よく読まれている記事一覧 | しんの株式投資日記

２社比較

決算も終わってきましたね。一つは２月決算ですがある２社がちょうど時価総額が一緒くらいだったので主要指標を比較してみました。左の会社はローテクでシクリカルのピークと思われる会社、右は黒字化しこれから凄まじい利益をあげられるであろうAIも駆使する会社。時価総額を丸ごと買収できる価格と考えるとこれがほぼ同額とは・・・百万未満切捨て時価総額40,10641,082売上37,9352,908来期売上予想47,000非開示営業利益16,927338来期営業利益予想19,800非開示経常利益17,109337来期経常利益予想20,000非開示純利益11,838255来期純利益予想14,000非開示自己資本比率75%45.2%純資産428171194ROE27.7%21.4%営業利益率44.6%11.6%来期営業利益率予想42.1%非開示現金・有価証券保有額23,368853

東証一部のＰＥＲを考える

　わたしは株式投資ってのは基本個別銘柄の選択にあると思っていて他の要素はあまり気にしません。ただ市場全体が割高になっているか割安になっているかを判定する指標として市場全体のＰＥＲ、ＰＢＲ、配当利回りこの辺はわりと気にしています。で現在東証一部の来期予想ＰＥＲは２３倍台。第３四半期までの前年比経常利益の伸び率は４．９％だそうです。ここでざっくりＰＥＲを２３　経常利益上昇率＝純利益上昇率と考えそれを５％とする。毎年の利益上昇率を５％と仮定し株価水準を一定とした場合ＰＥＲは毎年低下していきます。１年目ＰＥＲ２３→２年目ＰＥＲ２１．９→３年目２０．９→４年目１９．９こう試算してみると利益成長率５％程度だと４年でなんとかＰＥＲ２０を切る程度。ちょっと魅力ないように感じます。ＰＥＲ２０で益利回り（ＰＥＲの逆数で株の利回りのこと）が５％なので金利上昇局面があれば相当なダメージ。まあ４年間の利益成長率なんかまったく予想できないのでこれは仮のお話でお遊びで考えてみました。最後に今年の株式市場がどういう一年になるかはわかりませんが株式投資はマイナスの年があって当たり前なんです。大事なのは負ける年があっても大きく負けないことです。そして市場に退場させられないことです。退場させられずに市場に長く付き合っていければ普通に豊かになれると思いますｙ

クイズミリオネアの経済学２

この前の続きです。最後の賞金の変化はこんな風です。１５０万円→２５０万円→５００万円→７５０万円→１０００万円となります。２５０万円までいって５００万円の問題に挑戦するとき、時４択の問題がまったくわかる可能性がなくその後３問の問題の正解する確率が四分の１でしかない場合１０００万円獲得できる可能性があるのはいったいどのくらいの確率でしょうか？あと３問正解すればよいのです。まず５００万円に正解する確率は４分の１ですからつまり２５％得られる賞金の期待値は１２５万円がその期待値になります。７５０万円挑戦ではさらに２５％の２５％しか正解する確率はありません。つまり６．２５％期待値は約４６．８８万円となります。さらに１０００万円挑戦時での確率は１．５６％しかありません。期待値は約１５．６３万円しかありません。以上の条件で５００万円の問題に挑戦するとき上記１０００万円までの期待値を合計したものがその期待値になると思います。足すと１８７．５１万円がその期待値になりドロップアウトした場合の２５０万円を下回りドロップアウトしたほうがよいということになります。ただ外れても１００万円もらえるのでこの場合その１００万円を期待値に足せば挑戦したほうがよいということになります。すでに５００万円の問題に正解してのこり２問になっている場合７５０万の２５％で１８７．５万円、１０００円で６．２５％で６２．５万円、この和が期待値となります。これがちょうど２５０万円。これにはずれた時の１００万円を足しても３５０万円。ドロップアウトすれば５００万円ですから先の場合よりよりドロップアウトしたほうがよいです。この段階でドロップアウトする人が多いのはこれがわかっているのかもしれませんね。また４択のうち「これは間違ってる」と確実にわかるのならその問題は除外でき正解確率は上がります。一問除外できるなら実質３択になりますので３３・３％の確率。実質２択なら５０％こうなれば確率はまた変わってきて期待値は変化します。興味のある人は自分でやってみてください。

