（3）ビットコインへの投資事例 （The Investment Case for Bitcoin）
IMPORTANT DISCLOSURES重要な開示事項Definitions定義Bitcoin (BTC) is a decentralized digital currency, without a central bank or single administrator, that can be sent from user to user on the peer-to-peer Bitcoin network without the need for intermediaries.ビットコイン（BTC）は、中央銀行や単一の管理者を持たない 分散型デジタル通貨 であり、 仲介者を必要とせず、ユーザー同士が ピアツーピアのビットコインネットワーク 上で送金できます。RGB is client-side validated state and smart contracts system operating on Layer 2 and 3 of Bitcoin ecosystem.RGBは、ビットコインエコシステムの レイヤー2およびレイヤー3 上で動作する、 クライアントサイド検証型の ステート管理およびスマートコントラクトシステム ですLightning Network: A Layer 2 payment protocol layered on top of Bitcoin.ライトニングネットワークは、ビットコインの上に構築された レイヤー2の決済プロトコル です。Index Definitions指数の定義Index returns assume reinvestment of all income and do not reflect any management fees or brokerage expenses associated with fund returns. Returns for actual fund investors may differ from what is shown because of differences in timing, the amount invested and fees and expenses. You cannot invest directly in an index.指数運用益は、すべての収益の再投資を前提としており、 ファンドの運用益に伴う 運用手数料や売買手数料 は反映されていません。 実際のファンド投資家の運用益は、投資タイミング、投資額、手数料などにより異なる場合があります。 また、指数そのものに 直接投資することはできません。The S&P® 500 Index: is a float-adjusted, market-cap-weighted index of 500 leading U.S. companies from across all market sectors.S&P® 500 指数: すべての市場セクターにわたる米国の主要 500 社を対象とした浮動株調整済み、時価総額加重の指数です。The Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond TR Index: is a broad-based benchmark that measures the investment grade, U.S. dollar-denominated, fixed-rate taxable bond market. The index includes Treasuries, government-related and corporate securities, MBS (agency fixed-rate and hybrid ARM pass-throughs), ABS and CMBS (agency and non-agency).ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券TRインデックスは、投資適格、米ドル建て、固定利付の課税対象債券市場を測定する広範なベンチマークです。このインデックスには、米国債、政府関連証券、社債、MBS（政府機関固定利付債およびハイブリッドARMパススルー）、ABS、CMBS（政府機関および非政府機関）が含まれます。The Bloomberg Barclays EM Local Currency Government TR Index: is a flagship index that measures the performance of local currency Emerging Markets (EM) debt. Classification as an EM is rules-based and reviewed annually using World Bank income group, International Monetary Fund (IMF) country classification and additional considerations such as market size and investability.ブルームバーグ・バークレイズ新興国現地通貨建て政府債券指数は、新興国（EM）の現地通貨建て債券の成績を測定するフラッグシップ指数です。新興国への分類はルールに基づいており、世界銀行の所得グループ、国際通貨基金（IMF）の国別分類に加え、市場規模や投資可能性といった追加的な要素に基づいて毎年見直されます。The MSCI US REIT Index: is a free float-adjusted market capitalization index that is comprised of equity REITs and represents about 99% of the US REIT universe and securities are classified in the Equity REITs Industry (under the Real Estate sector) according to the Global Industry Classification Standard (GICS®). It however excludes Mortgage REIT and selected Specialized REITs.MSCI US REIT指数は、浮動株調整後時価総額指数であり、エクイティREITで構成され、米国REITユニバースの約99%をカバーしています。証券は、世界産業分類基準（GICS®）に基づき、エクイティREIT産業（不動産セクター内）に分類されます。ただし、モーゲージREITおよび一部の特殊REITは除外されます。The S&P GSCI Gold Index: Is a sub-index of the S&P GSCI, provides investors with reliable and publicly available benchmark tracking the COMEX gold future. The index is designed to be tradable, readily accessible to market participants, and cost efficient to implement.S&P GSCI金指数：S&P GSCIのサブ指数であり、COMEX金先物に連動する信頼性の高い公開ベンチマークを投資家に提供します。この指数は、取引可能で市場参加者が容易にアクセスでき、導入コストも抑えられるように設計されています。The Brent Crude Oil Spot Price Index is one of the major benchmarks used in pricing oil, alongside WTI Crude Oil Spot Price.