lodestar的投資日記

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• コスモス薬品上げ、フージャース下げ

  　ゴールドマン・サックス証券がツルハとともにコスモス薬品のレーティングを新規に「アウトパフォーム」（強気評価）としていることが影響で、株価が急騰しました。商圏の薄くライバルがいない地域を地盤にしていることが評価の理由みたいで、一方で「大手ドラッグストアは競争激化で収益低下が見られ始めている」としています。　確かにツルハは北海道、コスモス薬品は九州が地盤ですが、両者とも北海道又は九州ではシェアで他社を圧倒しており対等の競争相手がいません。 　こういうような評価を見ていると、昨年まではどの企業も業績を伸ばしましたが、今年はいい企業と悪い企業とにはっきりと分かれそうですね。　一方、モルガン・スタンレーに目標株価を引き下げられたフージャースはジリジリと最近株価を下げ続けています。短期的に株価に多くの影響を与える評価機関のレーティングは怖いなあと思う今日この頃です。　

  2006.04.20

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• イオングループのドラッグストア

  　少し前にスギ薬局とイオンとが資本・業務提携を解除することが記事になっていましたが、イオングループのドラッグストアの売上高は１２００億円のスギ薬局が抜けても６４００億円はあるとのこと。どんな企業がグループになっているのかといえば、イオン直営ツルハＣＦＳコーポレーションクラフト寺島薬局ウエルシア関東クスリのアオキウェルパークタキヤメディカル一光とのこと。地域的にゲンキーとの関係で時々登場するクスリのアオキもイオングループですか。どうりで好調なはずだと単調に思ってしまいました。当然それだけが理由なわけないですが。　スギ薬局が提携を解消した理由がスギ薬局が関東圏進出を計画しており、グループ間で出店地域が競合する可能性があるためだそうです。　最近、地元以外へ出店していくドラッグストアが増えてきていますが、スギ薬局も地盤の中部地方から全国へと進出を模索しているようです。今までは、新規出店はほぼ地盤地域内であったため大したライバルも存在せず、ほぼ順調に業績を伸ばしてきている企業が結構多かったようですが、これからはその順調であった企業同士が争う構図になっていくのでしょう。より競争力を持った企業を見極める必要がありますね。個人的には、今のところメガドラッグストアという業態にその答えを見出しているのですが、どうなることか・・・。

  2006.04.19

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• 

  ゲンキー達成率推移

  　第３四半期の概況が発表されましたので前に作成した達成率表に今回の数値を加えてみました。　ヤスイノさんがブログで少し述べられていましたが、売上高の順調度に比べて、経常利益が四半期ごとに進捗具合が悪化しています。月次が出た時点で最悪の場合こういう状況になるのではないかという想定はあったので意外感はそれほど感じてはいませんが、理由がよくわかりません。気になるところとしては、CF計算書のところの棚卸資産の増加でしょうか。とりあえず、この第３四半期の概況をぱっと見る限りでは個人的に買戻しはできそうにないですね。様子見継続の方向で。

  2006.04.15

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• 皐月賞予想

  　昨年と異なり圧倒的な馬がおらず混戦ムード。しかも、レース当日は雨模様で馬場悪化が懸念され、荒れる要素が多分ありそうです。以上のことを念頭において予想しました。◎　アドマイヤムーン　前走、前々走と後方待機で直線手前でゴーサインを出してきっちり差しきるかなり強い競馬をしており、完成度という点においては一歩抜け出ている感じです。鞍上も武豊を確保できたことで仕掛けどころをミスることはないでしょう。ただ、馬場が悪化すると差し脚の威力が削がれそうなのでその点が気がかり。○　ショウナンタキオン　前走、前々走と期待を裏切る競馬をして人気がかなり落ちており、オッズ的にねらい目。また、重馬場の新潟２歳Sを圧勝しており、穴要素も多分にあります。ただ、何分大外からぶん回す不器用な競馬しか出来ないので中山コースに対応できるか、すなわち「はまる」かがカギ。▲　メイショウサムソン　今レースの有力馬の１頭であるフサイチリシャールと同じ先行馬で、２歳時は萩S・東スポ杯と２レース連続でちぎられていました。しかし、前走のスプリングSで粘り勝ち。実力面と人気面のギャップを考えるとねらい目。△　ドリームパスポート　○と同じく後方待機で直線勝負の馬。決め手だけなら◎を上回りそうな点を評価しました。×　スーパーホーネット　朝日杯FS２着馬。前走は不利を受けたということであまり重要視していません。決め手はあるので人気が落ちた分ねらい目。　フサイチリシャール・フサイチジャンク・サクラメガワンダー・ジャリスコライトといった人気所は人気に比べて不安要素が多いため◎以外は全て切ってしまいました。吉とでるか凶とでるか。　馬券的には混戦ムードと馬場悪化を考慮して５頭馬連ボックス買いで。