バリュー投資家像１

　正月明けにサイトで発表したバリュー投資家への６０の質問ですが意外にも多くの方に答えていただきました。そこからバリュー投資家像を導きだすのもおもしろいんじゃないかとおもいデータベースを作って分析してみました。一度に調べるのは大変なので少しづつ出していきます。ちなみにデータベースはバリュー投資家のアトムカンフーさんが作成してくれました。マージャンに負けて借金のカタにしんに強制的に働かされたわけでは決してありません。２．差し支えなければ、年齢を教えてください。この質問、差し支えのある人が多かったようですが有効回答は４０以上ありました。答えていない方でもしんが個人的に知っている場合は統計に有効回答として入れました。基本的に5歳幅をレンジを設定し年代分布が分かるようにしてみました。２０代後半　　３６．６％３０代前半　　４１．５％３０代後半　　１２．２％４０代　　　　　７．３％という分布になっています。５０代以上の方は今回の調査では確認できませんでした。回答してくれた方はHPかブログを持っているわけですので本来４０代以上の割合はもっと多いかと思います。また年齢が高いと隠したくなってしまう心理が多少は働いているかとも思いました。またはっきりと２０代前半の方が確認できなかったのでこの年代のバリュー投資参加者の少なさは確かなものといえるでしょう。社会人になったばかりで投資をする資金の少なさがネックでしょうか？やはりバリュー投資参加者は２０代後半～３０代にかけてが非常に多いと言えそうです。あわせると９０％を超えます。投資資金もでき、また将来年金制度になるべく頼らなくてよい体制を作る必要に迫られている危機感も相当あるのでは？この質問に「いやん、ばかん」と答えてくれたぷちこさん。女ごころがはいった回答ですね。でもしんは知っているので統計にいれさせてもらいました。回答してくださった皆様ありがとうございました。このしりーず続きます。多分。PS 　　そういえば５０代以上の人って学園紛争に当たっている人も多いはず。そうしたことで資本主義の象徴である株式投資に抵抗ある人がいるのかとちょっと思った。

バリュー投資家へ６０の質問

１１．投資本の中で特に好きな愛読書・教科書はありますか？それは、何ですか？『バフェットからの手紙』　『マネーマスターズ列伝』代表２冊あげてみました。　１２．年間平均どれくらいのパフォーマンスが目標ですか？年平均２０％が長期の目標ですね。　　１３．資産をどれくらいまで増やしたいですか？６０歳までに１００億くらいかな　１４．株っておもしろいとおもいますか？はい。　１５．今まで買った中で、印象深いバリュー銘柄を教えてください。明光ネットワークジャパン。最初のテンバガーだから。　１６．株式投資してることでモテたってことあります？にゃいですねー。思った以上にないという答えが皆さん多かったような。　１７．差し支えなかったら運用資産額を教えてください？１億４０００万円台　１８．株関連のサイトかブログを運営していますか？はい。　１９．投資家のオフ会にいったことがありますか？はい。バリュー投資家同士で話すのはホント楽しいです。用語や銘柄が普通の投資家と話しても通じないこと多いですから。　２０．タバコは吸いますか？吸いません。　２１．これから株を始める人に、一言アドバイスをお願いします。　始める前に本気で学習したほうがいいですよー２２．あなたにとって「株」とは？資産を増やす手段でもあり、また知的なゲームだとも思っています。興奮するギャンブルだとは思っていません。２３．競馬・競艇・パチンコ・宝くじ、やる？実は競艇だけ年１回くらいやります。他は２０になる前に全て止めました。　２４．デイトレードしたことはありますか？　ないでーす。２５．携帯電話で株の取引をしたことありますか？これもない。　２６．おすすめの証券会社があれば教えてください。どこでやってもさほど違いはないかと。ただ念のため全部で１０口座以上に分散しています。　２７．海外旅行で行きたい国はどこですか？ヨーロッパ各国・アメリカ大陸本土・インド・中国・東南アジア各国・アフリカ各国。簡単に言えば世界一周旅行したい。　２８．好きな株関係のインターネットサイトorブログは？（複数可）たくさんありますがバリュー系は基本的に好きです。　２９．エマージングで気になる国を教えてください？今はタイ・ベトナムに注目しています。ちなみにエマージングとは新興国のことでした。説明不足ですいません。　３０．好きな業種は何ですか？割安なセクター　３１．ついでに好きな食べ物は何ですかお寿司、焼肉、甲殻類、スイーツ全般（特にプリンとシュークリーム）　３２．これまでの痛い失敗談があったら、教えてください。そういえばバリュー投資始める前買って半分まで下がったことあり勉強不足を痛感しました。　３３．嬉しかった株主優待ってありますか？ミニストップのソフトクリーム　３４．株主総会に出席したことはありますか？いまだないです。　３５．お酒飲む方、好きなお酒は何ですか？ワイン・ビールをよく飲みますが全般的になんでもOK。週２～３飲みます。ちなみにビールは「採れたてホップ一番搾り」が採用銘柄になってます。　３６．信用取引していますか？これもいまだしてないです。３７．オプション取引していますか？してないです。３８．ファンドマネージャーってやってみたい？昔やってみたかったですけど今はあまり。ちなみにスカウトが来たこともありません。３９．外貨ＦＸ取引をしていますか？してないです。４０．彼女や配偶者の理解を得られていますか？はい。理解してくれててよかったです。もしダメだったら今頃どうなっていたか。　４１．株で得た利益で買った高価な物があったら教えてください。株の買い増し？　４２．専業投資家ですか？まあ一応。　４３．４２で「いいえ」と答えた方セミリタイアってしてみたいですか？　４４．４３で「はい」と答えた方。セミリタイアのための目標資産はいくらですか？　４５．好きな芸能人は誰ですか？ここ一年くらいろくにテレビみてないので芸能人かなり忘れました。　４６．日本株だけでなく外国株をやっていますか？はい。　４７．銀河英雄伝説全１０巻読んだことがある。はい。高校生のとき。なぜか友人がテスト前に貸してくれたのでテスト期間中に読みました。ちなみにこの小説はSF戦略・戦術もの？です。　４８．マネー誌はよく買うほうですか？以前は全く買わなかったですけど最近はたまに買います。　４９．マネー誌で好きな雑誌があれば教えてください。結構取材を受けたところのは好きになりますね。宝島とか東洋経済、ダイアモンドZAI　５０．日経新聞を取ってますか？取ってませんがたまに買います。　５１．あなたの投資ルールがあれば、教えてください。投機をしない。　５２．あまり人目を気にしないほうですか？かなりはい。　５３．あまり流行とか気にしないほうですか？すごくはい。　５４．四季報ＣＤ－ＲＯＭは使っていますか？使ってます。　５５．自分はちょっとオタクが入っている部分があるとおもう。わりとはい。５６．集中投資派・分散投資派どちらですか？どちらかといえば集中。現在１３くらい。５７．資産バリュー株・割安成長株だったらどちらが好きですか？こういわれると割安成長かな。５８．会社四季報・会社情報どちら派ですか？四季報５９．格闘技系番組って好きですか？割とすきですがテレビを見ないので結局みません。　６０．株だけでなく買い物もバリューだ。そうですね。ただ安いものを買うのでなく価値が価格より低いのだったらそれでいいと思います。問題作ってばてたのでなかなかできなかったですがやっとできました。データベースも出来たので近々特集やります。たぶん。