ブレント原油スポット価格指数は、WTI 原油スポット価格と並んで、原油の価格設定に使用される主要なベンチマークの 1 つです。The MarketVector Bitcoin Benchmark Rate is designed to be a robust price for Bitcoin in USD, based on one hour median weighted prices.マーケットベクタービットコイン ベンチマーク レートは、1 時間の中央値加重価格に基づいて、ビットコインの USD での堅牢な価格となるように設計されています。Fidelity Emerging Markets Index represents the performance of the MSCI Emerging Market. The index is a market capitalization-weighted index that is designed to measure the investable equity market performance for global investors in emerging markets.フィデリティ新興市場指数は、MSCI新興市場の成績を表します。このインデックスは時価総額加重型の指数であり、世界中の投資家が新興市場に投資できる株式市場の成績を測定するように設計されています。The Nasdaq Global Real Estate Index is a float adjusted market capitalization-weighted index which includes securities in the Nasdaq Global Market Index that are classified in the Real Estate Supersector according to Industry Classification Benchmark (ICB).ナスダック世界不動産指数は、業界分類ベンチマーク (ICB) に従って不動産スーパーセクターに分類されるナスダック世界不動産指数の証券を含む、浮動株調整時価総額加重指数です。The Bloomberg Commodity Index tracks prices of futures contracts on physical commodities on the commodity markets.ブルームバーグ商品指数は、商品市場における現物商品の先物契約の価格を追跡します。All S&P indices listed are products of S&P Dow Jones Indices LLC and/or its affiliates and has been licensed for use by Van Eck Associates Corporation. Copyright © 2024 S&P Dow Jones Indices LLC, a division of S&P Global, Inc., and/or its affiliates. All rights reserved. Redistribution or reproduction in whole or in part are prohibited without written permission of S&P Dow Jones Indices LLC. For more information on any of S&P Dow Jones Indices LLC’s indices please visit https://www.spglobal.com/spdji/en/. S&P® is a registered trademark of S&P Global and Dow Jones® is a registered trademark of Dow Jones Trademark Holdings LLC. Neither S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, their affiliates nor their third party licensors make any representation or warranty, express or implied, as to the ability of any index to accurately represent the asset class or market sector that it purports to represent and neither S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones Trademark Holdings LLC, their affiliates nor their third party licensors shall have any liability for any errors, omissions, or interruptions of any index or the data included therein.掲載されているすべてのS&P指数は、S&P Dow Jones Indices LLCおよび／またはその関連会社の製品であり、Van Eck Associates Corporationによる使用許諾を受けています。Copyright © 2024 S&P Dow Jones Indices LLC（S&P Global, Inc.および／またはその関連会社の一部門）は、S&P Dow Jones Indices LLCに帰属します。無断複写・転載を禁じます。S&P Dow Jones Indices LLCの書面による許可なしに、全体または一部を再配布または複製することは禁止されています。S&P Dow Jones Indices LLCの指数に関する詳細は、https://www.spglobal.com/spdji/en/をご覧ください。S&P®はS&P Globalの登録商標であり、Dow Jones®はDow Jones Trademark Holdings LLCの登録商標です。 S&P Dow Jones Indices LLC、Dow Jones Trademark Holdings LLC、その関連会社、および第三者ライセンサーは、明示的または黙示的を問わず、インデックスが表すとされる資産クラスまたは市場セクターを正確に表す能力について、いかなる表明または保証も行いません。また、S&P Dow Jones Indices LLC、Dow Jones Trademark Holdings LLC、その関連会社、および第三者ライセンサーは、インデックスまたはそれに含まれるデータの誤り、脱落、中断に対して一切の責任を負いません。Please note that VanEck may offer investments products that invest in the asset class(es) or industries included herein.VanEck は、本資料に含まれる資産クラスや業種に投資する商品を提供している場合があります。