世界の論点・日本の論点

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金融・財政

2021.05.14
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カテゴリ:金融・財政

 


暗号通貨会社Coinbase、第1四半期の収益が過去最高に

 

先月発表した四半期予想のおかげで、木曜日のCoinbaseの最大のニュースは、記録的な収益(18億ドル、2020年全体を上回る)ではなく、今後6~8週間のうちにDogecoinを取引所に上場する予定であることを発表したことでした。


なぜそれが重要なのか

このデジタルトークンは、ソーシャルメディアを利用した投資や、テスラのCEOであるイーロン・マスク氏のツイートやジョークの中で注目されたことで、最近話題になりました。


コインベースのビジネスは暗号通貨市場と密接に関係しているため、最近のトークン価格の高騰から大きな利益を得ることができます。


そうですが、しかしです。

CFO(最高財務責任者)のアレシア・ハース氏は、暗号通貨価格の高騰は通常、取引の増加(したがってCoinbaseのような企業にとっては手数料や収益の増加)につながりますが、それが保証されているわけではなく、同社は今後も財務について思慮深く対応していくと警告しています。


数字で見ると

売上高:18億ドル
一株あたりの利益: $3.05
純利益:7億7,150万ドル
取引量: 3,350億ドル
認証されたユーザー数: 56百万人
月間取引ユーザー数: 6.1百万人

 

暗号通貨会社Coinbase、第1四半期の収益が過去最高に
Cryptocurrency company Coinbase posts record Q1 revenue
Kia Kokalitcheva







最終更新日  2021.05.14 18:14:08


2021.04.19
カテゴリ:金融・財政

 

暗号デリバティブ取引所は次のフロンティア

 

今週、Coinbaseが上場したことで話題になりましたが、別の暗号カテゴリーも活況を呈しています:デリバティブ取引所です。


なぜそれが重要なのか:

これらの取引所は、暗号投資家の投機意欲を次のレベルに引き上げており、さまざまなイベントや資産、さらにはCoinbaseのIPO(実際に上場する数か月前)に対する賭けを可能にしています。


FTXのCEOであるSam Bankman-Fried氏は、「暗号化を定義する企業は取引所です」と語り、彼の2年前の会社は最も人気のあるデリバティブ取引所の1つとなっています。

ウォールストリートでは必ずしもそうではありません。


従来の金融とは異なり、暗号取引所はウォレット、資産保管、マッチングエンジンなどのサービスをエンドツーエンドで提供しており、業界の活動の中心となっています。

例えば、Coinbaseは、ビットコインを保管・送金するためのデジタルウォレットとしてスタートし、数年後にはデジタルトークンを取引するための取引所を追加し、それをサポートするためのサービスを構築しました。


バンクマン・フライド氏によると、規制のために海外に拠点を置くことが多い暗号デリバティブの人気が高まっているのは、資本効率に起因するといいます。

ユーザーはあらゆる種類の担保を設定することができ、取引所によっては100倍から125倍までの大量のレバレッジを得ることができます。

FTXはまた、株式市場の時代の流れを利用して、Airbnb、Coinbase、そして最近ではRobinhoodなどの企業の上場に先駆けて先物取引を開始しました。

また、Teslaのトークン化された株式や、WallStreetBets指数の四半期ごとの先物契約を、1月の小売取引の混乱の中で開始しました。

そしてそれは、取引所にとって大きなビジネスにつながります。


ブルームバーグによると、2014年に設立されたライバル取引所であり、デリバティブの先駆者であるBitmexは、2020年の夏までに月に約650億ドルの取引量を扱っていました。

FTX(スポット取引所も運営)では、4月には1日あたり約100億ドルの取引が行われ、手数料から1日あたり約200万ドルの収益を得ています。

同社によると、現在のランレートは8億ドルだそうです。

また、FTXが独自に行っている他の取引所の追跡調査によると、1日あたりのデリバティブ取引額は、Binanceでは1,000億ドル弱、Huobiでは780億ドル強、OKExでは365億ドル程度となっています。


しかしながら、暗号の他の多くの部分と同様に、米国では明確な規制体制がないため、特にトークン化された株式などの新しいデリバティブに関しては、暗号デリバティブ取引所が米国で運営できない状況にあります。

CTFCは、暗号デリバティブがその管轄内に入ることを示唆していますが、新しい規則や規制の提供はまだ遅れています。

米国の居住者は、シカゴ・ボード・オプション取引所やCMEグループ取引所など、いくつかの大規模な規制された取引所を介して、ビットコイン先物のような非常に限定されたデリバティブを取引することができます。


