(1)ジーニアス法を理解する： 米国はどのようにステーブルコインを具体化する計画なのか？Understanding the GENIUS Act: How the U.S. Plans to Shape the Stablecoin Landscape
Understanding the GENIUS Act: How the U.S. Plans to Shape the Stablecoin Landscapeジーニアス法を理解する： 米国はどのようにステーブルコインを具体化する計画なのか？ Photo by Roberto Sorin on Unsplash 撮影：アンスプラッシュのロベルト・ソリン Trent V. Bolar, Esq.トレント V. ボラー氏July 1, 20252025年07月01日The Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins of 2025, or the GENIUS Act of 2025 (S. 394), passed by the U.S. Senate on June 17, 2025, represents a significant legislative effort to regulate payment stablecoins in the United States. This legislation arrives at a pivotal moment as Tether and other companies seek to expand their presence in the stablecoin market by issuing their own digital assets designed to maintain stable value relative to national currencies. The Act aims to foster innovation while ensuring financial stability, consumer protection, and compliance with existing laws, such as the Bank Secrecy Act. This article provides a detailed summary of the Act, focusing on three critical sections: Section 4 (Requirements for Issuing Payment Stablecoins), Section 8 (Customer Protection), and Section 9 (Treatment of Insolvent Payment Stablecoin Issuers), which collectively outline the regulatory standards, consumer safeguards, and insolvency protections for payment stablecoins.2025年6月17日に米国上院で可決された2025年の米国ステーブルコインのための国家技術革新の指針と確立すなわち2025年GENIUS法（S. 394）は、米国における決済用ステーブルコインを規制するための重要な立法措置である。 この法律は、テザー社やその他の企業が、各国通貨と比較して安定した価値を維持するように設計された独自のデジタル資産を発行することで、ステーブルコイン市場での存在感を拡大しようとしている、極めて重要な局面を迎えている。 この法律は、金融の安定性、消費者保護、銀行秘密法などの既存法の遵守を確保しつつ、技術革新を促進することを目的としている。 本稿では、3つの重要なセクションに焦点を当て、同法の詳細な要約を提供する： 第4条（決済用ステーブルコインの発行要件）、第8条（顧客保護）、第9条（決済用ステーブルコイン発行者の破綻時の扱い）であり、決済用ステーブルコインの規制基準、消費者保護措置、破綻時保護措置の概要をまとめている。Overview of the GENIUS Actジーニアス法の概要The GENIUS Act aims to establish a clear regulatory framework for payment stablecoins, defined as digital assets that are designed to be used for payment or settlement, backed by a fixed amount of monetary value, and not classified as national currencies or securities. The Act seeks to foster innovation in the digital asset space while ensuring financial stability, consumer protection, and compliance with existing laws, such as the Bank Secrecy Act. It delineates responsibilities for both federal and state regulators, establishes criteria for entities issuing stablecoins, and provides mechanisms for oversight, enforcement, and customer protection.ジーニアス法は、決済用ステーブルコインの明確な規制枠組みを確立することを目的としており、決済用ステーブルコインは、一定額の貨幣価値に裏打ちされた、支払いや決済に使用されることを目的としたデジタル資産と定義され、各国の通貨や証券には分類されない。 同法は、金融の安定性、消費者保護、銀行秘密法などの既存法の遵守を確保しつつ、デジタル資産分野における技術革新を促進することを目的としている。 同法は、連邦および州の規制当局の責任を明確にし、ステーブルコインを発行する主体に対する基準を定め、監督、執行、顧客保護の仕組みを提供している。The Act recognizes two primary types of payment stablecoin issuers: Federal qualified nonbank payment stablecoin issuers, regulated by the Comptroller of the Currency, and State qualified payment stablecoin issuers, regulated by state authorities. It also allows subsidiaries of insured depository institutions to issue stablecoins under federal oversight. The legislation sets forth specific requirements to ensure that issuers operate safely and transparently, with robust protections for consumers and mechanisms to address insolvency.