佐渡島三郎の株式日記

2009年7月8日（水）
ひどい相場になってきました。
損こいた人は待ちましょう。耐えましょう。こういう時は勉強しましょう。

中国の家電奨励策。日本でのエコ家電奨励。いろいろエレクトロニクスにも
厳しいなか、少し明るい材料もでてきました。

日経記事で電子部品業界についての記事が出てましたが、

以下は、メルマガ読者には先週の金曜に配信ずみの内容です。
日経記事とは少し異なりますが、日経の読者より5日早い情報。
情報戦とはこういうこと。さらにそこからの投資判断もまた別の話。

状況を追いかけて、また読者にフィードバックしていきましょう。
これだけ詳しく書いてるメルマガは日本にあるかしらね。
しかも一回のメルマガのほんの一部。

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以下、先週金曜配信内容から：

電子部品大手12社の状況（4-6月）

某証券の調査部長のMrX氏の話は第一級の情報。プロのディーラーの相場判断にも役に
立つでしょう。彼はイビデン、新光電気、日本特殊陶業などインテル関連3社については
日本の第一人者です。

●大手部品株12社の4-6 月期営業損益は概ね会社予想を上回るペースで改善。決算
　発表後、7-9 月期黒字化(12 社合計)も認識され、好材料は一巡か。
　大手12 社営業損益は、過去最悪となった1-3 月期▲2,043 億円から4-6 月期は
▲300 億円程度にまで改善した公算(日興の予想は▲441 億円でした)
　その背景は損益分岐売上高の低下と、受注の改善幅を上回る生産量の上昇。
　HDD 関連の日本電産、TDK が比較的よかった模様。HOYAの復活の記事と
　話しが一致します。（まだ買われてないHDD関連株があればまだ物色される可能性
　があるということ。）

●昨年末以降の「電子部品株の第一リバウンド相場」が終焉する可能性が高い。（Mr X氏）

　僕の意見ではベテランアナリストの意見は尊重したい。でも部品株が終焉しないでさらに
　上昇を続ける可能性ある時というのは、世界景気がひたすら回復の道を前進していく場合、
そんな状況になるなら　電子部品株はここから2倍になる可能性があります。
問題はそうなるかどうかの読みが難しい。景気が悪化しててもみんなが景気回復を
　信じて相場で買いに出れば株価は上がります。相場が正しいか、実態を信じるか。
　そしてタイムラグの問題もある。その読みが難しい。・　

結論から：
4-6 月期決算発表時、今年度会社予想を「増額修正する」可能性が高いのは、マブチ
モーター、日本電産、太陽誘電、村田製作所。　逆に：

4-6月決算で「増額修正しない」確率が高い企業はイビデン、日本特殊陶業、京セラ、
新光電気、ローム、ヒロセ電機、アルプス、TDKなど。

MrX氏はロームを推奨してます。「白色LED 事業成長で、復活の2010 年代が視野に
入ったローム」というのがキャッチフレーズ。

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個別部品株の状況は：

●マブチモーター（6592)　4690(+30) 　　2007年は8000円の株だった。
　年初来高値の5000円突破は時間の問題か。
　依然水準としては低いものの、4-6 月期生産量は1-3 月期比でほぼ倍増。
　保守的な会社予想に比べ、4-6 月期黒字化の可能性は高い。
●日本電産（6594)　6360(+240) 上昇中。　2007年は8800円ぐらいだった。
HDD モータ好調など民生機器向け部品の好調で弊社予想、会社予想に過達で推移。
産業機器向け需要も回復すれば10/3 期営業利益は09/3 期518億円を超える可能性
高まっている模様。
●太陽誘電（6976)　1076円（+2) 年初来高値更新中。　昔は2800円ぐらいだった。
　受注強く、極端に保守的な会社予想で状況は計画以上で推移。
　7-9 月期黒字化の公算が大きく、10/3 期もわずかながら黒字確保の可能性高まる。
●村田製作所（6981)　4300円（-60)
足元の受注回復は弊社想定以上だが、生産拡大が追い付かず、4-6 月期の売上高と
営業利益は弊社予想線に。7-9 月期も弊社予想通り黒字化の公算大。

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●ヒロセ電機（6806)
　受注好調で4-6 月期はアナリスト予想に対しわずかに超えた模様。
　10/3 期会社予想達成も視野に。
●イビデン（4062)
4-6 月期FC-PKG 基板（インテル向けが多い）販売量は会社計画22 百万個に対し
　　23 百万個程度(前四半期比2.3 倍)。
　　排ガス浄化セラミのDPF 収益は数量未達も想定比円安で計画通り。
●新光電気（6967)
概ね弊社予想線で推移。FC-PKG 基板は弊社予想通り順調に拡大。
赤字のリードフレームは、会社予想よりも少しよい様子。
●京セラ（6971)
アナリストの予想線で推移中。半導体部品、電子部品などの回復力が強い。一方、
　情報機器は価格競争や儲からない製品が売れてる模様で不振。製品ミックス悪し。
●TDK(6762)
　HDD 用ヘッドを中心に弊社予想に対して過達で推移。HDD 業界の在庫調整完了、
　ヘッド内製メーカーのTDK 依存度上昇、製品ミクス改善等が主因。
●アルプス電気（6770)
　アナリストの予想線で推移中。自動車関連は会社予想に比べ厳しい様子であり、10/3期
　予想は未達の可能性高い。