一方、ビットメックスBitmexは、ライセンスを持たずにアメリカの顧客を勧誘した疑いで、米国の規制当局の反感を買っています。

しかし、やはりライセンスを取得することはできません。

CEOのアーサー・ヘイズら3人は、十分なマネーロンダリング防止策を実施せず、特定の不正行為を知っていたとして、刑事責任も問われています。

また、CFTCは、米国を拠点とするユーザーにデリバティブ取引をさせているとして、Binanceを調査していると言われています。


結論から言うと、私たちは、暗号通貨取引所の新しい時代に入りました。

 

暗号デリバティブ取引所は次のフロンティア
Crypto derivative exchanges are the next frontier
Kia Kokalitcheva  Apr 17, 2021
https://www.axios.com/crypto-derivative-exchanges-regulations-27e21174-4106-4391-b346-07b501f07672.html







最終更新日  2021.04.19 19:41:50
カテゴリ:金融・財政

 

 

すべてを分散させる(金融部門)

CoinbaseやFTXのような取引所が大きな成功を収めている一方で、もう一つの暗号業界の現象として盛んになっているのが、"Decentralized Finance"の略である「DeFi」(ディーファイ、分散型金融) です。


仲介者を使わず、ネットワークを通じて参加者同士が直接さまざまな取引を行うことができるプロトコルが爆発的に普及しています。


FinTech Collectiveの代表Sean Lippel:

「現在のシステムは非常に非効率的です」

「DeFiは、このような仲介者を必要とせず、ブロックチェーンの力を使って調整しようというものです」


投資家によれば、注目すべき主なアプリケーションは以下の通りです。

・借り入れと貸し出し
・資産の取引
・シンセティック
・ステーブルコイン


はい、でも。健全な懐疑心も残っています。

「すべてがDeFiに移行するとは思いませんが、そのうちの10%が移行する世界はあると思います」(FTXのCEO、Sam Bankman-Fried氏)

「また、それが自動的に起こるとも思いません。分散型システムは、本当に優れた製品でなければ普及しません」

 

 


すべてを分散させる(金融部門)
Decentralize everything (in finance)
Kia Kokalitcheva
Apr 17, 2021
https://www.axios.com/crypto-industry-decentralized-finance-191456eb-d82b-41f8-8df8-5f524885cd5e.html







最終更新日  2021.04.19 19:37:19
2021.04.05
カテゴリ:金融・財政

 

お金の出し入れについて
The money spigot

ドラギ前欧州中央銀行総裁:
「中央銀行にとって、これまでやってきたこと、つまり経済を大幅に支援することに代わるものはないと思います。」

「私の考えでは、支援はかなり長い間続くでしょう。」







最終更新日  2021.04.05 16:40:04
カテゴリ:金融・財政

 

古いものは、再び、すべて新しい

すべての金融緩和が資産価格バブルを引き起こすわけではないが、過去250年間の資産価格バブルはすべて金融緩和政策と関連している。


最初のバブルは、1719年のミシシッピ・バブルであろう。


フランスの王立銀行は、ルイジアナなどの貿易を管理するCompagnie des Indes社の株式購入のために大量の通貨を発行した。

その結果、株価は急上昇し、インフレも進行したが、同社を支配していたジョン・ローがお金を刷るのをやめて、株価の下落に成功した。

中央銀行はその後、何十ものバブルを引き起こした。


実際、1770年以降のバブルで、金融政策の甘さと無縁のものを探すのはほとんど不可能だと言われている。


現在の株価と不動産の上昇は、多くの人がバブルと診断している。

もしそうだとすれば、それは過去に超低金利が長期にわたって続いたエピソードと全く同じである。


すべてのバブルが危機に終わるわけではないが、多くの場合は危機に陥る。

このとき、バブルを煽った中央銀行が混乱の後始末を任されるのが一般的だ。


「中央銀行は、株価やその他の資産価格を効果的に直接目標とすることはできない」と、1999年にグリーンスパンFRB議長は述べた。

「中央銀行は株価やその他の資産価格を効果的に目標とすることはできない。」

 

古いものは、再び、すべて新しい
Everything old is new again
https://www.axios.com/monetary-policy-bubble-a4911b0e-7e08-4995-8588-4bb6cf98d5a2.html







最終更新日  2021.04.05 16:41:10
2021.03.19
カテゴリ:金融・財政

 

FRBが抱えるインフレの難問

 

