🔐暗号資産VCの
🌕黄金時代到来🎉
アンドリーセン・ホロウィッツの
ファンド組成と機関投資家の存在
2020年 5月 27日 06:30
ベンチャーキャピタル
世界大手のアンドリーセン・ホロウィッツ
Andreessen Horowitz：a16z）は
幾つかのサイクルに分けて暗号資産
🔐仮想通貨）の歴史を説明して居る
此の考え方は
一寸した議論を
巻き起こした
其のサイクルは到ってシンプルな物だ
価格が上がる→新しい関心を集める→
新しいアイデアとユースケースが生まれる→
新しいスタートアップや資金が参入する→
より多くの人々を引き込む製品が登場する
其して、此れを繰り返す
◆目標を上回る資金調達に成功
アンドリーセン・ホロウィッツが
資金調達に成功して居無ければ
話題にも成ら無かっただろう
同社の新しいファンド
Crypto Fund II」は
💲4億5000万の
調達を目標として居たが
💲5億1500万を調達した
2019年の
ベンチャーキャピタルの
平均調達額が
💲350万だった事を考えると
同社が云う
🔐暗号資産の
4度目のブーム」を
スタートさせるには
十分な資金だ
アンドリーセン・ホロウィッツ
アンドリーセン・ホロウィッツの今回の資金調達は、特に興味深い
其の4つの理由を見てみよう
1）ファンドが当初の
調達・目標・額を超えた事は
驚くべき事では無い
注目すべきは
CBインサイツ（CB Insights）の
データに因ると
暗号資産プロジェクトへの
VCの資金提供が
50%以上減少した
1年が終わった直後に
今回の資金調達が
行われた事だ
◆落ち込みは暗号資産に限った事では無い
オルタナティブ投資データを提供する
プレキン（Preqin）に因ると
2019年
VCの資金提供は
全てのセクターで平均
▲18%減少した
🔐暗号資産は
低迷した値動きと
強気市場の終わり
に因って
特に大きな打撃を受けた
サイクルの
終わりに見られる
典型的な状態だった
2）今回の資金調達は
アンドリーセン・ホロウィッツの
2つ目のFundだった
最初のファンドは
2018年に
💲3億を調達した
同じ年、同社は
2つ目の
バイオテックファンドでも
💲4億5000万を調達し
次の
📈急成長分野と
同社が考えて居る
分野への特化と云う
方針の拡大を示した
然し、VCの
🔐暗号資産ファンドには
特有の制約が有る
其処で同社は2019年
全従業員を
ファイナンシャル・アドバイザー
として登録し
同社の投資スタイルと
其の範囲に
大きな自由を齎した
同社は今や
暗号資産やトークンに
直接投資出来る
然も同社の
暗号資産ファンドから
だけでは無い
同社の
他のファンドも
🔐暗号資産に
投資・出来る
新しいサイクルの
始まりに於いて
興味-深い
ポジションを
取って居る
3）なぜ暗号資産に特化したファンドを立ち上げたのか？
他の多くのVCのように一般的なファンドから暗号資産に投資するのではなく、なぜ暗号資産に特化した専用ファンドを立ち上げたのだろうか？ 実際、アンドリーセン・ホロウィッツは早くも2013年には暗号資産スタートアップへの投資を始めていた
暗号資産ビジネスは通常、「伝統的な」テクノロジービジネスとは大きく異なっている。テクノロジーへの理解がある程度必要なだけではなく（そして、それは常に簡単なわけではない）、完全に従来とは異なるビジネスモデルとなる。慣れ親しんだテクノロジーや考え方は、暗号資産ビジネスには必ずしも当てはまらない
暗号資産に特化したベンチャーファンドは、高いレベルの専門知識を生かし、投資家と投資を受ける企業の双方に、より専門的なサービスを提供できる。そして、それが進化の激しい暗号資産分野では、成功するVCと失敗するVCを分ける違いとなり得る
一方で、一般的なベンチャーファンドによる投資は、ブロックチェーンベースの企業が、より一般的なテクノロジー企業として認識されるようになっていること、そして最終的には主流の企業となることを示している
