将来予測・・・
将来予測売上インフレ程度と設定しました。原価率原価率はかなりウエイトを占める。効率的なシステムを構築することで人件費（薬剤師の給料は高い）や在庫管理などが改善されると考える。硬めに見積もって現状維持程度とする。販売管理費変動：固定（3：7）とする。変動費は売上成長率と連動し、固定費は年2％の成長率とする。設備投資過去の推移をみて、10億前後とする。最終年度では減価償却と同程度と考える。結論悲観的なシナリオでもフェアバリューぐらいと考える。あまり利益率は高くなく、スプレットは小さめである。調剤はなくなるということは考えにくい（ただコンビニやドラックストアーで処方ができるようになるとまずいが。）薬価などの改定は続くと思うが、この厳しい環境で淘汰される中小調剤薬局のシェアを確保しつつ、利益改善の努力に努めていけば、長期的に安定したCFを生み出す事業にはなると思う。あまりフェアバリューの銘柄は保有することがないが、きっつい環境でがんばっている企業を応援したく、また生き残った場合、株主に対する恩恵も大きそうなのでリスクは高いが、保有し続けています。（なんでWACCは１０％ぐらいと高めに見積もっています。）
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