銀次郎's Trade & Business

シストレ風の時系列分析にも飽きたので(^^;)、もう少しオプションらしく「ギリシャ分析」を含めてやってみます。なお今回のデータは"817"ではなく、現時点（昨日終値）で建てた時の理論値です。

以前、てつやさんも同様の分析をされていますが、どちらもレンジ相場で利益となる「カレンダー」と「コンドル」（ヘッジ付ストラングル）の比較です。どっちがトクで、何がどう異なるのか？を定量的に示したいと思います。



「利益幅」は、満期前日で利益になる原資産の値幅です。変則カレンダーは下落側リスクがないので、適当な所で切りました（イイカゲン･･･）

「期待値」は例の「プラス部分面積」ですが、今回は期中損益なので正確ではありません。三角等のだいたいの形にエイヤッと係数をかけました（テキトー･･･）

「コスト」は証拠金and/or建玉時支払いプレミアムです。証拠金はSPAN100%ですが、昨日やったのと今日やったのがあるので若干異なるかも？（･･･・）

「ギリシャ」は建玉時のものです。昨日(9/12)終値から取りました。なおすべて10月限（+11月限）で建てています。

結果を見ると、期待値/コストで見て、カレンダーとコンドルはいい勝負のようです。セータもどっこいどっこいです。バタフライ（ヘッジ付ストラドル）では（てつやさんの分析と同じく）利益範囲が少し狭いので、「1000～1500円幅コンドル≒カレンダー」という感じでしょうか？

一番の違いは「ベガ」です。つまり、IV変化に対する感度は正反対になります。従って、今のようなIV下落時にはコンドル、IVが落ち着いたらカレンダー、という使い分けが有効と思われます。

＃ちなみに今日のようなIV爆落時は、何といってもベガショートが大きい「ヘッジなしストラングル系」ですが、以前の分析からも上級者以外は手を出さない方が無難でしょう