暗号資産プラットフォームのファルコンX（Falcon X）は5月20日、アクセル（Accel）が主導するプレシードおよびシードラウンドで1700万ドル（約18億円）もの調達に成功した。アクセルは数年前にフェイスブックのシリーズAラウンドを主導ている
ファルコンXの資金調達ラウンドには、スナップ（Snap）やレディー・ガガのハウス・ラボラトリーズ（Haus Laboratories）にも投資したライトスピード・ベンチャーズ（Lightspeed Ventures）や、アコンプリス（Accomplice）といった有名VCも参加した。これらのVCは、ファルコンXがいずれは有名企業の仲間入りをすることに賭けている
5月初旬にも同じような話があった。暗号資産を使ったショッピング報酬プラットフォームのロリー（Lolli）は、エアビーアンドビー（Airbnb）やスペースXに投資したピーター・ティール氏のファウンダーズ・ファンド（Founders Fund）、リンクトインやサーベイモンキー（SurveyMonkey）に投資したベイン・キャピタル（Bain Capital）、レディット（Reddit）やバード（Bird）に投資したクラフト・ベンチャーズ（Craft Ventures）などから300万ドルを調達した
暗号資産に特化したVCファンドは、より深い専門知識を活用し、その資金の使い途についてより慎重な選択を行うことができる。一方、主流ファンドは、暗号資産への投資を新しいエキサイティングな成長分野の1つとして扱っている
ファイナンシャル・アドバイザーとしての新しい立場を得たアンドリーセン・ホロウィッツはおそらく、専門的、およびより広範なテクノロジーに関する知見と経験の双方から暗号資産ビジネスのサポートを大胆に表明していくだろう。
4度目のサイクルのスタートでは、暗号資産と他のテクノロジーの境界線が曖昧になっている可能性がある
4）ファンド資金の流入は機関投資家の関心を示している
一般的、専門的にかかわらず、こうしたファンド資金の流入は、暗号資産関連ビジネスへの機関投資家の関心を示している。市場のオブザーバーとして我々はしばしば、機関投資家の活動を示すサインとして暗号資産取引所の取引高に焦点をあてる
しかし、暗号資産に直接投資する可能性がある機関投資家は、ベンチャーキャピタルに投資する機関投資家と比べると、比較的少ない。我々は機関投資家の活動のサインを求めてスポットおよびデリバティブ市場のチェックを続けるが、同時にVCからの資金提供にも目を光らせる。それは実際に機関投資家がこの分野で活動を行っている確かなサインだからだ
これは、この分野で機関投資家が興味を持っているものを知るための比較的簡単な方法でもある。機関投資家のほとんどは、暗号資産に直接投資することを許されていない。ベンチャーファンドなどを通して行う必要がある
又、多くの機関投資家にとって、暗号資産が持つボラティリティは大きすぎる。ベンチャーファンドへの投資は、投資先企業の評価が突然変化するようなことなく、潜在的に同じメリットを齎す
銀行サービスを一部の選ばれた暗号資産企業にも拡大したJPモルガン・チェースやヘッジファンドのポール・チューダー・ジョーンズ（Paul Tudor Jones）氏のような大手金融機関や投資家の存在と、市場の潤沢な資金の存在を考えると、我々は暗号資産VCの黄金時代を迎えつつあるのかもしれない
VCによる資金提供は、構築、進歩、製品・サービスの開発を促すサポートであり、利益を追求する機関投資家に対する魅力的な一面を表している。4度目のサイクルが楽しみだ
翻訳：山口晶子
編集：増田隆幸、佐藤茂
写真：Marc Andreessen (photo by JD Lasica, Flickr)
原文：Crypto Long & Short: Innovation Cycles, Crypto Venture Funds and Institutional Investors
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