This is not an offer to buy or sell, or a solicitation of any offer to buy or sell any of the securities, financial instruments or digital assets mentioned herein. The information presented does not involve the rendering of personalized investment, financial, legal, or tax advice. Certain statements contained herein may constitute projections, forecasts and other forward looking statements, which do not reflect actual results. Information provided by third-party sources are believed to be reliable and have not been independently verified for accuracy or completeness and cannot be guaranteed. Any opinions, projections, forecasts, and forward-looking statements presented herein are valid as of the date of this communication and are subject to change without notice. The information herein represents the opinion of the author(s), but not necessarily those of VanEck or its employees.本資料は、ここで言及されている証券、金融商品、デジタル資産の 売買の提案や勧誘を目的としたものではありません。本資料に記載された情報は、 個別の投資・金融・法律・税務アドバイスを提供するものではありません。本資料に含まれる一部の記述は、 予測・見通し・将来予想に該当する場合があり、実際の結果を反映するものではありません。第三者から提供された情報は信頼できると考えられますが、 その正確性や完全性について独自に検証したものではなく、 保証することはできません。本資料に含まれる意見、予測、将来見通しは、 本資料作成時点のものであり、予告なく変更される可能性があります。本資料の内容は著者の見解を示すものであり、 必ずしも VanEck またはその従業員の意見を反映するものではありません。The information, valuation scenarios and price targets presented on any digital assets in this blog are not intended as financial advice, a recommendation to buy or sell these digital assets, or any call to action. There may be risks or other factors not accounted for in these scenarios that may impede the performance these digital assets; their actual future performance is unknown, and may differ significantly from any valuation scenarios or projections/forecasts herein. Any projections, forecasts or forward-looking statements included herein are the results of a simulation based on our research, are valid as of the date of this communication and subject to change without notice, and are for illustrative purposes only. Please conduct your own research and draw your own conclusions.本ブログで提示されているデジタル資産に関する情報、評価シナリオ、価格目標は、 金融アドバイス、売買の推奨、または行動を促す意図を持つものではありません。これらのシナリオには考慮されていないリスクや要因が存在し、 それらがデジタル資産の成績を妨げる可能性があります。 デジタル資産の将来の実際の成績は不明であり、 ここで示される評価シナリオや予測とは大きく異なる可能性があります。本資料に含まれる予測、見通し、将来に関する記述は、 当社のリサーチに基づくシミュレーションの結果であり、 本資料作成時点のもので、予告なく変更される可能性があります。 また、これらはあくまで説明目的のものです。ご自身で調査を行い、独自の判断を下してください。Hypothetical or model performance results have certain inherent limitations. Unlike an actual performance record, simulated results do not represent actual trading, and accordingly, may have undercompensated or overcompensated for the impact, if any, of certain market factors such as market disruptions and lack of liquidity. In addition, hypothetical trading does not involve financial risk and no hypothetical trading record can completely account for the impact of financial risk in actual trading (for example, the ability to adhere to a particular trading program in spite of trading losses). Hypothetical or model performance is designed with benefit of hindsight.仮想成績（モデル成績）には、 本質的な限界が存在します。実際の運用実績とは異なり、 シミュレーション結果は 実際の取引を反映していません。 そのため、市場の混乱や流動性不足などの市場要因の影響を 過小評価または過大評価している可能性があります。さらに、仮想取引には 実際の金融リスクが存在しません。 そのため、仮想成績は、 実際の取引に伴う金融リスクの影響を完全に反映することはできません。 （例：損失が出ても特定の取引戦略を継続できるかどうか、など） 仮想成績やモデル成績は、 過去のデータを前提に“後知恵”で設計されている ものです。There are inherent risks with fixed income investing. These risks may include interest rate, call, credit, market, inflation, government policy, liquidity, or junk bond. When interest rates rise, bond prices fall. This risk is heightened with investments in longer duration fixed-income securities and during periods when prevailing interest rates are low or negative.債券（固定利付証券）への投資には、本質的なリスク が存在します。これらのリスクには、以下が含まれる場合があります：金利リスク、コール（繰上償還）リスク、信用リスク、市場リスク、インフレリスク、政府政策リスク、流動性リスク、ハイイールド債（ジャンク債）リスク。