  2006.04.15

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• 日経マネー投資力検定

  日経マネー投資力検定を受けてみました。以下その結果です。日経マネー投資力検定の成績：http://www.toushikentei.jp/●受験日　2006年4月13日●点数　74点／100点（平均66.9点）　●偏差値　54.7●マネー検定2級●知識レベルの高い投資家です。実戦で、自分の強みを磨いてください。●得意な分野は　銘柄力とチャート力と感応力●不得意な分野は　ありません●分野別得点　ニュース力：11　基礎力：11　銘柄力：18　チャート力：18　感応力：16 正否： 01 ○ 02 ○ 03 × 04 ○ 05 ○ 06 ○ 07 × 08 × 09 ○ 10 × 11 ○ 12 ○ 13 × 14 ○ 15 × 16 ○ 17 × 18 ○ 19 × 20 ○ 21 ○ 22 ○ 23 ○ 24 ○ 25 ○ 26 ○ 27 ○ 28 ○ 29 ○ 30 × 31 ○ 32 ○ 33 × 34 ○ 35 ○ 36 ○ 37 ○ 38 ○ 39 ○ 40 ○ 41 ○ 42 ○ 43 × 44 × 45 ○ 46 ○ 47 ○ 48 ○ 49 ○ 50 ○ ニュース力と基礎力の得点が悪いのはまだまだ基礎がなってないということでしょう。投資成績以外で自分の実力がどのくらいなのかがわかるのでやってみて結構おもしろかったです。第２回を期待します。

  2006.04.13

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• 阪神競馬場観戦記録（４月９日）

  　これからは昨日の桜花賞観戦記録です。　「競馬」と「ほしのあき（？）」に興味がない人は飛ばしてください。長文ですので。　午前１０時半頃阪神競馬場に到着。とりあえず、記念入場券を購入。桜花賞というだけあって女性の来客者に対してはいろいろとお得なことがあるらしいが、全く関係ないので入場したところでレーシングプログラムと騎手名鑑をもらってパドックへ。　パドックへ行くと３歳の未勝利戦の出走メンバーが回っていた。正直全頭詳細知らず。とりあえず購入して当然の如くはずす。というようなこと次のレースも繰り返す。そして、スカイパークステージへ移動。　スカイパークステージではグラドルのほしのあきをゲストに呼んでレース展望をしていた。ほしのあきの登場シーンから見ていたが、隣の人の会話を聞いていると胸がかなり揺れていたらしい。自分の目では確認できなかったのだが。あんたは神の目でも持っているのか。と思っていたら、おもむろに周囲で携帯電話やデジカメを取り出してほしのあきを撮りだす。司会の人が前もって撮影禁止と伝えていたはずだが彼らの耳には聞こえていなかったらしい。結構、すごい望遠レンズを装着して撮影している人もいて、本命は馬かほしのあきかわからない状況。でも、たぶん後者やろうな。　そして、午後のレース再開。５Rから７Rまで全くかすらず。そろそろ当てないとやばいなあと焦りだす。　やっと８Rで的中。といってもド本命の単勝。当ていったのがバレバレ。　９R、思ったほど人気していない武豊J騎乗の馬に狙い撃ち。当然はずす（笑）。　１０R、アドマイヤキッスを撮影するためド本命の単勝だけを購入してパドックへ。途中、部長から電話があったことに気付き電話する。阪神競馬場は来るかどうか迷っていたのだとか。一瞬来るのかと焦ったが、来ないらしいので安心する。２人揃ったらロクなことがないので（笑）。　パドックにてアドマイヤキッスを撮る。すると、桜色のスーツを着た人が出てきてパドックがざわつく。何だ、と思ってみたら関口会長だった。フサイチパンドラが桜花賞に出走するので来ているみたい。生で見るのは初めてだったので少し感動する。さすがに貫禄あるなあ。写真収めたかったが距離があり、収められず。　やっと、桜花賞の馬券考察。３頭まで前日に絞り込んでおり、パドックを見ても評価が変わらなかったが、問題は買い方。３連単のボックスを購入しようと思ったが、まさか当たるわけないよなあと思い、アドマイヤキッスの単勝と３頭のボックスの馬単を表裏で購入。スタンドへ。　アドマイヤキッスはかなりいい位置につけ、途中から進出を開始、前走と同じような勝ちパターンにはまったと思ったが、キストゥヘヴンの強襲に屈す。後ろから差されるとは思わなかった。コイウタが内で粘っているときは一瞬万馬券が浮かんでコイウタを応援していたが、そうなるとPOG的に洒落にならないので最後の１００ｍでアドマイヤキッスを必死で応援する。馬単４０倍ゲット！しかし、結果的に３連単買っていたら２００倍馬券をゲットしていたはずであるので、すぐにかなりへこむ。　桜花賞の表彰式が終わったら急いでパドックへ向かう。ほしのあきがゲスト出演するレース回顧を見るためである（笑）。しかし、猛者が結構いて前の方はすでに満員中段付近で３０分くらい待つことに。周囲を見ると各自デジカメ・望遠スコープの準備を念入りにしていて、正直苦笑してしまう。　音楽がなりレース回顧スタート。事前に司会の人が撮影禁止をお願いしても、大半の人間がカメラをかまえる。女性競馬記者のみ登場。ほとんどの人間がカメラを下ろす（笑）。少しして桜花賞優勝ジョッキーであるアンカツ登場。プライベート着のアンカツが見れたので個人的にはシャッターチャンスだろうと思ったが、カメラ小僧の反応薄し。なぜ。　そして、いよいよ「ほしのあき」登場。パドックが活気づき、少々異様なムードになる。ほしのあきは馬券を取れなかった模様。予想の時は本命と押さえだったので取れてたと思っていたのだが、どうやら馬券を購入するときに頭から抜け落ちていたらしい。段々熱気ムンムンになってきてしんどくなってきたので、話題が競馬以外のことになったことを機に抜け出す。　仁川駅に向かう地下道の途中で退場規制の案内が流れる。こんなこと初めて。エスカレーターが危ないらしい。地下道が出来て便利になったと思ったが、意外なところで落とし穴があるものだ。　家に帰宅。正直かなり疲れる。宝塚記念までもう行かなくていいな。以上　　　

