みきまるの優待バリュー株日誌

55位　7520　エコス　（東P、2・8月優待）　◎～◎◎

　PF時価総額55位の上位銘柄は、東京・多摩地区から北関東へ展開する食品スーパーのエコスです。2020シーズン3位、2021シーズン15位とここ数年最上位の一角で戦った銘柄ですが、他の最上位銘柄との比較で「やや劣勢にある」と判断し、一旦「保有コスト0」分の恩株のみを残す「得意の戦法」の手堅い形としました。ただ、依然として極めて良い銘柄であり続けていると思います。

​​​　現在の株価は2470円、時価総額288億円、PBR1.03、自己資本比率は43.8％、今期予想PER6.93、配当利回り2.8％（70円）、総合利回り3.5％（70+17.6＝87.6円、優待はお米１キロ440円で換算）で、優待は100株保有で年2回1000円の買物毎に1枚使用できる100円の優待券を30枚、もしくはコシヒカリ2キロなどです。

















　私がエコスを上位銘柄として戦っている理由は以下の通りです。



0.  自分には、「投資を通じて極上のスリルやサスペンスを味わいたい」という潜在的な要求がずっとあったことにこの数年でようやく気付いた。それは過去に　​7523アールビバン​　や　​6425ユニバーサルエンターテインメント​　の様なリスキーで値動きの激しい銘柄を平気でポートフォリオ1位に据えてしまう様な投資行動に端的に現れている。そしてそのせいで、トータルで見ると投資成績を大きく落としていた。ちなみにこの点に関してですが、しばらく前にWWW9945さんに「みきまるさんのポートフォリオは、実は2位が手堅くて良い銘柄が多い。」とお褒めを戴きました。（笑）



　また同時に、過去実際に大きな利益になった銘柄を改めて分析すると、地方スーパー、地方ドラッグストア、小型飲食チェーン、大衆的な小売店などの、「どこにでもあるありふれた、飽き飽きする程に地味な、でも非常に分析しやすい銘柄」が多いという事が分かった。



　つまり、自分には「値動きがマイルドで眠気を催す様な、そして事業内容が平凡で革新性が全くなくて凡庸で、多くの投資家にスルーされている、ここエコスの様な銘柄」こそが向いているとようやく理解したこと。






1.　　指標的に割安　であること。更にこの数年で「経費削減や管理強化、店舗のスクラップ＆ビルドや改装などの地道な努力の積み重ね　(IRへの取材より）」によって、以前とは見違えるほどに利益が出る筋肉質の体質に変貌　している。具体的に言うと、2011年以前は1％以下だった営業利益率が、現在は4％超にまで上がっている。




（上記データはかぶたんプレミアム+エレフォロ拡張より引用）





　また同時に、積極的かつ巧みなM&Aによる成長力　があること。最近だと2020年7月に　​埼玉県に15店舗を展開する食品スーパーの株式会社与野フードセンターを完全子会社化​　し、更に　​​2024年9月には東京都で7店舗を展開する食品スーパーのココスナカムラを完全子会社化​​　した。




　以上を簡単にまとめると、　指標的に割安でかつ同時にマイルドながら一定の成長力があり、とてもバランスの良い銘柄である　ということ。




（上記データはかぶたんプレミアム+エレフォロ拡張より引用）

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2.　更に言うと、地方スーパーの多くは人口減少に苦しむ衰退中のエリアにあることが多い。例えば2742ハローズは広島・岡山、7475アルビスは富山・石川・福井、7643ダイイチは北海道、9993ヤマザワは山形。



　ところが　エコスは東京多摩地区から北関東と言う人口減少の心配のない、日本で最も活気のあるエリアを根城　としている。つまり、　他の地方スーパーに較べて「地盤」が優れていること。　




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　以上、「いぶし銀」で激渋な魅力に溢れたエコスを、引き続きPF上位の一角として、十分に集中しながらホールドして戦っていく所存です。





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