情報開発と利活用

@pramodchandrayan
プラモドチャンドラヤン

April 19, 2025
‎2025‎年‎04‎月‎19‎日

The Indian financial landscape has recently witnessed an interesting development with the introduction of Specialized Investment Funds (SIF) by the Securities and Exchange Board of India (SEBI). This new asset class, with its regulatory framework effective from April 1, 2025, aims to bridge the gap between traditional Mutual Funds (MFs) and Portfolio Management Services (PMS), offering a blend of flexibility and robust oversight for sophisticated investors.
インドの金融情勢は、最近、インド証券取引委員会(SEBI)による専門投資ファンド(SIF)の導入により、興味深い発展を遂げています。この新しい資産クラスは、2025年4月1日から規制の枠組みが施行され、従来のミューチュアルファンド(MF)とポートフォリオマネジメントサービス(PMS)の間のギャップを埋めることを目的としており、洗練された投資家に柔軟性と強固な監督の組み合わせを提供します。

India’s investor base is booming. As of February 2025, we’ve crossed 11.2 crore investors, with North and East India leading growth at over 27% annually. Demat accounts have exploded to over 15 crore, and institutional investor headcount has surged by 69% in two years. Against this backdrop of increasing financial awareness, SEBI’s SIFs arrive to cater to a specific, evolving need.
インドの投資家基盤は活況を呈しています。2025年2月現在、1120万人の投資家を超えており、北インドと東インドが年間27%以上の成長をリードしています。Dematの口座は1500万ユーロ以上に爆発的に増加し、機関投資家の人数は2年間で69%急増しました。このような金融意識の高まりを背景に、SEBIのSIFは、進化する特定のニーズに応えるために登場します。

If you’re keen on understanding this upcoming investment avenue, you’ve come to the right place. In this detailed blog post, we will delve into the ‘What, Why, and How’ of SIFs, explore their positioning within the existing investment ecosystem, identify suitable investors, and discuss their potential for retail participation, along with the associated opportunities and threats.
あなたがこの今後の投資の道を理解することに熱心なら、あなたは正しい場所に来ました。この詳細なブログ記事では、SIFの「何を、なぜ、どのように」を掘り下げ、既存の投資エコシステム内でのSIFの位置づけを探り、適切な投資家を特定し、小売参加の可能性と関連する機会と脅威について説明します。

What are Specialized Investment Funds (SIFs)?
専門投資ファンド (SIF)とは何か。

SIFs are a new category of mutual funds introduced by SEBI on February 27, 2025. These funds are designed to offer investment strategies that go beyond the conventional approaches typically seen in regular mutual fund schemes, providing more portfolio flexibility while maintaining a robust regulatory framework and ensuring investor protection.
SIFは、2025年2月27日にSEBIによって導入された投資信託の新しいカテゴリです。これらのファンドは、通常のミューチュアル・ファンド・スキームで一般的に見られる従来のアプローチを超えた投資戦略を提供するように設計されており、強固な規制の枠組みを維持し、投資家の保護を確保しながら、ポートフォリオの柔軟性を高めます。

Key features of SIFs as per SEBI’s circular include:
SEBIの通達によると、SIFの主な特徴は次のとおり。

Sophisticated Strategies:
洗練された戦略:

SIFs can employ complex investment strategies across equity, debt, and hybrid asset classes, including Equity Long-Short, Equity Ex-Top 100 Long-Short, Sector Rotation Long-Short, Debt Long-Short, Sectoral Debt Long-Short, Active Asset Allocator Long-Short, and Hybrid Long-Short Funds.
SIFは、エクイティ・ロング・ショート（市場の変動に関係なく利益を狙う）、エクイティ・Ex・トップ100・ロング・ショート（市場の上位100銘柄を除いた株式を対象にしたロング・ショート戦略）、セクター・ローテーション・ロング・ショート（景気の変動に応じて異なる業種の株式を買いと売りの両方で運用する投資戦略）、債券ロング・ショート、セクター別債券・ロング・ショート、アクティブ・アセット・アロケーター・ロング・ショート（市場環境の変化に応じて資産配分を機動的に調整しながら、買いと売りの両方を活用する投資戦略）、ハイブリッド・ロング・ショート・ファンドなど、株式、債券、ハイブリッド資産クラス全体で複雑な投資戦略を採用することができます。
For example, Equity Long-Short Funds must invest at least 80% in equity. and related instruments but can have a maximum short exposure of 25% through unhedged derivatives.
たとえば、エクイティ ロング ショート ファンドは、少なくとも80%をエクイティに投資する必要があります。および関連商品ですが、ヘッジされていないデリバティブを通じて最大25%のショート露出（価格が下落することで利益を得るポジション）を持つことができます。

