reformer21の投資日記

昨年１２月５日付で日記に書いた本州化学工業（４１１５：東２）が２月１２日付で第３四半期決算を発表しました。

前期の業績が悪かった事もあり中間決算では売上高こそ微増に留まりましたが、営業利益＋９６．６％、経常利益＋８９．４％、純利益＋１４５．９％と好調な推移となっていました。が、第３四半期累計ではナント売上高＋１１．３％、営業利益＋１９１．５％、経常利益＋１９０．２％、純利益＋３２０．６％と２Ｑの増益率を維持するどころか大幅増益へと更に続伸してきました(^_^)v

過去数年間の推移を見ても３Ｑは利益が大きくなりやすい時期になるとは思いますが、それにしてもこれだけの水準は想定していた以上です。通期予想に対する進捗度も営業利益以下全てにおいて超過達成しています。市況が目一杯悪くなったとしても業績予想は軽くクリアーしてくると思います。

これだけの３Ｑ内容だったにも関わらず株価への影響はゼロで全く上昇しておらず、この水準ならば他の銘柄の動向を見据えて更なる追加も考えたいと思っています。

ドイツの子会社であるHi-Bis GmbH社による設備増強工事も最終段階を迎え、３月には完工を予定しており７月より営業運転が開始の予定となっています。特殊ビスフェノールの製造は現在５０００トン／年の能力を有していますが、増強後の生産能力は１００００トン／年へと倍増されます。現在の設備は２０１０年以降フル操業状態となっており現在の生産能力では２０１４年以降大幅な供給不足となることが予想されていました。今回の設備増強により需要を取りこぼすことなく供給することが可能となり、更なる企業の成長発展が可能となり収益にも貢献して中期計画に近づいていくものと期待しています。

３Ｑ現在で建設仮勘定が５４億円強計上されており有形固定資産に対する比率は４６．６％と高水準になっていますし、最終的には５０％に達する水準なのでかなり大型の設備投資になっています。でも、自己資本比率は５０％を維持しており、有利子負債も自己資本の３０％程度に留まっており財務的にも問題ない水準です。また、これだけの設備が収益に貢献してくればかなりの水準の利益が確保できると思います。

また今年の１１月には創業１００年になりますし、昨年５月に行われた決算説明会要旨に「配当に関しては、安定配当を継続的に実施している。2011年3月期以降16円を維持しており、2014年3月期も16円を予定している。創業100年目となる2014年を控え、今後は配当を上げられるよう足場固めに努めていきたい。」との事なので、今期の配当は年１６円で据え置きの可能性もありますが業績好調なので増配を期待したいですし、来期については４円程度の記念配当の実施、再来期からは記念配当を普通配当に組み入れて年２０円配当の継続を期待したいと思います^^