reformer21の投資日記

金曜日にすき家等を展開しているゼンショーＨＤ（８５５０：東１）を一部売却し子会社のココスジャパン（９９４３：ＪＱ）を買いました。あまりこういう形での乗り換えの売買はしたことが無かったのですが、内容をいろいろ調べてゼンショーＨＤよりもココスジャパンが割安と言う判断になりました。

ゼンショＨＤは知らない人が居ないくらいだと思いますが、すき家やビックボーイを展開しており今期の売上高予想は４５００億円を超える外食産業大手です。また、東証１部上場企業であり配当＋優待狙いでの投資家が購入対象にする銘柄なので株価水準も高い位置になっており、ＢＰＳ３４８円、１株利益４．７２円に対して株価は１２０７円なのでＰＢＲ３．４６倍、ＰＥＲに至っては特損の計上があるにせよ２５５．７倍ととんでもない数字になっています。特損の計上が無いとして計算してもＥＰＳ３３円程度なのでＰＥＲ３６．５倍に達します。私の投資基準はＰＢＲ１倍以下、ＰＥＲ１０倍以下が最低条件のようなところがあり、それからしても大きく逸脱している銘柄になります。ただ、すき家はよく利用しますし指標的に割高でも外せない銘柄の１つになります。

対してココスジャパンは元々は食品スーパーのカスミ（８１９６：東１）系の会社で、現在はゼンショーＨＤの子会社になっておりゼンショーのファミレス部門と言った感じですね。ココスジャパンはＢＰＳ１２１６円、ＥＰＳ１０４．６４円に対して株価は１６１７円なのでＰＢＲ１．３２倍、ＰＥＲ１５．４倍とゼンショーＨＤの同指標よりも大幅に割安になります。

また、配当＋優待利回りはそれぞれ５００株ずつではゼンショーＨＤが３．３１％、ココスジャパンが２．９６％とココスジャパンの方が利回り自体は低下します。ただ、ココスジャパンは２００株以上で飲食代金１０％割引のストップホルダーゴールドカードが貰えるため、ココスジャパンでの利用状況によってはほぼ同水準となります。また、ゼンショーの株主優待とココスの株主優待は相互に乗り入れしておりグループ店舗で同様に使用できます。ってこのブログを見ている人は知っていますよね(^_^;)

ゼンショーは元々７００円台で投資していた銘柄であり、その株価水準・利回りからすれば指標的に割高でも「保有していても良いかな？」って感じでしたが当時よりも業績的には厳しい状況が続いているのに株価は逆に高くなっており市場が再び悪化するならココスジャパンよりもゼンショーＨＤの方が下落幅が大きいと思います。ちなみに、ゼンショーＨＤの自己資本比率は１５．６％しかなく、有利子負債が１５４０億円と自己資本の５５４億円に対して２．７７倍に達します。また、ココスジャパンはゼンショーＨＤと正反対に自己資本比率は７３．５％もあり、有利子負債は１０億円弱で現金預金が超過していることから実質無借金にて経営されています。ゼンショーＨＤ傘下に居るとはいえ内容はとても良く十分独立して経営できる会社なので総合的に判断して乗り換えました。

まあ、総合的に判断するのなら他に割安で成長性の高い銘柄もありますがゼンショーグループはよく利用するのでグループ内での乗り換えを実行しました。でもまだゼンショーＨＤの株式も保有していますのでグループ全体での成長を期待しています(*^_^*)