FRBのパウエル議長は、中央銀行が平均的なインフレターゲット体制を推し進める中で、何か高難度のサーカスのような演技を試みています。

 

その全体像はこうだ:

パウエル議長は、短期金利を低く保ちながらインフレ率を高め、前例のない特別な方法で経済を刺激しながら、アメリカ人に経済がうまくいっていることを納得させようとしています。

FRBは水曜日に政策金利を据え置いたが、経済成長への期待値を大幅に引き上げました。

一方で、2023年以降まで利上げを行う予定はないことを確認しました。

中央銀行はまた、その決定に伴う公式声明の言葉づかいを奇妙にも変えました。

 

なぜそれが重要なのか:

米国のインフレ期待はここ数ヶ月で急上昇しており、一方で失業率は依然として非常に高く、経済に壊滅的な打撃を与える可能性のある組み合わせとなっています。

元FRBのエコノミスト、Claudia Sahm氏はAxios紙に次のように語っています。

「過去には常に、予想インフレ率がFRBを動かし、『おっと、ここでは緩和するつもりだし、実際にはブレーキを踏むかもしれない』と言わせていました。それがFRBのやり方だったのです」。

「今、FRBは、インフレがすべてではないし、予想インフレ率がすべてでもないことを示している。インフレについては、2%以上のインフレが持続しなければ、引き下がることはできない」

 

何が起こっているのか:

この新しい枠組みが投資家を後押しし、市場のインフレ指標である10年物国債利回りは1年以上ぶりの高水準となる1.74%、5年物ブレークイーブンレートは約13年ぶりの高水準となっています。

消費者は、食料品、ガソリン、自動車の価格が一貫して上昇していることや、住宅ローンの金利が上昇していることなどから、インフレの進行を予測しており、最近のニューヨーク連銀の調査では、消費者のインフレ期待値が過去7年間で最も高くなったとのことです。

 

ドイツ銀行の調査によると、Googleでのインフレに関する検索は、2008年に記録を開始して以来、最も高い値を示しました。

 

しかしながら、パウエル氏は、住宅ローンのような消費者商品に対応する長期金利が上昇することに満足している一方で、銀行や大規模金融機関の借入コストに対応する短期金利を低く保つことに固執しています。

FRBが利上げを考えることすら考えていないと主張することで、FRBの政策と密接に結びついている短期国債の利回りは低下します。

 

ソシエテ・ジェネラルの金利ストラテジスト、スバドラ・ラジャッパ(Subadra Rajappa)氏はアクシオス紙に対し:

「経済についてはやや楽観的に聞こえるが、政策路線についてはハト派的にとどまることで、今回の会合を見事に乗り切った」

「もしFRBが近々の利上げを示唆するようなことがあれば、市場はすぐに複数回の利上げを織り込むでしょうし、それは経済にとってもっとネガティブなことになるでしょう」

 

FRBが抱えるインフレの難問
Dion Rabouin
https://www.axios.com/federal-reserve-inflation-interest-jerome-powell-3de221a3-6a09-402a-830c-bf24758e03bb.html







最終更新日  2021.03.19 19:13:00
2021.03.18
カテゴリ:金融・財政

 

米国とドイツの債券利回りの差はさらに拡大

欧州中央銀行が債券購入ペースを速めると発表したことを受けて欧州の利回りが急落し、米国とドイツの10年国債利回りのスプレッドは、月曜日に2020年1月以来の急峻な水準に拡大しました。

 

ECBは、利回り上昇を食い止めるために債券購入の増額を発表した最初の主要中央銀行となりました。

 

対照的に、FRBとパウエル議長は、金利上昇に対して行動を起こすつもりがないことを示唆しています。

 

トレードウェブ社のデータによると、10年物国債のスプレッドは昨年末に146ベーシスポイントとなり、今年に入って50ベーシスポイント近く拡大しています。

 

30年国債のスプレッドは2019年11月初旬以来の急峻な水準に拡大し、2年スプレッドでも今年に入ってから拡大しています。

 

米国とドイツの債券利回りの差はさらに拡大
Gap between U.S. and German bond yields widens further
Dion Rabouin
https://www.axios.com/us-germany-bond-yield-tumble-690b1d3c-e6ce-4ff6-9c1e-e106b73f3cf4.html







最終更新日  2021.03.18 11:58:24
2021.03.10
カテゴリ:金融・財政

 

