投資逍遥

【決算】3月
【設立】1922.5
【上場】1963.7

【特色】歯科用材料・器具大手。人工歯に強く研削材で高シェア。欧米など海外積極展開、ネイル事業も

【連結事業】デンタル関連90(7)、ネイル関連10(-4)、他1(24)

【海外】23

【上向く】デンタル事業は国内横ばいだが、海外が円高影響こなし中国などアジア健闘。営業底打ち。90周年記念配。13年３月期は超音波歯周用など新製品拡販でデンタル事業強化。ネイル事業も低価格版投入でテコ入れ。生産等効率化傾注で営業上向く。

【投　資】東西の物流センター建設計画を中止し生産拠点再配置や販売網整備、研究開発に優先投資。株主優待制度を拡充。


（会社四季報2012年3月発売号より）



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【上記の感想】

上記は、松風（7979）について書かれたもの。
保有銘柄ではないが、少々興味のある銘柄である。
今日は、この松風を見てみましょう。



まず、2007～11年の業績をみてみる。
単位は、百万円。

売上高/ 15,332/ 15,212/ 16,526/ 16,040/ 15,711
営業利益/1,480/ 1,468/ 1,414/ 1,056/ 942
経常利益/1,424/ 1,513/ 1,313/ 951/ 758
当期純利益/865/ 910/ 793/ 521/ 455

売上高は、2009年が最高で、2010、11年は、2期連続減収中。
営業利益は、2007年が最高で、2008年以降、4期連続減益中。
ということで、冴えない展開である。

では、2012年3月期は、どうか？

３Ｑの業績は、

売上高　11514(0.4％増）
営業利益　628（3.3％減）
経常利益　592(4.1％増）
純利益　289(13.4％減）

と、変わらずに冴えないようである。

が、通期予想は、

売上高　16041（2.1％増）
営業利益　1002(6.3％増）
経常利益　893(17.9％増）
純利益　551(21.2％増）

と、増収増益予想である。
が、この予想は、5月13日発表の当初予想から変更していないので、要注意。

詳細な分析は出来ないが、過去2期の３Ｑと通期の経常利益を基にして分析すると、2012年3月期の経常利益は、良くても860百万円というところか？

ちなみに、３Ｑ短信には、次にように書かれている。

---引用開始---

平成24年３月期の業績予想につきましては、平成23年５月13日決算発表時の期初の業績予想を変更しておりません。
なお、為替レートについては、第２四半期決算発表時に各々次のとおり見直しを行っております。

米ドル １ドル ＝ 78.00円(期初設定レート 85.00円)
ユーロ １ユーロ ＝105.00円(期初設定レート 110.00円)
英ポンド １ポンド ＝120.00円(期初設定レート 130.00円)
中国人民元 １元 ＝ 12.50円(期初設定レート 13.50円)

---引用終了---



次に、配当性向・純資産配当率・1株配をみてみる。

22年3月期　54.1％・1.6％・18円
23年3月期　63.6％・1.6％・18円
24年3月期　55.3％・－－・19円

24年3月期は、３Ｑ短信を基にした予想。
配当性向は高目だが、今期の19円配（1円は創立90周年記念配当）は、当初より謳っているので、よほどのことがないかぎり減配はないだろう。



次に、株価と指標をみてみる。

現在値は、874円
予想PERは、25.46倍
実績PBRは、0.78倍
予想利回りは、2.17％