

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• ブラックジャックとゴルゴ１３の年収

  　ブラックジャックやゴルゴ１３の年収が高いのは、その腕もさることながら実は所属する「業界」によることが大きいと思う。もしブラックジャックが外科医でなく、内科医だったり、ゴルゴ１３がヒットマンでなく凄腕の諜報員だったとしたらその収益は10分の１にも満たないだろう。人は時間がかかるものや目にみえない情報には金を払いにくい。我々シェアーズの面々が行う企業分析やバリュエーションでも、それを切った貼ったの買収案件に使うのと、和の経済の創出のため投資家と企業とのマッチングに使うのでは収益は段違いに変わってくる。わかりやすく、切れ味のよいものほどお金にはなる世の中である。心ある人はそれを苦慮する。だが問題の本質は、今の世界には、お金が1種類しかないからに他ならない。だから信用創造、つまり貨幣の創造自体をビジネスとして行い、さまざまな種類のマネー（ソフトマネー）を産み出す、ということが必要なのだ。様々なレベルで行われる価値創造を一つ一つ丹念に「マネー」として計量し、それが互いに価値観のあうソフトマネーとつながってゆく経済システムこと資本主義と社会主義を内包させ、止揚させる新しい経済なのである。

  2009年05月21日

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• 満員御礼！！　現在、キャンセル待ち受付中！！！

  ソネットエンタテインメントをお迎えして実施するShares主催の個人投資家向け説明会(2009年6月6日（土） at ベルサール八重洲)が満員となりました。ありがとうございました！ご参加予定の方から熱いメッセージをたくさん頂いております。当日は他社IR説明会では得ることができないようなSharesらしさ全開の個人投資家説明会をお届けできると思います。是非！ご期待ください！現在、キャンセル待ち受付中！！！ソネットエンタテインメント個人投資家説明会の詳細はこちらから

  2009年05月13日

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• 21世紀の基幹産業は、「保険」と「娯楽」

  　最近、面白かった本に「21世紀の歴史」というものがあります。ヨーロッパ最高の知性とも言われたジャック＝アタリが書いた、21世紀がどのようになるのかを予測し、警鐘を鳴らした本です。アタリによると、市場経済の行き過ぎで、恐慌が起こる間隔も短くなり、人々は常に不安を胸に抱えるようになる、とのこと。すると、不安を回避するために保険業がますます高度化し、不安を忘れるために娯楽産業がさらに興隆するというものです。私の知人の岩瀬氏が副社長を務める、新しい生命保険会社ライフネットも金融危機以降、順調に契約数を伸ばしているようです。ちょっと余談ですが、岩瀬さんは、起業前に、ライフネットの成功の要件を3つ、端的に話していました。(1)保険は免許制であり、設立当初よりある程度の規模が求められる事業であるため参入障壁が高いこと(2)市場規模は、約20兆円と大きいこと(3)既存のプレーヤーは、負の遺産を抱えており、効率性が低いことビジネスは時に極めてシンプルです。保険の市場規模は20～30兆ですが、面白いことに、娯楽の代表のパチンコ産業の市場規模も20～30兆円です。保険と娯楽は同規模の経済なのですね。さて、その娯楽についてはどうでしょうか？「任天堂」の決算発表を中心に、ゲーム業界は大変な盛り上がりをみせています。そんな中、今回のシェアーズ主催企業分析×投資家説明会ではソネットエンタテインメント社をお招きして、その「違い」と「未来」をお話頂きます。ソネット社は、ソニースピリットを継承しながら、ポストペットをはじめ様々なエンタテインメントコンテンツを産み出してきた会社。そのソネットが、今、そして未来に何を考え、どのようなコンテンツを産み出そうとしているのか？じっくりお聴きしたいと思います。大変、楽しくなると思います。ぜひ、お越しください。お申し込みはこちらから（無料　残席わずか！）

  2009年05月12日

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• インターネットをもっとみんなのものに

  「インターネットをもっとみんなのものに」このキャッチフレーズのもと、1996年1月にインターネット接続サービスを開始しました。以来、ダイヤルアップ、ADSL、そして光（FTTH）へとインフラ環境が変化する中、電子メールに「楽しさ」という要素を加えた「PostPet」に代表されるように、インターネットの普及に対して貢献を果たしてきました。今、掲げるビジョンは、『ネットワークエンタテインメントの追求』です。この実現に向けて、「FTTH」「広告」「ソリューション」を拡大・強化していくとともに、「トップニッチ」と「グループ連携」を成長戦略として掲げています。「エンタテインメント」は、21世紀におけるこれからの人間社会を楽しく豊かにしていくネットワークを楽しくする会社＝選りすぐりの「エンタテインメント」が集まっている『みんなのネットパーク。』として、これからもますます多くの人たちに「楽しさ」を提供してまいります。そうです。So-netです。

