花見友紀の「鉄道のある日常」

15日朝、西武鉄道の親会社、西武ホールディングスと、同社の筆頭株主のアメリカの投資ファンド、サーベラス・キャピタル・マネジメントは、西武ホールディングスを2014年中に東証1部に上場させることで大筋合意したことが解ったとNHKのニュースで報道された。

西武ホールディングスの上場を巡っては、昨年2013（平成25）年、サーベラスが西武秩父線などの鉄道路線の廃止、埼玉西武ライオンズの売却を含む経営再建案を出し、世間を騒がせるなど、両社の対立が色濃かった。結果として同案は否決され、路線が廃止されることと球団が他社の手に渡ることは免れた。その後も両社の議論は進み、今月ようやくその結果が出ることとなった。

西武鉄道は2004（平成16）年に、当時の堤義明会長による有価証券虚偽記載が発覚して東証1部上場を廃止された。2006（平成18）年より、サーベラスの出資による支援のもと西武ホールディングスの設立に始まる経営再建を進め、再上場という当初の目標を8年越しに達成する。朝日新聞によると、上場達成後、西武ホールディングスはサーベラスに対して、保有株比率を段階的に引き下げていくよう交渉する方向でいるという。一方サーベラス側も、今年4月に控えた消費税増税の影響で景気が落ち込むことを懸念し、西武ホールディングスの要求を受け入れる方向でいるという。

かのように見えたが、西武ホールディングスは15日付けのニュースリリースにおいて、これらの内容は「当社が発表したものではない」と否定、上場時期に関しても未定であるという発表をした。

上場すれば、東京メトロを除く大手私鉄全社（阪急電鉄と阪神電気鉄道は阪急阪神ホールディングスとして、相模鉄道は相鉄ホールディングスとして上場）が東証1部に上場することになる。

長かった西武鉄道の経営再建と再上場。路線廃止の危機を経て、まだ公式な発表はないものの、着実に再上場というゴールに近づいていることは間違いないと見てよいだろう。


On 15th morning, an NHK news show covered an agreement between Seibu Holdings, the parent company of Seibu Railway, and Cerberus Capital Management, the biggest shareholder of Seibu Holdings, on Seibu Holding's public relisting of the shares on Tokyo Stock Exchange in 2014.

Speaking of the discussion of the relisting, the two cut each other's throats in 2013 starting from Cerberus's sudden suggestion of the restructuring plan including the partial closing of some railway lines such as Seibu-chichibu Line between Agano and Seibu-chichibu and disposal of Saitama Seibu Lions baseball team, which created a sensational headline. As a result, the suggestion was rejected. After that, they kept discussion and achieved their goal.

Seibu Railway was once delisted from the Tokyo Market because of doctoring portfolio by the former president, Yoshiyuki Tsutsumi, in 2004. Since 2006 Seibu has reconstructed its business including the establishment of the holding company in association with Cerberus. Then it is about to achieve its initial goal. According to an article on Asahi Shimbun, after the relisting Seibu Holdings is going to negotiate the gradual selling the share Cerberus owns. Cerberus is planning to give Seibu's demand to avoid the decline in the value of the stock because of the raise of the consumption tax on this coming April.

However, Seibu Holdings deny the report was not from an official on their news release on 15th.

If Seibu Holdings will come back to the Market, all of the major private railway companies in Japan except Tokyo Metro will be listed (in case of Hankyu Corporation and Hanshin Electric Railway, and Sagami Railway, their holding company is listed).

Anyway, I see Seibu's goal must soon come true.


朝日新聞デジタル 「西武ＨＤの株、再上場へ合意　筆頭株主サーベラスと」 2014年1月12日

NHKオンライン 「西武ホールディングス株式再上場申請へ」 2014年1月15日 (Japanese)

西武ホールディングスニュースリリース 「昨日から本日の一部報道について」 2014年1月15日 (Japanese)