水ブロ

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　投資の真髄　～偉大な投資家の言葉に学ぶ～
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〔　第10号　2006/09/28　〕 556部発行


　
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　【main contents】　買い手であり続ける
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　最近、どうも市場に活気がなく、
　個人投資家のブログの更新頻度も少なめなような気がしますね。

　今回は、バフェットが投資家が相場に対して
　どういう態度をとり続けていけばよいかを
　語っているところを紹介します。


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　生涯を通じて株を買い続けるような投資家は、
　マーケットの変動に合わせて投資態度を変化させるべきです。
　しかし、株価が上がれば上機嫌になり下がれば落ち込むような、
　非論理的な投資家が多いのが現状です。

　その彼らも食品価格には理をわきまえた反応を示します。
　というのは、食品については一生買い手であり続けることが
　分かっているので、値下げは歓迎し、値上げは嫌うのです
　（食品価格の下落を嘆くのは売り手のほうです）。
　


　（『バフェットからの手紙』パンローリング刊）
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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　ここで、バフェットは売り手と買い手を対比させて、
　非論理的な投資家を説明しています。

　
　たとえば、スーパーでお肉を買う場合、
　私たちは価格が下がれば喜び、
　上がれば嫌がります。

　しかし、株の場合、多くの人が逆の反応をしてしまいます。
　株が上がっていれば上機嫌になり、
　下がっていれば不機嫌になるのです。


　これは、投資家が「生涯を通じて株を買い続ける」
　自覚がないために起こります。
　株式投資を続けていく限り、
　「売り手」の立場になってしまってはいけないのです。

　いつでも投資家には、安く買えるときにこそ
　チャンスがあるのであり、
　高くしか買えないときにはチャンスは少ないのです。


　確かに持ち株の株価が下がれば、含み益は減って、
　マイナスになることもあるでしょう。
　
　しかし、世界一の投資家で、あれほど巨大な
　資産を誇るバフェットですら、株価が下がることを
　むしろ歓迎しているのです。

　比べてみれば、明らかに少ない資産を運用している
　投資家が目先の資産の減少だけで
　右往左往してしまうのは合理的とはいえません。


　あなたが、老後で引退後の資産を運用しているのでない限り、
　株価の下落はいつでも将来の大きなチャンスを
　提供してくれているのです。


　もしあなたが投資の初心者で、
　「生涯を通じて株を買い続ける」信念ができていないのなら、
　フルインベストメント、つまりキャッシュポジションを
　持たずに全額投資することは、避けたほうが無難です。

　フルインベストメントしてしまえば、
　「売り手」にならざるをえません。
　ある程度のキャッシュポジションを残しておけば、
　あなたは「買い手」であり続けることがたやすくなるでしょう。


　そもそも商売をしている人は別として、
　私たちは買うことには慣れていても、
　売ることには慣れていないと思います。

　慣れてない「売り手」になって、
　平常心を保つことは難しいのではないでしょうか。


　消費活動でそうであるように、
　株式投資でも常に「賢い買い手」であること。
　それができれば、必ずや大きな資産を築けると思います。

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【本日の関連文献】
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バフェットからの手紙（ローレンス・カニンガム）