日経平均、初の４万円台載せ；だが東証株価、実は史上最高値はまだ；ＴＯＰＩＸが映す変化
生涯で見ることもないと思っていた日経平均株価４万円乗せが３月４日、実現した。 今年の元日の紙面で、経済界の著名人２０人による日経平均株価の今年の最高値が史上最高値を塗り替えると予測した人は誰１人いなかったし、ましてや４万円乗せなど経済人は誰も考えていなかったことになる。長年株式投資をしている僕だって同じだ。◎史上最高値に届いていないＴＯＰＩＸ 識者ですら予測できなかったことが起こったのが、今年の株式市場である。 しかし、史上最高値は実はまだ、というのが、実態かもしれない。 東証上場銘柄のすべての株式の値動きを見るＴＯＰＩＸ（東証株価指数）というものがある。実は、ＴＯＰＩＸの史上最高値は、まだなのだ。 ＴＯＰＩＸが史上最高値を付けたのは、日経平均より一足早い１９８９年１２月１８日で、その時の終値は２８８４．８０だった（グラフ）。 日経平均株価が史上最高値を更新した２月２２日のＴＯＰＩＸ終値は２６６０．７１なので、まだ手が届いていない。東証上場株全体は、まだ史上最高値を更新していないのだ。◎４日最高値と５日、日経平均とＴＯＰＩＸは反対方向に動いた この乖離を象徴的に示したのは、実は３月４日なのだ。 この日、日経平均は確かに４万０１０９．２３円と史上最高値をつけ、前日比１９８．４１円高だったのだが、全体の値動きを示すＴＯＰＩＸは３．１４ポイント安の２７０６．２８だった。実際、上場銘柄の中で値上がりは４２５銘柄に留まり、半面、値下がりは１１９５銘柄にも達した。 多くのは投資家は、なんで史上最高値なのか、と疑問に思った相場だった。 これと反対のことが、昨日の５日に起こった。 日経平均は微反落だったが（１１．６０円安の４万００９７．６３円）、ＴＯＰＩＸだけは大きく上げたのだ（１３．６５ポイント高の２７１９．９３）。 これは、日経平均が２２５の銘柄で構成されているからで、値がさ大型株の影響を強く受けるのだ。東京エレクトロン（写真＝同社本社の入る赤坂Ｂｉｚタワー）やファーストリテイリングなどが２～３％動くと、日経平均株価は２銘柄だけで２６０円も動く。◎半導体関連や高収益企業だけが買われる だからこの２銘柄が大きく上がっても、それ以外がマイナスだと、日経平均上昇、ＴＯＰＩＸ下落、という現象がよく起こる。反対も、また起こる。昨日は、その例だった。 しかし今の株価は、東京エレクトロンなどの半導体関連やファーストリテイリングなどの高収益企業が選択的に買われるので、どうしても日経平均株価の方が高く出る。 すると、これらの株を持たない人たちは、ちっとも株が上がったという実感を持てないことになる。◎上場株の過半数を占める「特徴の無い」株は買われない ただ株価とは、その企業の将来価値を先取りして値がつくものだ。高成長企業が買われれば日経平均株価は上がるが、東証上場株の過半を占める低収益企業・赤字企業、つまりこれと言った特徴の無い株は買われることはなく、したがってＴＯＰＩＸがサッパリ、というのは、正しい姿なのかもしれない。 ただ前記の半導体関連や高収益企業は、株価が高すぎるため、一般の個人投資家には手が出ないのは残念だ。東京エレクトロンもファーストリテイリングも、最低単元の１００株買うだけで、４００万円前後の資金が要る。昨年の今日の日記：「呆れたロシア侵略軍のバフムトでの消耗戦、侵略１年で最大７万人の死者、旧ソ連の１０年間のアフガン戦争死者数の３５倍」https://plaza.rakuten.co.jp/libpubli2/diary/202303050000/
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