Minimum Investment:
最低投資額:

The minimum investment required is ₹10 lakh per investor across all SIF strategies under the same PAN. Accredited investors may be exempt.
必要な最小投資額は、同じPANに基づくすべてのSIF戦略で投資家あたり100万ポンドです。認定投資家は免除される場合があります。
Eligibility for AMCs: Only well-established AMCs meeting stringent criteria based on operational history (at least three years with ₹10,000 crore average AUM) or experienced leadership (CIO with 10+ years and ₹5,000 crore AUM, plus a Fund Manager with 3+ years and ₹500 crore AUM) can launch SIFs.
AMCの適格性:運用履歴(平均AUMが10,000億ルピーで少なくとも3年)または経験豊富なリーダーシップ(10年以上で5,000億ルピーの運用資産を持つCIO、さらに3年以上で500億ルピーの運用資産)に基づく厳しい基準を満たす確立されたAMCのみがSIFを立ち上げられます。

Distinct Branding:
独自のブランド:

SIFs require a separate brand identity with a distinct name and logo, along with a dedicated website or webpage.
SIFには、専用のWebサイトまたはWebページとともに、明確な名前とロゴを備えた個別のブランドアイデンティティが必要です。

Investment Restrictions:
投資の規制

While flexible, SIFs are still subject to SEBI’s investment restrictions, particularly concerning debt and money market securities and sectoral exposures.
柔軟性はあるものの、SIFは依然としてSEBIの投資制限、特に債務および短期金融市場証券、およびセクター別露出の対象となります。

Benchmarking:
ベンチマーキング

A single-tier benchmark structure, aligned with the investment focus, will be followed.
投資の焦点に沿った単一層のベンチマーク構造が採用されます。

Scheme Structure:
スキーム構造:

SIFs can be open-ended, close-ended, or interval-based, with liquidity options varying accordingly. Closed-end and interval schemes will be listed on stock exchanges.
SIFは、オープンエンド型、クローズエンド型、またはインターバルベースのいずれかであり、流動性オプションはそれに応じて異なります。クローズドエンド型およびインターバル型スキームは、証券取引所に上場されます。

Why Were SIFs Introduced?
SIF が導入された理由は何か。

SEBI introduced SIFs to bridge the flexibility gap between traditional mutual funds and the higher-entry-barrier PMS and AIFs. The aim is to cater to sophisticated investors seeking more complex strategies within a regulated environment, fostering market innovation and providing a safer alternative to potentially risky unregulated schemes.
SEBIは、従来の投資信託と参入障壁の高いPMSおよびAIFとの間の柔軟性のギャップを埋めるためにSIFを導入しました。その目的は、規制された環境内でより複雑な戦略を求める洗練された投資家に対応し、市場の革新を促進し、潜在的にリスクの高い規制されていないスキームに代わるより安全な代替手段を提供することです。

How Do SIFs Work?
SIF はどのように機能するか。

Eligible AMCs can launch diverse investment strategies under the SIF umbrella, each with its own offer document. Investors meeting the ₹10 lakh threshold can participate.
適格なAMCは、SIFの傘下で多様な投資戦略を立ち上げることができ、それぞれに独自のオファードキュメントがあります。1000万ポンドのしきい値を満たす投資家が参加できます。

Experienced fund managers execute the strategies, and SIFs adhere to SEBI’s reporting and disclosure norms. Liquidity depends on the scheme type (open-ended offers regular redemption, while close-ended and interval-based schemes provide liquidity through exchange listing).
経験豊富なファンドマネージャーが戦略を実行し、SIFはSEBIの報告および開示基準を遵守します。流動性はスキームの種類によって異なります(オープンエンド型スキームは定期的な償還を提供し、クローズエンド型およびインターバルベースのスキームは取引所上場を通じて流動性を提供します)。

SIFs in the Existing Investment Asset Class Landscape:
既存の投資資産クラス風景におけるSIF:

