みきまるの優待バリュー株日誌

[株式投資コラム] カテゴリの記事

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  主力株候補のアイデアはどこから来るのか４？

  ※　この記事は、2024年に連載企画としてお送りした、「主力株候補のアイデアはどこから来るのか？」の最終回第4弾です。第1～3弾をリリースした後で、何故かそのまま出すのを忘れてしまっていました。　そして数日前にブログの下書きの片隅にひっそりと残っているのが発見されました。一旦は没にしようと思いましたが、せっかく完結編があるのにこのまま破棄するのももったいないかなと思ったので、一応ここでアップしておくものです。　なおこのシリーズはブレインストーミングのための私的なメモです。特に推敲せず思い付いたままをラフに書き殴っている荒いものなのでご了承ください。※、、、今日の日記は、シリーズ「主力株候補のアイデアはどこから来るのか？」の最終回第4弾です。未読の方は、　​​第1弾​​　​​第2弾 ​第3弾​​​　と順番にご覧下さい。　さて前回まででPF上位で戦うことになる主力株候補をいつもどうやって探しているのか？の「アイデア出し」の源は大体書いたのですが、今日はその続編です。　具体的にはヤフーファイナンスの「時価総額下位ランキング」を2024年4月某日に上から順番に調べながら、自分が何を思い、実際にどの銘柄を買ったのかをレポートしてみたいと思います。なお参考情報として、しばらく前にある主力株での戦いを終えて珍しく手元に豊富なキャッシュポジションがあったので、自分としては「何か新しい銘柄を買いたくてウズウズしている。」メンタリティであったことを補足しておきます。　それでは早速ランキング上位を見てみましょう。　1位に輝いた3824メディアファイブは時価総額が5.9億円しかありません。1000万円くらいの投資で四季報の大株主に登場できるので、「一度くらいは記念で出てみたい。」と言う奇特な方はやって見てもいいいのではないでしょうか？　ただし買った後に売り抜ける撤退戦は至難の業になるかもしれないですが。　7位で札幌アンビシャス市場上場の3136エコノスは「優待リユース株バルクプロジェクト」の一環で1枚だけ持っています。非優待株ではありますが、指標的に非常に割安ですしとても良い銘柄です。地方のマイナー市場に上場していることによる「逆プレミアム」がたっぷりと乗った極上の超小型株ですね。、、、ランキングを順番に見ていると、400位まで来たところで1つの銘柄が目に留まりました。港町神戸を地盤とし、店舗、ネットで自社ブランドの婦人用バッグ、財布を販売している3550スタジオアタオです。2016年の上場以来ほぼ順調に株価が下落し、今では過去最高値の10分の1近くまで来ています。かつてここに夢を見た投資家の殆ども既に去り、株価は静かに凪いでいますが、優待狙いで1枚買うのにはそろそろいい水準かな？と思って買いました。　と、こういう感じで自分は銘柄探しをしています、というお話でした。（終わり）​

  Mar 29, 2026

• マーケットタイミングを計らず、市場に留まり続けることが投資家としての第一教義。

  　さてイスラエル＆アメリカVSイラン戦争（2026）の拡大で、マーケットには大きな不確実性という「不安のベール」が覆い被さっています。　ホルムズ海峡の閉鎖が長引いて日本に石油が入ってこないということになると、製造業を始めとしてそこから玉突き事故的に影響が広がることが懸念されます。そして現時点でどの業種がどうなるかを精細に予測することは極めて困難でもあります。　そういった視点から見ると、今のTOPIX3486＆日経平均51500円と言う水準は、個人的には「楽観が過ぎる」気がしています。今後各企業の業績下方修正が北斗百裂拳のように炸裂しまくると、少なくともここから20％程度の調整はあってしかるべきなんじゃないかなと感じています。　、、、ここからが今日の本題です。つまり自分は「今のマーケットは非常に割高な位置にある可能性が高い」と思っています。ただ私は「いついかなる時にもニコニコフルインベストメント」を投資哲学の根本に置いており、「今は危ない時期だから現金比率を高めて様子を見よう。」ということが宗教的な理由によりどうしても出来ません。何故なら、​「マーケットタイミングを計らないことが、投資家としての第一教義」​　だからです。　なので、自分はどんなに怖くても、装着しているパンパースがお漏らしでパンパンに膨らんでいようとも、絶対に市場のどこかにはお金を投入しないといけないのです。「丸い土俵から遁走することは許されない」ということです。なんとかマーケットの隙を見つけて、いなしてすかして回り込んで神聖なる土俵にとどまり続けなくてはならないのです。　「単純に考えれば、1605INPEXみたいな銘柄に大きく資金を寄せるのがいいのかもしれないが、そんなことは誰でも思い付くことだし、過去の経験上、　​一次的思考​　で今の難所を凌げる気は全くしない。でも、色々考えても今の市場で明白な穴を見つけることも出来ない。果たしてどうすればいいのか？？？」をひたすら考え続けています。​​

  Mar 20, 2026

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  生成AIと投資家。

  　生成AIがどんどんと賢くなってきています。　私はXで青バッジを貰うために最低限の課金をしていてそれにサービスで付いてくるGrokをずっと使っています。　Grok1の頃は「へー、面白いけどまだまだだな。」と感じていましたが、Grok3くらいから「実用に耐えるな。」と感じ始めました。そして現行のGrok4になってから（今のバージョンが何かはGrok本人に聞きました）は、「投資の調べ物で分からないことや疑問点があればまずGrokに質問を投げかけて、壁打ちをする中で問題点を抽出しながら思考を深めていく。」やり方がメインとなりました。　例えばある銘柄を主力化して戦おうと思った場合に、以前だと10時間くらいかけて「あぁ、これで大体のところは調べられたな。」というプラトー（高原状態）に達していたイメージでしたが、それが3分の1の3時間くらいに効率化出来ているという印象です。　更に、主力化候補の欠点や弱点をあぶり出すのにも非常に便利で、寧ろそちら側をより重宝している感じです。自分で調べるとどうしてもバイアスがかかって長所ばかりに目がいって短所を見るのがおざなりになるからです。でも「バフェットの右腕＆左腕」として知られた賢人 ​チャーリー・マンガー ​の言うとおり、投資家は「逆だ。いつも逆から考えるんだ。」が大切なんですね。　　さてこのように生成AIが完全に実用レベルになったのは喜ばしいことですが、そのせいで株の調べ物をするときに自分の脳にかかる負荷が激増しました。壁打ちをした後には廃人のように疲れてしまいます。 なのでこのツールは「投資家が元々持っている総合戦闘力」を単にブーストさせるだけのものとも感じています。　それが何故かというと、生成AIがどれだけ進歩しようと、投資家である我々が「適切な問いを継続して生み続ける」ことが出来なければ意味はないからです。 　なので、沢山投資本を読み、好奇心を持って世の中を眺め回し、街をくまなく徘徊して人の表情や目を見てチャンスを探すと言う様な、「投資家としての地力をつける」古典的な努力がこれまで以上に大切な時代に入ったと感じています。​

  Feb 2, 2026

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  スマホをギャラクシーS10+からZFold7へ買い替えることにしました。

  　私は物を大切にして長く使いたいといつも思っています。そのために、買う段階でしっかりと考えて価格に対しての価値が高いもの、耐久性があるもの、その輝きが長期間失せにくい​「リンディ効果」​を持つものを選び、それを駄目になるまで使い続けるようにしています。その方が結局安上がりだし、精神的な満足感も得られるからです。　スマホ選びも同じ観点から行っており、現在使っているものは多分2019年位に買った韓国サムスン電子のギャラクシーS10プラスという機種でした。これは購入当時としてはトップグレードの機種で、日本メーカーのアンドロイド機種と比べた場合に値段に対してのバリューが優れていると判断して買いました。また私は投資家でとにかく大画面のものが欲しかったことから、通常のS10よりも画面が大きいS10プラスを選びました。　これは非常に良い機種で、その後ほとんどトラブルもなく6年間以上使ってきました。バッテリー性能も全然落ちないし、特に大きな不満はありませんでした。ただ時が流れてメーカーによるソフトウエアサポートが恐らく終了してしまっていることがそろそろ気になり出してはいました。　そして昨年の後半くらいから株主優待券に電子化の波が押し寄せ始めたのですが、私のS10プラスのアンドロイドのバージョンが古過ぎるせいか、必要なアプリが取れないということが発生し始めました。具体的には　​2340極楽湯HD​　や　​3548バロックジャパンリミテッド​　あたりです。　特に極楽湯の方は大問題でした。と言うのは私は　​優待券で「楽スパガーデン名古屋」に行くのが無上の喜びの1つ​　だったからです。　ホームページから連絡するとメールに優待券を送ってくれるという「救済措置」があって前回は急場を凌いだのですが、「あぁ、これはもうS10プラスでは限界だな。」と悟りました。　さてそれではどうするか？　　生成AIのグロックと壁打ちしながら色々調べると、データ移行が簡単なので次も同じギャラクシーシリーズで行こうと言うのはすぐに決まりました。次に機種をどうするかですが、グロックは直属進化系で最新のハイグレード機種であるS25ウルトラが完成度が高くて鉄板の選択肢であると勧めてきました。　そこで「多分S25ウルトラが正解だな。」と思いながら、ドコモの店頭に行っていろいろ実物をいじってみました。すると確かにS25ウルトラは「オール4.5」位の優等生だなとは思ったのですが、その横に置いてあった折り畳みスマホのZFold7の方に強く惹かれました。　スマホを開くと8.0インチの圧倒的な大画面になるのが素晴らしいと思ったのです。調べてみると耐久性に問題があるとか、電池の持ちが悪いとか、完成度がまだ足りないとかのネガティブな意見がネットには多かったのですが、現物の魅力は圧倒的でした。　また自分のスマホの使い方としては、とにかくかぶたんプレミアムや四季報オンラインプレミアムを大画面で見たい、それを元にして思索の沼にどっぷりと漬かりたいというのがほとんどと言うか正確にはすべてなので、これが自分にはベスト機種であると判断しました。これまでも、例えば株クラのオフ会で誰かが面白そうな銘柄の話題を出した時に、S10プラスの画面では小さ過ぎて思った様に調べきれないと言う様な事が沢山あったからです。　ZFold7購入を決断してその場ですぐに注文はしたのですが、「取り寄せに数週間かかる」ということだったので、手元に届くのはまだしばらく先になりそうです。果たしてこの選択がどうだったのか、また使用体験をいずれ報告したいと思います。​

  Jan 10, 2026

• 「優待バリュー株」の世界　2025年編。

  　さて私は「優待バリュー株投資家」を自称して日々戦っています。　今では一般的に使われるようになったこの「優待バリュー株」と言う言葉ですが、実は元々は私が作った造語です。20年以上前に思いついて最初に言い出した頃には「ぷっ、何それ、この人頭おかしいんじゃないの？」と言う感じのリアクションを戴くことが多かったように記憶しています。　ただ「生みの親」である自分の中では、この「優待バリュー株ワールド」の話は既に完全にロジックが出来上がり体系化されています。そして日々の闘いの中で「型」として身に沁みついており、投資の前提条件のクラシックなことになっているのですが、当ブログの最近の新しい読者の方にとっては、「それなんなん、いったいなにを言ってんの？」という疑問を持たれているかもしれないな？とふと思ったので、2017年以来8年振りの最新アップデート版を書いておこうと思います。 　　さて、その「優待バリュー株」は大きく分けて3種類あります。 　まずは、 　指標的に極めて割安なバリュー株にたまたま優待が付いている場合  　です。そしてこれを　Ａ株　と呼びます。いわゆる　「優待ディープバリュー株」　ですね。具体的に私のPF上位の持ち株で言うと、1301極洋、2418ツカダグローバルホールディング、3181買取王国、4365松本油脂製薬、5283高見澤、5900ダイケン、6623愛知電機、7228デイトナ、7485岡谷鋼機、7533グリーンクロス、7551ウェッズ、7614オーエムツーネットワーク、8935ＦＪネクストＨＤ、9027ロジネットジャパン、9035第一交通産業あたりが該当します。　PF上位の大多数はA株である　ということですね。  　このＡ株の魅力は「バリュー株を優待を楽しみにストレスなく保有できる」ということです。　ただ単に指標的に割安なバリュー株というのは市場にはたくさんあるわけですが、その手の株というのは大体において値動きの乏しい不人気株でもあります。それを株価が上がらない状態でじっと我慢してホールドするというのは強い精神力・忍耐力・胆力を要求されます。我慢ができずについに投げた頃、うたた寝から覚めてするすると上昇し始めるというのもよくあるパターンです。　その点、優待が付いていると、この上がらない期間を優待を楽しみにご機嫌でホールドできます。それに元々指標的に非常に割安な株なので、いつかはスポットライトが当たって上昇することが多く、結果として負けにくい投資になります。　そして言い方を変えると、このA株への投資は、　グレアムのディープバリュー株投資法　が持つ、「地味でつまらない。結果が出るのに時間がかかる。」という欠点を改善した、優待株天国の現代日本の状況にジャストフィットさせた、より洗練された投資法であるということにもなります。　A株への投資こそが、優待バリュー株投資の王道　であるという事ですね。     　さてその次に、 　指標的に突出した割安感はないが配当＋優待の総合利回りが高くバランスが良い 　Ｂ株　  　があります。いわゆる　「優待バランス株」　ですね。私の持ち株では、1605INPEX、3289東急不動産ＨＤ、8877エスリード、9057遠州トラック、9310日本トランスシティ、9831ヤマダ電機あたりをパッと思いつきますが、他にも多くの優待バリュー株はこのＢ株に当てはまります。  　このＢ株を少量ずつ多品種持つことは、ポートフォリオの総合利回りを上げ、何が起こるかわからない株式市場で長生きし、更には多くの優待品に囲まれて投資の果実を実感しながら幸せに暮らせるという複数の大きなメリットがあります。　　多くの優待族の方が、1単位ずつたくさんの優待株を買い求めてただ楽しんでいるだけでこの魑魅魍魎とした株式市場で相対的に長生きしている、という事実がそれを端的に示していると思います。　   　　次に 　指標的にはかなり割高だが、優待バリューが非常に高い 　Ｃ株  　があります。いわゆる　「優待がバリュー株」　ですね。（笑）私の持ち株では2702日本マクドナルドＨＤ、3197すかいらーく、3561力の源ＨＤ、7683ダブルエー、8267イオンあたりが当てはまります。   このＣ株は保有するのに若干神経を使いますが、その分優待そのものの純粋な魅力が高いので戴いた時の満足感は格別です。またその優待バリューの高さから権利前に株価が上昇することが多く、我々優待族の伝家の宝刀「取らないの法則」発動でいざという時には利益を確保しやすいという利点もあります。   　以上のＡＢＣの３つが私が考える「優待バリュー株」ですが、実は優待株の中にはもう一つ、    　「継続企業の前提に関する疑義の注記がある」、もしくは「継続企業の前提に関する重要事象等がある」、「財務状態が悪く利益剰余金がマイナスである」などの状態で、   　危険だが優待だけは魅惑的な  　D（Ｄangerous)　株  　も存在します。いわゆる　「優待ボロ株」　ですね。過去の例で言うと、金貨優待で我々優待族を幻惑した先物会社グローバリーや、タスコシステムなどがありました。また現役で頑張っている銘柄としては、3053ペッパーフードサービス、3346ヒロタグループＨＤ、4679田谷、9978文教堂グループHDなどが挙げられます。　ただこのD株を「バルクで買ってトータルで利益を出す」投資法は「文字通りのハイリスク・ハイリターン」で、大きな利益に繋がることもあるので私は嫌いではありません。なおこの観点に関しては、下記の大人気記事も是非ご覧下さい。  　危ない優待株を見てみよう　2016年編　危ない優待株を見てみよう2016　その１　危ない優待株を見てみよう2016　その２      　そして優待株の中にはもう1つ、指標的には割高だが、成長力があったり、利益水準が高かったり、事業内容に「経済的な堀」があったりなどの魅力を持ち、「質の高さ」からそれを許容できる、いわゆる　「優待クオリティ株」　もあります。これを、   　Ｑ株　と呼びます。具体的には、1438岐阜造園、3539ＪＭホールディングス、7134アップガレージグループ、9418Ｕ-ＮＥＸＴ-ＨＤなどがあります。そしてこのＱ株には従来型の優待バリュー株投資手法では十分には対応できないため、私が開発したウィリアム・オニール変法である  ​ YOU-CAN-SLIM法​  　を用います。　  　以上をまとめると、優待株を買うときにはざっくりとその株が上記のＡ、B、C、D、Qのどこに当てはまるか考えて資金配分することが大切であるということです。前述したように、主力株は極力A株の中から選ぶようにするのが基本・大原則ですが、「株式投資はピュアな自然科学ではなく、油ギトギトの社会科学」　なので、ここに魅力的なB、C、D、Q株も組み込んで「多彩で柔軟なアイデアで楽しく」ポートフォリオを作り上げるようにしています。そして、これからも健康（A～C、Q)、不健康　(D)　含めてたくさんの優待株に出会いたいなあと思っています。​​​

