ザビ神父の証言

　クロニクル　変動相場制スタート

　1973（昭和48）年２月14日

　1971年12月のスミソニアン合意は、つぎはぎだらけの
　妥協でした。ドル切り下げに円とマルクの切り上げを
　セットして、固定相場制を維持しようとしたのですが、
　所詮無理な話でした。
　72年12月に、西ドイツでの猛烈なドル売りが各国に
　広がり、再びドルの危機、国際通貨危機が発生したの
　です。２月に入り、各国は相次いで外国為替市場を閉鎖、
　円・ドル・マルクのレートの調整に入りました。その過程で
　アメリカは貿易収支の赤字幅の縮小のためには、ドルの威信を
　捨てても構わないという,捨て身の姿勢でいることが判明し、
　日本も西ドイツも一定の譲歩はやむなしということになって
　いったのです。こうして、日本は１ドル＝308円の固定相場に
　別れを告げ（といっても、前年12月からは、投機筋のドル売りを
　日銀が買支えに動く事で、辛うじて308円＝１ドルを人為的に支えて
　いたのですが）、２月14日から、１ドル＝277円のレートから始まる
　変動相場制に移行すると、発表したのです。
　翌３月には西欧各国の通貨も対ドルのフロート制に移行、ここに
　スミソニアン体制は完全に崩壊、各国通貨の固定相場制は終焉を
　迎えたのです。

　さて、日銀の介入もあり、スタート当初の円の値動きは、現在の
　人民元の動きに似た小波も立たないような静かな動きに終始し、
　10月に入っても、１ドル＝260円台の取引が続いてました。大蔵省と
　日銀の介入による人為的な為替操作によるもので、各国からは
　ダーティフロートだとの手厳しい批判を浴びたのでした。こんなところ
　も、現在の中国にそっくりだったのです。
　この状況を変えたのは、10月に始まる第１次オイルショックの発生
　でした。

　現在は120円が大変な円安で、輸出企業は神風の到来とホクホク顔なの
　ですが、当時は今の２倍以上の270円台ですら、大変な円高だと警戒され、
　輸出企業は、円切り上げ絶対反対を叫んでいたのでした。

　そんなところから私は、２月に日銀が僅かばかりの金利引き上げを
　実施すると（実際はするか、しないか未定ですが…）、円が買われて、
　円高に振れ、輸出企業の業績に影響するとして、株式も売られて安くなる
　局面が訪れる可能性が高いのですが、もしそうであれば、そこは絶好の
　買い場であると、判断しております。過去の相場は円高は買いを示して
　います。