Ｙａｓｕａｋｉの株式投資日記

先週はムトー精工の決算発表でした。多分保有されている方は少数になってしまった
と思います。かつてはブログを賑わせたのですが、すっかり見向きもされなくなって
しまいましたね。

私も今は保有していませんが、かつての主力銘柄でしたので、少し確認してみます。


　　　　　５月予想　　　７月予想　　　９月実績
売上高　　 ９４００　　 ９１００　　　　９４６０　　＋３６０
経常利益　　８５０　　　 ５５０　　　　　６４９　　　＋９９
当期利益　　５００　　　 ３４０　　　　　３２９　　　－１１


連結で経常利益を上方修正していますが、これは第一四半期決算時の下方修正が
やや保守的だったためだと思います。上方修正理由として海外子会社が順調だとい
うことのようですが、単体と連結を分けてみると、実態が見えてきます。


<５月>

　　　　　連結　　　　　単体　　　　子会社
売上高　 ９４００　　８７００
経常利益　８５０　　　４８０　　　　３７０



<７月業績修正>

　　　　　連結　　　　　単体　　　　子会社
売上高　９１００　　 ８７００
経常利益　５５０　　　３００　　　　２５０


<９月実績>

　　　　　連結　　　　　単体　　　　子会社
売上高　 ９４６１　　８７４９
営業利益　５８６　　　２０６　　　　３７９
経常利益　６４９　　　４７１　　　　２３２


子会社の経常利益は５月予想では３７０、実績では２３２ですが、配当支払い１６４を
除けば実質的には３９６で、当初の予想を少し上回っています。



問題は単体です。

決算前に出た業績修正では単体の経常利益も上方修正されていますが、これは子会社か
らの配当収入によるものです。

上記の９月実績・単体にあるとおり、営業利益は７月下方修正の経常利益（ここでは
とりあえず営業利益と経常利益をほぼイコールと考えます）３００に対して２０６と
大幅に下回っています。

単体の売上高自体は計画通りですので、この営業利益の減益要因として考えられるのは
国内での生産を海外にシフトしたか、ソニーに対して大幅に値引きしているか、でしょうか。



（注：誤解を与える記事がありましたので削除いたしました。申し訳ありません　2005.11.14）


ちなみに通期予想は据え置いてますので、下期分は実質的に下方修正ですが、まあ今の
ところは保守的に見ているのでしょう。



ソニーのデジタルカメラですが、クリスマス商戦に向けての主力モデルのＴ９が今週発売となります。ムトー精工の下期はこの売行き次第ですね。フォローしていきたいです。