  Nov 21, 2025

• 「○○億円稼いだら人生上がり」、という言説は本当なのか？

  ​​　X（旧ツイッター）や各投資家のブログでよくある言説として、「投資で○○億円稼いだら、後は10年物の米国債や大型の高配当株のような安全な投資対象に資産を振り替えておけば、毎年４～５％の金利収入が入って来るので人生上がり。どうしてみんなやらないの？」と言うものがあります。○○億円の部分は以前は○億円くらいだったのですが、この数年の日本の激しいインフレで基準価格が上昇しているようです。　さて果たしてこの言説は本当なのでしょうか？　私は「明白に間違っている」と以前から考えています。　​​​​　その　第一の理由は、投資の世界で「安全な資産」と言うものは元々存在しないから　です。米国債に代表される債券は表面利回りが魅力的に見えても、インフレによって実質利回りが０近辺や最悪の場合にはマイナスに下がることが良くあります。歴史がそれを証明しています。​ちなみに、投資業界で尊敬を集める研究者・評論家であるピーター・バーンスタインは、　​「ポートフォリオの中に、債券の居場所はない」​　という名言を吐いています。​​​​　また大型の高配当株は一般的に言って「よぼよぼのおじいちゃんみたいな成熟企業」が多く、もう成長することが出来ないので代わりに貴重な現金を配当として配っているわけです。配当性向が高い銘柄も多く、どこかで調子が悪くなると減配や無配に転落することもあります。元々高配当にしか魅力がなかった企業の場合、株価には悲惨なダメージを与えることとなります。つまり、米国債や高配当株は別に安全な投資対象では全くなく、どこにも保証はないのです。　投資の世界では「安全は高くつく」　んですね。​​​　第二の理由は、こちらの方がより大切と思っているのですが、投資家の精神的な健康に非常に悪影響があるから　です。守りに入った投資をするとどうしてもパフォーマンスが落ちます。ベンチマークに対して負けている、自分のポートフォリオは守勢に立っていて　​「もう成長することが出来ないという感覚が永続する」​　ことになります。​​​　自分はこれが「一番危ない」と考えています。投資家の心の健やかさや適切な冒険心を奪ってしまう魔物だからです。実際、「もう上がった」と自称されている投資家の方々を観察していると、鬱っぽくなっている場合がよくあります。自分の資産が増えなかったり更には実質的に目減りしていくなんて事態はみんな避けたいのです。一言でいえば　「お金が減るのは誰だって嫌」　ということです。​　​　つまり、「○○億円稼いだら人生上がり」と言う言説はいわゆる「死者の論理」　であるということです。届いていない方から見れば魅力的に見えるかもしれないですが、実際そこに辿り着いてみれば「夢の桃源郷に入ってみたら、実際には目力を失った生きる屍みたいなゾンビだらけの荒廃した都市」だったということです。だから、そんなやり方には何の魅力もない、それでは生きている価値を自分の中に１つも見出せない、ということなんですね。​​​​​​​

  Oct 19, 2025

• 迂回戦略と私の投資哲学。

  　さてXを見ていると、投資家は以前に比べてより短期視点になり目の前に見えている利益を追い求めるようになっています。少し長めの視点を持っている方でも見ているのはせいぜい「四半期先」で、「今は全然だめだけど、2～3年先には良くなりそう」みたいなアイデアは全く人気がありません。　いや正確には人気が無いどころではなく、そんなアイデアを披露しようものなら鼻で嗤われ嘲笑されるというのが現実です。そしてこういう「刹那な短期志向」は初心者から凄腕迄、あらゆる投資家に広く蔓延しています。　私はずっと以前から「2～5年視点の中期投資家」を標榜しているのですが、自分のモノの見方と99％の市場参加者の見方の「ズレ」を以前よりも強く激しく感じるようになってきています。そして自分ではこれは「極めて大きな優位性」であると思っています。　ただ同時に、私が発信する内容について、「オメー、何ポエマーかましてんの？」と感じられる方がどんどん増えているという確かな実感もあります。。。　そこで今日は私の投資哲学の根本のところについて少しだけ説明させて頂きます。一言で言うと私は、ほぼすべての投資判断において、「迂回戦略」を強く意識しています。​​​　この迂回戦略（Indirect Strategy）は、元々は軍事戦略の概念で、敵の強みを避け、弱点を突くことで優位性を得るアプローチです。　これを株式投資に応用する場合、競争の少ないニッチ市場や時価総額の僅かな小型株を狙う、市場のトレンドを避けてむしろその時点で最も人気のないセクターを狙う逆張りアプローチを取る（代表例は　​優待地銀株バルクプロジェクト​　や　​優待メディア株バルクプロジェクト​　）、長期的な成長テーマに不人気な時から前乗りする（代表例は　​優待リユース株バルクプロジェクト​）あたりです。​​　自分はこういう「人とは違うやり方」を非常に好む投資家です。100人が住む村があって、99人が楽しく焚き火の周りで語り合っているときに、1人だけ人気のない洞窟に行って座禅を組んで瞑想にふけっても全然気にならない、むしろそれで心が安らぐと言う様な、やや奇特な習性の持ち主です。​中世以前の前近代的な時代に生まれていたら大変な目に遭っただろうと思います。　なので、皆様方に置かれましては、私がこの「迂回戦略」を最上位の投資哲学において戦っている投資家であるということ、そしてこのブログで披露している投資アイデアの多くは「光の当たらない、月の裏側から見た少し先の未来」を意識したものであり、「短期的に儲かりそうなアイデアは意識的に避けているのでほぼ皆無」であることを御認識戴いたうえで、閲覧いただきますように伏してお願い致します。

  May 19, 2025

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  暴落時の３原則　2025年版。

  ​　いやあ、トランプ関税ショックが収まりませんね。マーケットは依然としてその全てを織り込めていないようで、本日も日本株市場は超暴落となりました。（上記データはSBI証券より引用）　さて市場では年に数回は必ずこういった暴落局面がある訳ですが、私はいつも以下の３つだけはとにかく絶対に守るようにしています。相場の急落時には私を含めてどの投資家も脳みそがピヨピヨになって知的レベルが下がってしまうものなので、複雑で難しいルールはとても守れないからです。　その３つは具体的には、​​    　1.　パニック売りをしない。   　2.　絶対にナンピン買いをしない。 　3.　とにかく感情的な取引をしない。    　の　「暴落時の3原則」　です。       　これは過去の自分の苦い経験から、この３つをしなければパフォーマンスを大きく落とすことはないということが分かっているからです。逆に言うと、精神的に激しく動揺してしまってこの３つを守れないと、年間成績に洒落にならない甚大なダメージを与えることもあります。　　とてもシンプルな原則ですので、是非皆様も頭の片隅に留めて置いて頂けたらなあ、と思います。。。　それにしても、私はもう株式市場に25年もいるのですが、こう言った時には毎回精神状態が揺さぶられますし、持ち株が暴落しているのを見れば原始的な「生きるか死ぬか」の生存本能が「これは危ないぞ、今すぐにすべてを放り投げて逃げ出せ！」と絶え間なく緊急のシグナルを送ってきます。　投資家と言うのは、そういう人間と言う生き物の宿命的な本能や自らの心の中の状態を良く良く理解し同時にモニタリングしながら、「幽体離脱したもう1人のクールヘッドな自分」に迫りくる恐怖を客観した上で冷静で理知的な判断をさせなくてはなりません。でもそれは「言うは易し、横山やすし」で簡単なことではありません。　投資家稼業というのは「肉体的には楽でも、精神的には途轍もない重労働」なのです。こういう暴落時にそれが良く分かります。とっても過酷なビジネスなんですね。

  Apr 7, 2025

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  バーゲンセールはチャンスの形をしていない。

  　いやあ、トランプ関税の破壊力半端なかったですね。　私は元々内需中心の中小型の優待バリュー株でポートフォリオをカチカチに固めていたので、「トランプ砲への防御力は高めかな？」と密かに自負していましたが、実際に砲弾が着弾すると全くそんなことはなく普通に炎上して大損害を受けました。（汗）特に、今年好調だった　​「優待地銀株バルクプロジェクト」​　の下落は凄まじく、ちょっと息を吞むほどでした。　さて今回のトランプ関税に関して、「世界の自由貿易のルールが破壊された」、「これは今までとは違う」、「株式市場のゲーム法則が変わった」などと様々な意見が飛び交っています。でも私には何が正解なのかは全く分かりません。　自分は以前から「ミクロの戦士」であり、日本株市場のすみっこで中小型の優待株をウキャウキャいいながらお手玉みたいに触って楽しく遊んでいるだけだからです。そしてマクロ経済のような複雑で難しいことは理解できないからです。　ただ過去25年間の経験から、「市場が恐怖で覆われ、参加者の知性が低下して頭がピヨピヨになっているときには買い出動しなくてはならない」と決めているので、今日は大きく買いました。​　株式市場では少なくとも数年に１回は大きなバーゲンセールが開催されます。ところがこれはとても不思議な催し物で、　​セールの開催中には参加者はそれがバーゲンだとはまず気付けない​　蜃気楼のようなものなのです。それが何故かというと、「みんなが認識できる様な分かりやすいチャンスの形をしていない」からです。それどころか、「絶対にもっと下がるから今日は死んでも買うのは止めよう」と確信するくらいの日が、後から考えると実はセール日だったということがほとんどなのです。つまり、　​​マーケットは「普通の感性だとほぼ負ける」​​　　奇妙奇天烈な所なんですね。​​​

  Apr 4, 2025

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  逆張りは、「市場心理」に対して仕掛けるのが大切。

  ​​​​ 　さて私は今 ​清原本​ の書評を書いている途中な訳ですが、その中で清原さんが　​「逆張り投資家としての苦悩」​　を滲ませている表現がありました。　それに付随して今日は、自分が考える「正しい逆張りの仕方」とは何か？という視点について改めてまとめておきたいと思います。尚、この命題は過去にも当ブログで何度も記事化しており、それを集大成した内容となっていることをご了承ください。​　さて​​​良く​ 順張りと逆張りではどちらが良い投資手法なのか？​  という議論がありますが、私は、​「市場心理に対して逆張りを仕掛ける」のが正解​　だとずっと以前から考えています。　なので、　​結果としての投資行動では、値動きに対して順張りする事も逆張りする事も両方ありますし、それが当たり前　だと思っています。​​​　市場が好材料に対して過少反応していると思えば順張りをする（≒モメンタム投資）。​​​​　市場が悪材料に対して過剰反応していると思えば逆張りをする（≒バリュー投資）。​　これが大切なことであると考えています。​​​　市場心理に対して投資家として「正しく」反応できれば、値動きに対してのトレンドに従う順張りでも、そしてみんなが大好きなダダ下がりの中買い向かう逆張りでもどちらでも利益になります。​　順張りの場合は分かりやすくそのまま　　​​「モメンタム効果」​​　が発揮されるからですし、逆張りの場合は　​​「リターンリバーサル＆フレッシュモメンタム効果」​​　が期待できるからです。　少し具体例を出してみましょう。​　ラーメン一風堂で有名な　​3561力の源HD​　は、2025年1月22日に株主優待制度の大幅拡充を場中に発表しました。そして株価は900円程度から1000円越え迄一気に急騰しました。　　私は「高くなった総合利回り、そして何よりも優待券を使って食べられる一風堂のラーメンの美味しさを考えると、マーケットの反応はあまりにも限定的で、これは明らかな過小評価だ。」と考えて買い増ししました。　その後市場はこの好材料を徐々に織り込み、株価はじりじりと上昇していきました。私は、　​市場が好材料に対して過少反応していると思って順張り（≒モメンタム投資）をした​　のです。​（上記データはかぶたんプレミアム+エレフォロ拡張より引用）　北欧フィンランドのファッションブランドであるマリメッコや、イタリアフィレンチェの革製品ブランドであるイルビゾンテが看板の　​8029ルックホールディングス​　は、ドル箱だった韓国市場の不振と12月の優待権利落ちが重なって、2025年1月上旬に株価が急落しました。　私は、「指標的な割安感、高い総合利回り、力のある優待制度、完全子会社化した稼ぎ頭のお宝であるビゾンテイタリア社の価値をまとめて考えあわせると、マーケットの反応は過大で、これは明らかな過剰反応だ。」と考えて買い増ししました。​　その後市場は冷静さを取り戻し、株価はじりじりと上昇していきました。私は、　市場が悪材料に対して過剰反応していると思って逆張りをした（≒バリュー投資）　のです。​（上記データはかぶたんプレミアム+エレフォロ拡張より引用）　以上をまとめると、逆張りと言うのはその時々にマーケットで支配的になっている「市場心理」に対して仕掛ける、言い方を変えると、　​人間の本能に基づいた根深い行動バイアスを利用して、その逆に、裏に、光が当たっていなくて暗い所に、賭け続ける　ことが肝要であると、自分は考えているということですね。​

  Mar 17, 2025

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  エレフォロ拡張ツールでかぶたんを更にカスタマイズしました。

  昨日導入したエレフォロ拡張ツールですが、その後詳細設定の仕方をかもめさんに教えて頂き、それを元に更に自分用にカスタマイズしました。　「なんでそんなことブログで書くんだ？」と思われる方がいるかもしれませんが、ワイは老化が進んでいるので大切なことは記事にしておかないとしばらくするとコロッと忘れてしまうので、それでここに書き起こしておくものです。すいませんねえ。　さて今日は株価上昇により最新ランキングでは私のPF時価総額14位にまで急上昇してきている、ラーメン一風堂で有名な　​3561力の源HD​　を例に出して見ておきます。　ちなみにどうでも良い情報ですが、一風堂では私はさっぱりした「白丸元味」が大好きです。　さてそれではカスタマイズしたかぶたんプレミアムの画面を見ておきましょう。　月次、IRbanksなどのタブを新規に追加しました。（上記データはかぶたんプレミアム+エレフォロ拡張より引用）　この月次タブをクリックすると、はっしゃんさんが作っていらっしゃる「月次Web」の力の源HDのページに瞬時に飛べます。これは「月次投資家」としてはべらぼーに便利です。↓（上記データは月次Webより引用）　次に、具体的な設定方法を自分用のメモとして残しておきます。まずはグーグルクロームで「エレフォロ株探拡張」を読み込みます。　　その後、下図の右上の変な凹んだ電池みたいなアイコンをクリックして出てくる「エレフォロ株探拡張」の「オプション」をクリックします。　すると、詳細設定の画面が出てきます。　「オリジナルタブおすすめサイト」も用意されていて、そこから簡単にタブを作ることもできます。　　以下が自分が作ったタブの詳細です。　これからも自分専用にパワーアップさせたかぶたんプレミアムを根城として日々戦っていきたいと思います。かもめさん色々と親切に教えて頂き、本当に有難う御座いました。​

  Mar 12, 2025

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  エレフォロかぶたん拡張ツールを導入しました。

  ​　私は投資に関する有料ツールでは何と言っても「かぶたんプレミアム」をダントツで愛用しているのですが、Xでかもめさんに「かぶたんプレミアム使ってるなら、エレフォロさんの拡張ツール入れたら滅茶苦茶便利だよ。絶対買った方がいいよ。」と教えて貰いました。　「なにそれ？？？」と思いましたが、かもめさんは凄くパソコンとかITに詳しい方なので、「かもめさんが激賞するのなら間違いないだろう。よし買ってみよう。」と思って即日実行しました。ゴゴジャンと言うサイトで15000円で買えます。　エレフォロ拡張を導入すると、ワイのかぶたんプレミアムの画面がプロっぽく変身しました。主力の一角である　​7228デイトナ​　で例示してみます。　HP、バフェットコード、空売り、ヤフー、四季報というタブが新しく追加されています。それぞれのタブを押すと瞬時にデイトナの個別ページに飛んでくれます。これは凄いなあ。私は毎日ここかぶたんを本拠地として頻繁に四季報オンラインやヤフーの個別掲示板に飛んで色々とチェックしていたのですが、今後はワンクリックで行けることになります。これは助かります。↓（上記データはかぶたんプレミアム+エレフォロ拡張より引用）　後、「キャッシュフローチャート」も表示できるようになったのですが、これも滅茶苦茶助かります。と言うのは、「パッと見」では急成長しているように見えるんだけど、実は全然キャッシュが稼げていない会社と言うのがたまにあるのですが、そういうリスキーな子をビジュアルで感覚的に素早く探知できるからです。（上記データはかぶたんプレミアム+エレフォロ拡張より引用）　これは素晴らしいツールです。恐らく毎日の投資活動で「数分」が節約できるようになると思いますし、それがずっと積み重なっていくわけですから、複利で凄い効果を発揮してくれそうです。また優待新設時などにはまさに「秒単位」の勝負になることも良くあるので、そういう時にも抜群に役立ってくれそうです。　教えてくれたかもめさん、開発者のエレフォロさん、本当に有難う御座いました。何のお返しもできませんが、私自身がより良い投資家となってこのブログでより積極的に情報発信をすることによってゆっくりとお礼していきたいと思います。​

