くぴんのブログ

理論株価は企業の資産価値+事業価値で算出される。

算出法はいろいろあるが、最も簡単な方法は以下である。

理論株価=BPS(1株あたり資産)+EPS(1株あたり純利益)*10 (1)

このほかに、以下のサイトでは次のような式が紹介されていた。

理論株価=(流動資産-投資その他の資産-流動負債*1.2-固定負債+営業利益*10)/株式総数 (2)

http://www2.plala.or.jp/lifeplan/200708092050rironnkabuka.htm

これらを3500以上もある上場企業に対して、手作業で計算するのは不可能だ。
そこで、これらをyahooファイナンスの連結決算の推移からデータを引っ張って、エクセルVBAで計算してみた。
以下はトヨタ自動車の連結決算の推移。

http://profile.yahoo.co.jp/consolidate/7203

この表には、残念なことに流動資産、投資その他の資産、流動負債、固定負債がないため、以下の(3)、(4)式で代用した。

理論株価=(自己資本+営業利益*10)/株式総数 (3)
理論株価=(自己資本-有利子負債+営業利益*10)/株式総数 (4)

株式総数=自己資本/BPS (5)

とした。

また、以下のサイト(理論株価Web)では全銘柄の理論株価が公開されている。

http://homepage3.nifty.com/tolkien/riron/

そこで、ここの理論株価と現在株価も並べることとした。

VBAの手順は以下のようにした。

1) 銘柄コードのリストを準備
2) 作業ブックとして新しいブックを作成
3) 2)のブックにWEBクエリでこの表をエクセルに取り込む。
4) 一括置換で"百万円"と"円"を削除。
5) 変数に(1)式のBPS、EPS、(3)、(4)式の自己資本、有利子負債、営業利益を代入。
6) 2)のブックを閉じる。
7) (1)、(3)、(4)式に基づいて理論株価を3種類計算。
8) 作業ブックとして新しいブックを作成
9) 8)のブックにWEBクエリで理論株価Webから、理論株価と現在株価を取り込む。
10) 変数に9)の理論株価と現在株価を代入。
11) 7)の理論株価と10)の理論株価と現在株価を銘柄コードのブックに書き込む。

2)～11)をループで繰り返す。

本当は知識があれば、作業ブックに書き込むことなく、WEBページのソースから目的の値を抽出したかったのだが、時間はかかるけれども、とりあえず、この方法でやってみた。

理論株価は目安でしかないが、割安か割高かを見て、買い入れたり、売却したりする判断材料に使える。






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