年率200％の株式投資ブログ

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さて、今回は、題して「複利のウソ」です。

よく、こういう話を聞きませんか？

年率10％で100万円を増やしていけば、35年後には、2800万円！

複利の力ってすごい！

って、そりゃそうだよ。

だけど、年率10％の複利の正体とは何でしょう？

企業が、年率10％を得るためには、投下資本に対して、
10％を稼ぎ出す、しかも継続的に。

これはかなり大変なことです。

最初は簡単です。

1億円を投下して、システムを作って、1000万円の利益を上げます。

これならできるかもしれない。

でも次の年は、1億1千万円を元に、1100万円をつくらなきゃならない。

つまり追加された1000万円で、10％分の100万円分の利益を上げる必要がある。

かといって、前年と同じことをするわけにはいかない。
今度は、システム開発ではなく、人を採用して教育したり、ビジネスモデルを
作り上げていかなければならない。

単純に複利で10％づつ伸ばせばいい、というわけにはいかないのです。

複利でつみあがった分母は、その分の新たな分子を要求するわけで、
これは結構大変な話です。

このように考えると、複利の話は、理論と実践がかけ離れている気がします。

私は、ほとんどの場合、複利（ROE）は結果論だと思っています。
理屈や結果だけ見て、複利効果を声高に叫ぶのは間違っています。

しかし、中には、継続的に高いROEを達成する企業もあります。

たとえば、アスクル。

長期にわたって、きわめて高い収益性（すなわち成長性）を維持しています。

このような企業は、内部に常に投資対効果を最大化させるある種の“文化”とも
言えるものを作り上げているのではないでしょうか？

一時のブームではなく、拡大再生産のできる会社は、きっと現状では埋めきれない
大きなビジョンを持ち、高い知性を使って、常に投資効果を最大化させる意思決定を
繰り返す“慣習”を身につけているのかもしれませんね。

利益は、事業の成果であるとともに、次の成果の原資であるという健全な考え方。
企業は、永続的に社会に価値を生み出すべきであるという考え方。

それは、長い年月を経て、複利効果という大きな成果となって帰ってくるのだと思います。

「複利。複利」って経済評論家や投資信託のディーラーが簡単に言ってしまうけど、
本当はとっても大変な努力な積み上げなんだよー、と声を大にしていいたい
今日この頃なのです。


次回は、「市場は本当に効率的なのか？」です。
お楽しみに。


近┃況┃報┃告┃
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シェアーズの伊藤です。

明日18日は、東京マラソンですね。

私は自分が走るのも好きですが、テレビなどで応援するのも好きで、
明日を楽しみにしています。

ところで、自分を含め、多くの人は、タイムや順位だけ気にして、
走った後の選手の状態は、あまり気にしないですよね。

先日中級編セミナーがあったのですが、その中で、山口が、
マラソンのタイムや順位などをP/Lに、マラソンを走った後の状態を
B/Sに喩えながら、話をしていました。

P／LとB／Sの関係は、一見わかりづらいのですが、どういうことかというと、
「東京マラソンで、一生懸命走って、一等になったとしても、
それで足腰を痛めたら、次の日の仕事に差し支えるということ」です。

一等を取ったというのは、P／L
ゴールしたときの体の状態は、B／S

ということ。

多くの人はP/Lだけ気にして、B/Sを気にしないという話をしたのですが、
マラソンだけではなく、投資においても本当にそうだなぁと感じました。

マラソンだけでなく、会社においても、B/Sをしっかりみていきたいですね。

P／Lと、B／Sの本質。
ご存知でしたか？


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