  Mar 11, 2025

• ボートの漕ぎ手理論。

  ​​　さて私は2025年に入ってから、ポートフォリオの時価総額TOP40を再びストレステストをかけて厳しく査定したうえで、大幅に銘柄の入れ替えを行いました。　前世紀の偉大なモメンタム投資家で私が心の底から尊敬している、ジェラルド・M・ローブは、　「あなたの持っている銘柄全てが資金全体の値上がりに貢献すべきだ。それは、ボートの漕ぎ手全員が力を出し切らなければならないのと同じ理屈である。」　という炎の名言を残しました。私は彼のこの言葉に触れて以来、片時も忘れることなく毎日を過ごしています。　そしてこのローブの、　「ボートの漕ぎ手理論」　に従って、今後大きく飛躍してポートフォリオの成長にしっかり貢献してくれそうな子だけを残し、あんまり仕事をしてくれなさそうな子は優待株いけすに戻しました。　優待パワーが爆裂している　​7185ヒロセ通商​　とか現金パワーが炸裂している　​7614オーエムツーネットワーク​　あたりがギリギリでそのまま上位に残れたくらいで、かなり多くの銘柄が力不足と判断されて下位に去りました。そしてその代わりに、​1301極洋​、​3561力の源​、​6076アメイズ​　などのフレッシュな銘柄達が続々と上位に参戦してきています。​　私は今、自分が投資家として心技体の3つが充実した「全盛期」にいると感じています。この人生のボーナスステージで最大限に稼ぎ切る、絶対にmonster級の投資家になることを改めて心に誓っています。​​​ 

  Feb 3, 2025

• エスクリ事件から得た私が得た教訓と課題。

  ​​​　さて　​エスクリ事件​　から得た私が得た最大の教訓は、​「その時にマーケットで人気化している指標的に割高で超ホットな銘柄やテーマ株にはなるべく近寄らない方が良い。」​　　というものでした。　マーケットと言うのは「世間の一般常識に染まった、レミングス的な大衆行動を異常に嫌う」不思議な所です。分かりやすく言うと、　​​「みんなと同じ投資アイデアで戦った場合、それが正しくてもご褒美はごく僅かで、万一もしもそれが間違っていた場合にはとんでもなく厳しい極刑に処せられる。」​​　ということです。　そしてエスクリで喰らった大損失に伴う精神的・経済的な巨大なダメージは、その後の主力株選定方針にも多大な影響を与えました。具体的に言うと、他の投資家が持っていない、自分で発掘したオリジナリティの高い銘柄をより優先してPF上位に据えるようになりました。「出来れば自分以外誰一人手掛けていない、手垢のついていない子が一番いいや。」くらいのメンタリティーになりました。　ただ投資の世界はあまりにも広くて深淵であり、名著バリュー投資アイデアマニュアルで著者のジョン・ミハルジェビックが喝破したとおり　​「自社開発主義ではやっていけない」​　厳しい所でもあるので、他の凄腕投資家の方のポートフォリオで滅茶苦茶良い銘柄を見つけた時にどうするのか、と言う難題は残りました。　じゃあ今どうしているかと言うと、結局はミハルジェビックの言う通りのやり方で、「まねしたアイデアでも、自分の通常の評価基準を満たすものだけを厳選してポートフォリオに加える」ようにしています。また自分のオリジナルアイデアとパクリューアイデアが同じレベルと考える時には当然自分で見つけた方を優先するようにもしています。　そのくらいかな。良くも悪くもエスクリ事件が自分に与えた影響は本当に大きかったです。今回、9年の歳月を経てようやく本当の総括が出来たくらいですからね。（滝汗）　ま、でもこの記事が書けて良かったです。​​​

  Jan 27, 2025

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  みきまる史上最大の惨劇の館（2021～25PF概況522位、エスクリ。）

  　​​​​さて今日は2021～25PF概況シリーズです。「みきまる史上最大の惨劇」、血塗られた悪夢の舞台となった館ですね。（玉汗）522位　2196　エスクリ　（東S、3・9月優待）　△ PF522位は、直営施設で結婚式場を展開し、店舗は都市型とビルイン型に特徴があるエスクリです。　現在の株価は190円、時価総額26億円、PBR0.83、自己資本比率は26.1％、今期予想PER9.90、配当利回り0％（0円）、総合利回り3.2％（0+6＝6円、100株優待はメルルカリ平均価格の300円で換算）で、優待は100株保有で年2回自社経営レストラン割引券（30%割引）+30万円相当のウェディングアイテムチケットなどです。　またそれにプラスして年2回、300株保有で2000円相当、1000株保有で10000円相当のクーポンコード（自社オンラインギフトショップで利用可）も戴けます。私は毎回、様々なアイテムを楽しく選んでいます。　さてここエスクリはかつて2016年にPF1位の超主力に立てて戦い、不意打ちの業績超絶下方修正で経済的に瀕死のダメージを負った、「みきまる史上最大の損失」を叩き出した非常に印象に残る銘柄です。　当時精神的に「ギリギリアウト」の状態で文字通り死ぬ思いで提出した反省文を2025年現在の今読み返しても反射的に胃液が込み上げてきます。「あの状況で良く書けたな。」と思うくらいですが、人が損した話って滅法面白いと思うので、未読の方はこの機会に是非ご一読ください。↓　​​エスクリ事件を振り返る​​　ま、でも今から振り返ると、この「エスクリ事件の地獄の反省文」をきちんと全世界に向けて提出できたことは、その後の投資家人生に凄くプラスになったと思います。「真の修羅場で逃げ出さず、胡麻化さずにちゃんと自分と向き合えた」ことがとても大きな自信になりましたし、ゆで卵みたいにツルっと一皮むけたように感じています。　さて当時の私が受けた精神的な損傷レベルにはとんでもないものがあり、ずっと変わらずホールドしていたにも関わらず、その後のPF概況シリーズでどうしてもエスクリの記事が書き上げることが出来ず、仕方なく順番を飛ばしてしまうと言う有様でした。正確には書こうと思って手掛けたのですが、胃液が喉元まで込み上げてきて気分が悪くなって完遂できませんでした。　今シーズンに関してもここエスクリの順番が近づくにつれて、「気が重いな。どうしようかな。」と正直思ったのですが、あの惨劇から9年の月日が流れ、ようやくエスクリを客観的に見ることが出来るようになったのでここに書いておくものです。（まさかの続編へと続く）​

  Jan 25, 2025

• 私の投資家としての悪癖。

  ​　誰にでも「投資家としての悪癖」ってあると思うんですが、今日はその話をしたいと思います。　さて私の場合ですが、投資をしているのは何よりも「お金を増やしたい」からなのですが、同時に「最大の趣味」でもあります。そしてこのことがいくつかの問題を引き起こしています。​　1つ目は、​「ギャンブル癖があること」​です。負けたら人生が終わってしまう様な大金を賭けて、命がひりつくドーパミンがドパドパ放出されるような勝負がしたいという潜在的な欲求を常に持っています。この欠点は以前は自覚していなかったのですが、　​7523アールビバン​　や　​6425ユニバーサルエンターテインメント​　の様なリスキーな銘柄を平気でPF1位に据えて勝負に出てしまう、「命金をおふざけ投機場に放り込んでしまう」という行動に端的に現れていました。​　ただこの悪癖は、WWW9945さんに直接指摘されたことや、　​ラルフ・ビンズの「野菜畑の手法」​　を学んだことによって、この数年はほぼ矯正出来ていると思います。そしてこの弱点が出なければ自分はベンチマークとなるTOPIXは上回れるくらいの年間パフォーマンスは平均的には出せてもいます。　2つ目は、自分にはいろいろなものの収集癖（CD、投資本、オーダージャケットなど）があるのですが、それを投資の世界にも持ち込んでしまっていることです。具体的に言うと、たくさんの銘柄をポートフォリオに詰め込んで、それを毎日時価総額順に並べて総合戦闘力順になる様に微調整しながらニタニタと眺めるという癖があります。　自分は「かぶたんプレミアム」を使って、時価総額が１０００万円以上の株を登録してるのですが、銘柄数が減るとエンターテインメントとしてつまらないので、どうしても自然に数が増える方向に行きます。これは当然パフォーマンスに対しては強くマイナスに働きます。​　要は自分は「投資の世界に収集癖を持ち込んでしまっていて、分散しすぎで成績を落としている」のが2つ目の悪癖という事です。ただこの「ポートフォリオを眺めまわしながらティンカリング（いじくり回し）する。」のは極上の楽しみでもあり、これはなかなか簡単には止められるものではありません。ただ極力銘柄数を増やさないように努力しないといけない、ということはこれからも肝に銘じていこうと思います。​​​

  Jan 24, 2025

• Xを見る頻度を減らします。

  これはもう何年も前から感じていたことなのですが、X（旧ツイッター）は「現代の阿片（アヘン）」だと思います。刺激が強く中毒性があり時間の無駄遣いで、トータルで人生のマイナスになるという意味において同等です。　Xのタイムライン、特に「おすすめ」には強い弊害があります。嫉妬や怨念に満ち満ちた投稿が溢れていて見ていると段々心が汚れてきます。自分は「X空間に長く滞在することは危険だな。時間泥棒だしそれ以上に魂を穢すという致命的な欠点がある。」と数年前から認識していたのですが、ここ最近その状況が加速度を付けて悪化していると思います。　もちろんXには長所もあって、それは多くの株クラが集結しているので情報収集や情報交換に最適なメディアであるということです。それ以外にも自分には思いつきもしない様な発想に触れることが出来るのも素晴らしい点です。一例を挙げると、精神的に不安定な状況にいる人を「情緒に奥行きがある」とポジティブに表現している方がいて、これは並の発想ではない、いやむしろ天才そのものだなあ、と心の底から敬服しました。　ただそういった多くのメリットがあるものの、それ以上にデメリットの方が圧倒的に上回ると自分は判断しました。そのため今後はツイッターは原則として自分からの情報発信のみに限定してタイムラインをボーっと娯楽代わりに見るのを辞めます。　そしてその代わりに投資本をもっとたくさん読み書評を書きまくる、ライフワークの主力株概況シリーズをより充実させることに時間を使います。　人生はとても短いものですし、ワイは「より良い投資家になる」という目標だけを見つめて、これからも戦っていきます。​

  Jan 3, 2025

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  「多動+反復性」が自分の投資家的優位性。

  　さて私は投資家になって24年目なのですが、以前から「自分には投資家としての才能が果たしてあるのだろうか？　もしもあるとしたらそれは一体どんなものなんだろう？」ということを自問することがありました。　客観的に見れば、この24年間の通算成績で幸運にもTOPIXを圧倒的に凌駕出来ていますし、お声掛けを戴けて投資に関する単著を４冊も出版させて貰えているわけなので、「才能はある」ということになるだろうとは思います。　また自分が持っている様々な能力の中で、投資家的な力が相対的に勝っている、適性が高くて良く合っているという認識はありました。ただ、その「能力の源泉」が何なのか？については全く言語化出来ていませんでした。　今日ツイッターを見ていたら、投資だけでなく広く人生の役に立つ叡智を惜しみなく教えてくれる賢人である木下洋介さんが以下の様なツイートをされていました。ちなみにまだの方がいらっしゃたら今すぐに木下さんをフォローした方がいいです。１つ１つのツイートが深くて目から鱗がボロボロ落ちます。↓　それを読んだ瞬間に、「あ、これだ。ワイが持っている力は正にこれなんだ。」と思って衝撃を受けたので、自らの優位性の源が何であるかをここに書いて残しておくものです。最近は老化が進み大切なことはすぐに記事にしておかないと忘れてしまうので。　さて上記の木下さんの珠玉のツイートを自分なりに言語化すると、ADHDの一形質である「多動」とアスペルガーの一形質である「反復性や執念深さ」というのは、投資で成功するには素晴らしい組み合わせなんだなということです。　自分には幼少の頃からその両方の素因がたっぷりとあり、それが偶然にもこの不可思議な投資の世界でとても必要とされる資質だったということです。  ワイが投資の世界に辿り着いたのは本当に偶然なのですが、吉野家の株主優待券に釣られてノコノコとやってきた瞬間の最初から「ここは実に居心地の良い所だな。」と思ったのは、私にジャストフィットした天国の様な場所だったからなのです。​​　「多動+反復性」が自分の投資家的優位性　であるということをしっかりと認識して、これからも毎日精進したいと考えています。​​​​

  Sep 18, 2024

• 高配当株ではダメなんですか？

  しばらく前にあるオフ会に参加していたら、その幅広い知識と親切で優しい性格で多くの方に敬愛されているあるバリュー投資家の方に、「前から聞こうと思っていたんですけど、みきまるさんのやり方って高配当株投資ではダメなんですか？」と透き通ったプルンプルンに輝く目で質問をされました。　私のやり方は、「配当＋優待の総合利回りが高い銘柄はとりあえず買っていけすに入れて監視し、その中から総合戦闘力が優れた子を上位に昇格させる」というものですが、非優待株ではあってもそれを上回るパワーがある高配当株であれば、確かに「実質的には同じこと」ではあります。　より 具体的に言うと、PBR・PERなどの分かりやすいファンダメンタルズ指標から見て割安で、かつ同時に配当性向が低くて無理をしていないにも関わらず高配当であるというような銘柄群のことです。今の市場だと例えば5105TOYOTIREとか、9856ケーユーHDが合致すると思います。　私は、「実質的には同じことなので高配当株投資でもイケると思います。ただ能力と性格を考えると今の優待バリュー株投資がジャストフィットしているというか、それが自分で生み出した手法なのでワイはこれでやってきましたし、これからもこれで行きます。」という様なお話をしました。ただこの時は大規模なオフ会だったのでそれ以上は会話が出来ませんでした。　、、、その後で、「あの時はちょっと話足りなかったな。自分の中では大体は言語化出来てはいるけど、改めてブログと言う形で残していくことに意義はあるだろうな。」と感じたのでこの記事を書くものです。​　高配当株よりも優待バリュー株を志向する最大の理由は、​「自分にとって極めて有利な闘技場」​　だからです。​　ほとんど、99％くらいの投資家は優待株投資を真面目に考えることはありません。市場の公平性を損なう、ガラパゴス市場日本の後進性を象徴する恥ずべき制度と考えていたり、邪道中の邪道であり考えるのも、口に出すのも汚らわしい物と忌み嫌っていたり、もしくは「市場の盲腸」としてどうでもいいもの、取るに足らないものと無視したり軽んじたりしています。でもそうやって馬鹿にしているせいで、大多数の投資家は実は「優待込みの正しい株価」を算出することが出来ません。　そういう中で、私はもう20年以上も優待株投資を専門とし、各銘柄の優待価値と市場がそれをどう評価するか、株価にどういう風に織り込んでいくかをとことん考え続けて戦っています。だれもがぞんざいに扱っているものをだれよりも大切にして突き詰めて勝負しています。でもそういう投資家は2024年現在の今でもほとんど存在していません。　以上をまとめると、優待バリュー株に特化して戦うということは、「霧だらけで周りが全然見えないアングラ地下闘技場」で、一人だけ優待込みの適正株価が分かる特殊なスカウター付きのゴーグルをかけた状態で暴れ回ることができるということです。　でもこの不思議な地下闘技場に迷い込んでしまった非優待株投資家の方々は、スモッグだらけで全く回りが見えずに闇雲に刀を振り回すだけになります。闇夜が見える特殊なゴーグルをかけた投資家に背後から襲われない・切りかかられないことが果たしてあり得るでしょうか？　これが私の回答ですね。​

  Aug 25, 2024

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  国際基準での超富裕層の定義と、投資家としての自分の目標。

  　さて日本では、野村総合研究所が、保有資産額（純金融資産）において、5億円以上を超富裕層、1億円以上5億円未満を富裕層、5,000万円以上1億円未満を準富裕層と定義していることから、純金融資産5億で超富裕層と一般に言われることがあります。株クラでもそういう用語の使い方をしている方を良く見かけます。　ただ日本の首都である東京の都心で十分な広さと快適性・安全性を持つ住居を買おうと思ったら、純金融資産5億円だと「お家を買ったら残りは半分か場合によっては0、酷いとマイナス」が現実であり、「うーん、5億円でスーパーパワー持ちというのはちょっと違うよな。」と言うのが実際の所と思います。　例えば、しばらく前にネットで見つけて素敵だな、こんなのに住みたいな、とワイが思ったお部屋はなんと17.9億円もします。東京って本当に魔都なんだなーーー。↓　さて気を取り直して国際的な基準で言うと、　​資産3000万ドル（≒約45億円）が超富裕層の一般的な定義​　であり、実感としても「うん、そんなものだろうな。」と思います。　またIFAL Timesの記事によると、日本での超富裕層の人数は2023年現在で14,940人で世界ランクは4位、1人当たりの平均資産は142億円となっています。（上記データはIFAL Timesより引用）　なので、自分はこの国際的な定義でいう所の超富裕層にまではどうしても、何があってもたどり着きたいと考えています。10000人以上も現実にいるわけですし、実際問題ツイッターランドの株クラにはそのクラスが既に浜辺に打ち上げられたアザラシみたいにゴロゴロしていますからね。　投資家として目標は常に高く持った方がいいですし、世界最高峰のマーケットウィザードの1人である　​エド・スィコータ​　が言うように、​　利益を増やす最良の方法の１つは、目標を立て、それを実現させていくこと。つまり意識と潜在意識を金儲けと調和させること。​　でもあります。自分も国際基準での超富裕層到達を目指し、そこだけを見つめてこれからも毎日頑張ります。　

