偏屈たぬきのへそまがり投資日記

ㅤここのところ毎年、JPX日経400の銘柄入れ替えのタイミングを狙って、「JPX日経400先物売り－ミニTOPIX先物買い」の裁定取引を行うことにしているのだけど、
　なんと、今年は痛恨の敗北を喫してしまいましたので、今回はそのあたりのことを。

（関連の日記）
○日経400売り-TOPIX買いの裁定取引（2017年）
〇日経400売り-TOPIX買いの裁定取引（2016年の結果）
〇日経400売り-TOPIX買いの裁定取引を今年も（2016年）
〇日経400売り-TOPIX買いの裁定取引（結果）（2015年）
〇日経400売り-TOPIX買いの裁定取引（2015年）


１．狙い

〇　”JPX日経400”の実態は、ほぼTOPIXに同調して推移するが、むしろその劣化版とも言えるような、”凡庸極まりないアクティブ運用”。

〇　毎年8月は、”JPX日経400”にとって、魔の銘柄入替えが実施される（今年は、8月7日に公表され8月31日に適用）。

〇　銘柄入れ替えの前後には、コバンザメに齧られて、TOPIXに後れをとってしまうだろうと予想。

〇　そこを狙って、今年も、9月限の先物を対象に「JPX日経400先物売り－ミニTOPIX先物買い」のポジションを建ててみた。



２．今年の結果は？

　まず、JPX日経400とTOPIXの最近3か月の推移を比較してみると下のとおり。なんと今年はJPX日経400が健闘し、TOPIXとほぼトントンでした。（JPX日経400がTOPIXに対して取っている最大のポジションは上限キャップ制によるトヨタ自動車のアンダーウェイト。ここのところトヨタ自動車株が軟調なのもJPX日経400に有利に作用したのかな・・・）







３．痛恨の敗北と反省点

　今年も、9月限の先物を対象に「JPX日経400先物売り－ミニTOPIX先物買い」のポジションを建ててみました。

　上で見たように、TOPIXとJPX日経400はトントンの推移なのだから、「JPX日経400先物売り－ミニTOPIX先物買い」の裁定取引もほぼトントンで終わりそうなものだけど、
　結果的に敗北を喫してしまいました。


　原因を考えると、

　今年は楽勝気分で例年より多めの枚数を、売り買い同数で成り行き注文したんですね。

　裁定取引なら売り買い同金額にしなければいけないところを、売り買い同数にしたことで、やや買いの金額が多くなってしまい相場軟調の影響を受けてしまいました（買い豚なものでついつい・・・）。

　それから、売り買いともに多目の枚数を成り行き注文としたことも、よくなかったかもです。

　まあ、何事も鼻ほじりながら楽勝ってわけにはいかないようで。。。。来年またリベンジですね。




※投資は、損しても得しても自己責任で！



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