金利が上昇すると、債券価格は下落します。このリスクは、期間の長い債券 に投資している場合、金利が低水準またはマイナスの環境 にある場合に特に高まります。Emerging Market securities are subject to greater risks than U.S. domestic investments. These additional risks may include exchange rate fluctuations and exchange controls; less publicly available information; more volatile or less liquid securities markets; and the possibility of arbitrary action by foreign governments, or political, economic or social instability.新興市場証券は、米国国内の投資と比べて、より大きなリスクにさらされています。これらの追加リスクには、以下が含まれる場合があります：為替変動リスク、為替規制（資本規制）リスク、公開情報の不足、市場の乱高下の大きさ、流動性の低さ、外国政府による恣意的な政策変更の可能性、政治的・経済的・社会的な不安定性。Gold investments are subject to the risks associated with concentrating its assets in the gold industry, which can be significantly affected by international economic, monetary, political developments and other risks specific to the gold industry. Foreign and emerging market gold security investments may entail heightened risks, such as adverse political and economic developments unique to a country or a region, currency fluctuations or controls, and the possibility of arbitrary action by foreign governments, or political, economic or social instability.金への投資は、金産業に資産を集中させることに伴うリスクにさらされます。 金産業は、国際的な経済・金融・政治情勢、 および金特有のその他のリスクによって大きな影響を受ける可能性があります。海外および新興国の金関連証券への投資には、 以下のような より高いリスク が伴う可能性があります：国や地域特有の政治的・経済的悪化、為替変動や為替規制、外国政府による恣意的な政策変更、政治的・経済的・社会的な不安定性。Hard assets investments are subject to risks associated with real estate, precious metals, natural resources and commodities and events related to these industries, foreign investments, illiquidity, credit, interest rate fluctuations, inflation, leverage, and non-diversification.ハードアセット（実物資産）への投資には、以下のようなリスクが伴います：不動産、貴金属、天然資源、コモディティ（商品）、これらの産業に関連するイベント、海外投資リスク、流動性リスク、信用リスク、金利変動リスク、インフレリスク、レバレッジ（借入）リスク、非分散（集中投資）リスクInvestments in digital assets and Web3 companies are highly speculative and involve a high degree of risk. These risks include, but are not limited to: the technology is new and many of its uses may be untested; intense competition; slow adoption rates and the potential for product obsolescence; volatility and limited liquidity, including but not limited to, inability to liquidate a position; loss or destruction of key(s) to access accounts or the blockchain; reliance on digital wallets; reliance on unregulated markets and exchanges; reliance on the internet; cybersecurity risks; and the lack of regulation and the potential for new laws and regulation that may be difficult to predict. Moreover, the extent to which Web3 companies or digital assets utilize blockchain technology may vary, and it is possible that even widespread adoption of blockchain technology may not result in a material increase in the value of such companies or digital assets.デジタル資産およびWeb3企業への投資は投機性が高く、高いリスクを伴います。これらのリスクには、技術が新しく、その用途の多くが未検証であること、熾烈な競争、普及率の低さと製品の陳腐化の可能性、乱高下と流動性の限界（ポジションの清算不能を含むがこれに限定されない）、アカウントまたはブロックチェーンにアクセスするための鍵の紛失または破損、デジタルウォレットへの依存、規制されていない市場および取引所への依存、インターネットへの依存、サイバーセキュリティリスク、規制の欠如、および予測が困難な新たな法律や規制の導入の可能性などが含まれますが、これらに限定されるものではありません。さらに、Web3企業またはデジタル資産がブロックチェーン技術を活用する範囲は企業によって異なる場合があり、ブロックチェーン技術が広く普及したとしても、企業またはデジタル資産の価値が大幅に上昇しない可能性があります。Digital asset prices are highly volatile, and the value of digital assets, and Web3 companies, can rise or fall dramatically and quickly. If their value goes down, there’s no guarantee that it will rise again. As a result, there is a significant risk of loss of your entire principal investment.