  Aug 13, 2024

• 主力株候補のアイデアはどこから来るのか３？

  　※これはブレインストーミングのための私的なメモです。特に推敲せず思い付いたままをラフに書き殴っているものなのでご了承ください。※　今日の日記は、シリーズ「主力株候補のアイデアはどこから来るのか？」の第3弾です。未読の方は、　​​第1弾​​　​​第2弾​​　と順番にご覧下さい。　さて今日も具体的にPF上位で戦うことになる主力株候補をいつもどうやって探しているのかを自分の頭の整理のために思い付く限り書いていきます。4.　ファクター投資の観点から銘柄を探す。これは以前からちゃんと認識せずに使っていたやり方だったのですが、超名著　​「ファクター投資入門」​ を読んでからはその有効性と概念を再認識して意図的に手法の1つに取り入れたものです。　さて、投資における「儲け」の源泉となるプレミアムのあるファクターとしては、サイズ（小型株効果）、バリュー（低PBRや低PER）、モメンタム（クロスセクショナルモメンタム、タイムシリーズモメンタム、フレッシュモメンタム）、クオリティ（収益性が高い）などがあるわけですが、ここ日本株市場ではそれに追加して配当（高配当）が有効なファクターとなることが複数の論文から示唆されています。　この配当効果は前述のファクター投資入門では「有効なファクター足りえない」、「バリューファクターやクオリティファクターへのイクスポージャーで十分に説明できる」とバッサリと切り捨てられているものですが、この数年注意深くマーケットを観察してきて、「日本株市場では明らかに効いている」と思ったので、考えを修正して自分は「配当ファクター」も以前よりは重要視するように投資哲学を修正・アップデートしています。（滝汗）　さてそれでは具体的にどうしているか？　これが実にアナログなのですが、自分はヤフーファイナンスの「時価総額下位」、「低PBR」、「低PER」、「配当利回り」、「年初来安値更新」の各ランキングを上位から虱潰しに見て調べるというやり方を好んで多用しています。定期的に大体それぞれの上位1000位くらいまでは見ます。経験上、この5つのランキングの複数に登場している銘柄にビッグチャンスが隠れていることが多い印象です。　後は、時価総額下位の特に50億円以下からは経験上「大化け」する子が良く出るので最重点を置いて徹底的に調べて尽くしています。確か、この「時価総額50億円以下の銘柄は統計的にハイパフォーマンスである。」ということについてはいくつか論文も出ていると思います。　　更に各銘柄の「掲示板の雰囲気」もチラッと見ます。その銘柄で大きくやられていて「頭に焼きの回った」投資家が元気にキーキーと喚き散らしているようなところは要注意で勝てないことが多いです。逆に彼らがついに諦めて去り、人の気配が途絶えて投稿が無くなり静まり返っているところにチャンスが多い感じです。　主力株候補発掘のアイデアとしては、このくらいかな？　他に皆様が使っているやり方が合ったら、是非ツイッターのコメント欄で教えてください。　、、、まさかの続編へ続く。。。​

  May 12, 2024

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  株の売り時のまとめ　2024年度永久保存版

  　しばらく前にあるマネー雑誌に「株の売り時の教科書を作りたい。」という事で取材を受けたのですが、その時に彼が「うーん、なんだか誰に聞いてもみんなが難しい難しいって言って、全然歯切れの良い答えが返ってこないんですよねえ。」とぼやいていました。　その理由は非常に簡単です。なぜなら「株式投資において売り時の判断が一番難しい。」からです。クリアカットに言語化することは至難なのです。でも同時に株の売り時の判断の精度が投資の最終パフォーマンスを決定する訳なので、これは実は一番大切なことでもあります。　ちなみに私は投資本を評価するときには株の売り時についての詳細な解説があるかどうかを必ず見ます。経験上そこが疎かにされている本は「ほぼ駄本」です。　ところで私たち人間はご飯を食べればその後で必ずいつか「うー」をします。でも多くの人は美味しい食事のことには熱心なのに、結果の「うー」に関してはほとんど無関心です。「今日のうーは、色つや・形共に最高だったな。ちょっとツイートしとこう。」などという人はほとんどいません。(笑）　でも「うー」は人間としての「出口」であり極めて重要です。何故なら、そこには生物としての健康状態がはっきりと現わされているからです。　それと同じで、私たち投資家は株を買えば、ほとんどの場合にはいつかそれを売ります。でも多くの投資家はどの株を買うか？、そしてそれをいつ買うか？については熱心に勉強し考えますが、いつ売るか？については何故かおざなりで無頓着になりがちです。でも、株の売り時、出口戦略は投資において極めて重要です。何故なら、前述の通りそこの巧拙がパフォーマンスに致命的に大きな影響を与えるからです。　さて、我々が株を買うのは、何と言ってもその株が安いと思ったからです。　私の様なバリュー系の投資家であれば、PBR、PER、時価総額、自己資本比率、配当利回り、総合利回りを勘案して安いと思ったから買ったのであり、グロース（クオリティ）系の投資家であれば、成長力の割にはPERが低い、利益率が高いなどを勘案して安いと思ったから買ったわけです。　またモメンタム系の投資家であれば、過去の株価推移が力強い、レラティブストレングス（アメリカのテクニカル・アナリストのJ．W．ワイルダーによって開発されたテクニカル指標で過去一定期間の株価における上昇・下降分の割合のこと。前年度年初の株価と今年度年初の株価を見た場合　RS（％）＝（今年度株価－前年度株価）÷前年度株価×１００ ）が高いことを評価して、その割には安いと思ったから買ったわけです。　そしてどのようなタイプの投資家であれ、自分が想定していた、目標としていた株価に到達し、既に十分に割高になったと思ったから売ったわけです。　ところが、もう自分の基準では割高なはずのその株が何故か売った後もスルスルと上昇していく、全く思ってもいなかったことで凄く悔しい。こんなことだったらもっと握力を強く持ってホールドして置けば良かった、、、ということを私達投資家は頻繁に経験します。株の売り時程難しいものはなく、日々その技術レベルを上げるべく我々は修練を繰り返しているというのが実情なのです。　さてそれではそのとても難しい「株の売り時」に関して、私が2024年の現時点で考えていることを今日はまとめておきます。全部で７つあります。「そんなにあるのかよ。」と思われた方がいるかもしれませんが、「売り」はそれだけ複雑で難易度が高いという事です。　まず、一番大切だと思っているのは、​​​1.　前もって自分で勝手に「目標株価」を決めない​​。損は切って、利益は放置しておく。​　ということです。​　これはどういうことかというと、上がり始めた株と言うのは「モメンタム（勢い）」を手に入れているのが大きなポイントなのです。そして、　​モメンタム投資にはバリュー投資と同等以上の有効性がある​　ことは既に多くの論文により証明されています。一つだけ具体例を挙げると、ファクター投資入門（アンドリュー・L・バーキン　ラリー・E・スウェドロー著　パンローリング社　2018年）の中で、1927～2015年の長期データで、バリューファクターの年間プレミアムが4.8％だったのに対して、モメンタムファクターのプレミアムは9.6％だったことが報告されています。（P114)　一度上がり始めた株はそのファンダメンタル超えて遥かに空高く上昇していくことがあります。そして、どこまで上がるかは決して誰にも分からないのです。​　　それを自分の都合で勝手に決めた目標株価に達したからと言ってあっさりと売却するというのは、​　せっかくゲートに入った勝ち馬を撃ち殺すようなもの​　(成長株投資の神　マーク・ミネルヴィニ著　パンローリング社　2016年　の中でのダン・ザンガーの言葉）　ですし、だからこそ、　​価格目標を設定することには問題がある。最も良い銘柄は結局、たいていだれの予想をもはるかに超えて大きく上げるもの​（同　マーク・ミネルヴィニの言葉）　でもあるわけです。​​　つまり、持ち株が上がり始めたら、もう割高だなと思ってもモメンタムを発揮しているうちはグッと我慢してホールドを続けなくてはならないということなんですね。　これが何故大切かというと、誰にも正確な未来を見通すことが出来ないという「究極の複雑系」である株式市場では、単純に考えると　　​勝率は50％​　しかないからです。　​半分の確率で負ける以上、トータルで勝つためには、「勝つときには大きく勝つ」ことが絶対に必要​　なんですね。​​​　私はこの考え方を　​バリュー→モメンタム戦略​　​　不人気な時期にバリュー株としてそっと静かに買い、株価の上昇局面をグロース株として圧力強く楽しくホールドし、ついにモメンタム（勢い）が失われたときに売却し、ポッケに札束をねじ込んで風の様に去る戦略​​　と定義しています。　そしてその一方で、見込みと違って値下がりした銘柄については適切な損切りを徹底していくことが大切です。なぜなら　損失は利益の2.5倍のダメージがあるというのが相場心理学の教え　であり、それを　放置することは投資家としてのIQ（知能指数）とEQ（心の知能指数）に大きな損傷を与える　からです。まさに古いウォール街の格言である、　「損は切って、利益は放置しておけ。」が正解　ということなんですね。　この点に関して、名著　​システムトレード基本と原則​　の中で、著者のブレント・ペンフォールドは、​​​　​トレーディングで成功するための本当の秘密はただひとつ。損失を管理すること。　。。勝ちトレードはほとんど無視してよい。それらは普通、問題にならない。利は伸びてめったに損にならない。成功するためには、損失の管理にすべてのエネルギーと決断力を集中する必要がある。​　との鮮烈な名言を残しました。「損は潔く切る。そして利益は引っ張るだけ引っぱる。」これが株式投資で「最も大切」なことなんですね。　私が次に大切と思っているのは、2.　株を売る時にはテクニカルの視点を持つ。下がり始めたら迅速に売る。　ということです。これは、バリュー投資家的視点から株を買うタイミングを選定し、モメンタム・テクニカル投資家的視点から株を売るタイミングを選定する　つまり、　　株を買うときと売るときでは違う考え方、異なる哲学を用いる　ということです。​​　これが何故重要かというと、株と言うのは騰がる時はゆっくりの場合が多いですが、下がる時は非常に早くてあっという間の事が多く、​　ファンダメンタルよりもテクニカルの方が売り時を早くかつ鋭敏に検出してくれるから​　です。　この「株の売り時のシビアさ」については、過去に多くの大投資家が言及しています。永遠の名著、　​マネーの公理（マックス・ギュンター著、日経BP社）​　の中で、著者のギュンターはそれを、​　​​​　船が沈み始めたら祈るな。飛び込め。​​​　という印象的な言葉で表現しました。　また、モメンタム投資に関する歴史的金字塔である、　​私は株で200万ドル儲けた（ニコラス・ダーバス著、パンローリング社）​　の中で、著者のダーバスは、　​トレンドが反転したらどうするのか。泥棒のように逃げ出すしかない。​​​​　と述べました。　ちなみにこのダーバスの言葉に着想を得て、私は株の売り時に関し、　​​みきまるのドロボー理論​​　指標的に高値圏にある持ち株が、モメンタムを失い「これは完全に崩れたな。」と感じたら、迅速に売却し、ポッケに札束をねじ込んで後ろを決して振り返らずに音速で猛ダッシュで去る​　というものを開発して、日々の投資の中で実際に使っています。（笑）　さて次に、具体的な株の売り時についてですが、株価推移がモメンタム（勢い）を失って最高値から１０％下がったときを目安にしています。　前世紀の大投資家である　​ジェラルド・M・ローブ​　は　値上がりして大きな含み益を持った株について、損失の時と同じシステムで売るように勧めています。具体的には、株価が相場の最高値から10％下がったら部分的に処分することを考えたほうがいい、と言います。損切りと同じやり方を踏襲すればよいので非常に分かりやすいですね。　また名著、​オニールの空売り練習帖（ウィリアム・オニール著、パンローリング社）​　の中で、​空売りのダイアグラム​　という有名な表があるのですが、経験上このチャートと出来高推移に当てはまる銘柄は実際にその後急落することが多いと感じていて、持ち株がこのパターンに綺麗に当てはまる場合にも売却を検討することが多いです。　私が次に大切だと考えているのは、　​​3.　100％正しくあろうとしない。​​　という事です。株式市場では「絶対的な正解」は決して手に入ることはありません。何故なら、「運用」というのは文字通り「運を用いる」ものなので、必然的に偶然、運に結果が左右されるからです。ただ我々日本人には「完璧主義」を目指す傾向があり、それで投資を苦手とされる方が多いと個人的には推察しています。　具体的には私は、​​　ステップシステム​​　という前世紀の大投資家であるジェラルド・M・ローブのやり方を基本的に踏襲しています。以下彼の永遠の名著である、投資を生き抜くための闘い　からの引用です。　​（損切りする勇気を持てない場合でも）持ち株の一部だけなら売る気にもなれるだろう。。。　自分の銘柄が明らかな「失敗」を犯したと感じるたびに少しずつ売っていけばいい。　。。この方法は、ある薬が体質に合えば量を増やし、合わなかったら量を減らすという考え方に似ている。​　素晴らしいですね。　またそれ以外に　​​迷ったら半分​​　という、マーケットの魔術師株式編でスティーブ・コーエンが述べたやり方も意識しています。。以下引用です。　​自分が間違ったと思ったり、理由が分からなくても相場が思惑と逆行している場合は、ポジションを半分に切れ。いつでも積み増せるのだから。。。これを　2回やると、ポジションは元の4分の1　になる。するともう大きなトレードではない。。。重要なのは行動を起こすこと。手をこまねいて悲惨な目に遭うトレーダーがあまりにも多すぎる。。。マーケットの動きをコントロールすることは出来ないが、マーケットに対して自分がどう反応するかは自分でコントロールが出来る。​​　　うーん、何度読んでもこれまた素晴らしい文章ですね。　すいません、少し脱線しました。要は株を売るという難題への取り組み方として、どっちみち１００％正しくあることは出来ないのだから、マーケットの状態を観察し続けながらダラダラ＆チビチビ売るのが良いと考えているのです。そしてジェラルド・M・ローブの言った前述の　ステップシステム　が一番自分のやり方に近いですね。　次に大切なのは、​​4．常に次の再投資先を探し続けて確保しておく。​​​　ということです。　株を売った後に必然的に訪れる再投資のリスクを甘く見ている投資家が自分を含めて多すぎる　のです。その為にみんなここで絶望的につまづいてしまうのです。　せっかくある銘柄で大きく資金を増やすことが出来ても「次のヒット株」が続かない、それが原因で資金力の大きな、ビッグな投資家になれないんですね。以下はホームラン級の超名著　​価値の探求者たち​　での　​ヴィーニー・イェ　の言葉（20170328の記事）​です。​​　「株を売る際には必ず、売却資金を次は何に投資するのかを考える。バリュー投資の経験から学んだ最大の教訓は、ほとんどの投資家は再投資のリスクを軽く見て、きちんと分析しようとはしていない ということだ。。。優れた投資家と普通の投資家との分かれ目は、まさに再投資のスキル　にある。優れた投資家は常に再投資の準備をしていて、複利効果を働かせることが出来る。」​​　プロのサッカー選手は、パスを出す前にどこに相手がいるのかをしっかりと見定めます。やみくもにやけくそに適当にボールを蹴りだすことは決してないんですね。投資もそれと一緒なのです。そして私が現在695銘柄と言う巨大な「優待株いけす」を管理＆維持し続けているのも、それが「次の投資先」を見つけるうえで抜群に役立つからなのです。　私は常にキャンパスに「大きな絵」を描いてばかりの、夢見がちでやや脇の甘い投資家であり、自分で言うのもなんですが銘柄選択のミスは他の凄腕の方と較べると残念ながらかなり多い方だと思います。でも、それでもこの「世界最弱」とも評される地獄の日本株市場をここまで20年間以上何とか生き抜いてきました。　そしてその最大の原動力となったのが、ある銘柄での戦いを終えて現金化した後の「再投資」にあたって、「母なる優待株いけす」から次の新鮮で期待値の高い「黄金色の魚」を選び続けることが出来たことなのです。つまり、いけすがあったからこそ、私はここまで概ねうまく「再投資」を繰り返して来れたという事なんですね。(日経マネーに連載していた自分の記事より引用）​　　次に大切なのは、​​５．嬉しくなったら売る。​​　ということです。これは行動に移すのは非常に難しいのですが、自分の20年以上の経験上間違いなく極めて有効です。持ち株が市場で評価されて急騰した。更にその後もグングンと値上がりを続けていて、自分の心が浮き浮きわくわくし、「自分の見込み通りだった。嬉しいな。！」と感じたら、それが売り時ということです。　マーケットの魔術師　システムトレーダー編　（アート・コリンズ著、パンローリング社）の中でマレー・ルジェーロというトレーダーが、　​​　市場とは、大多数からお金を取り上げて、それを上位５％に与える仕組み。。。95％の人は人間本来の心理のせいでお金を失う。​​​　と述べました。つまり、自分の心の動きと反対の売買をすることが大切　ということなんですね。私が尊敬している日本株市場のある凄腕バリュー投資家はかつて「絶対に売りたくない・手放したくないと心の底から思った。だから自分はそこで売った。」と述べました。​　次に大切なのは、​​​​6.　大きく買いたい株があったら、持ち株を見渡して総合戦闘力が最も低い子を代わりに手放す。​​​　ということです。株式市場は常に変化しています。そして我々の持ち株1つ1つの「リスク・リワード比」も刻々と変わっていきます。素晴らしい極上の銘柄を発見したら、自分の持ち株を点検して一番劣るものを売り、入れ替えていくことは理に適ったことです。かつてダーウィンが述べた様に、​​　生き残るのは最も強い種でも最も知的な種でもなく、変化に最も素早く反応する種​​​　なんですね。　最後に大切なのは、​７．ポップコーントレードをしない。​　ということです。これは数年前に、知られざるマーケットの魔術師（ジャック・D・シュワッガー著、パンローリング、2021年）を読んで滅茶苦茶感銘を受けたエピソードなのですが、あまりにも良い話なのですぐに自分の「売りのルール」に追加で取り入れました。　　具体的には、第1章のピーター・ブラントの言葉です。　​　​ブラントは「ポップコーントレード」と彼が呼んでいるものをなくして、パフォーマンスを改善した。　これは、かなりの含み益になったのに損益ゼロか、さらに悪いことに含み損になるまで持ち続けるトレードのことを指している。　彼はトレーダーになって早い段階でこれを経験し、そうしたトレードを避けるためにルールを作った。​​　振り返ってみると、私はブラントの言うこの「ポップコーントレード」を良くやってしまっていました。この数年でも、ある銘柄で9桁を超える含み益を持っていたのに、「ワイは長期投資家だから。」と全く利益確定をせずにのほほんとホールドしていて、結局そのほとんどを失ってしまったということも実際にありました。　​​　一・　自分の総資産の一％に等しい含み益が出たら、一部を利食いする。　二・　利益目標の七〇％以上に達したら、逆指値をそれまでよりもずっと近くに置く。​　その意味で、上記のブラントの「ポップコーントレードを避けるためのルール」は実践的で素晴らしいと思います。特に、「自分の総資産の1％に等しい含み益が出たら、一部を利食いする。」というのは分かりやすいですし、パフォーマンスを安定させるうえでも有益なやり方だと感じました。そして自分の投資手法に取り入れました。　後、少し余談ですが、持ち株の損切りラインに関しては利食いの10倍厳しい基準をおいており、　総資産の0.1％を超える含み損が出た場合にはその銘柄は機械的に売却する　ようにしています。（但し有望と考えている銘柄の場合はいわゆる節税クロスをかけて買い単価を下げて仕切り直しをすることもあります。）　以上の7つがこの「株の売り時について考える。」という難題への私の考える2024年での最新のまとめとなります。これを読んで、「もっと良いアイデアがあるよー。」と言う方は是非ツイッターのコメント欄で教えてください。​​​

