株式市場への資金の流出入とは

「株式市場から資金が流出したため、株価が下落した」　とか、 「資金流入が続いているため、株価が上昇している」 などと解説されることがあります。 しかし売買が成立するということは、購入金額と売却金額は常に等しいため、株式市場内部への資金の流出入はプラスマイナス・ゼロです。 それでは資金の流出とか流入とは、どういう意味なのでしょうか？ 今日はこのあたりの話を、整理してみようと思います。 市場参加者（あるいはマネー）の構成要素としては、次の４種類あると認識しています。 １．現在の株式保有者（＝狭義の株式市場内部のマネー） ２．株式を買おうと待機しているマネー ３．投資先を求めて彷徨う、現在は当該市場以外にある、余剰マネー ４．実体経済のマネー 先ほど株式市場内部への資金の流出入は、プラスマイナスゼロだと申し上げたのは、上記１の部分です。 株価が上昇したり下落したりする理由は、需給関係に依存します。 上記の構成要素で説明すると、１と２の関係です。 より厳密にいうと、１の中で売却しようとしている人（株数）と、２の買おうとしている人の関係が需給になります。 ２が増えれば株価は上がり、減れば株価は下がります。 こちらもご覧ください。 冒頭で述べた、株式市場に資金が流入しているとか流出しているというのは、２の資金量の増減を表現した言葉だと考えます。 ２の資金量が増加すれば株価は上昇するわけですが、その資金は３か４から移動してくることになります。 ３については、銀行預金や商品市場、不動産市場、債権市場などがあります。 また同じ株式市場の中でも、日本／アメリカ／欧州／中国などの新興国、などの株式市場間での資金移動もあります。 現在の状況は、商品市場と安全資産である国債に多くの資金が流れています。 ４については、成長が著しい国においては、インフラや設備投資に多大なマネーが必要ですが、成熟してくると投資機会が少なくなり、実体経済からマネーが溢れてきます。 またここ数年の商品市況の高騰により、オイルマネーなど資源国に大量の余剰資金が積みあがり、投資先を探し求めています。2月27日の日経新聞によると、中東のオイルマネーは毎日1000億円増えているそうです。 ４からマネーを意図的に引き出すべきではないと思いますので、３のマネーを如何に日本株式市場の２に振り向けられるかを、金融行政担当者には考えてもらいたいです。 （現実には、日本に来ないようにするにはどうすれば良いかを、一生懸命に考えているように感じられます。）