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銀次郎's Trade & Business

2007年09月13日
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テーマ:トレイダー(470)
カテゴリ:オプション講座
シストレ風の時系列分析にも飽きたので(^^;)、もう少しオプションらしく「ギリシャ分析」を含めてやってみます。なお今回のデータは"817"ではなく、現時点(昨日終値)で建てた時の理論値です。

以前、てつやさんも同様の分析をされていますが、どちらもレンジ相場で利益となる「カレンダー」と「コンドル」(ヘッジ付ストラングル)の比較です。どっちがトクで、何がどう異なるのか?を定量的に示したいと思います。

cal_vs_condor.JPG

「利益幅」は、満期前日で利益になる原資産の値幅です。変則カレンダーは下落側リスクがないので、適当な所で切りました(イイカゲン・・・)

「期待値」は例の「プラス部分面積」ですが、今回は期中損益なので正確ではありません。三角等のだいたいの形にエイヤッと係数をかけました(テキトー・・・)

「コスト」は証拠金and/or建玉時支払いプレミアムです。証拠金はSPAN100%ですが、昨日やったのと今日やったのがあるので若干異なるかも?(・・・・)

「ギリシャ」は建玉時のものです。昨日(9/12)終値から取りました。なおすべて10月限(+11月限)で建てています。

結果を見ると、期待値/コストで見て、カレンダーとコンドルはいい勝負のようです。セータもどっこいどっこいです。バタフライ(ヘッジ付ストラドル)では(てつやさんの分析と同じく)利益範囲が少し狭いので、「1000~1500円幅コンドル≒カレンダー」という感じでしょうか?

一番の違いは「ベガ」です。つまり、IV変化に対する感度は正反対になります。従って、今のようなIV下落時にはコンドル、IVが落ち着いたらカレンダー、という使い分けが有効と思われます。

#ちなみに今日のようなIV爆落時は、何といってもベガショートが大きい「ヘッジなしストラングル系」ですが、以前の分析からも上級者以外は手を出さない方が無難でしょう







最終更新日  2007年09月17日 22時54分27秒
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詳細な分析お疲れさまでした   てつや さん
一連の分析、お疲れ様でした。
大変、参考になりました。
こうやってみてみると、ヘッジなしのストラングルがいかに危険な戦略かがわかりますね。すくなくとも、ショートストラングルはタイムディケイを狙う戦略ではなく、リスクを冒してでもIVの低下を狙う戦略といえるのではないでしょうか。
ロングコンドルは、今までやったことがないですが、最近のようなアホボラの時には使える戦略ですね。今度、チャンスがあれば狙ってみたいです。 (2007年09月13日 18時40分11秒)

レンジ相場丸取り   義経 さん
分析お疲れ様です。
最近考えてるのは、コンドルとカレンダーで、ベガすらも消してしまえば、究極の「レンジ相場ポジション」になるのではないかと。
IVが20%前後とか、微妙なときに採用してみようかと思っています。 (2007年09月14日 08時07分14秒)

Re:詳細な分析お疲れさまでした(09/13)   w銀次郎 さん
てつやさん
>一連の分析、お疲れ様でした。
>大変、参考になりました。

私はてつやさんに触発されてこの手の分析を始めました。最近、研究の方は如何ですか?平時に戻りつつあるようですし、また「大研究」シリーズ期待してますよ(^^)
(2007年09月14日 09時51分01秒)

Re:レンジ相場丸取り(09/13)   w銀次郎 さん
義経さん

>最近考えてるのは、コンドルとカレンダーで、ベガすらも消してしまえば、究極の「レンジ相場ポジション」になるのではないかと。

なるほど
それはナイスアイデアですね!
私も検討してみます
(2007年09月14日 09時52分41秒)

お疲れ様です。   大宮 さん
分析大変参考になります。そしてお疲れ様です。
具体的に数値を比較してみる事は大切ですね。
長く相場で生きていくのはヘッジの重要性をひしひしと感じています。

限月が変わったivolet2ですが、
補正値をparityに合わせますと以下で入力しましたが、IVがどうも大きく変わるようなのですが何か違うのでしょうか。(ACさんのブログや証券会社等から)
SEさん並びに皆様お教え頂きましたら幸いです。

金利0.5
10月/補正31 ATM16000 IV24.90
11月/補正18 ATM16000 IV19.05
12月/補正-2 ATM16000 IV15.94
(2007年09月17日 09時49分48秒)

Re:お疲れ様です。(09/13)   某SE さん
同じ補正値の365日ベースで計算すると
24.90
23.32
22.99
になりました。
限月式を修正するときに K, L列の式が変わっていませんか?この列は修正不要です。 (2007年09月17日 22時10分01秒)

ivolat2の改造   w銀次郎 さん
某SE様
ちょうどいいところにお越しくださいました(^^)

実は今、ivolat2をES等の他市場用に改造しようともくろんでいます。しかし倍率やSPキザミが異なるため、いろいろな問題が生じています(ATM判定等)

そこで、出来れば自分でVBAをいじってみたいのですが、ロックを外して頂くことは出来ないでしょうか?

某SEさんのご好意で無償提供頂いているツールですので、もちろん使用は自己使用に限定し、ご迷惑がかからないように致します(必要なら一筆差し入れます)

どうぞご検討をお願い致しますm(_ _)m
(2007年09月18日 12時06分25秒)

Re:ivolat2の改造(09/13)   某SE さん
しょうがないですね(笑
研究熱心な銀次郎さんの熱意に敬意を表しておすそ分けしましょう。今日はフルパワーのロングストラングル炸裂で気分もいいですし(笑
ただ公開しているソフトのパスワード解除は私自身もできないので解除バージョンを送ることになります。添付のreadme.txtの宛先まで直メールをいただけますか?

同じ問い合わせは何件かいただいておりまして、そのつどお断りしていたのですが、ほしい方は再度メールください。このコメントを発見された方限定になるのですけどね(笑 (2007年09月19日 00時08分45秒)

Re[1]:ivolat2の改造(09/13)   w銀次郎 さん
某SEさん
>研究熱心な銀次郎さんの熱意に敬意を表しておすそ分けしましょう。今日はフルパワーのロングストラングル炸裂で気分もいいですし(笑

ありがとうざごいます(感謝)
ニューヨーク爆上げでヤラれていなければ良いのですが・・(うまく勝ち逃げできたでしょうか?)

さっそくご連絡いたします
進捗についても逐次ご報告させて頂きます(^^)
(2007年09月19日 08時52分05秒)

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