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4732/USS/３．定量分析①’

＜目的：財務３表を要約→３表の構造、主要科目と、それらの変化をつかむ。＞
※⑶-2では、競争優位性を確認。

やること：各企業の財務３表で、主要部分（80％が目安）をグラフにする。

⑴BSの要約

規模 196B→221Bと、１年で10％以上増加した。
内訳 資産
・主にJAA子会社化による現預金減少（35B）、無形固定資産（のれん）増加（37B）が大きい。
負債・純資産
・負債で最も増加したのは、流動負債（オークション借勘定、７B）であり、JAA子会社化の調達によるものではない。


⑵PLの要約

収入 ・JAA子会社化寄与し、12%増。
支出 ・コスト構造は変わらず。
・販管費でJAA分に相当する、のれん償却額950Mが発生。（29.3期は83M）
→JAA株式譲渡実行日が2017年8月24日
→30.3期は、29.10～30.3の6か月で950M
⇔31.3期以降、のれん償却額は1,900M/年
→35,000（のれん）/1,900＝18.4年から償却期間はおそらく20年。
・他の項目も総じて増加している。


⑶-1CFの要約

純増額 合計を見ると、キャッシュアウトに転じた。
イン 税引前当期純利益と定期預金がJAA子会社化の元手となった。
アウト 一方、JAA子会社化で50B以上のキャッシュアウトが生じた。増配は継続。



⑶-2営業CFと投資のバランス

30.3は、JAAの子会社化の規模が大きく、営業CFの範囲を大きく超えている。
今後は、JAAの会場立替（35億規模）が見込まれるも、営業CFで余裕で賄える。
→『億万長者をめざすバフェットの銘柄選択術 』の「消費者独占企業を見分ける８つの基準」の基準５と６に対応している。



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