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2021.03.10
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カテゴリ:金融・財政

 

欧州中央銀行と市場の正念場


今週の市場にとって最大のイベントは、木曜日の欧州中央銀行(ECB)理事会とそれに続くクリスティーヌ・ラガルドECB総裁の記者会見だろう。

 

なぜそれが重要なのか:

世界中で金利が急上昇する中、投資家は、中央銀行の首脳陣が、金利上昇を心配する必要はないとするパウエルFRB議長や、金利に一線を引いている黒田東彦日銀総裁に従うかどうかに注目している。

 

国債利回りが上昇しているのは、中央銀行がインフレを望んでいるからだが、インフレ期待の高まりは、すでに世界のGDPの356%にも及ぶ負債を抱え、債務負担を減らす計画もない世界では、借入コストの上昇を伴うものだ。

 

金曜日に見られたように、株式の下落が続くことで、政策立案者は新たな危機感に駆られる可能性がある。


欧州株は米国株と同様に、ここ数週間で金利が目を見張るようなスピードで上昇したために下落し、

過去2週間で、黒田総裁、FRBのレーエル・ブレイナード総裁、オーストラリア準備銀行のフィリップ・ロウ総裁、韓国銀行のイ・ジュヨル総裁など中央銀行家の注目を集めていた。


ラガルド氏は2月下旬、ECBは金利を「注意深く監視している」と述べたが、

他の理事会メンバーが示唆しているように、中央銀行の債券買い入れプログラムの拡大や、マイナス0.5%金利の引き下げを含む行動を取ることには、固くコミットしていない。

 

ブルームバーグの調査では、エコノミストの大半が、ECBが債券利回りの上昇に対抗するために緊急資産購入を増やすと予想している。


債券購入の拡大、またはコロナ・パンデミックによる緊急購入プログラムの追加は、口頭での介入から市場介入への転換を意味するだろう。

 

世界有数の先進国の中央銀行であるFRB、日銀、ECBは、バランスシート上に約23兆ドルを保有しているが、真実の瞬間に直面している。


FRBは来週3月16~17日に会合を開き、市場はパウエル氏とその会社が現在の政策を変更しないと予想しているため、

ECBの行動は急速な金利上昇を抑えるための新たな局面への道筋をつけることになるかもしれない。

 

 

ECB首脳が債券利回りの上昇を懸念していることは、

今年に入って米国債利回りが欧州債利回りを上回る動きをしていることを考えると、特に注目すべきことである。

 

数字で見ると、欧州のベンチマークであるドイツの10年物国債利回りは、年初のマイナス0.61%から金曜日現在ではマイナス0.30%まで上昇している。

 

米国の10年物国債利回りは、年初の0.92%から金曜日には1.58%に上昇している。


それは何を意味するか:

米国債利回りの上昇は、同等のドイツ債の2倍以上となっており、両者のスプレッドは1年以上で最もマイナスになっている。

 

欧州中央銀行と市場の正念場
The European Central Bank and the market's moment of truth
Dion Rabouin







最終更新日  2021.03.10 17:30:57


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