  May 11, 2024

• 主力株候補のアイデアはどこから来るのか2？

  　※今日の日記もブレインストーミングのための私的なメモです。特に推敲せず思い付いたままをラフに書き殴っているものなのでご了承ください。※　さて今日も具体的にPF上位で戦うことになる主力株候補をいつもどうやって探しているのかを自分の頭の整理のために思い付く限り書いていきます。​3.　前回の1と近い位置にはあるのですが、自分のポートフォリオを様々な角度から眺め、舐め回すように調べ倒して、その結果として新しく抽出されてきた銘柄を主力に据えるパターンが多いです。　私のポートフォリオには本日現在で795銘柄（ちなみに時価総額最下位は2829サマンサタバサでその評価額はなんと6000円！）が生息しており、その内の97～98％は優待株です。それはつまりポート全体がほぼほぼまるまる「巨大な優待株いけす」ということになります。これからの数年単位で見て「結果として大勝ちできる優待株」であれば、そのほとんどは自分の優待株いけす内で既に飼っているはずです。何故なら「少しでもポテンシャルの高そうな優待株」であれば、見つけたその瞬間に無条件で口をガボッと開けて「優待ミニマム」分を買うように自分を調教しているからです。　つまり、「未来の主力株候補」は元々自らの手の内にある訳です。問題は極彩色に輝く魚を巨大な魚群の中からどうやって見つけるか？。　実は一番多いのは、当ブログの人気シリーズでもある　​「ポートフォリオ含み損ランキング」​　を書いていて、その上位にひょっこりと登場してきた子達の中から偶然に発見されることです。　私は自らが発明した概念である　​「優待バリュー株」​　一筋で20年以上を戦って来た投資家であり、膨大な負け戦の数々からリアルの戦場でしか得られない貴重で稀少な経験を手に入れてきたわけであり、それはつまり「優待株でのありとあらゆる負けパターン」に既に遭遇してきているわけです。　なので、そのエントリーのタイミングをとんでもなく大きく外すということはあんまりはないのです。自分の買値から大きく下がっている銘柄と言うのは、自分が単に何かを間違っていたという場合ももちろんあるのですが、それと同時に「マーケットから過小評価されている銘柄の一覧表」になっているという側面があるのです。　ただこのやり方は見方を変えると　​「ただのナンピン戦略」​　にもなってしまうわけで、本当にその銘柄で勝負するべきかは「買い増ししながら同時に猛勉強」をして、「戦いながら毎日自問する」ようにしています。損失が膨らんできた場合には随時適切な損切りをして「負けながら、自分の心と体に生じている痛みを実感しながら」戦うようにしていますし、そして、「あれ、やっぱり違うな。」と感じた場合は迅速に撤退するようにもしています。　ちょっと長くなりましたので、また気が向いたらいつか書きます。（続く？？？） 　

  Apr 28, 2024

• 主力株候補のアイデアはどこから来るのか？

  ※今日の日記はブレインストーミングのための私的なメモです。特に推敲せず思い付いたままをラフに書き殴っているものなのでご了承ください。※　　さて私は「優待株いけすシステム」を通じてより戦闘力の高い銘柄を抽出し、その総合力順にランキングして資金を割り振って戦い、毎年TOPIXを上回る成績を出すことを目標としています。　そのためには当たり前の事ですが、数年単位で見てTOPIXを上回るパフォーマンスを上げる子がポートフォリオ上位に多数いることが必要です。目的を達成するために私は毎日マーケットでキョロキョロキョロキョロしながらお宝探しに励んでいます。　ただそれは目をギンギンにして探すというよりは、尊敬する投資精神科医アリ・キエフ博士が表現した、​「獲物を見つけるまで市場でブラブラ歩き続ければよい。」​　という感じで肩の力を抜いてリラックスしてやっています。　それでは具体的に、PF上位で戦うことになる主力株候補をどうやって探しているのかを自分の頭の整理のために思い付く限り書いていきます。​1.　一番はやっぱり日々のルーティーンである、主力株概況シリーズとポートフォリオ概況シリーズの下書きを書いていく中で、「おっ、この銘柄良いやんけ。もっとポート上位で戦えるな。」となって、その最新の総合戦闘力に応じた所まで買い増ししてランキングを上げる、その結果準主力や更には主力にまで昇進するというパターンです。これがダントツで多いですし、むしろその目的のためにこのブログを書いているという言い方もできます。　この方法には沢山利点があるのですが、その一番は「打率が高く大きなミスをしにくい。」ことです。自分の保有銘柄外からポイっと新規株を持ってくるやり方は必要な手順を踏んでいないので、失敗することが多いんですね。2.　次に多いのは、他の投資家の方のツイッターやブログを巡回していて「おっ、この銘柄良いやんけ。」となるパターンです。所謂パクリュー投資ですね。ただ自分はバリュー投資家なので、モメンタム系の投資家の方を参考にすることはほとんどなくて、やっぱり発想法とか着眼点が似ている古参のバリュー投資家の方からのインスパイア系が多いです。　後このやり方の派生パターンで実は非常に要注意なことがあって、それは四季報オンラインやかぶたんプレミアムで検索できる「個人投資家大株主」で検索して出てきた銘柄の打率が実はかなり低いことです。彼らの多くは資産が数十億～数百億なわけですが、経験上モメンタム系の方が多く、「名前が出た時にはすでに売っているか、もしくは売り始めている」事も良くあって、「完全な後追い＆自発的爆弾処理班」になってしまうことが多々あるのです。（汗）　ちょっと長くなりましたので、続きはまた気が向いたらいつか書きます。（続く？？？）

  Apr 26, 2024

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  優待ミニマムの法則　2024年版。

  ​​​　さて優待というのは、持ち株数によって何段階かにグレードが分かれていることが良くあります。例えば100株保有だと1000円相当の自社製品のところが1000株保有だと3000円相当になる、みたいな感じです。　そしてこの優待制度には経験上、多くの場合において「優待ミニマムの法則」と言うものが成立しています。具体的には以下の２つがあります。1.　優待はその最小単位（多くは100株）で獲得するのが一番総合利回り（配当+優待利回り）が高くてお得である。2.　最小単位の優待は表示価格以上のお得な内容になっていることが多い。　1番は改めて言うまでもないでしょう。例えば　​7867タカラトミー​　で見てみると、100株優待はミニカーが2台（下記写真​​左）ですが、株数を10倍の1000株にしてもミニカーは4台（下記写真右）と2倍にしかなりません。つまり優待ミニマムの100株保有が総合利回りの観点から見て圧倒的に得という事ですね。　2番はちょっと見逃されがちなのですが、例えば　​3539JMホールディングス​　が分かりやすいです。会社側からは100株保有で2500円相当、10000株保有で10000円相当の優待品とアナウンスされていますが、具体的に見てみましょう。　まずは100株優待品。　次に10000株優待品。  ​ 　　どうでしょう？　4倍までの差は無いように感じられます。私がざっくりとテキトーに計算すると、100株優待品は4500円相当、10000株優待品は14000円相当くらいに思います。両方ともに額面以上の価値がありそうですが、100株優待品の方が明らかに表示価格に対しての高いプレミアムが乗っているように感じられます。　また10000株優待を獲得するには当然100株優待の100倍の金額が必要となる訳ですが、両者の優待品の内容に100倍の差が無いことは言うまでもないでしょう。​  　さて我々優待族がバブル崩壊以来30年間以上低迷し続けた世界最弱の日本株市場で元気に生き抜けるのには、この「優待ミニマムの法則」が大きく貢献しています。　私は自らの投資成績・優待獲得実績を最大化するために意図的に保有銘柄数を増大させ続けていますが、多くの優待族の方を見ても、銘柄数というのは投資暦が長くなるにつれて自然に増える傾向にあるようです。これは本能的にそうした方が市場で長生きできると分かっているからでしょう。    　私は、そういったことからもやはりこの「優待ミニマムの法則」は極めて有効な投資手法の1つなのではないか？と考えています。​

  Mar 31, 2024

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  日経マネー連載「株式投資のレジェンドに学ぶ必勝テク」最終回。

  ​　現在全国の書店で好評発売中の日経マネー2024年5月号。　さて毎回見どころ日経マネーですが、私の連載「株式投資のレジェンドに学ぶ必勝テク」がついに最終回を迎えました。　今回の連載では、バリュー投資とモメンタム投資のレジェンドを合わせて10人紹介し、それぞれの著作のエッセンスを紹介し、彼らが今の日本株市場で現役で戦うとしたらどんな銘柄を選ぶだろうか？と思いを巡らせ、そして読みやすくするためにたくさんのギャグを散りばめて展開してきました。　自分としては持てる能力の全てを出し尽くした、完全燃焼の全20回でした。編集部の方からも「非常に人気が高かった。」と伺っていますし、個人投資家代表として天下の日経マネーで連載を持つという重責を何とか果たせたのかな？と今はかなりホッとしています。　ご愛読いただいた皆様、そしてこのような貴重な機会を与えて下さった日経マネー編集部の皆様、本当に有難う御座いました。　​​

  Mar 18, 2024

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  サーフィンと株式投資。

  ​　もう遠い昔のことですが、学生時代にサーフィン🏄をしていました。「サーファーってカッコいいな。」とずっと思っていたので、その憧れを実行に移したのです。　ただ残念ながら自分は全く上達しませんでした。ちょっと不器用で平衡感覚が悪いのでサーフボードをうまくコントロール出来ない、控えめかつ常におふざけ気味の性格が災いして人より先に波を取ることが出来ない、金欠だったので性能のいいボードが買えないなどがあったのですが、最大の問題は全くそんな些細なことではありませんでした。　自分にはもっと根源的かつ致命的な問題がありました。​　高い波がとにかく怖かった🌊🌊🌊　のです。「これはチャンスだ。！」と言う様なビッグウェーブが来ると、本能的な恐怖反応が前面に出てしまって身が竦（すく）んでしまうのです。　なので、いつまで経っても大きな波は掴めないし、勇気を振り絞って挑んだとしても先に他の上手なサーファーに取られてしまう、ということの繰り返しでした。　海が混んでいる日だと、ボードにまたがってぷかぷかと浮いて日向ぼっこをしているだけになってしまうこともあり、「あぁ、自分はなんて駄目な奴なんだ。サーフィンに必要な才能がほんの1ミリもないんだな。」と情けなさを噛み締める毎日でした。　結局、その後の環境の変化もあってサーフィンは完全に諦めました。でも自分が高い波への恐怖心を克服できなかった意気地無しで臆病な人間であることを思い知らされ、その後の人生でもその屈辱感を何度も何度も反芻（はんすう）して思い出していました。　、、、時が流れ、本屋で立ち読みしていたマネー雑誌で世の中には株主優待と言うものがあり、株を買ったら吉野家の金券が貰えてタダで牛丼を好きなだけ貪り食えるという事を知った私は、「そんな夢のようなおいしい話があったのか。！」と欲をパンパンに膨らまし、鼻の穴を270度ペロペロ全開にして株式投資の世界に飛び込みました。　少しでも多くのお金が欲しいと思ってあっという間に持っている全財産のほとんど（大体97～99％）を常に株式市場に突っ込むというジプシー生活に突入しました。元々100万円台後半くらいしか全財産がなかったのにそんな無謀なことをしたので、市場が軟調になるとあっという間にヒットポイントはすり減るわ、手持ちの財布の中身がほとんどなくなるわで毎日大変でした。　そんな激アツな日々をしばらく過ごしているうちに、私は以下の様に感じるようになりました。　あっ、ワイは多分株に向いている。市場が激下げして大波に襲われてそれに飲まれても、そういうピンチも何故か心のどこかで楽しむことが出来ている。サーフィンの時にはどうしようもなく怖かったことが今はそういうものだと受け入れてリラックスして心地よく過ごせている。　株式市場はどこまでも孤高に自らの力と責任だけで戦える。勝っても負けても100％自分の責任だけで、特定の誰かに迷惑をかけたり傷つけたりしないのが最高にいい。ここにはほかの世界ではなかなか得られない「真の、本当の自由」がある。とても厳しいところだけど同時に凄く居心地が良くて母親の胎内みたいに落ち着くところだな。　そしてハタと気付きました。　サーフィンの大波はどうしようもなく無性に怖かったけど、マーケットの大波には何の躊躇もなく頭から飛び込んで挑むことが出来ている。リスクを自然に受け入れて、例え海の底に沈んでもそれを100％心の底から純粋に楽しめている。これがどうしようもないワイに与えられていた不思議な才能・​天賦の才だったんだ。　　、、、そこから20年以上の月日が経過しました。私は今でも当時と変わらず全財産の98～99％を株式市場に注ぎ込み、変わらない情熱を持って毎日戦い続けています。サーフィンでの挫折があったからこそ、それとの比較で自分が才能のある分野に気付けたのだと思いますし、海で情けなさと惨めさを噛み締めながらボケーっとお地蔵さんをしていたことにも大きな意味があったんだな、と当時を懐かしく思い出しています。​

  Mar 9, 2024

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  最後に選択したのは、、、（サリーちゃんのポートフォリオ14）。

  　さて今日は大好評、「サリーちゃんのポートフォリオシリーズ」の最終回です。　　未読の方は、​第1弾​​​​　​第2弾​　​第3弾​　​​​​第4弾​​　​第5弾​　​第6弾​　第7弾​　第8弾​　​第9弾​　第10弾​  ​第11弾​　​第12弾​　​第13弾​　と順番にご覧下さい。​​み「さてこれで購入候補が出揃いましたね。まとめると、1379ホクト、2907あじかん、3539JMホールディングス、8013ナイガイ、8029ルックホールディングス、9842アークランズ、9997ベルーナくらいですかね。さてどうしますか？」サ「はい、まずは　​8029ルックホールディングス​　を買います。マリメッコ大好きですし、欲しいです。」み「マリメッコ愛があるんですね。それはとても大切なことです。保有銘柄に一時的な悪材料が出た時にも手放さないストレングス・強い握力に繋がりますからね。」サ「次に　​9842アークランズ​　を買います。」み「手堅くて良い選択と思います。」サ「、、、後、私、　​3863日本製紙​　を買っていいですか？　​前来た時に教えて貰って「欲しいなあ。」と思ってた​　んですけどあの時はお金が足りなくて買えなかったんです。今から買ってもいいですか。遅くないですか？」み「そうですね、株価はちょっと上がっていますが依然として超低PBRですし、業績も回復傾向ですし、優待内容も良いですし、自分はいいと思いますよ。」サ「じゃあ、その3銘柄で行きます。」み「、、、あの、サリーちゃんが自分で見つけてきて、最初に推してた​1379ホクト​　は買わなくてもいいんですか？」サ「はい、いいです、ホクトには別に愛はないです。（きっぱり）」み「分かりました。それではこれで全部でぴったり10銘柄。いよいよ保有銘柄数が大台に乗りましたね。これからも是非株式投資の世界を末永く楽しんでください。」サ「はい、私、株の話をするのが凄く楽しくなってきました。これからも頑張ります。。。」、、、という事でサリーちゃんのポートフォリオは成長を続けています。最新の評価額は160万円となりました。(上記データはSBI証券より引用)　今後もこの ​「世界最大のグレートゲーム」​ の世界をゆったりと楽しんで欲しいなあと心から願っています。　サリーちゃんのポートフォリオ　第２部　　帰ってきたサリーちゃん編　終わり​​

