2025年5月の振返り
①株式運用 2025/5末残高：181,579,853円 （昨年末比：＋7,545,214円） （減資：2,000,000円） 上期分減資実行。 決算は、主力どころほぼ増配。 内部成長＋αで菱食TOBによる減少を打返し 税前配当昨年比+800,000円の 5,200,000円/年到達見込み。 菱食TOBは残念（配当28万/年減）だが、 不労所得5M￥/年超えとなったので、 リサイクル資本の再投資は時機を待つ。 全般的に配当性向引上げは一巡感あり、 今後はEPSグロースを注視したい。 東京海上との旅は続く。 で、今年の三菱グループ推し活。 製紙を買戻し。 金曜会設立時のメンバーで社格高（たぶん）。 王子の信用補完でリスク僅少無限ナンピン可、 東北旅行で北上工場を思い出したことと、 総会が銀座紙パルプ会館になったことも評価。 久弥氏が家業（縁故会社）とした意義に 思いを馳せたい。 （ダイヤセレクトではいつ組入するのかな？） 加えて、化工機も買戻し。 長らく売上成長乏しかったが、 殻を破った可能性。 三菱グループの小体先はのれんを守るため、 高還元継続が見込まれる。 結局三菱買いで間違いない。 迷わず行けよ、買えばわかるさ。 2号ファンドでは隠れた名門1社追加。 計50社でOK牧場。 今年の方針は、 1．予想配当見込み≧減資見込みのため、 簿価下げナンピン除き、買い増さず。 2．足るを知り、買増しは次サイクルを待つ。 3．新たな銘柄には極力触らない。②読書 2025/5末読了：8冊（今年累計44冊） ③その他 株主総会参加：2件（今年累計5件） 優待クロス：1個（今年累計69個） 寄付：－件（2024年より累計1件） 社会参加の重要な一手段として、 ある種の「押し活」として、 自分のアイデンティティに沿う社会貢献として 春季旅行2は青森、岩手。 弘前城の桜とTOHOKU EMOTION。★今月の一冊… 『株で億兆の富を築くバフェットの法則』 意味のない分散をしないこと。★メルカリで断捨離中です。★楽天市場でザクザクポイント貯めましょう↓↓。【かしこまるファンドOwnersマニュアル（続き）】４．銘柄選択（計50社） 永久保有40社 【ミニ金曜会（三菱グループ厳選）15社＋ その他25社】 ＋準メンバー3社＋2号ファンド7社（１）ミニ金曜会（三菱グループ） ①主力：グローバル金融＋事業投資 リスクは無くならない損保＞ 大規模資本需要減退の銀行 リースは銀行比業務範囲規制 緩やかでビジネス拡大余地大 商事はシクリカル性包含 メガバンは規制対応コストと 有事の流動性リスク留意 ②準主力：ディフェンシブ 着実成長増配 ③シクリカル：サイクル投資 絶望時に買う 上場三菱グループ全22社中15社 （残7社は分散効果少/伸び代に懸念）（２）その他銘柄 ・優待銘柄：原価率、継続性に留意 ・準メンバー：無限ナンピンしうる銘柄 ・サカタタネ：有事に強いタネ ・空港ビル：分散効果狙いのモノポリー投資（３）長期投資を避けるべき業種（一般論） ・空運：資本のブラックホール ・消費財/小売/外食：移り気な消費者 ・製薬：避けがたいパテントクリフ ・建設/SI：労働集約的な事業構造 ・鉄道/電気/ガス：低い価格弾力性 ・部品：脆弱な売上創造力 ・REIT：拡大しない安全域（４）2号ファンド運用方針 ・メメントモリを忘れず、 原則1号ファンドの値頃感ある銘柄買増し ・ダンパー数を参考に、 1号ファンド合算で50銘柄程度 ・新たな銘柄は以下を総合的に勘案 ①グロース市場回避 ②全保有銘柄での多様性確保の視点 ③小体先は総利回り（含土産）概ね5%超 ④優待はクロス困難or継続保有メリット （廃止リスク考慮） ⑤総会土産は交通費・時間考慮５．