I feel SIFs will occupy a unique middle ground here is a simplified explanation where we have showcased how it fares alongside MF, PMS and AIFs.
SIFはユニークな中間点を占めると思いますが、MF、PMS、AIFと並んでSIFがどのように機能するかを示した簡単な説明がこちらにあります。




Who Should Consider SIFs?
SIF を検討すべき人は誰か。

SIFs are tailored for sophisticated HNIs and smaller institutional investors seeking potentially higher returns through more complex strategies within a regulated framework, but who may find the entry barriers of PMS or AIFs less suitable.
SIFは、規制された枠組み内でより複雑な戦略を通じてより高いリターンを求める可能性のある、洗練されたHNIや小規模な機関投資家向けに調整されていますが、PMSやAIFの参入障壁はあまり適していないと感じるかもしれません。

How Do SIFs Work for Retail Investors?
SIFは個人投資家にとってどのように機能するか。

Currently, SIFs are not directly accessible to most retail investors due to the ₹10 lakh minimum investment. Indirect access via potential future Fund of Funds (FoFs) investing in SIFs remains a possibility but is not currently defined in the regulations. For now, retail investors should focus on traditional mutual funds and other suitable avenues.
現在、SIFは最低投資額が1000万ポンドであるため、ほとんどの個人投資家が直接アクセスすることはできません。SIFに投資する可能性のある将来のファンド・オブ・ファンズ(FoF)を介した間接的なアクセスは依然として可能ですが、現在のところ規制では定義されていません。今のところ、個人投資家は従来の投資信託やその他の適切な手段に焦点を当てるべきです。

Threats and Opportunities Associated with SIFs:
SIF に関連する脅威と機会:

Opportunities:
機会

• Enhanced Returns Potential: Flexible strategies can potentially deliver higher risk-adjusted returns.
リターンの可能性の向上:　柔軟な戦略は、より高いリスク調整後リターンをもたらす可能性がある。
• Diversification: Offers diversification beyond conventional long-only strategies.
分散投資:　従来のロングオンリー戦略を超えた分散投資を提供します。
• Professional Expertise with Flexibility: Access to skilled fund management with greater strategic freedom.
柔軟性を備えた専門的な専門知識:　戦略的な自由度を高めた熟練したファンドマネジメントへのアクセス。
• Regulatory Comfort: SEBI oversight provides a layer of investor protection.
規制の快適さ:　SEBIの監督は、投資家保護の層を提供する。
• Market Development: Fosters innovation and deepens the Indian capital markets.
市場開発:　革新を促進し、インドの資本市場を深める。

Threats:
スレッド

• Higher Volatility and Risk: Complex strategies can lead to greater price swings.
ボラティリティとリスクが高い:　複雑な戦略は、価格の変動を大きくする可能性がある。
• Complexity: Requires a higher degree of financial literacy.
複雑さ:　より高度な金融リテラシーが必要。
• Liquidity Risk: May be lower than traditional open-ended funds depending on the scheme.
.流動性リスク:　スキームによっては、従来のオープンエンド型ファンドよりも低くなり得る。
• Performance Uncertainty: Success hinges on fund manager expertise.
パフォーマンスの不確実性:　成功はファンドマネージャーの専門知識にかかっている。
• Potential for Mis-selling: Novelty and complexity necessitate careful investor education
売りそこないの可能性:　新規性と複雑さは、慎重な投資家教育を必要とする。

How Will It Impact Investor Growth?
投資家の成長にどのような影響を与えるのか。

While SIFs might not drastically increase the number of investors immediately due to the entry barrier, they can significantly impact the quality of investment participation among sophisticated individuals.
SIFは、参入障壁のためにすぐに投資家の数を大幅に増やすことはできないかもしれませんが、洗練された個人の投資参加の質に大きな影響を与える可能性があります。

By offering a regulated avenue for more flexible strategies, SIFs could lead to a more mature and diverse investment ecosystem, encouraging greater financial literacy and potentially stemming the flow of capital to unregulated schemes. Long-term success will depend on investor education, transparent practices, and the performance of these new investment vehicles.
SIFは、より柔軟な戦略のための規制された手段を提供することで、より成熟した多様な投資エコシステムにつながり、金融リテラシーの向上を促進し、規制されていないスキームへの資本の流れを食い止める可能性があります。長期的な成功は、投資家の教育、透明性の高い慣行、そしてこれらの新しい投資手段の成績にかかっています。

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