  2009年04月30日

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• お金について考える　～僕と未来と資本主義～

  日曜は、木戸寛孝氏主催の世界連邦フォーラムで講師をつとめた。内容をかいつまんでいうと、こんな感じ。現代はなんでもお金で「買える」という世界。これは2020年くらいまで続く過去200年の歴史。その背景には、デカルト主義というか科学主義、つまりなんでも分解・客観化しようという一つの「思想」があった。結果、お金という“刃”で結構、世界は切り刻まれ、魂まで「商品化」される時代になった。人は気付かないうちに知らず知らずに“身体性”を失ってきた。それは様々な問題を引き起こしてきた。さて、これまでのお金は中央銀行が一括管理してコントロールしてきたけど、21世紀は、皆がそれぞれ貨幣を発行するようになる。お金というのは、要するに「外部化された信用」であって、信用の母体さえあれば、それを外部化、つまり貨幣や価値という記号にかえることは誰でもできるようになる。逆にいえば、ジンバブエのように貨幣発行の正当な「政府」であっても「信用」を担保できなければ、その発行紙幣は価値を持たなくなるということ。つまり、コンピュータの世界でいえばメインフレームによる一極集中から、クライアントサーバのような自立分散型に貨幣の発行・流通自身が変わるということだ。その節目に我々はいる。企業や個人によって発行（信用外部化）された貨幣は、似たもの同士が呼び合ってペッグされ、膨張してゆくはずだ。母体の信用が希薄になれば、一蓮托生にその貨幣経済は崩れてゆくから、当然、経済も生活も価値観をベースに再構築される。どこに住んでいるとか、何をやっているとかは重要ではなくなる。どちらかというと何を考えているか、どうあるか、が問われるようになるはずだ。そんな21世紀の世界をよりよく生きるコツは、当然、今、流通しているハードマネーを1億持つとか、そんなことではなくて、誰とつきあうか、どう信用を創造するか、信用とは何か、といったことを丁寧に考え、咀嚼し、行動に結びつけていることだ、という結論である。

  2009年04月22日

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• 未来投資 ～十年後を予測して企業を選ぶ～

  今回はShares代表の山口が、「未来投資」をテーマに投資対象企業の見つけ方をお伝えします。前半では山口が考える2020年までの世界観、後半ではその世界観に合う企業の分析例をご紹介しました。ぜひご覧ください！ ●未来投資 ～十年後を予測して企業を選ぶ～

  2009年04月16日

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• 再び、牛丼戦争勃発？

  　　●吉野家(吉野家ディー・アンド・シー)業績が長期低迷しています。業績回復の見込みを確認する必要があります。経営効率が大幅に上昇しています。理由を確認して今後もその傾向が続くのであれば有望といえます。株式会社吉野家ディー・アンド・シーの企業分析はこちら●松屋(松屋フーズ)業績が長期低迷しています。業績回復の見込みを確認する必要があります。成長か低迷によりフリーキャッシュを稼いでいないため、今後実際のキャッシュを稼げるかをチェックする必要があります。株式会社松屋フーズの企業分析はこちら●すき屋(ゼンショー)自己資本比率が低く、投資に際してはより事業構造を分析する必要があります。成長か低迷によりフリーキャッシュを稼いでいないため、今後実際のキャッシュを稼げるかをチェックする必要があります。利益率が大幅に悪化しています。事業構造に変化がないか確認する必要があります。株式会社ゼンショーの企業分析はこちら

  2009年04月16日

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• 米自動車大手ゼネラル・モーターズの企業分析

  ゼネラルモーターズ (General Motors Corporation) はアメリカ合衆国ミシガン州デトロイトに本社を置く企業で、アメリカのビッグスリーの一角。略称は「GM」。業績が長期低迷しています。業績回復の見込みを確認する必要があります。成長か低迷によりフリーキャッシュを稼いでいないため、今後実際のキャッシュを稼げるかをチェックする必要があります。営業キャッシュを稼いでいないため、今後のキャッシュ創出力をチェックする必要があります。現在の営業利益水準が続く場合には割高と言えます。米自動車大手ゼネラル・モーターズの企業分析はこちら

  2009年04月15日

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• 米ゴールドマンサックスの企業分析

  ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs, NYSE: GS）は、アメリカの金融グループであり、世界最大級の投資銀行である。歴史は古くドイツ出身のマーカス・ゴールドマンによって1869年に設立された。モルガン・スタンレーやシティグループ等とともに、投資銀行業務の幅広い分野にてリーグテーブル上位に位置する名門投資銀行と言われている。　自己資本比率が低く、投資に際してはより事業構造を分析する必要があります。多額の有価証券などを保有しているため、その保有意図を確認するといいでしょう。また小売業の場合、保証金などが多い可能性があります。業績が長期低迷しています。業績回復の見込みを確認する必要があります。成長か低迷によりフリーキャッシュを稼いでいないため、今後実際のキャッシュを稼げるかをチェックする必要があります。営業キャッシュを稼いでいないため、今後のキャッシュ創出力をチェックする必要があります。経営効率が大幅に悪化しています。理由を確認して今後もその傾向が続くのであれば問題といえます。投資などにより固定資産回転率が大幅に下落しました。今後、投資の成果が売上に反映するかを確認する必要があります。原価率が大幅に上昇しています。仕入れコストの増加が起こった背景を確認する必要があります。米ゴールドマンサックスの企業分析はこちら

  2009年04月14日

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• デフレ「勝ち組」17社

  デフレ「勝ち組」17社の企業分析はこちらから◆セブン＆アイHD◆ファーストリテイリング◆ニトリ◆日本マクドナルド◆エービーシー・マート◆吉野家HD◆ゼンショー◆しまむら◆スズキ◆ダイハツ工業◆オートバックスセブン◆王将フードサービス◆ハイデイ日高◆幸楽苑◆日清食品HD◆東洋水産◆ローソン（日刊ゲンダイ 2009年4月8日掲載 デフレ「勝ち組」17社）

  2009年04月12日

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