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みきまるの優待バリュー株日誌

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Jun 14, 2017
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カテゴリ:株式投資全般
さて今日も、株式投資本オールタイムベスト50位







バリュー投資 (クリストファー・H・ブラウン著、日経BP社)











 の続編第4弾です。









  今日は珠玉の出来である、第17章 投資はマラソンだ、短距離走ではない を見ていきましょう。












 一番効率的に利益を手にする方法は、タイミングを見計らって短期売買することだと信じている人が多い。。。 私はこの業界で35年も働いているが、タイミングを見計らって短期売買する戦略がうまくいったという話を聞いたことがない。



 売買タイミングを探るゲームをプレイするより、やがては大きな利益を提供してくれるバリュー投資の原則に従って、マーケットに居続けるほうがいい。 株式投資のリターンの80%~90%は、全体のわずか2%~7%の投資期間に生み出される。











 この 「株式投資のリターンの80%~90%は、全体のわずか2%~7%の投資期間に生み出される。」との名言は印象深いですが、実は彼の弟で、






名著 価値の探求者たち





で登場する





ウィリアム・ブラウン






 もまるでヴォイスレコーダーの様に全く同じことを言っていました。きっとツウィーディ・ブラウンの社訓になっているのでしょう。(笑)






 そして私自身も、バリュー投資における重要な心構えとして常にこの言葉を意識しています。我々バリュー投資家は、「なかなか結果が出ない、そして時として残念ながらインデックスに劣後するパフォーマンスになってしまうこともある。」ということを甘んじて受けいれなくてはならないんですね。そしてこれが耐え難いほどに難しいからこそ、バリュー投資は常に不人気なのです。












 株価が大きく上昇するときにマーケットにいないことが本当のリスクであり、ポートフォリオにとって脅威である。たとえ株価が下落する局面に遭遇しても、耐え忍ばなければならない。。。きちんとした銘柄でポートフォリオが構成されているのなら、多少の乱高下があってもマーケットから逃げ出す必要はない。。。勝つためには、ゲームに参加していなければならないのだ。










 そう、 きちんとした銘柄でポートフォリオが構成されていることが何よりも肝心 なんですね。私は「一攫千金」狙いの銘柄をPF最上位に組み込む、非常にギャンブラー的な一面がDNA的に色濃くあり、常に「山っ気を出し過ぎない」ように自らを固く戒めています。(汗)












 ノーベル賞受賞者のウィリアム・シャープは、 マーケットのタイミングを見計らって売買しようとするなら、82%という驚くべき勝率を維持しなければ、単純な買い持ち(バイ&ホールド)のリターンを上回ることができない と主張している。 居眠りしていても手に入るリターンを獲得するために、どうしてそんなに頑張らなければいけないのだろうか。









 勝率82%、、、それは体感的には絶対に無理ですね。投資はのんびりと、「コインランドリーの親父」にでもなったつもりでやればいいと思います。











 事実は明らかだ。売買のタイミングを正確に見計らって利益を上げ続けることは不可能に近い。それよりも、長期にわたって辛抱強く投資を続け、乱高下を乗り越える覚悟を決めたほうがうまくいく。











 そう、バリュー投資で必要なのは、なによりもこの「覚悟」なんですね。(続く)






Last updated  Jun 14, 2017 07:53:24 PM
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