相場サイクル（参照：相場サイクルの見分け方） ～シクリカルのポジション調整の参考 金融相場 金利↓業績↘株価↑ 中間反落 金利→業績→株価→ 業績相場 金利↗業績↑株価↗ 逆金融相場 金利↑業績↗株価↓ 中間反騰 金利→業績→株価→ 逆業績相場 金利↘業績↓株価↘ （１）逆金融相場への対応（P78） 「運用資金は限りなくキャッシュに近い 短期の金融商品に切り替えることが できれば理想」 「もしも手持ち株を残すとしたら、 それは 二～三年以上もちこたえることの できるような超優良企業に限るべき」 （２）逆業績相場での対応（P90） 「優良株の買いチャンス」 「金融・財投関連株に妙味、 次に不況抵抗力ありリスクの少ない 電力・ガス、電鉄、不動産、薬品」 （３）金融相場のリード業種（P53） 「金利敏感株が先陣。金融関連」 「大型素材株（業績相場に備えて）」 （４）業績相場の特徴（P59） 「前半素材、後半加工」 「大型低位から高収益の中小型へ」以上、本編了【記録】資産推移（投資パフォ） 2020年末総投資資産残高：89,303,009円 （元手①25,000,000円＋②27,661,091円） 2021年末残高：106,897,984円（+25.08％） （4,800,000円減資済） TOPIX騰落率+10.4% 2022年末残高：115,311,037円（+9.74％） （2,000,000円減資済） TOPIX騰落率△5.1% 2023年末残高：134,773,263円（+19.48％） （3,000,000円減資済） TOPIX騰落率+25.1% 2024年末残高：174,034,639円（+31.73％） （3,500,000円減資済） TOPIX騰落率17.7% 2025年末残高：★円（+★％） （★円減資済） TOPIX騰落率★% 【記録】ミストレード 忘れがちな過去の履歴を記録し戒める。①6390加藤製作所 ▲1,448,971円 5711三菱マテリアル ▲430,963円 2020年5月決算プレーで大損害 加藤はタワー投信が来てて油断 直前のタダノの受注状況を見て いやな予感するも損切できず損拡大 （このときまで損切経験なし） マテは中計80円配当を反故にされ、 含み益一転損失に （前日の空売り買戻し上げで、 最低半分は売るべきだった） ∴決算プレー回避。 本件は持ち切れば 時間は掛かったものの簿価回復したが、 本件損切後、乗り換えた東京海上3倍化 乗換銘柄に確信あれば損切あり （基本的には損切不要なポジション量で） ②8530中京銀行 ▲1,673,910円 貸倒引当金水準の引上げから 経営統合近しと判断し買い下がり オミクロンショックで損失許容レベル超え 損切、直後（2021/11）に愛知銀行と 経営統合発表 ∴フルインベストだったため、 心の余裕なく損切を選択 損切後、昼寝したのを覚えてる 結局売りのみでCP高めたため、 リバ取れず 暴落時に売り買い双方の判断が必要と なるため、タコの糸は出し切らない ③9045京阪HD ▲611,741円 MSCI除外で右肩下がりを信用で買い下がり フルインベストのため、初めての信用取引 オミクロンショックで損失拡大し損切 ∴右肩下がりは持ち切り必須のため、 信用絶対不可 長期保有前提でない右肩下がり不可【参考①】上場三菱グループ勝手格付 金曜会御三家 三菱重工〇（旧三菱本社造船部以下同） 三菱UFJ〇（銀行部） 三菱商事〇（営業部） 金曜会世話人会 三菱地所〇（地所部） 三菱マテリアル〇（鉱山部・炭鉱部） 日本郵船 東京海上HD（総務部保険課） 三菱ケミカルグループ〇 AGC キリンHD 三菱電機〇 金曜会その他 三菱倉庫〇（旧三菱為替店） 三菱製鋼〇 三菱製紙 三菱化工機 ニコン（財務不安で三菱光学とならず） 三菱自工 三菱総研 三菱瓦斯化学（外様、存続日本瓦斯） ENEOSHD〇（外様、存続日石） 広報委員会 三菱HCC 大日本塗料 ※〇は分系会社（三菱本社直接出資） 以上
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