資産運用一千一夜

私は普段車に乗らないので、あまり気にならないのですが、
ガソリン価格が下落しています。
ガソリン店頭価格、21週連続で下落・前週比1.8円安
原油価格が落ち着いてきているのを反映しているようです。
最近WTI原油がまた上がってきているようですが、
原油価格の影響は、企業の収益に影響を与えます。

以前、エネサーブを調べたことがありましたが、
いま見てみると、なんかエライことになってました･･･
参考：2005/09：エネサーブ（6519）
参考：2006/03：オンサイトエネルギーサービス

会社HPのIR一覧を見ると、
あれよあれよという間に転落していったのが分かります。

<2006年>
12月18日 希望退職者の募集及び事業所営業所等の統廃合、
　　　　　　並びにこれらの内容に伴う業績予想の修正について
11月24日 平成19年3月期 中間決算短信
11月22日 第三者割当増資実施による
　　　　　　大型リチウムイオン電池開発の新会社本格発足のお知らせ
11月22日 エリーパワー株式会社の第三者割当増資の引受け
　　　　　　ならびに役員派遣について
11月15日 平成19年3月期業績予想（非連結）の修正に関するお知らせ
08月18日 -重要なお知らせ-平成19年3月期第1四半期財務・業務の概況
08月18日 -重要なお知らせ-平成19年3月期業績予想（非連結）の修正
　　　　　　及び特別損失並びに特別利益の計上について
08月18日 -重要なお知らせ-
　　　　　　Ａ重油を燃料としたオンサイト発電事業よりの撤退について
08月17日 偽造株券流通のおそれについて

言うまでもなく、これまでの成長ドライバーだった
「Ａ重油を燃料としたオンサイト発電事業」
からの撤退は、ビジネスモデルの崩壊を意味します。
最終的には、希望退職者募集と事務所統廃合へと追い込まれました。
もしかしたら「英断」となるかもしれませんが、
今後の事業展開は簡単ではないでしょう。

株価は2004年春からずっと下げ基調が続き、
いまでは500円を切ってしまいました。
売電事業競合の電力株がジリジリと上昇しているのとは正反対です。
予想EPSはマイナスなのでPERは出せず、
無配転落ですが、中間期のBPSでPBRは0.69倍。

会社側では、来期の見通しを
売上7,870百万円、経常利益150百万円
と発表しています。
最終利益100百万円としても、PERは100倍を超えます。

3Q決算発表で何かあるかもしれませんが、
成長企業の成長シナリオが崩れた時の恐ろしさを感じます。
業績推移を見ても、急ですしね。
まあ、エネサーブは極端な例かもしれませんが。

外部環境の急変で、事業が立ち行かなくなったり、
成長シナリオがリカバリーできなくなったりするケースもあると思います。
そういえば最近、地震の話は聞きませんね。
いつ起こっても不思議でないのに。