同法は、主に2種類の決済用ステーブルコイン発行者を認めている： すなわち、通貨監督庁が規制する連邦適格ノンバンク決済用ステーブルコイン発行者と、州当局が規制する州適格決済用ステーブルコイン発行者である。 また、保険付き預金取扱機関の子会社が連邦政府の監督下でステーブルコインを発行することも認めている。 この法律では、発行者が安全かつ透明性をもって運営され、消費者のための強固な保護と債務超過に対処する仕組みが確保されるよう、具体的な要件を定めている。Below, we delve into the key provisions of Sections 4, 8, and 9, which are central to the Act’s regulatory approach.以下では、同法の規制アプローチの中心となる第4条、第8条、第9条の主要条項を掘り下げていく。Section 4: Requirements for Issuing Payment Stablecoins第4節 決済用ステーブルコインの発行要件Section 4 of the GENIUS Act establishes stringent standards for permitted payment stablecoin issuers to ensure the stability and reliability of stablecoins in circulation. These requirements are designed to protect consumers and maintain the financial integrity of issuers. The key provisions are as follows:ジーニアス法の第4条は、流通するステーブルコインの安定性と信頼性を確保するために、許可された決済用ステーブルコイン発行者に厳格な基準を定めている。 これらの要件は、消費者を保護し、発行者の財務の完全性を維持するために設計されている。 主な規定は以下の通り：Reserve Requirements準備金の要件Permitted payment stablecoin issuers must maintain reserves backing their outstanding stablecoins on at least a 1:1 basis. These reserves must consist of highly liquid and secure assets, including:許可された決済用ステーブルコイン発行者は、発行済みのステーブルコインを最低でも 1:1 の比率で裏付ける準備金を維持しなければならない。 これらの準備金は、以下を含む流動性が高く安全な資産で構成されなければならない：· United States coins and currency, including Federal Reserve notes.米国の硬貨および通貨（連邦準備銀行券を含む）。· Demand deposits or other immediately withdrawable deposits held at insured depository institutions or regulated foreign depository institutions, subject to safety and soundness limitations set by the Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) or the National Credit Union Administration (NCUA).連邦預金保険公社（FDIC）または全米信用組合管理局（NCUA）の定める安全性および健全性の制限を受ける、保険付き預金機関または規制対象外国預金機関で保有される要求払い預金またはその他の即時引き出し可能な預金。· Treasury securities with a remaining or original maturity of 93 days or less.残存または当初の満期が93日以内の財務省証券· Repurchase agreements with a maturity of 7 days or less, backed by Treasury securities with a maturity of 90 days or less.満期が90日以下の財務省証券を担保とする、満期が7日以下の買戻契約。· Reverse repurchase agreements with a maturity of 7 days or less, collateralized by Treasury securities on an overnight basis, with overcollateralization to mitigate risk.満期が7日以内のリバース・レポ取引で、リスクを軽減するために超過担保を設定したオーバーナイト・ベースの財務省証券を担保とするもの。· Money market funds invested solely in the above-mentioned assets.上記の資産のみに投資されたマネー・マーケット・ファンド。· Central Bank reserve deposits.中央銀行の準備預金These reserve requirements ensure that stablecoins are fully backed by assets that can be readily converted to cash, thereby minimizing the risk of issuer default and ensuring redemption capabilities.これらの準備要件により、ステーブルコインは容易に現金化できる資産によって完全に裏付けされていることが保証されるため、発行者の債務不履行リスクを最小限に抑え、償還能力を確保することができる。Prohibition on Rehypothecation再担保の禁止The Act prohibits the pledging, rehypothecation, or reuse of reserves, except for limited purposes related to creating liquidity for redemptions. For instance, Treasury bills held as reserves may be pledged as collateral for repurchase agreements with a maturity of 90 days or less, provided they are cleared by a regulator-approved central clearing counterparty or receive prior approval from the relevant federal or state regulator. This restriction prevents issuers from leveraging reserve assets in ways that could jeopardize their ability to honor redemption requests.