欧州中央銀行と市場の正念場


今週の市場にとって最大のイベントは、木曜日の欧州中央銀行(ECB)理事会とそれに続くクリスティーヌ・ラガルドECB総裁の記者会見だろう。

 

なぜそれが重要なのか:

世界中で金利が急上昇する中、投資家は、中央銀行の首脳陣が、金利上昇を心配する必要はないとするパウエルFRB議長や、金利に一線を引いている黒田東彦日銀総裁に従うかどうかに注目している。

 

国債利回りが上昇しているのは、中央銀行がインフレを望んでいるからだが、インフレ期待の高まりは、すでに世界のGDPの356%にも及ぶ負債を抱え、債務負担を減らす計画もない世界では、借入コストの上昇を伴うものだ。

 

金曜日に見られたように、株式の下落が続くことで、政策立案者は新たな危機感に駆られる可能性がある。


欧州株は米国株と同様に、ここ数週間で金利が目を見張るようなスピードで上昇したために下落し、

過去2週間で、黒田総裁、FRBのレーエル・ブレイナード総裁、オーストラリア準備銀行のフィリップ・ロウ総裁、韓国銀行のイ・ジュヨル総裁など中央銀行家の注目を集めていた。


ラガルド氏は2月下旬、ECBは金利を「注意深く監視している」と述べたが、

他の理事会メンバーが示唆しているように、中央銀行の債券買い入れプログラムの拡大や、マイナス0.5%金利の引き下げを含む行動を取ることには、固くコミットしていない。

 

ブルームバーグの調査では、エコノミストの大半が、ECBが債券利回りの上昇に対抗するために緊急資産購入を増やすと予想している。


債券購入の拡大、またはコロナ・パンデミックによる緊急購入プログラムの追加は、口頭での介入から市場介入への転換を意味するだろう。

 

世界有数の先進国の中央銀行であるFRB、日銀、ECBは、バランスシート上に約23兆ドルを保有しているが、真実の瞬間に直面している。


FRBは来週3月16~17日に会合を開き、市場はパウエル氏とその会社が現在の政策を変更しないと予想しているため、

ECBの行動は急速な金利上昇を抑えるための新たな局面への道筋をつけることになるかもしれない。

 

 

ECB首脳が債券利回りの上昇を懸念していることは、

今年に入って米国債利回りが欧州債利回りを上回る動きをしていることを考えると、特に注目すべきことである。

 

数字で見ると、欧州のベンチマークであるドイツの10年物国債利回りは、年初のマイナス0.61%から金曜日現在ではマイナス0.30%まで上昇している。

 

米国の10年物国債利回りは、年初の0.92%から金曜日には1.58%に上昇している。


それは何を意味するか:

米国債利回りの上昇は、同等のドイツ債の2倍以上となっており、両者のスプレッドは1年以上で最もマイナスになっている。

 

欧州中央銀行と市場の正念場
The European Central Bank and the market's moment of truth
Dion Rabouin







最終更新日  2021.03.10 17:30:57
2021.03.09
カテゴリ:金融・財政

 

Ripple社 CEO:「SECの訴訟は、米国の仮想通貨にとって悪いこと」


Ripple社のCEOブラッド・ガーリンハウス氏は「Axios on HBO」に、

もしRipple社が米国規制当局の提訴に敗訴した場合、仮想通貨に関しては、国が競争上不利な立場に置かれることになる、と語っている。

 

米証券取引委員会(SEC)は12月、

13億ドル以上の未登録証券を販売したとして、Ripple社とGarlinghouseを個人的に提訴した。

Ripple社の反応は、XRPと呼ばれるその仮想通貨は、証券ではなく資産であるため、登録を必要としなかったというもの。

*****

SECが仮想通貨企業Rippleを正式に提訴
SEC formally sues cryptocurrency company Ripple
Dan Primack、Dec 22, 2020

米国の証券規制当局は火曜日、13億ドル以上の未登録証券を販売したとされる仮想通貨企業の巨人、Ripple社、とそのCEOとエグゼクティブチェアマンを訴えた。

なぜそれが重要なのか:

XRPは、2012年にRipple社によって作成された仮想通貨であり、ビットコインとイーサに次ぐ、約220億ドルで、仮想通貨業界で3番目に大きい時価総額を保有している。

*****

 

Ripple社 CEO:「SECの訴訟は、米国の仮想通貨にとって悪いこと」
Ripple CEO: SEC lawsuit is "bad for crypto" in the U.S.
Dan Primack







最終更新日  2021.03.09 01:38:54

全9件 (9件中 1-9件目)

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