  Dec 23, 2023

• なぜインデックス投資ではなくアクティブ投資を選ぶのか？

  　さて私は以前から友人のポートフォリオ作成のお手伝いをボランティアでしてるのですが、自分はコテコテのアクティブ投資家なので、自分に相談されたら当然みんな自動的に個別株でポートフォリオを組むアクティブ投資をすることになります。美容室に行ったら髪を切られるのと同じ事ですね。　もちろん最初に「インデックス投資と言う、絶対に平均点を取れるやり方もあります。努力したくないとか時間をかけたくないという場合はこちらが正解ですし、実際世の中の90％以上の常識的な方にはそれが最適解となります。そもそも人間の原始的な本能に基づいてマーケットで戦うとほぼ負けます。そういう世界だからです。ただ、自分はやり方さえ間違わなければ長期的にはベンチマークを上回れると確信しています。実際私が見ている方はみんなインデックスに大きく勝っています。ただし全員、奇人か変人かもしくはその両方ですが。なので私に相談するという事はアクティブ投資をするという事になります。それでよろしいですか？」という説明はしています。ただみんなほとんどポカーンと口を開けて聞いているので、ちんぷんかんぷんでたぶん全然分かっていないとは思います。　ちなみにインデックス投資を御所望された場合には、アドバイスは「VT（バンガード・トータル・ワールド・ストックETF）買え」の4語で終わりです。 私の出番はないですね。　ま、そんな感じでやっているのですが、しばらく前にお手伝いをしたある友人の方が、別の知り合いのインデックス投資家に「　どうしてアクティブ投資なんかしてるの？　​それは絶対勝てないやり方って統計的に証明されてる​　んだよ。そんな危険なものを、ましてや人に勧められてやるなんてどうかしてるんじゃないの？」と言われたとのことでとても不安がっていました。　そして私は、「そうだよな。なぜインデックス投資ではなくてアクティブ投資を選ぶのか？ということについては、論理的かつ簡潔にいつでもどこでも誰にでも説明できるようにしておかないといけないな。」と改めて思い、日本海溝よりも深く反省しました。なので、今日の日記でそれを自分用のメモとして書いておきます。 　端的に言うと、S&P500やTOPIXに代表される　​インデックス投資は「高PBR大型株ファンド」への投資​　なので、その弱点を突いて　​バリューファクター​　や​サイズファクター​　を利用し、更に　​日本株個別のチャンスとして優待パワーも使って追加のパフォーマンスを稼げる​　ので、総合的に見てインデックス投資よりも良好なパフォーマンスを目指せることから、アクティブ投資を選ぶメリットがあると自分は考えています。後、​「市場平均に勝つ」ことを目指すのが「ゲームとして抜群に面白い」​　のも魅力の１つと思っています。　このくらいかな。？​

  Sep 30, 2023

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  過去の成功銘柄から未来の10バガー候補を考える。

   さて株式投資で大きな資産を築くにはいろいろな方法があると思いますが、一番シンプルで再現性が高いのは、「将来大きく上昇することになる銘柄を値上がり前の段階でたんまり仕込み、じっくりまったりゆったり鬼ホールドしていく。」事かと思います。　　というか、これは多くの成功した上場企業の創業社長さんが資産家になったやり方そのものでもあります。　それでは具体的にはどのくらいの値上がりをすればその銘柄が自らの資産形成に「効く」ことになるでしょうか？　ま、やっぱり10倍＝10バガーは理想的には欲しい所です。それが無理でも5倍＝5バガーは目指したいですね。　そこで今日は、自分のポートフォリオ内で「過去5倍以上になった銘柄」を抽出して、それらにどのような傾向があるのか、更にはそこから一歩進めて「未来の10バガー候補」を具体的に探ってみたいと思います。​　まずは始めに、現在私が保有している765銘柄中で5倍以上になったものの一覧表を見てみましょう。10倍以上が7銘柄、5倍以上が29銘柄となっています。こうしてみると結構ありますね。（上記データはSBI証券より引用）​​​​　具体的にその特色を見ていくと、まず目につくのは外食銘柄が多いことです。驚異の15バガーとなった　​7550ゼンショーHD​　を筆頭に、​3097物語コーポレーション​　、​3068WDI​　と３つも入賞しています。　ただ最近の相場は　「優待付きの外食株」が極めて高く評価される傾向にあり、「一種のバブル」化している感じもある　ので、ここから新規で外食株を買って10バガーを目指せるか？と言うと、ちょっと厳しいかなあと自分は思います。と言うか、どの外食株も既にPBRやPERなどのシンプルな指標で見て高いですからね。　次に目につくのは、リユース銘柄が多いことです。10バガー越えに　​3093トレジャーファクトリー​　と　​3179シュッピン​　が登場しているのを筆頭に、　​2780コメ兵　​も8バガーとなっています。　そしてインフレの進む日本では現在リユース市場が急激な成長を遂げていることから、自分はこの　​​リユース業界から「次の10バガー」が出てくる可能性は結構あるのではないか？​​　　と考えています。　具体的には「セカンドストリート」が店舗型首位であるにも関わらず指標的に割安な　​2681ゲオホールディングス​　や、小粒ですが　​3181買取王国​　、7610テイツー　などにそのポテンシャルがあるのではないか？と感じています。　そしてリスト全体を俯瞰して感じるのは、「様々な業種のありふれた銘柄が大きく上昇しているんだな。」という非常に地味な事実です。多くの投資家に持て囃される超絶高PBRの✨キラキラグロース株を手掛けなくても、自分のすぐ近くにあってそのサービスを良く利用している会社からも大化け株は出る　んですね。　大人気のビジネスホテルチェーンの「ドーミーイン」を手掛けている​9616共立メンテナンス​　なんかがその典型です。他にホテル関連だと​6076アメイズ​　なんかはもしかすると化けるかもしれないですね。。。　​​​​青い鳥は身近にいる​​​​　という事です。　さて皆様の10バガー候補はどこですか？　良かったら是非私のツイッターのコメント欄で教えてください。（笑）​​​

  Aug 24, 2023

• 新たなステージ。

  　自分は投資家として常に「高い目標」を掲げて戦っています。周りの投資家たちを見ていても「自らのセルフイメージ」を超えられている方はほぼいないですし、その意味でも「非現実的」なヴィジョンを掲げて戦い続けることは極めて大切と思っています。今のところの私のそれは「純金融資産100億円」です。（笑）　ただそうは言っても「もう立派なおっさんなのに無敵の小学2年生」みたいな夢を語りづづけてもイタイだけなので、同時に「自分にはちょっと無理」くらいの「手に届くか届かないかくらいの少し高めの目標」を別に設定し、そこら中に張り紙をして「自らの潜在意識と目標を無理なく100％同化させる」ようにしています。　そんな「灼熱の中高年な毎日」をご機嫌に過ごしていた私ですが、本日「ここ7年間目標としていたところ」にようやく到達しました。正直大きな達成感はありました。　ただ自分はその数字をグッと見つめ、その瞬間に「次の現実的な目標」を設定し直しました。張り紙も書き直します。これからも少しでも大きな投資家に成り上がれるように死力を尽くしていきます。​

  Aug 12, 2023

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  今再び、安愚楽（あぐら）牧場事件を考えてみる。

  ​​​　2011年のことですが、和牛オーナー制度が「高利回り金融商品」として当時大人気だった　​安愚楽（あぐら）牧場が破綻​　したというニュースがありました。　その時には負債総額は620億円と言う話でしたが、結局は黒毛和牛委託オーナー73000人、黒毛和牛委託オーナー被害総額4207億円という戦後最大級の　​ポンジスキーム​　であったことが明らかとなりました。　ちなみにポンジスキームとは以下の様な仕組みのことを言います。​​　ポンジ・スキームとは、アメリカで天才詐欺師といわれた、チャールズ・ポンジがその名の由来です。 「出資を募り、運用益を配当金として支払う」と言って資金を集め、実際の運用はなく、新しい出資者からの出資金を配当金として支払いながら、破綻することを前提にお金を騙し取る手法です。​​（上記データはグーグル検索より引用）　​さて私はしばらく前からのこの​安愚楽（あぐら）牧場事件を何度も何度も懐かしく思い出すようになりました。今の若い投資家方だと事件そのものを知らないかもしれないですね。なので、今日はまず2011年当時の自分のブログ記事を引用してみます。​​​​​　​今日は、安愚楽（あぐら）牧場が破綻！というニュースが大きく報じられました。以下に引用します。​     東京商工リサーチは8月1日、安愚楽牧場が弁護士に債務調査を依頼した、と発表した。昨年の口蹄疫、今年の福島第一原発事故で度重なる大打撃を受けて業績不振に陥り、取引先への代金支払いは停止している。負債総額は今年3月時点で619億8705万円。　安愚楽牧場は、昭和54年1月に那須町で共済方式による牧場経営を開始。和牛オーナー制度（繁殖牛のオーナーを募集し、生まれた仔牛を買い取るシステム）で資金調達する独自のビジネス手法を確立した。　広告では、30万円（契約期間2年）投資して、利益は9000円、50万円（同3年）で利益は1万7000円をうたっている。さらに黒毛和牛600グラムのプレゼントも付くという手厚い配当と優待で人気があった。「高利回り金融商品」として投資家から注目され、事業規模は拡大。会員数は全国各地で3万人を数える。北海道から沖縄までの全国40カ所に自社牧場を運営するほか、預託先牧場は全国に338カ所あり、黒毛和種牛牧場として国内最大規模を誇り、今年3月期は1027億2394万円と初の1000億円超と業績を伸ばしていた。 　しかし、昨年の口蹄疫問題で、宮崎県内の牧場で症状が発生した牛が発見され、最終的に約1万5000頭が殺処分に。また、今年3月の東京電力福島第一原発事故で、福島県産牛肉の出荷制限や、風評被害で牛肉消費が落ち込んだ。　その結果、資金繰りが悪化し、取引先への代金支払は現在停止状態となっている。担当弁護士側は資産・負債の調査は1カ月以内に終了するとし、その後に方針を決定するという。  　引用終わり。      　この安愚楽牧場の和牛オーナー制度は、私の愛読誌ZAiにもいつも広告が出ています。ちなみに今月号＝2011年9月号にも2Ｐの見開きで出ているのですが、             ↑　上記のように、我々優待族を完全に狙い撃ちしており、破綻の悪夢が現実となった今から考えると、まさに「戦慄の内容」です。             　実は安愚楽牧場については、もうだいぶ前のことですが少し調べてみたことがありました。そのときの結論は、     1.　きちんとした財務諸表が開示されておらず実態がつかめない。ただネット上の様々な情報を総合すると数年前の段階で「実質債務超過」なのではないか？という指摘をされている方が複数いた。    2.出資者から集めた資金をそのまま売上に計上する、という大技を繰り出しており、出資が無限に増えない限りどこかでは破綻する可能性が高いと感じた。     　ことから、「私も黒毛和牛のプレゼントは欲しいけど、これはちょっと買えないな。美味しいお肉なら少し我慢して9058トランコムとかの優良優待バリュー株のカタログギフトで選べばいいや。」と考え、手を出すことはありませんでした。    　ただその後も安愚楽牧場の広告と言うのは頻繁に目にしていたので、「割と頑張るなあ。全国の和牛預託商法は枕を並べて討ち死にしたけど、もしかして安愚楽牧場だけは生き残れるのかな？」ともちょっと感じていました。     　なので、今回の安愚楽牧場の破綻報道を見て「あぁ、やっぱりな。」と言う思いと、「夢のある楽しそうな投資ストーリーだったし、何とかうまく行ったら良かったのにな。」と残念に思う気持ちの2つを同時に感じました。     　いずれにせよ、「良く分からない金融商品には絶対に手を出さない。」ことがやっぱり大切なんだなあ、と改めて痛感しました。​　　引用終わり。　　さて次にようやく今日の本題です。　ポンジスキームはその「新しい出資者のお金を配当として配り続ける」＝「自転車操業」という特徴のせいで、追い込まれるほどに新たな出資金（新鮮なカモのお金）がどんどんどんどん必要になってくる、なのでポンジの破綻が近づくと広告は減るのではなく、逆に一気に増えるという特色があります。前述の安愚楽牧場も正にそうでした。　最近、「残念ながらこれはほぼ間違いなくポンジだな。」と言う所で、異常に宣伝が増えているところが散見されるので、気になって書いてみた記事でした。

  Apr 15, 2023

• お家を建てる前に知っておいて欲しい、たった１つのこと。

  　これは以前から凄く気になっていたことなのですが、株クラの方がお家を建てる時、何故か最初から住宅メーカーにお願いするものと決め打ちしていることがとても多いのですが、非常に勿体ないことだと個人的には考えています。　もっと言うと、「みんな株のことだったら異常なくらいに頭が切れるのに、株と同じくらいに値段の張るお家のことになったらどうしてそんなに赤子の様に盲目的になってしまうのかな？」と疑問に感じてしまうレベルです。　　さて我々株クラの大多数は「家庭持ちのおっさん」です。そしてどんどんどんどん資金力を増やしたいと思って日々を戦っているわけです。でも奥様の方は「安心できる巣を作りたい」と言う本能から「自分のお家」を欲しがっており、年がら年中執拗にそれを要求し続けます。　そしてその迫力と執念についに根負けして首輪をつけられた状態で様々な危険が待ち構えている「ハウスメーカー合同の住宅展示場」に連行され、知識不足でガード丸空きの状態に付け込まれてしまい、待ち構えていた住宅メーカーの営業マンに絡めとられてしまっていつの間にか契約してしまったという事例が多いのではないか？と自分は推測しています。　さてこれの何が勿体ないのかというと、住宅メーカーにお願いすると何故か専門知識のない「営業マン」とお家造りをさせられることになるのですが、彼らの目的はただ1つ「契約をとってハンコを押させること」だけなのです。　なので、契約をとった後は彼らの情熱は「ほとんど０」になります。「これはできません。これは追加料金です。」ばかりで、結局出来上がったのは「思い描いていたのとは程遠い謎のプレハブ小屋」ということがほとんどになります。でもそのお代は驚くほどに高額です。住宅展示場の高額な維持費や多くの営業マンの人件費が乗ってくるので当たり前ですね。　　それでは一体何が正解なのでしょうか？　答えは、「自分が理想としているようなお家を探しまくって見つけ、それを設計した建築家にお願いする。」です。　「えー、そんなの難しいし、とても出来ないよ。」と思うでしょうか？　全くそんなことはありません。我々株クラが日々投資に傾けている情熱・探索力を使えば「あ、この家やな。こんなのを建てて住みたいな。」と言うものは必ず見つかります。建築雑誌を見れば施工事例には必ず設計事務所が載っているのでそこからすぐにアクセスできますし、足を使って地元の住宅街をくまなく散策することからもピンとくるお家は見つかると思います。　理想を言えば、そういう「合格ライン」の家を複数見つけ、それぞれの建築家にアポを取って面談をお願いします。そして、その中からベストと思う方を選べばよいのです。　設計料が高いのでは？と怯む方がいるかもしれませんが、建築代金にもよりますが、大体はその７～15％程度で大したことはありません。　そもそも建築家と言うのはみんな「好きでやっている仕事」なので、むしろ使ってくれる情熱と労力を考えると「申し訳ないくらいに破格に安い」のが実情です。面倒な施工管理とかも全部してくれる訳で「本当にこんな値段でいいのかな？」というのが正直な所です。でも別に我々がそれを気に病む必要はありません。建築家にとってはクライアントの家は「自分の作品」であり、彼らはある意味では我が為に努力しているからです。　そして設計が上がった後で、実際に建てる段階で複数の工務店に見積もりを出して貰う「競争入札」をすることによって、建築コストはかなり下がります。これも建築家の先生が工務店のレベルを調べて、「ここならお願いしても技術的に大丈夫。」という所を複数見繕ってくれます。　もう一点、「建てている最中に工務店が潰れて飛んでしまったらどうしよう？」という不安が当然あると思いますが、これに関しては入札参加時に「御社の財務諸表一式を見積もりと同時に提出すること」を条件にしておけば大丈夫です。貸借対照表や損益計算書を見れば「ここはヤバい。」と言う所は1発で分かるので、そういう工務店は避けて選べばいいだけのことです。株クラの皆にはこんなの御茶の子さいさいの朝飯前ですよね。（笑）　更に正直に言うと、競争入札によって下がるコストの方が建築家の先生の設計料を上回ることも多いと思います。その理由ですが、工務店と言うのはそれぞれの事情で時期によっては「手持ちの工事が少なくて、割とお腹が空いている。」ことがあり、そういう所は仕事を取るために「値段を切ってくる。勝つために思い切って原価ギリギリ近くまで見積価格を下げてくる。」場合があるからです。そして歴戦の株クラの方だとかなり大きなお家を建てられる場合も多いでしょうから、その差額は猶更大きなものとなります。​　なのでトータルで考えると、​　お家を建てる時は、まず最初に自分の感性にジャストフィットした建築家を見つけてお願いし、実際に工事を請け負う工務店は飛ばないか財務調査をした上で競争入札で選ぶ​　のが正解となります。これで住宅メーカーにお願いするよりも、最終的には10倍満足できるお家になると思います。​　最後に1つだけ注意点を上げると、「建築家の知り合いAさんがいるので、その人に自分が理想する建物のイメージBを伝えてお願いする。」のは絶対にダメです。　何故かというと、建築家の頭の中は人によって全く違うので、AさんにはBは設計出来ないからです。なのでこれをやると理想の家は建ちません。　皆様のお家づくりの参考になれば幸いです。