4004昭和電工

4004の昭和電工　株価４０００円さて昭和電工２０１８年１２月１１日にアナリス・機関投資家向け発表があるのですが同時におそらく業績の修正もあると考えてます。純利益で1150億→1450億程度、一株益774.3円→975円程度になるとしんは見ています。まあ材料の出尽くしになってさらに株価下落の可能性もあるのですが現在の株価４０００円で見るとPERはわずかに4.1です。滅多にお目にかかれないくらいの低PER!またPBRも現在の株価なら私は予想BPS3626円を見ていますので実質1.2倍を割れている状態かと思います。ポイントは今季くらいの収益が来季以降も続くかということです。多くの部門を持つ昭和電工ですが現在の稼ぎがしらは無機部門の黒鉛電極です。黒鉛電極は電炉で鉄の融解に使われます。中国が粗悪な地条綱とよばれる製鉄方法を一掃し電炉への転換が促されたため急激な黒鉛電極の高騰となりました。IRへの連絡したところ来来期くらいまでは少なくとも黒鉛電極の需要は強いというお話でした。また直近の情報では同業東海カーボンの１９年度の価格交渉も今季の２割り増しで進めているそうで少なくとも弱い感じではないです。今季の収益がある程度続くなら今の株価は割安かと思います。孔明さんという方が「仕事とお金と人生を考えるブログ」で昭和電工の３Qの精緻な分析をされており今季予想の参考にさせてもらいました。https://road-to-cxo.com/assetmanagement/sdk2018q3result/また中国で黒鉛電極の増産が１９、２０年となされますが質的に昭和電工の黒鉛電極は技術的優位性を持っており値崩れしにくいと見ています。また世界シェア３０％の強みもあります。社長インタビュー中国の黒鉛電極増産の資料はこちら　電炉の世界的な状況については勉強したい方はこちら追記　石川倫太郎さん病床から渾身の昭和電工レポート最後に今季の収益にある程度見合った配当が行われるかどうかは正直よくわかりませんが行われた場合は株価の水準は現在より上がると思いますよ。今回のブログは同じころブログを始めた闘病中の石川臨太郎さんに捧げます。追記　残念ながら１２月１１日に予想した業績の上方修正はなかったですが増配と自社株買いの発表がありました。

本日昭和電工決算

さて本日昭和電工決算発表なんですが既に決算が出た同じ黒鉛電極で稼いでいる東海カーボン、日本カーボンをみてみると来期予想利益で　PTSからPERを見ると東海カーボンPER5.2 日本カーボンPER4.7 今のところ来期予想でPER５前後を目指すって見えます。大きな特別損失がなければ昭和電工の一株利益は今季900円ちょい、来期予想1200円前後って考えると日本カーボンと大体一緒。今の日本カーボンの株価が昭和電工が目指すところかなって感じです。ただし今季4Qで比較的大きな特別損失出して来る可能性高いと思ってますし300億の特別損失があれば大体四季報予想と同じ程度の純利益となります。来期の一株純利益は1000円はさすがに超えてくるかと思いますが。本日の決算発表どーなることやら