  2006.04.10

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• 桜花賞予想

  ◎　アドマイヤキッス○　コイウタ▲　キストゥヘヴン逃げ馬・先行馬が多く結構厳しい流れになることが予想されます。というわけで差し勝負の馬を選ぶことにしました。コイウタあたりは脚質的にちょっと微妙ですが一応先行馬か差し馬という評価です。最終的には阪神競馬場へ行って、パドックと返し馬見てから決める予定です。ちなみに馬券は今のところボックスを予定。

  2006.04.08

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  ゲンキーの達成率簡易分析（進捗率）

  　知らない間にゲンキーの３月の月次が出ていましたので、この数値を反映させて今期の達成率（進捗率）を簡易分析してみたいと思います。　売上については前々期・前期を参考にすると会社予想の数値を達成しそうな感じです。しかし、３月次のメガドラッグストア部門の既存店売上が▲５％になっているのが少し気がかりです。　経常利益については、過去の達成率を若干下回る感じですが、順調ならば会社予想は達成できなくはないと思います。　問題は純利益です。会社予想は下方修正後の数値ですので、このままだと達成は難しそうな感じです。減損損失が計上されるため減益となるのは仕方ないと思いますが、会社予想を下回るのはかなり頂けません。この銘柄購入するときに完全に見落としていました。要反省です。　中間決算の短信を見ますと損益計算書の特別損失の区分で買掛金整理損が前期と比べて多額に計上されています。これが原因のようです。初めて出てきた項目で全くわからないのでIRに聞いてみることにします。投資判断については、それからですね。　

  2006.04.04

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• 大阪杯予想

  ◎　ローゼンクロイツ○　シルクフェイマス▲　アサカディフィート△　カンパニー×　アドマイヤジャパン大阪杯は１番人気が結構順当に勝っているのでその辺りを重視してローゼンクロイツを順当に◎にしました。シルクフェイマスは天候次第ですが、自分で楽に逃げれる展開になれればあっさり勝ってしまいそうです。アサカディフィートは高齢馬ですが成績が安定しているので順当なら勝ち負けしそう。カンパニーも天候次第で脚のキレが全く違ってくるので押さえまで。アドマイヤジャパンは今回は叩き台出走の意味合いが強いので実力はありますが押さえまで。馬券的には◎から流す方向で。おまけ（ダービー卿ＣＴ）◎　コスモシンドラー○　トールハンマー▲　メテオバースト△　インセンティブガイ×　アルビレオハンデ戦なので軽ハンデ馬に着目してみました。馬券的には上記５頭のＢＯＸで。

