情報開発と利活用

Shen Crypto Research
シェン・クリプト・リサーチ

Jan 21, 2025
2025年1月21日

In crypto circles, the “supercycle” hypothesis says: Bitcoin will go on rising indefinitely, skipping the usual 70% crashes or multi-year bear markets. It assumes smooth, relentless adoption as if no meltdown or hype-driven reflexivity can interrupt it. But a first-principle lens says otherwise: if markets truly were supercycles, we’d need near-perfect resource allocation from society, with minimal mispricing. History (in gold, Bitcoin, and beyond) shows the opposite: crowds consistently overshoot in mania, then undershoot in meltdown. That is reflexivity at work.
仮想通貨の領界では、「スーパーサイクル」仮説が「ビットコインは無期限に上昇し続け、通常の70%の暴落や複数年にわたる弱気市場をスキップする」と述べています。それは、崩壊や誇大広告による自己反応性がそれを中断できないかのように、スムーズで容赦ない採用を前提としています。しかし、第一原理のレンズはそうではないと言っています:　もし市場が本当にスーパーサイクルであるなら、社会からのほぼ完璧な資源配分が必要で、誤った価格付けは最小限に抑えられるはずです。歴史(金、ビットコイン、その他)は反対を示しています:群衆は一貫して熱狂時に過剰反応し、崩壊時には過小反応します。それが自己反応性の働きです。

Four “Supercycle” Assumptions — and Why They Fail
4つの「スーパーサイクル」の仮定と、なぜ失敗するのか

Assumption 1: Intrinsic Price Always Grows
仮定1:　本質的な価格は常に成長する

A supercycle requires that society perpetually and stably allocates more resources to Bitcoin — no major corrections, no meltdown. In other words, the “intrinsic” price just climbs forever. But the real world shows that as soon as price surges, new narratives emerge, fueling a mania, which soon overshoots reality.
スーパーサイクルでは、社会が永続的かつ安定的にビットコインにより多くのリソースを割り当て、大きな修正や崩落はありません。言い換えれば、「本質的」な価格は永遠に上昇するだけなのです。しかし、現実の世界では、価格が急騰するとすぐに新しい物語が出現し、熱狂を煽り、すぐに現実に過剰反応することを示しています。

Crypto Example
仮想通貨の例

Bitcoin soared from $3K in 2018 to nearly $69K in 2021. Was that a permanent uptrend with no meltdown? Not at all: by 2022, prices halved again. Short-term mania might lead to unstoppable hype, but the crowd eventually questions that mania, creating a cycle.
ビットコインは2018年の3千ドルから2021年には6万9千ドル近くまで急騰しました。それは崩落のない恒久的な上昇トレンドだったのでしょうか?　2022年までに、価格は再び半減しました。短期的な熱狂は止められない誇大広告につながるかもしれませんが、群衆は最終的にその熱狂に疑問を投げかけ、サイクルを創造します。

Assumption 2: Society Never Misjudges Value
仮定2:　社会は決して価値を誤解しない

A supercycle means there’s no reflexive meltdown because society always “knows” the correct value. So, prices wouldn’t overrun fundamentals, nor would we see panic selling. In truth, human sentiment flips from euphoria to fear.
スーパーサイクルとは、社会が常に正しい値を「知っている」ため、反射的な崩落がないことを意味します。そのため、価格が本質的な価値を超えたり、パニック売りが見られたりすることはありません。実際、人間の感情は陶酔感から恐怖に変わります。

Crypto Example
仮想通貨の例

In late 2021, many believed Bitcoin was rocketing to $100K “any day now.” Once meltdown triggers appeared near $60K, many realized the crowd had overshot. The correction happened fast — an example of society misjudging the top.
2021年後半、多くの人は、ビットコインが「もうすぐ」10万ドルに急上昇していると信じていました。崩落のトリガーが6万ドル付近に現れると、多くの人は、群衆が過剰反応したことに気づきました。この修正は急速に行われました。（これは社会が最高値を誤って判断した例です。）

――――――――――――――――――続く――――――――――――――――――

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​​https://note.com/tongansunmi/n/n0b9c53424943?sub_rt=share_pb​
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