さて今日は当ブログ1番人気の2017主力株概況シリーズです。
7位 7520 エコス （東1、2・8月優待） ◎◎◎
PF7位の主力株は、東京・多摩地区から北関東へ展開する食品スーパーのエコスです。
↑ 社長さん、いつ見ても可愛いですね。♬
エコスは昨年2016年は439位と、「優待株いけす」内をひっそりと泳いでいる目立たない魚だったのですが、今年の4月11日の
決算発表
で今期予想が投資家の期待を大きく下回るものだったことから株価が大きく下がった時期がありました。
私はその頃、縁があって最近手取り足取り色々と指導している若手投資家の方と2人で様々な銘柄を見ていました。「銘柄の選び方が全く分からない。」と言うので、
「まずは銘柄のPBRとPERを見る。掛けて22.5以下の銘柄から選べば大怪我はしない。これはバリュー投資の創始者のグレアムと言う人が提唱した基準。そして出来れば、22.5の半分の11.25以下に絞ると更に怪我をしにくくなるよ。そういった銘柄の多くは成長力がなく、不人気で、値動きの少ないつまらない銘柄でもある。でもそれは負けないためには実はとても良いこと。市場ではとにかく死なずに生き抜かなくてはならない。生き残ってさえいれば、
稲妻の輝く瞬間
がやってきて自然にお金は増える。そして市場で長生きするには派手にメークを決めた露出度の超高いキャバ嬢（高PBR銘柄）よりも、化粧っ気が全然なくて服装も凄く地味な目立たない娘（低PBR銘柄）を狙うようにした方がいい。そうそう、地味と言えば地方スーパーなんかには割安で魅力的な銘柄が多いんだよ。例えば、この7520エコスはね、、、」と話しかけて、SBI証券でエコスの画面を開いたときに、、、
どひゃー、エコス、超安い。！！！
と頭に電撃が走りました。そして横にいた若手投資家の方に、
「ちょっと待って。これエコス今超安いわ。多分主力で買える。どういう順序で調べ上げるのかを具体的に教えてあげよう。。。」という事で急遽調べ始め、「うん、やっぱりこれはいける。」という事で今回赤丸急上昇でここで登場しました。
現在の株価は1157円、PBR1.12、自己資本比率は27.3％、今期予想PER8.14、配当利回り2.2％（25円）、総合利回り3.7％（25+17.6＝42.6円、優待はお米１キロ４４０円で換算）で、優待は100株保有で年2回1000円の買物毎に1枚使用できる100円の優待券を30枚、もしくはコシヒカリ2キロなどです。
今回のエコスの主力化の理由は以下の通りです。
1. 指標的に十分に割安で総合利回りもまずまず 出ている。更にこの数年で「経費削減や管理強化、店舗のスクラップ＆ビルドや改装などの地道な努力の積み重ね (IRへの取材より）」によって、以前とは見違えるほどに利益が出る筋肉質の体質に変貌 している。具体的に言うと、2011年以前は1％以下だった営業利益率がこの2年ほどは3％近くにまで上がっている。
（上記データは四季報オンラインプレミアムより引用）
2. 同じ東証1部上場の地方スーパーと比較した場合の相対的な割安感が濃厚 である。具体的に売り上げ規模が近いところだと、
2742 ハローズ （PBR1.79＆PER15.04＝18.6）
7475 アルビス （PBR1.45＆PER17.61＝25.5）
9919 関西スーパーマーケット （PBR1.65＆PER60.72＝100.2）
9993 ヤマザワ （PBR0.65＆PER30.43＝19.8）
があるが、 明らかにエコス（PBR1.12＆PER8.14＝9.12）が1人だけ安い。
3. 更に言うと、地方スーパーの多くは人口減少に苦しむ衰退中のエリアにあることが多い。例えば2742ハローズは広島・岡山、7475アルビスは富山・石川・福井、9919関スパは兵庫・大阪、9993ヤマザワは山形。ところが エコスは東京多摩地区から北関東と言う人口減少の心配のない、日本で最も活気のあるエリアを根城 としている。つまり、 他の地方スーパーに較べて「地盤」が優れている。 そのため、 他の「地盤」が脆弱な地方スーパーよりも評価が圧倒的に低い現状には強い違和感 がある。
4. 財務状態がやや弱いのが欠点 だが、過去10年間を見ても常に営業キャッシュフローは+であり、また日銭の入る業態であることから特に大きな問題は無い。
（上記データは四季報オンラインプレミアムより引用）
以上、「いぶし銀」で激渋な魅力に溢れたエコスを、これからPF最上位の一角として、十分に集中しながらホールドして戦っていく所存です。
2017主力株概況シリーズ 免責事項
2017主力株概況シリーズ は私が主力で勝負している銘柄について、本当にその価値はあるのか、私を投資家としての次のステージに連れていけるだけの力があるのか、「リスク・リワード比」が優れた最強で最上の銘柄なのか、何か見逃している弱点はないか、戦い続けるのに必要な「銘柄としての鮮度」が落ちていないか、などを多角的に検討する目的で書くものです。記事内容は一般的に入手可能な公開情報（ただしIRへの蛇の様にしつこくて執念深い独自の取材内容を含む）に基づいて作成していますが、同時に諸々のバイアスのかかったあくまでも個人的な見解であり、特定銘柄の売買の推奨を目的としたものでは全くありません。また市場と個別銘柄の未来がどうなるかは誰にも分からないため記事内容の正確性は保証しません。私には未来を予見する力は一切ありません。魔法の水晶玉は残念ながら持ち合わせておりません。そのため当シリーズに基づいて投資を行い損失が発生した場合にも当方は一切の責任を負いません。投資はくれぐれも１００.0％御自身の判断と責任の元で行って頂きます様、伏してお願い申し上げます。