同法は、償還のための流動性創出に関連する限定的な目的を除き、準備金の質入れ、再担保化、再利用を禁止している。 例えば、準備金として保有する国庫短期証券は、規制当局が承認した中央清算機関（central clearing counterparty）によって清算されるか、関連する連邦または州の規制当局から事前の承認を受けることを条件に、満期が90日以内のレポ取引契約の担保として差し入れることができる。 この制限は、発行体が償還請求に応じる能力を損なうような方法で準備資産を活用することを防ぐものである。Transparency and Reporting透明性と報告Issuers are required to:発行者には以下の義務がある：· Publicly disclose their redemption policies.償還方針を公開する。· Establish procedures for timely redemption of outstanding stablecoins.残高のあるステーブルコインを適時に償還する手順を確立する。· Publish monthly reports on their website detailing the total number of outstanding stablecoins and the composition of their reserves.発行済みステーブルコインの総数及び準備金の構成について、月次報告書をウェブサイトに掲載する。These reports must be examined monthly by a registered public accounting firm, with the issuer’s Chief Executive Officer and Chief Financial Officer certifying their accuracy to the primary federal or state regulator. False certifications are subject to criminal penalties under 18 U.S.C. § 1350(c), reinforcing accountability.これらの報告書は、登録会計事務所によって毎月検査され、発行体の最高経営責任者と最高財務責任者が、主要な連邦または州の規制当局にその正確性を証明しなければならない。 虚偽の証明は、合衆国法典第18編第1350条(c)により刑事罰の対象となり、説明責任が強化される。=============================インターネット・コンピュータランキング==============================ネットサービスランキング==============================【新品】ノートパソコン パソコン 第13世代CPU搭載 Windows11 Office付き 初期設定済 14.1/15.6インチワイド液晶 フルHD cpu i7/N95/N5095/J4025 メモリ 8GB 12GB 16GB 32GB 新品 SSD 128GB 256GB 512GB 1TB NVMe PCIe3.0 USB3.0 HDMI JIS 安い おすすめ価格：26,800円～（税込、送料無料) (2025/7/1時点)楽天で購入【新品】第14世代クアッドコアCPU搭載 Windows11 ノートパソコン office付き 15.6インチワイド液晶 フルHD Intel TwinLake N150 メモリ12GB 新品SSD256GB NVMe PCIe3.0 USB3.0 HDMI 日本語配列キーボード【NC15】価格：39,800円（税込、送料無料) (2025/7/1時点)楽天で購入【ふるさと納税】MC-SB34J-C サイクロン式スティック掃除機 AO-I02 掃除機 コードレス掃除機 家電 電化製品 高機能 一人暮らし 楽天 寄付 返礼品 お歳暮 ギフト プレゼント お祝い 贈り物 ふるさと納税 滋賀県 東近江市 近江 AO-I02 パナソニック価格：109,000円（税込、送料無料) (2025/1/1時点)楽天で購入Xbox Series S 1TB (ブラック)価格：44,577円（税込、送料無料) (2024/5/5時点)楽天で購入Xbox Series S 1TB (ブラック)価格：44,577円（税込、送料無料) (2024/5/5時点)楽天で購入＼OUTLET SALE／【特別価格9,900円】脱毛器 イギリス スムーズスキン bare+ Smoothskin bare plus 全身脱毛 100万回照射 メーカー公式 2年間保証 家庭用光脱毛器 光美容器 サロン脱毛 IPL光脱毛 連射 男女兼用 顔 うなじ ワキ脱毛 脚 腕 手 指 足 ヒゲ脱毛 かわいい価格：9,900円（税込、送料無料) (2024/5/1時点)楽天で購入60％以上えび（具）海老 エビ えび 一龍堂 餃子 ぎょうざ ギョウザ ギョーザ 100個 えび餃子 海老餃子 冷凍 生餃子 冷凍食品 冷凍餃子 送料無料 鮮度抜群 ぷりぷり 惣菜 中華惣菜 中華点心 人気 極上 贅沢価格：7,960円（税込、送料無料) (2024/5/1時点)楽天で購入【コラーゲン 82X サクラプレミアム】酵素ドリンク ファスティング 糖化ケア ダイエット 一食置き換え コラーゲンペプチド 植物酵素 サプリ collagen 国産 日本製 デトックス プチ断食 インナーケア 15秒に1本 売れてる 定期購入 美白 elastin placenta価格：12,000円（税込、送料無料) (2024/5/1時点)楽天で購入PlayStation5 Pro価格：119,980円（税込、送料無料) (2024/10/2時点)楽天で購入【完売御礼6月4日僅かに再販予定】【新発売26%OFFクーポン】巻くだけ シルクガーゼ 枕カバー Zzz SILK グゥグゥシルク 【オギャ子さん×ヒオリエ ROOMコラボ】/ 約60×85cm 寝具 枕カバー ピローケース 吸水 速乾 絹 綿 コットン ギフト 1枚 送料無料価格：3,500円（税込、送料無料) (2025/6/1時点)楽天で購入＼70%OFFクーポン利用で1194円～／総合ランキング1位 メーカー正規品 タンブラー セラミックタンブラー 750ML 500ML 二重構造 保温携帯コーヒーカップ タンブラー 溢れにくい 大容量魔法瓶 保冷 耐熱 蓋付き 直接ドリップ 真空断熱 セラミック タンブラー価格：3,980円～（税込、送料無料) (2025/6/1時点)楽天で購入【企画品】サントリー プレミアムウイスキーセット 響JAPANESE HARMONY ＆ 山崎(1セット)価格：19,000円（税込、送料別) (2025/6/1時点)楽天で購入
出産・子育て
ファッション
美容・コスメ
健康・ダイエット
生活・インテリア
料理・食べ物
ドリンク・お酒
ペット
趣味・ゲーム
映画・ＴＶ
音楽
読書・コミック
旅行・海外情報
園芸
スポーツ
アウトドア・釣り
車・バイク
パソコン・家電
そのほか
すべてのジャンル
