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　コニシの資産背景

http://www.nikkei.com/markets/ir/irftp/data/tdnr1/tdnetg3/20130131/7w5j9x/140120130124069205.pdf

　平成２５年３月期の第３四半期の決算短信から調べました。必ず自分の眼で確認する癖をつけてください。なお上記決算短信には土地については「有形固定資産」としてまとめ書きされているので、前期末の有価証券報告書の土地の金額で代用しました。

　現・預金１３３．４億円＋短期有価証券１．０億円＋投資有価証券４１．３億円＋受取手形及び売掛金３２９．４億円＋未成工事支出金１１．１億円＋在庫７３．０億円＋土地簿価５５．０億円－全部の負債（＝動負債および固定負債）３４０．１億円＝３０４．１

　土地については２０１２年３月期の有価証券報告書に開示されている賃貸不動産の簿価は８．０９億円、時価は３８．９３億円です。含み益は３０．８４億円です。

　自社使用の土地については住所を特定できた分だけを近隣公示地・基準地価格を時価として計算すると５９．８２億円程度の含み益が見込めそうです。

　時価総額は原稿執筆時（４月３日）の終値の株価１６１４円で計算すると、時価総額は３１８２億円になります。決算短信発表時の自己株式は株数に含めず計算しています。

　土地の含み益まで勘案するとコニシは資産価値だけで充分に割安な企業だと判断できます。

　コニシは商社機能とメーカー機能を併せ持った企業ですからリーマン・ショック時点でも黒字を維持していますがメーカー部門が景気変動により影響を受けるので連続で増収増益を継続していくのは難しい企業です。しかし着実に利益を確保して成長している企業です。

コニシの経常利益の推移は以下の通りです。

２００６年３月期　２２．８億円

２００７年３月期　２６．６億円

２００８年３月期　２９．４億円

２００９年３月期　１７．０億円

２０１０年３月期　３９．２億円

２０１１年３月期　４８．８億円

２０１２年３月期　４２．２億円

２０１３年３月期予想　５３．４０億円

純利益（カッコ内は一株利益）を続いて確認します。

２００６年３月期　６．９億円（一株利益　３０．１円）

２００７年３月期　１５．９億円（一株利益　７９．７円）

２００８年３月期　１１．９億円（一株利益　５９．３円）

２００９年３月期　６．５億円（一株利益　３３．１円）

２０１０年３月期　２１．８億円（一株利益　１１０．８円）

２０１１年３月期　２７．４億円（一株利益　１３９．４円）

２０１２年３月期　　２３．２億円（一株利益　１１７．８円）

２０１２年３月期予想　３０．１億円（一株利益　１５２．７９円）

コニシの財務ハイライトのページ

http://www.bond.co.jp/ir/finance/index.html

　リーマン・ショックや東日本大震災、ユーロ諸国の財務危機などにより世界景気が悪化すると業績にマイナスの影響を受けてしまいますが、それでも過去７年間のあいだ経常利益は黒字を維持しています。これからはアベノミクスや高速道路のトンネル崩落事故によるトンネル、高速道路などの老朽化保全工事や公立学校・病院などの耐震増強工事などコニシが得意とする分野での工事が増加することから、いままで以上の利益成長が期待できると判断しています。

上記の資産価値に計上しなかった、資産を見てみます。

　土地を除く有形固定資産６２．６億円＋その他の資産３５．３億円＝９７．９億円

　資産をゴッソリ持っており、これから利益がドンドン増える状況にあるのにブン投げてもらえるのだから勇気を持って買いにいくしかないでしょう＾＾；

　　最近は美味しい下落が多すぎる＾＾；

　　企業を研究しておくと無意味で美味しい下落に勇気を持って買い増しにいける＾＾；