デジタル資産の価格は非常に変動が激しく、デジタル資産やWeb3関連企業の価値は急激かつ劇的に上昇したり下落したりする可能性があります。価値が下落した場合、再び上昇する保証はありません。その結果、投資元本全額を失う重大なリスクがあります。Digital assets are not generally backed or supported by any government or central bank and are not covered by FDIC or SIPC insurance. Accounts at digital asset custodians and exchanges are not protected by SPIC and are not FDIC insured. Furthermore, markets and exchanges for digital assets are not regulated with the same controls or customer protections available in traditional equity, option, futures, or foreign exchange investing.デジタル資産は、一般的に政府や中央銀行による裏付けや支援を受けておらず、FDIC（連邦預金保険公社）やSIPC（証券監督管理委員会）の保険の対象にもなりません。デジタル資産保管業者や取引所の口座は、SPIC（証券監督管理委員会）やFDICの保険の対象にもなりません。さらに、デジタル資産の市場や取引所は、従来の株式、オプション、先物、または外国為替投資と同様の規制や顧客保護措置を受けていません。Digital assets include, but are not limited to, cryptocurrencies, tokens, NFTs, assets stored or created using blockchain technology, and other Web3products.デジタル資産には、暗号通貨、トークン、NFT、ブロックチェーン技術を使用して保存または作成された資産、その他の Web3 製品が含まれますが、これらに限定されません。Web3 companies include but are not limited to, companies that involve the development, innovation, and/or utilization of blockchain, digital assets, or crypto technologies.Web3 企業には、ブロックチェーン、デジタル資産、暗号技術の開発、革新、および/または利用に携わる企業が含まれますが、これらに限定されません。All investing is subject to risk, including the possible loss of the money you invest. As with any investment strategy, there is no guarantee that investment objectives will be met and investors may lose money. Diversification does not ensure a profit or protect against a loss in a declining market. Past performance is no guarantee of future performance.あらゆる投資にはリスクが伴い、投資した資金が失われる可能性もあります。他の投資戦略と同様に、投資目標が達成される保証はなく、投資家は損失を被る可能性があります。分散投資は利益の確保や、市場下落局面における損失の回避を保証するものではありません。過去の成績は将来の成績を保証するものではありません。© Van Eck Associates Corporation.==============================インターネット・コンピュータランキング==============================ネットサービスランキング==============================ズワイガニ 半むき身 生冷凍 1200g 1.2kg ズワイ蟹 ずわい蟹 かに 蟹 カニ 生 刺身 鍋用 しゃぶしゃぶ カニ刺し 送料無料 ［TAKUMIの逸品］価格：14,400円（税込、送料無料) (2026/1/8時点)楽天で購入魚 セット さかな 切り身 詰め合わせ おにぎりの具 冷凍食品 焼き魚 食品 8種セット (約50gx16切入) 【 簡易包装（熨斗はありません）】 敬老の日 お歳暮 クリスマス お正月 ※ 訳あり 骨なし ではありません価格：3,960円（税込、送料別) (2026/1/8時点)楽天で購入Titan Army｜タイタンアーミー ゲーミング液晶ディスプレイ(27型/FAST IPS/WQHD 2560×1440/320Hz/1ms/HDR1000/HDMI2.1/DP1.4/PBP・PIP対応/VESA)(ブラック) P275MS+価格：62,800円（税込、送料別) (2025/8/1時点)楽天で購入【新品】ノートパソコン Office付き 第12世代インテル 2024年モデル 新品 初期設定済 パソコン テンキー付き Celeron N5095 N95 メモリ16/32GB SSD1TB可 パソコン 日本語 Webカメラ 指紋認証 WIFI Bluetooth 16インチ プレゼント 母の日 初心者向け価格：76,980円～（税込、送料無料) (2025/8/1時点)楽天で購入【20%OFFで79,000円】GMKtec AMD Ryzen7 8845HS DDR5 32G+1T SSD Windows11 Pro Mini pc 基本5.1G MAX5.0G 小型pc PCIe 4.0 M.2 2280 WiFi6 BT5.2 Oculink×1 2.5Gbps LAN ミニパソコン 小型pc ミニパソコン 4画面同時出力 8K k8plus ミニpc ゲーミングPC価格：98,750円（税込、送料無料) (2025/8/1時点)楽天で購入【75%OFFクーポン利用で1100円】【総合ランキング1位 即納！】収納ボックス 折畳み キャスター付き 5面開閉 収納ケース 押入れ収納 組立簡単 27L/40L/53L/82L 積み重ね 衣装収納ボックス フタ付き ボックス コンパクト 透明 収納コンテナ 衣類 布団 f-00003価格：4,400円～（税込、送料別) (2025/8/1時点)楽天で購入【ふるさと納税】10/1～寄附額改定！ ギフト大賞受賞 ランキング1位 うなぎ 国産 鰻 蒲焼き 1尾 〜 2尾 200g 330g | ふるさと納税 うなぎ 高級 長蒲焼 鰻 訳あり 不揃い 限定 ウナギ unagi 丑の日 鹿児島 大崎町 ふるさと 人気 ランキング 送料無料価格：9,000円～（税込、送料無料) (2025/9/25時点)楽天で購入Xbox Series S 1TB (ブラック)価格：44,577円（税込、送料無料) (2024/5/5時点)楽天で購入【企画品】サントリー プレミアムウイスキーセット 響JAPANESE HARMONY ＆ 山崎(1セット)価格：19,000円（税込、送料別) (2025/6/1時点)楽天で購入＼70%OFFクーポン利用で1194円～／総合ランキング1位 メーカー正規品 タンブラー セラミックタンブラー 750ML 500ML 二重構造 保温携帯コーヒーカップ タンブラー 溢れにくい 大容量魔法瓶 保冷 耐熱 蓋付き 直接ドリップ 真空断熱 セラミック タンブラー価格：3,980円～（税込、送料無料) (2025/6/1時点)楽天で購入
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