投資逍遥

【特色】 近畿から九州までカバーする日本最大のボトラーに。１０月、健康飲料のキューサイを子会社化

【連結事業】 飲料・食品の製造・販売99(3)、他1(18) <09・12>

【増　益】 買収したキューサイが３カ月上乗せ。猛暑でコーラ、ミネラル水伸長。減配も。11年12月期は主力の炭酸飲料が単価下落、猛暑期待薄で数量も反落。が、キューサイ通期化。物流費削減継続し営業増益。

【深　耕】 『ジョージア』は国内首位だが缶コーヒー市場縮小、冬の需要期にシェア低い微糖テコ入れ。採算良い小型ＰＥＴボトル強化で日本コカと協働開始、拡大狙う。

（会社四季報2010年12月号より）

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【上記の感想】

上記は、コカ・コーラウエスト（2579）について書かれたもの。
同社株は保有していないが、リコーリース株を保有しているため、間接的に保有していることになる。
リコーリース社が、コカ・コーラウエスト株を保有しているからだ。
ちなみに、リコーリースは、同社株を384248株保有しているようだ。


まず、業績を見てみる。

12月決算なので、前期の本決算が2月4日に発表されている。
それによると、経常利益が12659百万円。
この数字は、けっこう良かったようだ。
その理由は、当初予想よりも上振れしているからだ。

前期の経常利益予想の推移は、次のとおり。

2010/4予想　6600百万円
2010／10月予想　11500百万円
実績　12659百万円

当初予想の倍近くになったわけだ。


さて、専門家は、どう見ていたか？

東洋経済新報社の昨年12月27日の記事を見てみよう。
会社四季報12月号発売後、コカ・コーラウエスト社の本決算発表前の記事である。

---引用開始---

　コカ・コーラウエストの今２０１０年１２月期は、会社が１～９月期決算発表時に増額した計画値を上回りそうだ。会社の修正計画は売上高３７６９億円（前期比１．９％増）、営業利益１０８億円（同４．８倍）、最終利益６８億円（前期は７５億円の赤字）。

　今期は猛暑効果で炭酸飲料市場が大きく伸び、「コカ・コーラ」シリーズを中心に売り上げは好調に推移してきた。また、生産・物流を中心としたコスト削減も業績回復に寄与しており、会社側は今期計画を上方修正した。

　だが、国内市場が縮小する中で、炭酸飲料事業だけでは成長性に限界がある。
そこで、コカコーラ・ウエストは、１０月１日、「青汁」で知られる健康食品のキューサイ（１０年１０月期売上高３２２億円、営業利益４６億円）を約３５９億円で買収し、完全子会社化に踏み切った。
「今後、営業は別々に行うが、飲料市場と健康食品市場の両方で事業を展開することは非常に価値がある」（ＩＲ担当者）と、コカコーラ・ウエストでは買収の狙いを話す。

　業績への影響としては、キューサイの売上高や利益が１０月以降の３カ月分、今期業績に上乗せされる。ただ、のれん５００億円を２０年かけて償却するので利益面での効果は限定的だ。

　「東洋経済オンライン」は、上記の要因を考慮したうえで、猛暑と継続的なコスト削減効果が会社想定以上に大きいとみて、今期業績は会社計画よりもさらに上振れ余地があるとみている。

---引用終了---