There is no free lunch

新規買い：
7874 スルガ

■現時点のポートフォリオ
現物
2311 エプコ
3354 チェルト
3711 創通
3844 コムチュア
4290 プレステージ・インターナショナル
4326 インテージ
4659 エイジス
4767 テー・オー・ダブリュー
4923 コタ
7483 ドウシシャ
7564 ワークマン
7617 オオゼキ
7874 スルガ
7893 プロネクサス
8945 日本社宅サービス
9644 タナベ経営
9795 ステップ

円高、コモディティ安で何か良いところはないかということで調べてみた。
最初は百円ショップを調べていたが、どうにもリスクを感じるところばかりで手を出しづらかった。
スルガの場合、現在の株価は清算価値を下回っている。駄目だった場合でも被害は少ないだろうと。

ここ数年、コモディティ高に伴う調達・輸送コスト増の影響で、ピーク時の2006年3月期から営業利益は半減している。

売上高原価率の推移
61.7%(2006年) → 63.2%(2007年) → 66.8%(2008年)

しかしそれ以降も売上は年々伸ばしており、このまま円高、コモディティ安が続けば来期は面白いのではないか、という考え。
2008年3月期でシミュレーションすると、営業利益は約11億円（原価率66.8%） → 約20億円（原価率61.7%と仮定）となる。

気になる点はタワーが大量保有していること。換金売りがあれば、しばらく上値は重いかもしれない。