  2006.04.01

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  ポートフォリオ（３月３１日時点）

  　今月の運用結果は、先月比-0.9％、年初来-1.2％となり、２か月連続でマイナスになりました。　３月末時点のポートフォリオです。　今月購入したフジ・コーポレーションはともかく、先月購入したゲンキー・コスモス薬品・フージャースの株価が予想以上に冴えないです。特にゲンキーはマイナスに突入してしまいました。少し不安になったので近いうちに月次を簡単に分析してみようと思います。　ちなみに保有している投資信託（さわかみファンド・ＳＧターゲット）の成績は、先月比+3.8％、年初来+8.3％でした。自己運用の方も負けないよう頑張らないと。＜おまけ＞　競馬投下資本　1,600円　競馬回収額　　1,900円　競馬回収率　　　+19％　今月はチューリップ賞でＰＯＧ馬アドマイヤキッスの単勝を購入しただけで終わりました。まだバタバタとするので４月もあまり競馬はできなさそうですが、桜花賞だけは直接阪神競馬場へ見に行きたいと思っています。

  2006.03.31

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  エイジスの未達リスク

  　ダイヤモンド「株」データブックに未達リスクが残るとの記述があったため、少し調べてみました。　確かに前年度と比較すると達成率が低いです。しかし、短信等ではそのことについて触れている記述は見当たりません。また、業績予想について前期の決算で公表してから修正していませんので会社的には想定の範囲内といったところでしょうか。　そこで先月の月次を見ると個別で累積ベース売上＋７.４％。会社予想は連結で売上＋１０.９％ですので、詳細な分析をしていませんが、どうもこのまま行くと会社予想を少し下回りそうです。まあ、下方修正するほどのものではなく、誤差の範囲内という認識で売らずに保有することにします。

  2006.03.28

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• がっちりマンデー

  今朝、がっちりマンデーを見ていたらロングセラー商品の特集をしていました。　ロングセラー商品は商品名が深く浸透し、ブランド化しているため、安定的な収益を企業にもたらしてくれ、そのような商品を抱えている企業は投資対象として適している場合が多々あります。　　ちなみに、今回取り上げられていたのは、「アロンアルファ」、「セロテープ」、「ごきぶりホイホイ」の３つでした。　「アロンアルファ」は東亜合成、「セロテープ」はニチバン、「ごきぶりホイホイ」はアース製薬が作っています。　市況悪化等の影響で大幅な減益を予想している東亜合成を除いた残り２社は投資対象としてはおもしろそうです。　しかし、ＰＥＲが２０倍を少し超えているので当面はウォッチ銘柄に登録しておこうかなあと思っています。

  2006.03.26

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• フジ・コーポレーションを購入

  　ウエスコ（9648）を売却。　フジ・コーポレーション（7605）を購入。　フジ・コーポレーションはここ数年の安定成長に着目して購入しました。　本当のところは出遅れている銘柄に投資したいところですが、自分自信の分析に全くの自信がないため購入できませんので、自分で探すとなると結局はスクリーニングに頼った銘柄になってしまいますね。　　

  2006.03.23

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• 四季報が届く

  　注文していた四季報ＣＤ－ＲＯＭが届いたのでスクリーニングしたところ、２銘柄ほど引っ掛かりました。　財務状況がいい会社１銘柄と増収増益がここ数年続いている小売業が１銘柄。　どちらか１銘柄を購入して少しポートフォリオを少し変更する予定です。　

  2006.03.22

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• エクイティ・ファイナンスと自社株買い

  　ダイヤモンドZAi５月号を読んでいるとエクイティ・ファイナンスと自社株買いのことが少し書かれていました。　株式の新規発行（増資）等に代表されるエクイティ・ファイナンスは自社の株価が割高だと認識している表れであるため、エクイティ・ファイナンスを実施した企業の株価のパフォーマンスはあまり良くないらしい。　一方、自社株買いはその逆で自社の株価が割安だというインサイダーの認識の表れであるため、狙い目だとか。　自分の保有銘柄では、フージャースとエイジスが最近自社株買いを実施しました。２社とも収益力や事業の性格等を考えると割安かなあと思っていましたので、上記の考え方は後押しされたようで結構励みになります。　

