田崎正巳のモンゴル徒然日記

トゥグルグの動きがちょっと変わってきているようです。

IMFとの合意があった本年２月以降は、基本的には一貫して対ドルでトゥグルグ高で推移してきました。

具体的には、２月には１ドル＝２４８０トゥグルグ近かったのが、６月下旬には２３４０トゥグルグ程度にまで上昇していました。

とはいえ、昨年来ずっと下落を続けてきたわけで、これは昨年１１月頃の水準に戻ったということですけど。

それが６月下旬からトゥグルグ上昇の勢いが止まったかのように、２３４０トゥグルグレベルで膠着状態になり、更に７月５日に突然トゥグルグが下落しました。その後２週間近くは、１ドル＝２３８０トゥグルグで固定相場のように動かなかったのです。

私は毎日トゥグルグの相場を見ていますが、明らかにトゥグルグは今までの動きとは違うなと思いました。２週間近くも全く相場が動かなくなるということは、ここ１年でもほとんどなかったと思います。

こうなると、次の動きがカギとなります。つまり、膠着状態から抜け出た方向性が大事になるのです。

結局、トゥグルグは更に下落に向かうこととなり、今は２３９０から２４００程度となっています。これは本年５月末ごろの水準であり、およそ１か月かけて上昇した相場を２週間ほどで逆戻りしたということです。

原因は何か？

タイミング的に一番考えられる要因は、６月１６日から引き下げられた中央銀行の政策金利の引き下げでしょう。

引き下げ幅は２％（正確には２００ベーシスポイント）とかなり大きいものでしたので、なんらかの形で市中金利にも影響しているのでしょう。定期預金金利も下がったのでしょうか？

いずれにしろ、反転したとはいえまだ基盤の弱いトゥグルグですから、金利の魅力が減ればドル等に好感されてしまうリスクは大きいでしょう。

ここで踏ん張れれば、トゥグルグもしばらくは安定的になるでしょうが、政策金利の変更で簡単に売られるようでは、まだまだ基盤は弱いとしか言いようがありません。

せっかく安定感を取り戻しつつあるトゥグルグですので、なんとか再び下落モードにならないことを祈ります。