2025年12月の振返り
①株式運用 2025/12末残高：188,567,981円 （昨年末比：＋14,533,342円 内CASH：16,528,031円（残高比8.76％） （減資済：4,300,000円） 銘柄数：47 上位5銘柄比率：73.00％（株式時価比） 東京海上緩慢な回復。年足辛うじてプラス。 中村屋out、肉まんも煎餅に近いから。。 小彌太さんのお言葉、やっと思い出し。 含み資産は千代田・中央に厳選。 今年↑は澁澤倉庫、菱食、キリン。 磯崎ディスカウント解消、小宮プレミアム剥落 今年↓は空港ビル、日清食品、キッコーマン。 空港ビル3年連続マイナス。。 外部環境により連続マイナスも 経営変革の胎動あり、暫し待つ。 今年inは残三菱グループ（製紙・瓦斯化学・ 化工機・自工、ニコン）と 資産株 （第一生命、歌舞伎座、ホウライ） 今年outは菱食（TOB）で年越しは47社。 トランプ関税ショック以外大きく動かず、 少しは木鶏に近づけたか。 菱食売却原資は一部留保し、caah比率引上げ。 当面の方針は、 1．予想配当見込み≧減資見込みのため、 買増す必要なし（足るを知る）。 2．ポートフォリオのリスクをコントロール していることで得をしていると思い、 満足する。byハワード・マークス 3．読書・四季報通読で次サイクルに備える。②読書〜AIに負けないよう暗黙知蓄積 2025/12末読了：15冊（今年累計129冊） ③その他 株主総会参加：1件（今年累計8件） 優待クロス：3個（今年累計127個） 優待クロスは終焉を迎えつつある。。★今月の一冊… 『業界別経営アジェンダ2026』 業界ごとのメガトレンドをアップデート。★楽天市場でザクザクポイント貯めましょう↓↓。【かしこまるファンドOwnersマニュアル（続き）】４．銘柄選択 永久保有47社 【ミニ金曜会20社＋その他27社】（１）ミニ金曜会（三菱グループ） ①コアコア：グローバル金融＋事業投資 リスクは無くならない損保＞ 大規模資本需要減退の銀行 リースは銀行比業務範囲規制 緩やかでビジネス拡大余地大 商事はシクリカル性包含 メガバンは規制対応コストと 有事の流動性リスク留意 ②コア：ディフェンシブ 着実成長増配 ③シクリカル：サイクル投資 絶望時に買う 上場三菱グループ全22社中20社（２）その他銘柄 ・澁澤銘柄：青字 ・優待銘柄：原価率、継続性に留意 ・サカタタネ：有事に強いタネ ・空港ビル：分散効果狙いのモノポリー投資（３）長期投資を避けるべき業種（一般論） ・空運：資本のブラックホール ・消費財/小売/外食：移り気な消費者 ・製薬：避けがたいパテントクリフ ・建設/SI：労働集約的な事業構造 ・鉄道/電気/ガス：低い価格弾力性 ・部品：脆弱な売上創造力 ・REIT：拡大しない安全域 ・煎餅（４）2号ファンド運用方針 ・メメントモリを忘れず、 原則1号ファンドの増配確信銘柄買増し or相対的割安銘柄でデイトレ ・1号ファンド合算で50銘柄目処５．相場サイクル（参照：相場サイクルの見分け方） ～シクリカル銘柄のポジション調整の参考 金融相場 金利↓業績↘株価↑ 中間反落 金利→業績→株価→ 業績相場 金利↗業績↑株価↗ 逆金融相場 金利↑業績↗株価↓ 中間反騰 金利→業績→株価→ 逆業績相場 金利↘業績↓株価↘ （１）逆金融相場への対応（P78） 「運用資金は限りなくキャッシュに近い 短期の金融商品に切り替えることが できれば理想」 「もしも手持ち株を残すとしたら、 それは 二～三年以上もちこたえることの できるような超優良企業に限るべき」 （２）逆業績相場での対応（P90） 「優良株の買いチャンス」 「金融・財投関連株に妙味、 次に不況抵抗力ありリスクの少ない 電力・ガス、電鉄、不動産、薬品」 （３）金融相場のリード業種（P53） 「金利敏感株が先陣。金融関連」 「大型素材株（業績相場に備えて）」 （４）業績相場の特徴（P59） 「前半素材、後半加工」 「大型低位から高収益の中小型へ」以上、本編了【記録】資産推移（投資パフォ） 2020年末総投資資産残高：89,303,009円 （元手①25,000,000円＋②27,661,091円） 2021年末残高：106,897,984円（+25.08％） （4,800,000円減資済） TOPIX騰落率+10.4% 2022年末残高：115,311,037円（+9.74％） （2,000,000円減資済） TOPIX騰落率△5.1% 2023年末残高：134,773,263円（+19.48％） （3,000,000円減資済） TOPIX騰落率+25.1% 2024年末残高：174,034,639円（+31.73％） （3,500,000円減資済） TOPIX騰落率17.7% 2025年末残高：188,567,981円（+10.82％） （4,300,000円減資済） TOPIX騰落率22.4% 2026年末残高：★円（+★％） ※完全FIRE （★円減資済） TOPIX騰落率★% 【記録】ミストレード 忘れがちな過去の履歴を記録し戒める。①6390加藤製作所 ▲1,448,971円 5711三菱マテリアル ▲430,963円 2020年5月決算プレーで大損害 加藤はタワー投信が来てて油断 直前のタダノの受注状況を見て いやな予感するも損切できず損拡大 （このときまで損切経験なし） マテは中計80円配当を反故にされ、 含み益一転損失に （前日の空売り買戻し上げで、 最低半分は売るべきだった） ∴決算プレー回避。 本件は持ち切れば 時間は掛かったものの簿価回復したが、 本件損切後、乗り換えた東京海上倍化超 乗換銘柄に確信あれば損切あり （基本的には損切不要なポジション量で） ②8530中京銀行 ▲1,673,910円 貸倒引当金水準の引上げから 経営統合近しと判断し買い下がり オミクロンショックで損失許容レベル超え 損切、直後（2021/11）に愛知銀行と 経営統合発表 ∴フルインベストだったため、 心の余裕なく損切を選択 損切後、昼寝したのを覚えてる 結局売りのみでCP高めたため、 リバ取れず。暴落時に売り買い双方の 判断が必要となるため、 タコの糸は出し切らない ③9045京阪HD ▲611,741円 MSCI除外で右肩下がりを信用で買い下がり フルインベストのため、初めての信用取引 オミクロンショックで損失拡大し損切 ∴右肩下がりは持ち切り必須のため、 信用絶対不可 長期保有前提でない右肩下がり不可【参考】上場三菱グループ勝手格付 金曜会御三家 三菱重工〇（旧三菱本社造船部以下同） 三菱UFJ〇（銀行部） 三菱商事〇（営業部） 金曜会世話人会 三菱地所〇（地所部） 三菱マテリアル〇（鉱山部・炭鉱部） 日本郵船 東京海上HD（総務部保険課） 三菱ケミカルグループ〇 AGC キリンHD 三菱電機〇 金曜会その他 三菱倉庫〇（旧三菱為替店） 三菱製鋼〇 三菱製紙 三菱化工機 ニコン（財務不安で三菱光学にならず） 三菱自工 三菱総研 三菱瓦斯化学（外様、存続日本瓦斯） ENEOSHD〇（外様、存続日石） 広報委員会 三菱HCC 大日本塗料 ※〇は分系会社（三菱本社直接出資） 以上
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