  Apr 12, 2023

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  何故、世界最弱の日本株市場から「億り人」が続出しているのか？

  　 現在全国の書店で絶賛発売中の、日経マネー2023年5月号。　今月号の特集は、「２つ取れれば資産1億円も！　特選10倍株」でした。読んで頂ければ分かりますが非常に良い内容です。というか、最近の日経マネーの「読者が本当に求めている情報への記事の的確さ」には特筆するべきものがあります。　　さて私は20年以上日本株市場オンリーで戦い続けていますが、「日本株は世界最弱だ」、「少子高齢化に改善の見込みは全くなく、お先真っ暗で完全にオワコンだ」と激しくディスられており、最近の若い投資家を見ると米株投資がメインで日本株には一切タッチしないか、持っていてもサテライトでちょっとだけという方が増えています。　一方で、長年共に戦って来た勝手に「戦友」と思っている周りの日本株投資家を見ていると、何故か時の経過と共にその大多数は「億り人」になっています。彼らの中央値は「資産2～5億円」程度であり、寧ろ「億以下」の方が既に少数派と思います。　この「まるで駄目なはずの日本株投資家に何故か億り人が続出している問題」の謎の答えですが、日本市場には時価総額の小さな超小型株が異常に多くてそれらの成長余力が高いので、実は「10倍株」が諸外国よりも出現しやすいという特殊な状況があります。　　実際に日経マネー調べでは、「2008年9月に起きたリーマンショック後の最安値を起点に調べると、東証に上場している銘柄の4社に1社が10バガーになった。」とのことです。　　株式市場でエッジ（確実な有効性）が統計的に実証されている手法には、バリュー、クオリティ、モメンタム、恐怖、サイズなどがある訳ですが、その中でもサイズ＝小型株効果が示してきたパワーには極めて大きなものがあります。　私の20年間以上の市場観察では、このパワフルな「小型株効果」を使って大きな資産を築き上げた日本株投資家がたくさんいます。実際、「資産50億円以上」のS級投資家の中にも、「彼は小型株効果を自分の最大の武器にしてのしあがったな。」と確信している方が複数います。小型株効果は時価総額が小さければ小さいほどその効力を増します。彼らは間違いなく「意図的に」それらの銘柄を狙い撃ちしている、だからこそそんなにも巨大な投資家に成り上がれたのです。　いやあ、朝から大興奮してしまいましたが、今月号の日経マネーにはそんな「10倍株発掘」のヒントが溢れかえっています。非常に良い特集でしたね。

  Mar 21, 2023

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  「TOPIX＋20％」が毎年の目標。

  　さて1年の初めに投資家としての「成績目標」を掲げることについては賛否両論があります。　否定的な立場の方の意見を総合すると、「相場の先行きがどうなるかなど誰にもわからない。それなのに具体的な年間成績目標数値を掲げるというのは、相場の神に対して傲慢過ぎる自己中心的な考え方だし、また自分自身に対して非合理的で無駄なプレッシャーをかけることになるので、その意味でも非常によくない。」あたりかと思います。　そして私も上記のような考え方には基本的に賛成です。　ただその一方で、自分は農耕民族的でのんびりかつおっとりとした争いを好まないとても平和主義的な性格であり、常に高い目標を掲げていないと、　​​ただひたすらバイ＆お祈りホールドの愚鈍な中長期凍死家​​　になって、毎日ぐでーっと弛緩してしまいがちであるという大きな問題があります。　そのため自分は例年　​​TOPIX+20%​​　　を目標成績として戦っています。　その心は、目の前に待ち構えている相場環境がどんなものであれ、基本的にフルインベストメントを貫いて常に相場に留まり、ベンチマークとなるTOPIXをしっかりと上回る成績を出せればそれで良い、というシンプルなものです。　​超長期で見ればマーケットは年に7％前後のリターンを与えてくれるところ​　なので、難しいことは考えず持っている資金を満玉ぶちこんで、そして何があっても退出せずに　​世界最大のグレートゲーム​　を楽しみ続ければよいと考えているのです。　なので、例えば今年2023年がTOPIXが―40％と言う様な「岸田禍の大惨事」となったとしても、その中でワッショイわっしょい体を張り続けて結果が―20％だったらそれで全然構わないし納得する、そこはもう割り切っているということです。　この数年全く目標を達成できていないのは事実ですが（滝汗）、　今年2023年もとにかくそこを目指して頑張ろうと思っています。

  Jan 5, 2023

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  長期投資の理想と現実。

  ​よく、「株式投資では平均して年に7％のリターンが得られる。なので、S&P500などのインデックスで長期投資をすれば誰でも資産を築ける。」という言説を見ることがあります。いわゆる「投資インフルエンサー」の方々が厳かに良く言っていらっしゃいますね。　ところが実際には「長期投資で資産を作り上げる」のは大変に難しいのです。それはどうしてでしょうか？　まず前提として、「株式投資では平均して年に７％のリターンが得られる。」のが真実なのかを検証してみましょう。　殿堂入りの超名著である株式投資の未来（ジェレミー・シーゲル、日経ＢＰ、2005年）　の中で、著者のシーゲルは以下のように述べています。少し長くなりますが引用してみましょう。​　資産の長期的リターン　図12－1は、わたしが金融市場のリターンを調査する中で作成してきたどの図より重要だ。過去200年間を期間として、株式、長期米国債、短期米国債、金、ドルを対象に、インフレ調整後のトータルリターン（キャピタルゲイン、配当、利息を含む）の推移を累積ベースで示した。　株式の推移を見ると、1802年に投資した1ドルが、2003年末、購買力にして59万7485ドルになっている。長期国債では1ドルから1072ドル、短期国債では1ドルから301ドルなので、株式の成績は債券をはるかに上回っている。地金は、一部の投資家の間で人気が高い資産だが、インフレの影響を調整すると、1ドルの200年後の価値は1.39ドルにしかならない。　株式は他の資産に対して、圧倒的な優位を示している。​　　この図12－1は、非常に印象的かつ有名なものですが、200年間と言う超長期で見た場合の株式投資の優位性を明白に示しており、極めて重要です。　　そして私が、「常に全資産の99％を株に突っ込んで、万年フルインベストメント」を貫き通しているのも、このシーゲルの図表が頭に完全に焼き付いているからです。　「あらゆる金融商品の中で最も有利なのが株であると過去200年間の検証で既にはっきりと証明されているんだから、シンプルにそこに全資産をぶち込んで、腰を据えてゆったりと戦い続けるのが一番理に適っている。」と考えているんですね。改めて見てみましょう。　​　図12－1　実質トータルリターン指数（1802年～2003年）​　うーん、マンダム。何度見てもいいですね。　​シーゲルの一貫性ー株式の実質リターンは6.5～7％　こうしたデータから抽出した統計値の中で、とくに注目に値するのは、株式リターンのインフレ調整後の長期的な平均だ。期間を長期的にとれば、株式の平均リターンは、どの時期にも一貫して年率6.5～7％のレンジを維持している。​　　この「シーゲルの一貫性」も非常に有名ですね。つまり、「株式投資では平均して年に７％のリターンが得られる。」というのは過去200年間の検証からガチの真実であるという事です。　では次の疑問で今回の記事の本題である「なぜ多くの投資家が長期投資で資産を作り上げることが出来ないのか？」にいよいよ迫っていきましょう。　実は、答えはとてもシンプルではっきりしています。分かりやすい図表でお示ししましょう。　まずは「長期投資の理想」から。　長期投資をすれば、こんな風に「波のない凪（なぎ）の海でクルージング」しながら、資産が年に6.5～7％右肩上がりにゆっくりと着実に増えていく。多くの方はぼんやりとこんな感じをイメージしていると思います。だからこそ、「長期投資は簡単で確実だ。」と思ってしまうんですね。　　それでは次に、「長期投資の現実」をお示ししましょう。　年にー20％～－30％の成績を叩き出し、大荒れのベーリング海でカニ漁をするような過酷な年が何度もあります。株式市場と言うのは、「万に一つ」のはずのブラックスワンが何故か毎年頻繁に訪れる、「世界で最も過酷な戦場」なのです。　「損失は利益の2倍の精神的なダメージがある。」のが相場心理学の教えなので、常識的で普通の感受性を持った投資家の方は「船酔いでゲロゲロになり、戦意を喪失して船から降りてしまう。」のです。ずっと平然として船に乗り続けられるのは歴戦のサイコパス投資家や肝の据わったインデックス投資家のみというのが実情です。　　つまり、「年に７％の平均リターン」と言うのは「遊覧船で海の上を観光する」ことによって手に入る訳ではなく、実際には「荒海で全身ずぶ濡れになり、込み上げる吐き気に耐えながらカニ🦀を採る。」ことによってようやく手に入る果実であり、全く簡単なことではないのです。　また実際投資家21年生の私の過去の成績を見ても、1年間のトータルの戦績が+7％前後で着地したことなどほとんどありません。+30％だったり、-20％だったり、全く安定せず完全にランダムなのです。改めて「過酷な真実」を御覧下さい。　　これが「長期投資の理想と現実」なんですね。　​

  May 7, 2022

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  図書館にて。

  ​　先日、散歩がてらに地元にある小さな図書館に久々に出かけました。　一通りウロウロした後で、「あっ、どんな投資本があるのか一応見ておこう。」と思い付きました。　棚を見ていくと、「株式投資」というコーナーは残念ながらありませんでした。もっとざっくりとした「経済」という大雑把なジャンル分けしかされていませんでした。　そしてそこにはガースーさん・アベさん・パパコイズミさんを始め、歴代総理の知恵袋だった「新資本主義の旗手」竹中平蔵さんの「経済ってそういうことだったのか会議」みたいな、今は古ぼけ色褪せてしまった「昔のベストセラー」が何冊も並んでいました。　　「、、、えーと、投資本はどこかな、、、」と目を移していくと、棚の片隅の1列の3分の１くらいに申し訳程度にちょっとだけ置いてありました。　ただ背表紙を見ると、「株はこうやって買いなさい！」とか「この株を買え！」みたいな「タイトル断定口調系」か、もしくは「私は〇〇株で1億円儲けた。」の様な「タイトル扇情系」の物ばかりで、更にページ数も少なく、肝心の中身もマックのハンバーガーの１枚３０円のトッピングトマトみたいにペラペラで、吐き気がするくらいに薄っぺらいものばかりでした。　私はちょっとげんなりしながら、「図書館に置いてある投資本の絶対量がそもそも絶望的に少ないし、更にあってもどう選んだらこういうラインナップになるのかちょっと分からないくらいには内容に問題がある。これじゃあ、まともな投資の勉強なんかやりようがないな。」と思いました。​　何故かというと、私のこれまでの数百冊に及ぶ投資本読書経験から、　​タイトルが断定口調の本と、株で〇億円儲けた系の本は、極めて高い確率でクソ本​　であるという確かな実感を持っているからです。この法則の例外はニコラス・ダーバスの名著　「​私は株で200万ドル儲けた​」　やかぶ1000さんの、　​「貯金40万円が株式投資で4億円」​　以外には、ほんの数冊しか思いつかないです。　、、、図書館を出て、今度はお気に入りの野良猫探しの散歩を続けながら私は、「日本人全般に株式投資が広がって根付く日はまだこの先まだ何十年も来ないだろうな。」としみじみと実感しました。ある秋の日の出来事でした。。。。​

  Nov 13, 2021

• 青い鳥はどこにいる？

  ​​　さて今シーズンは、主力株概況シリーズを例年よりも意識的に多めにオラオラで書いています。　「このシリーズはどこまで書くんだ。じれったいな。早く2021年の1位から新規にやれよ。」と思われている方がもしかしたらいらっしゃるかもしれないですが、実は過去のデータ上、PF時価総額50～80位のあたりに、「次世代のスター株がちょこんと目立たず静かにお行儀よく鎮座していた。」ことがとても多かったという事実があります。　これが何故かと言うと、その銘柄が現時点ではピカピカ・キラキラと輝いていなくても、潜在ポテンシャルが高い「ブラッドダイヤモンド」の場合は、「20年間の優待族としての経験と直感」でその匂いを嗅ぎ取っていて、無意識のうちにポートフォリオの相対上位にまでは買い進めていることが多いのです。　　でもその魅力が未だはっきりとは顕在化はしていないために、伸び切れずに結局50～80位辺りで燻っていた、ということなのでした。　ところが　　​​次の青い鳥​​　が目の前のすぐ手の届くところにいたのに、主力株概況シリーズの執筆をその直前で「足切り」してしまったために、きちんと調べきれずに見逃してしまったということが複数回あり、今回の2020～21シーズンはそこの「取りこぼし」を避けるためにも、念を入れてちょっと深めに見ているのです。　　、、、ということで、2020～21主力株概況シリーズはもう少しの間続きます。「多分80位までは書くな。場合によっては100位までもあり得るな。」と今のところ考えています。御了承下さい。。。

  Jun 6, 2021

• もっと良い投資家になりたい。

  ​　さて今日で決算シーズンもほぼ終わりました。私のポートフォリオ上位銘柄に関していえば、大まかには事前の想定通りでした。　自分はオリジナルの「優待株いけす理論」を武器として日々戦っているわけですが、これは簡単に言うと、「魅力的な優待が付いていて、かつバリュー投資家としての視点から見て1枚なら買える。」銘柄は片っ端から全部買ってポートフォリオに入れて、その中で総合戦闘力の高い銘柄を見つけたらストレングスに見合った順位まで迅速に引き上げる、逆に環境の変化や自分の見立ての悪さが明らかになって期待していたような力がないことが判明した場合には、同じく見合った順位まですぐに引き下げる、というやり方です。　これを何年も何年も飽きもせずに繰り返していると、ポートフォリオ上位には筋金入りの屈強な、そして同時に反脆さを持った「ガチンコで強い」、「殺しても死なない」様な精鋭銘柄ばかりが集結するようになります。　自分は昨日・今日の膨大な数の決算を見ながら、「20年間磨き続けてきた優待株いけす理論はしっかりとワークし続けているな。」という実感を持ちました。ただ同時に、「バリュー投資冬の時代」が続き、単純で古典的なPBR、PERと言った指標が効きにくくなっている今の時代には、+アルファの更なるモディファイが必要なんだな、とも痛切に感じました。　今の私の理解だと、そのアルファはクオリティファクターと恐怖ファクターの追加にあると考えているのですが、さらにその先に「まだ見えていない」宝物があるのではないか？と感じていて、もっともっともっと勉強していかなくてはならない、そして少しでも良い投資家になっていきたい、と改めて決意しています。​

  May 14, 2021

• メンタルは中世が最適解。

  ​​　昨年末に、両者ともに軽く3桁億を超える資産を運用している五月さんとぱりてきさすさんの「個人投資家界、頂上ツイキャス」を聞いていました。　3時間に及ぶ長大な内容でしたが、　​「日本最高峰の凄腕たちは完全に頭がおかC（もちろん誉め言葉）」​　　ということが改めて実に良く分かりました。いや元々認識はしていたのですが、想像以上でした。　　後、投資に直接役立つ話はほとんどなかったのですが、とにかく会話がキレキレで抜群に面白いことも特徴でした。当たり前ですが、超凄腕は「地頭がべらぼうに良い」んですね。　ただ一つだけ抜群にいい話があって、それはぱりてきさすさんが「メンタルは中世が最適解」と考えて戦っているという事でした。自分が理解したところでは、「法の支配の外の”リアル北斗の拳””の世界観で戦い、自分以外は全員確実に皆殺しにする。」というメンタリティをもって相場に臨む必要がある、という感じです。　これは素晴らしい発想で、私は、「そうか、ポートフォリオ上位に据えている銘柄達は、言ってみれば、一人一人が戦国大名みたいなものだ。彼らは凄くて当然。ベンチマークを殺せないような銘柄は絶対に上位で持っちゃダメなんだ。」という風に考えました。　また、もう少し大きい話で言うと、私は毎年「TOPIX+20％」を目標に戦っているわけですが、これも「必ずTOPIXを殺る。」という強い気持ちを持って、「日々戦国武将」のつもりで過ごさなくてはならないんだな、とも肝に銘じました。​　それにしても、かつては決して「見えなかった、その気配を感じることも出来なかった。」天才たちの肉声が、思考法の一端が、僅かではあっても実際に体験できる今の時代と言うのは凄いですね。　そしてこの頂点対談を聞いて、「自分は、リスクを取る力、視点の広さ、株式投資に賭ける気持ちの強さと狂い方がまだまだ全然足りないなあ。」と痛感しました。資産3桁億には一生届かない気がしますが、それでも少しでも高いところを目指して、今年も精一杯頑張ろうと思いました。​

