投資逍遥

【決算】3月
【設立】1972.10
【上場】2001.8

【特色】液卵製販２位。製パン、製菓向け中心。全国４工場体制で安定供給、単独配当性向２５～３０％メド

【連結事業】鶏卵関連89(5)、調味料関連11(12)、他0(40)

【微増益】鶏卵相場下落と消費低迷で減収。ただ調達価格安定し原価率改善。２円増配に加え上場記念配２円。13年３月期は大口需要持ち直し、中食、外食向けも拡大傾向。販売量伸びるが価格底値圏で売上高は足踏み。償却負担減少、営業益は微増圏。

【絞り込み】商品アイテム数の絞り込み推進。生産効率高め利益拡大狙う。リスク分散のための関西工場増強は４月以降も継続。


（会社四季報2012年3月発売号より）



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【上記の感想】

上記は、イフジ産業（2924）について書かれたもの。
保有銘柄ではないが、利回りが良いので興味をもっている銘柄である。



まず、2007～11年の業績を見てみる。
単位は、百万円。

売上高/　 9,269/ 9,372/ 10,239/ 9,494/ 11,742
営業利益/ 70/ 314/ 321/ 873/ 705
経常利益/ 75/ 320/ 301/ 869/ 712
当期純利益/ 29/ 153/ 148/ 464/ 282
売上高営業利益率/ 0.8%/ 3.4%/ 3.1%/ 9.2%/ 6.0%

2010年は減収だったが、増収基調。
2010年、11年は、売上高営益利益率が上がっている。

では、2012年3月期は、どうなのか？

３Ｑの前年同期比は、

売上　-5.9％
営益　+0.7％
経益　+1.6％
純益　-22.5％

通期予想と前年比は、

売上　10890（-7.3％）
営益　787（+11.6％）
経益　787（+10.5％）
純益　411（+45.7％）

とのことだが、３Ｑと通期予想を比較すると、通期予想には過大感があるように見える。
が、この通期予想は1月16日に発表したものなので、鮮度的には信頼できそうな気はする。

そこで、リリースを見ると、

---引用開始---

売上高につきましては、鶏卵関連事業を営む当社において鶏卵相場が当初予想よりも12円低く推移したことにより、鶏卵相場に連動する販売単価も低くなっていることから売上高の予想数値を連結・個別ともに修正いたします。

損益面につきましては、鶏卵関連事業を営む当社において販売数量や鶏卵相場の動向から原料の仕入れ体制の見直しや、生産体制の見直しにより製造コストが減少しました。

また、東日本大震災で被災した当社関東工場（茨城県）が通常操業に戻るまでの期間が想定よりも短縮できたため、災害による損失が当初の予想よりも約４割減少したこと等により、

---引用終了---

と書かれていた。



次に、配当性向・純資産配当率・1株配を見てみる。

22年3月期　26.3％・4.6％・22円
23年3月期　35.4％・3.4％・18円
24年3月期　29.7％・－－・22円

24年3月期の配当内訳は、普通20円、記念2円。
なお、公約配当性向は、25～30％。



最後に、株価と指標を見てみる。

現在値は、434円
予想PERは、5.86倍
実績PBRは、0.79倍