  2006.03.20

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• さわかみファンドの騰落率

  　３月５日付日経新聞の資産運用のコーナーでＩＴバブル崩壊後、成績がよかった国内株投信についての記事が載っていました。　　６年以上の運用期間があるファンドの内、６年前と比較して騰落率がプラスだったのは９本のみ。結構厳しい結果ですね。　その中で一際際立っていたのが、株価の下落局面（２０００年２月～２００３年４月）で騰落率が▲１０％台だった「アクティブ　バリュー　オープン」（騰落率１位）と「さわかみファンド」（騰落率２位）の２本。同期間のＴＯＰＩＸの騰落率が▲５３％位だったことを考えるとかなり踏ん張っていたといえるのではないでしょうか。　個人的に個別銘柄は余剰資金で購入し、将来の備えはファンドを積立購入して増やしていこうと考えていますので、いいファンドかどうか見極めるコツとしては市場全体の下落局面でいかに踏ん張ってくれるということがこの結果をみると結構重要なポジションが占めるようです。　「さわかみファンド」については澤上社長の運用哲学に共感して４年位前から毎月積立購入していたのですが、下落局面は基準価格を見るのが結構辛く、当時のコラムに安いうちにコツコツと買っていきますと書いてあったときは、本当に安いのかと突っ込みを入れそうになりました。今思うと本当に安かったんだとわかりますが（笑）。

  2006.03.11

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• フージャース自己株式取得

  　今週の初めの方まではフージャースの株価はこれといった悪材料もないのにじりじりと下がる展開。正直見るのが嫌になって２、３日株価をチェックしていませんでしたが、今日株価をチェックしてみると株価が反発していました。　　どうも自己株式の取得を発表したことが好感されたみたいです。成長株企業の自己株式取得なので少し気にもなりましたが、悪材料ではないので素直に喜ぶことにしました。

  2006.03.10

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• アドマイヤキッス、チューリップ賞に出走

  　大学時代の仲間内でＰＯＧをやっていて、自分の持ち馬であるアドマイヤキッスが今日のチューリップ賞に出走します。仲間の一人がフサイチリシャールを取っていて結構ポイントで差をつけられているので、この辺で巻き返したいところです。　調教師のコメントからは順調そうで（ラッパを吹く調教師という評判もありますが）、鞍上も武豊ですのでまあ順当なら勝ち負けでしょう。というか絶対２着以内に入って本賞金上乗せしてください！　ちなみに持ち馬のマイネルスケルツィも黄梅賞に出走します。こちらは他の出走メンバーを見ると確勝級なので、取りこぼさないようにちゃんと勝ってほしいです。

  2006.03.04

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  ポートフォリオ（２月２８日時点）

  　今月の運用結果は、先月比-1.6％、年初来-0.3％となり、運用結果を記録し始めた昨年の１０月から初めてのマイナス月になりました。　入れ替えた銘柄は短期間で結構な含み益をもたらしてくれているにもかかわらずマイナスを記録したということは、いかにアマナの損切りの影響が大きかったということでしょう。成長株投資に関してのいい経験になりました。　２月末時点のポートフォリオです。　ゲンキー・コスモス薬品・フージャースを新規購入しました。　　ゲンキー・フージャースは安いと結構多くのブログに書かれていたのを見て自分で簡易分析してみたところ、確かに一時期に比べるとかなり株価が下がって購入できる水準まできており、また一時的に悲観されて売り込まれているような感じもしましたので購入しました。両者とも割安成長株と考えていますので業績が悪化しない限りは保有する方向です。　コスモス薬品は業績の成長力に魅力を感じて購入しています。ＰＥＲがやや高いのが難点ですが、成長力を考えれば致し方なしと考えています。しかし、やや高ＰＥＲの成長株ですので上記２銘柄と比べて月次報告等最新の業績に注意を払っていなければならないでしょう。　成長株投資についてはアマナで痛い目を見たので、今回は優秀な個人投資家の方々が着目・分析してくれている銘柄に投資しています。特に「Ｙａｓｕａｋｉの株式投資日記」のヤスイノさんにはお世話になってばかりです。お礼の意味をあって時々ヤスイノさんのブログにコメントを書かせてもらっていますが、その度に分析の内容を惜しげもなく公開されている姿勢に感服しています。私も見習いたいものです。その前に公開できるような分析力をつけることが先か(^_^;)

  2006.02.28

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  ポートフォリオ（１月３１日時点）

  　１月末時点のポートフォリオです。　今現在のポートフォリオは１月末から半分以上銘柄を入れ替えています。詳細については２月末のポートフォリオ公開で。

  2006.02.25

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• ブログ開設

  　別のところでブログを開設していましたが、訪問するブログがほとんど楽天ブログで何かと不便なこともあるため、楽天のブログに移行することにしました。これからよろしくお願いいたします。

  2006.02.25

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