  Jan 2, 2021

• 彼。

  ​　「彼」を羨ましく思った。　目標を達成し、生き生きと満ち溢れ充足している。　私は未だ道半ばで、圧倒的に力量不足で、いつでも地べたを這いずり、砂を噛み、もがき苦しんでいる。　私が「彼」になれる日は果たして来るのだろうか　？　でも、私は「彼」に本当になりたいのだろうか　？​

  Dec 9, 2020

• 関ヶ原の戦い。

  ​​​　私は現在、「資金力が突出している3桁億クラスのS級・数十億クラスの超A級の投資家」になることを目指して、文字通り日々死に物狂いで戦っています。　これが30年前であれば、それは「一人ぼっちのとても孤独な戦い」であったでしょうが、ザ・インターネッツが飛躍的に進歩した今では、「多くの先達」の足跡を詳細に見ることが出来ます。　　ただこれは私の経験の範囲なのですが、資金力が突き抜けている投資家の方々が、「本当に勝ち上がった」関ヶ原の戦いがなんであったのか、「真の勝負所の、雌雄を決する頂上決戦で実際に何が起こったのか」を微に入り際にわたり説明してくれている文章をあまり見たことがありません。これだけ情報の渦に溢れている現代なのに、本当に知りたい「台風の目」の24金だけは何故だか、どうしてだか、なかなか手に入らないのです。　これが何故かというと、名著　​マーケットの魔術師　大損失編​　で、　​リンダ・ブラッドフォード・ラシュキ​　が語っているように、　​　知り合いのプロフェッショナルのほとんどは、損や失敗トレードについては語ることはあっても、成功トレードについては絶対に口にしません。言ってみれば、戦争の古傷を見せ合うのに似ています。市場の剣闘士となる資格を得たことをそうやって証明しているんです。​　という、「暗黙の市場の絶対ルール」があるからです。　凄腕投資家の多くは、「ドヤることの危険性」を骨身に染みて深く認識されていることがほとんどなんですね。　　　ところでしばらく前に、ずっとその動向をつぶさに追っていた、とある自由億プレイヤーが、プツリと情報更新を突然に中止し、消えてしまったという事がありました。私はその時に、「あっ、彼は、ついに「天空の向こう側」に行ってしまったんだな。」と思いました。　関ヶ原の戦いを制すれば、誰もが「市場の剣闘士となる資格を得て」無口＆貝の様に寡黙になって表舞台からは静かにフェイドアウトして行きます。それが「市場のルール」なのです。。。。。。。　、、、、、と、ここまでの記事は実は数年前に下書きしたまま、日の目を見ずにお蔵入りしていた物でした。その後、投資家界では動画配信やツイキャスが盛んになり、その「目玉コンテンツ」としてS級・超A級の投資家が降臨してくれることが多くなりました。　そして彼らが本当にのし上がった「関ヶ原の戦い」が何であったのかを実際に語ってくれる事例が出てくるようになりました。具体的にはゼッピーに降臨した140億投資家の片山晃氏なんかがそうですね。私も瞬きもせずに目をギンギンに見開いて拝聴しました。　↓https://www.youtube.com/watch?v=ddU_GegPT1E　いやあ、夢のようにいい時代になりましたね。　ただ、だからといって自分が成功できるとは当然限りません。果たして、「多弁で多動症」の私が、その「ゴール」を達成できる日はいつか来るのでしょうか？　（滝汗）​​​

  Nov 22, 2020

• 恩株投資法。

  ​​​　古くから、恩株投資法　というものがあります。これは単純に言うと、持っている株が値上がりして2倍強になったら半分を売って投下資金を100％回収し、残りの半分は保有コスト0分のタダ株として、毎日枕を高くして眠りながら末永く楽しくホールドしていこうというやり方です。　これは実に原始的ですが、人間の原始的な本能≒​アニマル・スピリット​に適ったやり方です。また史上最高の投資家の1人である　　​スティーブ・コーエン​　の　​迷ったら半分​　という考え方の変形版であるという言い方も出来るとも思います。　ただこの手法については、いくつかの批判もあります。それは、「思考停止のやり方だ。」とか、「特別な意味のない自分の買値に何故か拘っている、そこにアンカリングしているナンセンスな考え方だ。」と言ったようなものです。実に一理あると思います。　しかしながら、自分は以前からこの「恩株投資法」が大好きで、実際に戦術としても多用しています。その最大の理由は、　精神的に非常に安定した、強固な状態で残りの恩株をホールドしていけるから　です。　さて、一般に持ち株に大きな悪材料が出て株価が暴落すると、心理的にもまた資金管理の観点からもなかなか「のんびりホールド」という訳にいかなくなるわけですが、恩株化した銘柄だとそういう局面を握力強く切り抜けやすくなります。​　そしてまた後から振り返ると、「悪材料の出たソコが株価の底」という場合も多いわけです。それが何故かというと、​アレキサンダー・エルダー​　の言う通りで、　​「大半の敗者は同じ刺激に反応する」​　からです。　これはまた逆に言うと、　​プロは悪材料で買う​　ということでもあります。ちなみにこの言葉は、　​モメンタム投資家の始祖であるリチャード・ワイコフ​　が1934年に出版した歴史的名著　​ワイコフの相場大学（ストックマーケットテクニック2）​　で実際に述べた言葉でもあります。​　つまり恩株投資法には、　　​大衆≒敗者と同じ反応をしなくて済むようになる​　という大きなメリットがあるんですね。株式市場は、　​​​常に少数派が勝つ​​　　という普遍的な法則があるところなので、この長所には莫大な効果があるということになります。　そしてだからこそ、私はこの恩株投資法が大好きなんですね。​​​​

  Sep 26, 2020

• ブラブラと市場をほっつき歩いていればいい。

  ​​　いやあ、何だか気味が悪いくらいに市場環境がいいですね。ＣＯＶＩＤ－１９による経済へのダメージが表面化して来るのは時間の問題ですし、短期的にはマーケットは上げ過ぎの様な気が個人的にはしますが、ま、私のポートフォリオもそれなりに回復して今はホッと一息というところです。　今年は、いつもの（？）プレ・コロナ時代から始まり、そこから怒涛の勢いでウィズ・コロナ時代に突入し、そして今は早くもポスト・コロナ時代を伺おうかという時間の流れの速さですが、今の自分はまだウィズ・コロナ銘柄に軸足を置いて戦っています。なぜなら、これらの銘柄群はコロナが敵にならないので、今期の業績が「悪くない」ことが既に見えていて非常に安心感があるからです。　今は、ポートフォリオの再構成も完成し、自分の中では納得感のある銘柄だけでＰＦ最上位陣をカチカチに固められているという自信と満足感があります。　もちろん、ポートフォリオの改築は未来永劫延々と続く日常ですが、少なくとも「今のこの瞬間」は動かすところがなく安定しています。　「ポスト・コロナで、ギラリと光るいい銘柄がないかな？」と思いながら、様々な銘柄を吟味していますが、ちょっと「これは！」というものには現時点では出会っていないです。ノーアイデアです。　世界最高峰のトレーディングコーチと言われた精神科医の​​　​アリ・キエフ​　　は、こんな時には、　​ブラブラと歩き続ければいい。​　と述べました。それは、市場に参加し続け、健全な好奇心を失わず、猛勉強を続けていれば、またいつか必ずチャンスのかけらを見つけることが出来る、という意味だと考えています。​​　そして私は久方ぶりにリラックスした気分で、まさに市場をブラブラとほっつき歩いています。いくつかのウィズ・コロナ銘柄のおかげで、ポッケには自分には珍しいくらいたくさんの銀貨が詰まっています。銀貨が次の夢を見つけるまで、束の間の「市場散歩」が続きます。。。​　​

  May 28, 2020

• 私は投資家としてこの数年「焦り」があり、それでかえって成績を落としていた。

  ​​​　さて昨日ツイッターで、　​​人間の投資力にはピークがある​​　　という話題を出したのですが、今日はそれと自らの近年の成績不振に関する個人的な内省の記事です。​　尚、以下の文章は「自分に投げている」だけのもので、他の誰かに向けたものでは全くありませんので、興味のない方は今回の日記は飛ばして頂いて結構です。　それでは始めます。　先ほどの「人間の投資力のピーク」の記事を書いた2014年からのこの6年間を総括すると、株式投資に関する知識と経験は飛躍的に増えたと思います。ただ、それが「良好な投資成績という結果」に繋がったかと言うと、非常に疑問が残ります。いい時もありましたが、それ以上に悪い時も多かったからです。特に、2018年、2019年というこの2年間は対ベンチマークで劣悪な成績が続いていてとてもつらい時を過ごしています。　「極限の努力を続けているのに、どうして結果が出ないんだろう？」という疑問をずっと持ってきましたが、この数か月で「大まかな答え」が見えてきています。　​　それは、　​ホームラン狙いの、スリルを求めたギャンブル的で粗い投資案件が増えてしまっており、それで結果的にかえって成績を落としていた​　ということです。​　自分は父親が生粋の「生涯ギャンブラー」だったこともあり、元々「一発狙いで夢見がちな脇の甘い投資」をやりがちな傾向が強くありました。具体的にはポートフォリオの最上位近辺に、投資家ごとの評価が激しく割れるような、分析の難しいトリッキーな銘柄を多く組み込んでしまうことがありました。そして、その悪癖は薄々は自覚していたもののこの20年間どうしても矯正しきれず、ずっと残ったままでした。　それどころか、正直に言うと、この数年は悪癖が以前よりも更に悪化していたのが事実でした。その理由ははっきりしています。私は以下の2つの事由で焦っていたのです。​1.　　自分の年齢的な問題。　20代や30代の頃の様な頭の切れや豊かな発想力を失ってきていて、「銘柄発掘能力」が落ちてきているという自覚があった。「投資家としてのピークを越え、下り坂に差し掛かっている」という恐怖があった。そのため、「まだ少しでも若さが残る内に、ちーとでも1％でも良好なパフォーマンスを上げておきたい。」という切実な思いがあった。それで選択銘柄が「ギャンブル寄り」になってしまっていた。2.  　ツイッターで超凄腕投資家達を横目でずっと見ていて、追いつこうと思ってつい力んでしまった問題。　ツイッターは「投資家天下一武道会」の場であり、資産3桁億のS級のクジラみたいな方が普通にいるし、資産数十億の超A級のライオンみたいな方だったらそれこそ「掃いて捨てる」くらいにゴロゴロしている。　「自分も絶対にそのクラスに這い上がりたい。​マックス・ギュンターの名著、マネーの公理​　に出てくる　​メアリー​　になるんだ。何があっても追いつくぞ。そのためには自分のリスクを取る力を高めてより大きな勝負をしなくてはならない。」という思いから、無意識の内に力んでしまい脳がピヨッて「リスク・リワード比」が悪い銘柄を多く選んでしまっていた。　私は、上記の事実に、新型コロナウイルスの影響でポートフォリオが甚大なダメージを受けた今年の3月にはっきりと気付きました。そして、「初心に戻って、毎月の月次発表があって業績が読みやすく、かつ業務内容もシンプルで分かりやすい地方スーパーとかホームセンターとかの、お子様にも理解できるようなハートウォーミングな銘柄中心で戦おう。自分はそもそも高度な分析が出来るような凄い投資家ではない。優待ヘッドギアに守られた永遠の3歳児投資家なんだ。急にS級や超A級の投資家になんかなれないし、もっとコツコツやろう。ポテンヒット狙いでゆっくり歩こう。それしかできないんだ。」と心を改め、そして思い切ってポートフォリオを「幼稚園児投資家向け」に組みかえました。　死ぬまでに、自分が目指すゴールにゆっくりと辿り着けたらいいと考え直しています。​

  May 23, 2020

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  犯人は現場に戻る。

  ​　今日は街で一番大きな本屋さんに出かけました。　その理由はもちろん　​​犯人は現場に戻る​​　習性があるからです。　つまり、自分の新著がちゃんと店頭に並んでいるか、だれか手に取って読んでいる人はいるか、を観察しに行ったのです。　行ってみると、流石に街一番の本屋さんだけあって、全部で5冊も置いてありました。しかもそのうちの4冊は売り場の平面の良い位置に表紙が見えるように置いてありました。　でも地方都市の宿命で、元々株式投資をしている人が非常に少ないので、投資本コーナーには誰も人がいませんでした。でもそれはいつものことであり、私は、「よし、だれか来るまで他の本を立ち読みしながら待っていよう。」と思って、本棚から適当に本を取ってパラパラとめくりながら楽しく一時を過ごしていました。。。　優に30分が経過しましたが、人っ子一人来ません。その間に私はパンローリングの新著の　相場師マーク・リッチ　という本を見つけ、むさぼり読み始めてしまいました。「うん、これはなかなか良い本だな。かなりキテル。よし、買って帰ろう。」ということで、本を小脇に抱えてレジに向かいました。　本を買って、満足してお店を出た後で、　​​はて、自分はいったい何をしに来たんだっけ？​​　と少し思いました。　週末の平和な一日の出来事でした。。。。​

  Jan 25, 2020

• 

  持ち株が急騰した時、いつ降りるのか？

  ​​　新年に入ってしばらく経ちましたが、成長力のある一部の中小型株には株価推移が絶好調なところが目立ちます。　私のポートフォリオでも、例えば　​7508　G-7ホールディングス​　なんかは急騰が続いており、バリュー投資家としての視点で言うと、「よう揚がったのう。こんだけ上がったら、ぶっちゃけもう十分だな。」という思いは率直に言ってあります。　ただ私は数年前から、　　​​​バリュー　→　モメンタム戦略​​​　を導入しており、持ち株が人気化して指標的に割高になっても、モメンタム（勢い）がある限りは我慢してそのままホールドを続けるようにしています。　​​じゃあ、いつ売るのか？​​　そう、それが大問題なわけですが、イメージとしては名著　​規律とトレンドフォロー売買法​　に載っていた印象的なグラフに従うようにしています。これです。↓　トレンドフォローの仕掛けと手仕舞い例​　要は、​　トレンドが続く限りは居心地が悪くても我慢して乗り続ける。そして同時に全部の利益を取ろうとはしない。欲張らない。​　ということですね。そしてこのやり方が、一番理に適っているように思っています。​​​

  Jan 23, 2020

• 企業IRへの電話での出来事。

  ​​　先日、ちょっとした質問があって、某地方市場に上場しているマイナー企業に電話をかけたことがありました。対応してくれたのは、声の感じから若い女性と推測される方でした。　​私が、「個人投資家で、御社の株を現在〇万株保有させて頂いているみきまると申します。数点質問したい事項があり、　IR担当の方　とお話ししたいのですが。」と話を切り出すと、少しの間を置いて、とても不思議そうな声で、​​　​ファイナルアンサー？​​　と逆質問されました。​　「いや、　アイアール担当の方　とお話がしたいのですが。（汗）」と改めて説明すると、​　「あっ、はい、、、」　と少し恥ずかしそうに答えられ、その後無事に手練れっぽいおいちゃんの担当者の方に電話を繋げて貰えました。　でも、電話が終わった後、私は、「何が、一体どう聞こえたのかな？」と何度か自問を繰り返したのでした。。。

  Jan 10, 2020

• 

  願い事は、TOPIX　+２０％。

  ​さて1年の初めに投資家としての成績目標を掲げることについては賛否両論があります。　否定的な立場の方の意見を総合すると、「相場の先行きがどうなるかなど誰にもわからない。それなのに具体的な年間成績目標数値を掲げるというのは、相場の神に対して傲慢過ぎる自己中心的な考え方だし、また自分自身に対して全く合理的ではない無駄なプレッシャーをかけることになるので、その意味でも非常によくない。」あたりかと思います。　そして私も上記のような考え方には基本的に賛成です。　ただその一方で、自分は農耕民族的でのんびりかつおっとりとした争いを好まない平和主義的な性格であり、常に高い目標を掲げていないと、　​​ただひたすらバイ＆お祈りホールドの愚鈍な中長期凍死家​​　になってしまいがちであるという大きな問題があります。　そのため自分は例年　​​TOPIX+20%​​　　を目標成績として戦っています。　その心は、目の前に待ち構えている相場環境がどんなものであれ、基本的にフルインベストメントを貫いて常に相場に留まり、ベンチマークとなるTOPIXをしっかりと上回る成績を出せればそれで良い、というシンプルなものです。　この数年全く目標を達成できていないのは事実ですが（滝汗）、　今年2020年もとにかくそこを目指して頑張ろうと思います。​

  Jan 2, 2020

• 猿の様にポートフォリオ概況シリーズを書き続けることの効用。

  ​　私は常に良い投資アイデアを求め続けています。　そしてそのために、基本の「素振り」として、そして「永遠の金太郎飴のライフワーク」として、飽きもせずポートフォリオ概況シリーズを猿の様に書き続けています。　この効用はたくさんあるのですが、思い付くままに羅列すると、1.　書いているうちに潜在ポテンシャルが極めて高い銘柄であることに気づいてそのまま主力銘柄化できることが極稀にある。（但しその確率は１％もない。）2.　関連銘柄を調べているうちに、違う有力な銘柄に偶然に行き着くことがたまにある。3.　記事を書いた時には特に何も思わなくても、時が流れて状況が変化した時に、自分の過去記事を読み直して大きな投資ヒントを得られることがある。　あたりです。　ま、いずれにせよ、これからも出来る限りこのシリーズを継続していく予定です。　​

  Dec 30, 2019

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