reformer21の投資日記

自動車リース中堅で業態の多角化をしているイチネンホールディングス（９６１９：東１）が先週決算発表しました。業績予想の修正も同時に出しており前回予想よりも営業利益７．４％増、経常利益１１．７％増、純利益２３．５％増と好調な内容でした。前回の予想も増収増益だったので予想以上の利益の増加だった感じですね^^特別利益については「ミツトモ製作所」の子会社化による「負ののれん発生益」の計上と言う特殊要因もありますが本業ベースでも好調であり全く問題のある決算内容ではないと思います。

終了事業年度の決算内容は前期比では売上高１８．０％増、営業利益１５．８％増、経常利益１９．８％、当期純利益２８．９％増でＥＰＳ１１７．８３円となりました。また、配当は当初の予想は年２２円となっていましたが、業績好調を受けて昨年１０月２８日に２４円へと上方修正してきました。

今期の業績は増収増益で予想しており、売上高で６．５％増、営業利益６．９％増、経常利益５．９％増、純利益１．２％増、ＥＰＳ１１９．２７円となっています。前期の「負ののれん発生益」が無くなるので純利益の増加率は低いですが、それが無くても増益で予想しているのは評価できると思います。

また、配当については年２４円にて予想していますが業績好調が確認できれば１～２円の幅での増配は十分考えられますから期待したいと思います^^

自動車リース業が主体のため、リース投資資産が１５４８４百万円、賃貸資産が３０１０１百万円の計４５５８５百万円有しており、この影響が大きいために有利子負債が合計で５７６４９百万円とかなりの額に達しており、総資産のうちの６１％を占めています。また、Ｍ＆Ａによりのれんが５０億円ほど計上されている影響もありますが、もうちょっと財務的に良化されれば準主力レベルでの投資を考えたいと思います。まあ、リース資産が増えなければこの部門の収益を増加させることも難しいでしょうし、リース資産を増やすためには有利子負債が増えるのも致し方ない面もありますけどね(^_^;)

ただ、一般的なリース会社は自己資本比率が１ケタ台に留まっている会社も多数ありますからこの業界は２０％程度有しているのなら財務的には問題ないのかもしれません(^_^;)

また、中期の成長目標として自己資本２５０億円超、営業利益６０億円超、自己資本比率２５％超を掲げており、
現在の財務状況や収益力を考えるとこの達成も視野に入ってきています。着実な収益拡大を期待したいです^^

ちなみに、ＢＰＳ７６６．３４円、ＥＰＳ１１９．２７円に対して現在の株価は７４２円なのでＰＢＲ０．９６倍、ＰＥＲ６．２２倍となり割高感はありません。また、配当利回りは３．２３％となりますが１００株以上の保有でおこめ券２kgが貰えますのでこれを考慮すると４．４％程度にはなると思います。東証１部上場企業とはいえ今はまだマイナーな会社のイメージが強いですが今後成長していくことを期待しています^^